Alternative Daten für Hedgefonds: Der Wettbewerbsvorteil beim Investieren

In den letzten fünf Jahren hat es einen enormen Paradigmenwechsel in der Art und Weise gegeben, wie Hedgefonds Daten beschaffen und in ihre Anlagemethodik integrieren. Angesichts des zunehmenden Wettbewerbs, den Marktindex zu schlagen und neue Vermögenswerte zu beschaffen, gewinnen Hedgefonds mit alternativen Daten einen Wettbewerbsvorteil.

Wie Hedgefonds mit alternativen Daten den Markt schlagen

Hedgefonds tauschen traditionelle Daten gegen einen alternativen Vorteil in ihrem Anlageprozess. Alternative Datensätze liefern entscheidende Einblicke in die Aktienkurse und nahezu in Echtzeit Einblick in den digitalen Erfolg eines Unternehmens, der normalerweise nicht durch traditionelle Daten abgedeckt wird. Fondsmanager investieren jährlich fast 3 Milliarden US-Dollar in alternative Datensätze, wobei die jährlichen Ausgaben um 20–30 % steigen. Von unter 500 Millionen US-Dollar im Jahr 2018 wird der alternative Datenmarkt bis 2030 100 Milliarden US-Dollar erreichen.

Einer der Hauptgründe, warum Hedgefonds zu alternativen Daten tendieren, ist, dass sie eine Informationslücke zwischen Gewinnaufrufen füllen.

Hedgefonds nutzen auch nicht-traditionelle Datenanbieter, um ihre Anlagethese zu untermauern. Wenn ein Fondsmanager die Hypothese aufstellt, dass eine bestimmte Aktie ihre Konkurrenten übertreffen wird, sollten bestätigende Daten diese These stützen. Wie? Indem zum Beispiel ein Aufwärtstrend bei Websuchen auf der Website des Unternehmens angezeigt wird.

Darüber hinaus könnten neue Daten auf eine deutliche Verbesserung der Effektivität des Unternehmens bei der Umwandlung einzelner Website-Besucher in zahlende Kunden hindeuten. Aber was, wenn es einen starken Rückgang des Verbraucherinteresses eines Unternehmens im Vergleich zu seinen Konkurrenten bemerkt? Dann muss ein Fondsmanager möglicherweise auf einen Gewinnausfall achten.

Die alternativen Daten von Similarweb können das allgemeine Marktinteresse an einer Aktie messen. Dieses Interesse könnte widerspiegeln, wie beliebt das Unternehmen sowohl bei Suchanfragen als auch bei Onlinekäufen ist. Aus der Top-down-Perspektive könnte das Verbraucherinteresse durch die Aggregation gesamtwirtschaftlicher Faktoren gemessen werden. Die Nutzung von Momentaufnahmen der Wirtschaft und des Verbraucherverhaltens sind Bereiche, in denen Hedgefonds auf alternative Daten angewiesen sind.

Die besten alternativen Datensätze, die von Hedgefonds verwendet werden

1. Webdaten

Jeden Tag bewegt sich ein größerer Teil der Weltwirtschaft online, was die Ausgabegewohnheiten von Verbrauchern und Unternehmen widerspiegelt. Wie Benutzer online mit einem Unternehmen interagieren, das mit seinen Wettbewerbern verglichen wird, gibt Aufschluss darüber, ob Unternehmen innerhalb einer Branche gewinnen oder verlieren.

Die Konversionsrate ist beispielsweise eine wesentliche Transaktionsdatenmetrik . In SEC-Einreichungen völlig fehlend, nimmt die Conversion den gesamten Fußgängerverkehr von einzelnen Besuchern auf eine Website und berechnet, wie viel Prozent dieser Besucher einen Kauf tätigen. Die erfolgreichsten Unternehmen im Internet, wie Amazon und Walmart , generieren typischerweise Konversionsraten im zweistelligen Bereich.

2. Umfragedaten

Während traditionelle Daten aus einem Unternehmen stammen, gewinnen Umfragedaten Informationen vom externen Markt⁠ – Kunden, Lieferanten oder Konkurrenten. Daten, die durch die Befragung von Personen außerhalb des Unternehmens gewonnen werden, sind getrennt und wahrscheinlich unabhängig von den vom Unternehmen bereitgestellten Jahresabschlüssen.

Basierend auf Umfragen spiegelt die vielbeachtete Confidence Board Consumer Confidence Survey Faktoren der Verbraucherstimmung wider, darunter Unternehmensklima, Optimismus in Bezug auf Volatilität und potenzielle zukünftige Entwicklungen, Verbrauchereinstellung, Kaufabsichten, Inflationserwartungen, Aktienkurse und Zinssätze. Hedgefonds verwenden diese Art von alternativen Daten, um aktuelle Positionen zu überwachen, Chancen zu identifizieren oder Probleme des Risikomanagements zu bewerten.

3. Wetterdaten

In den vergangenen Jahrzehnten kontrollierte allein die Bundesregierung Wetterdaten – unerlässlich für die Vorhersage von Agrarpreisen. Heutzutage kaufen auf Rohstoffe spezialisierte Hedgefonds routinemäßig private unabhängige Wetterdaten.

Beispielsweise werden Satellitenbilder im Investitionsentscheidungsprozess verwendet, um bei der Vorhersage der Gesamtniederschlagsmenge zu helfen, die sich auf die Agrarpreise auswirkt. Hedgefonds können Satellitenbilder und Rohdaten zu Wettermustern nutzen, um eine Reihe von Entscheidungen in Bezug auf Agrarpreise sowie Reisen, Tourismus und Verbraucherausgaben zu treffen.

Wie Top-Hedgefonds alternative Daten verwenden

Schauen wir uns Uber an. Nach traditionellen Maßstäben sollte Uber einen sehr schwachen Aktienkurs haben. Uber-Aktien zahlen keine Dividenden und angesichts des negativen operativen Cashflows – im Wesentlichen ein Cash-Burn⁠ – ist es unwahrscheinlich, dass das Unternehmen auf absehbare Zeit Dividenden zahlen wird.

Tatsächlich hat Uber in 11 der vorangegangenen 12 Quartale Geld verloren. Als zum ersten Mal positive Gewinne für 2Q21 bekannt gegeben wurden, ging der Aktienkurs tatsächlich zurück.

Nichtsdestotrotz ist Uber gemessen an der Marktkapitalisierung über 75 Milliarden US-Dollar wert. Das ist der Barpreis. Da Uber null Einnahmen, keine Dividende und einen negativen Cashflow hat, würden akademische Modelle, die traditionelle Datenquellen verwenden, den Wert der Uber-Aktie wahrscheinlich auf nahe Null schätzen. Das ist der theoretische Wert.

Mit Bargeld kannst du Rechnungen bezahlen⁠ – aber nichts mit dem theoretischen Wert kaufen.

In der realen Welt ist Bargeld König. Alles andere ist Ansichtssache.

Alternative Daten: Was bedeutet das?

Das Konzept alternativer Daten ist seit Jahren im Umlauf. Mehrere wichtige Attribute unterscheiden alternative Daten über traditionelle Daten hinaus.

• Ein Einblick in die Konversion, diese überaus wichtige Fähigkeit zur Generierung von Einnahmen, ist für die Einschätzung des zukünftigen Wachstumspotenzials von entscheidender Bedeutung. Beispielsweise spiegeln sich die Fähigkeiten der Technologieplattform eines Unternehmens, anfängliches Kundeninteresse in tatsächliche Verkäufe umzuwandeln, in der Webanalyse wider, wie z. B. eindeutige Besucher und Konversionsraten.
• Die Arten von Daten, die von alternativen Datenanbietern angeboten werden, wie z. B. Website-Analysen, sind im Allgemeinen eher zukunftsgerichtet als historisch.
• Alternative Datenanbieter, die sich auf Website-Traffic konzentrieren, können die Stärke der Marke anzeigen. Darüber hinaus kann die Menge des Empfehlungsverkehrs verwendet werden, um die Affiliate-Strategie eines Unternehmens oder den Grad der Medienberichterstattung zu messen.
• Alternative Datensätze sind für institutionelle Anleger und Hedgefonds weitaus kostspieliger zu sammeln.
• Alternative Daten werden nur von Hedgefonds und einer Handvoll erfahrener Investoren im Finanzdienstleistungsbereich wie Private-Equity-Fonds und Risikokapitalfonds verwendet.
• Alternative Datenquellen sind sehr schwierig zu beschaffen, stammen überwiegend von außerhalb eines Unternehmens und außerhalb traditioneller Finanzmärkte.

Hedgefonds verwenden alternative Daten, um Zukunftserwartungen zu bewerten

Hedgefonds und andere Investmentfirmen verwenden alternative Daten anstelle traditioneller Daten, um Unternehmen wie Uber zu bewerten, da die Aktienmärkte sehr optimistische Erwartungen hinsichtlich des zukünftigen Wachstums haben.

Im Fall von Uber hat der Technologieriese die Hauslieferung von US-Restaurants dominiert und übernimmt nun die Frachtlogistik. Ubers Web-Traffic von etwa 80 Millionen monatlichen Besuchen dominiert den gesamten Bodenverkehrssektor. Daher konzentrieren sich die Märkte auf die hohen zukünftigen Wachstumserwartungen von Uber und kümmern sich relativ wenig um seine Geschichte.

Wenn es darum geht, die Marktstimmung über das Wachstumspotenzial einer Aktie zu bewerten, sind alternative Daten maßgebend.

Nehmen Sie die Fähigkeit eines Unternehmens, Online-Besuche in Verkäufe umzuwandeln, und seinen Markenwert. Der Erfolg kann anhand einzelner Website-Besuche, konvertierter Besuche und der Conversion-Rate⁠ geschätzt werden – alles Webkennzahlen, die stark mit zukünftigem Wachstum, Umsatzpotenzial und der Effektivität bei der Bindung von Stammkunden korrelieren.

Hedgefonds wissen, dass sich die Wirtschaft in Echtzeit online bewegt hat

Das Internet hat die Weltwirtschaft weg von einmaligen Käufen im stationären Handel geführt, aber die Transformation ist noch lange nicht abgeschlossen.

Jedes Jahr gehen mehr Unternehmen online, verlassen sich auf die Cloud und verbinden sich über das Internet mit ihren Kunden (B2B und B2C), um Umsätze zu generieren, ihre Marke aufzubauen und auf Märkten zu expandieren.

Bedenken Sie:

• Einzelhändler verkauften im Jahr 2020 an 1,79 Milliarden Online-Käufer.
• Nach Angaben der Internet Association macht der Internetsektor 2,1 Billionen US-Dollar oder mehr als 10 % des US-BIP aus.
• Der weltweite E-Commerce-Umsatz dürfte 2021 4,8 Billionen US-Dollar erreichen.
• 64 % der kleinen Unternehmen in den USA haben eine Website, die ihnen hilft, Bestellungen zu generieren oder die Customer Journey zum Kauf zu beginnen.
• 88 % der Verbraucher recherchieren online, bevor sie einen Kauf tätigen, egal ob online oder im Geschäft.
• 57 % der Nutzer würden ein Unternehmen mit einer schlechten Nutzererfahrung nach dem Besuch einer Website über ein Mobilgerät nicht weiterempfehlen.

Darüber hinaus schrumpft das Publikum von Fernsehsendungen, für das Werbetreibende in den vergangenen Jahrzehnten traditionell Milliarden ausgegeben haben, während die Online-Besucher in die Höhe schnellen. Laut Nielsen ist die Zeit, die 18- bis 34-Jährige mit herkömmlichem Fernsehen verbringen, seit 2020 um 23,4 % zurückgegangen. Dieselbe Bevölkerungsgruppe verbrachte satte 250 % so viel Zeit damit, mit dem Internet verbundene Apps auf Smartphones zu nutzen, als herkömmliches Fernsehen.

Im Jahr 2000 waren die wertvollsten Unternehmen in den USA General Electric, Exxon, Pfizer und Citigroup. Jetzt übernehmen Apple, Facebook, Microsoft, Amazon und Alphabet (Google) den Kuchen. Traditionelle Industrien wurden von Grund auf neu aufgebaut, da sich die Weltwirtschaft weiterhin auf das Internet verlagert.

Hedgefonds verwenden alternative Daten, um auf Alpha und nicht auf Beta abzuzielen

Um die internetbasierte globale Wirtschaft vollständig zu verstehen, müssen Investmentfirmen neue Webanalysetools nutzen, um sich einen Wettbewerbsvorteil auf dem Markt zu verschaffen.

Investitionen in die richtigen internetbasierten Unternehmen sind genau der Raketentreibstoff, der Buy-Side-Firmen dazu bringt, den Markt zu übertreffen.

Die Hedgefonds-Branche implementiert eine Methodik rund um alternative Dateneingaben und Data Science, um die digitale Leistung jedes Unternehmens mit einer Webpräsenz eingehend zu analysieren.

Wochen vor der Veröffentlichung der Ergebnisse untersuchen Portfoliomanager, Analysten und Händler alternative Webdaten, um Anlageentscheidungen zu bewerten, zu validieren und zu überwachen. Auf diese Weise können sie sehen, was ihre Konkurrenten nicht sehen können.

Lediglich den Markt zu verfolgen und das Beta zu erfassen, kann von kostengünstigen Indexfonds durchgeführt werden. Keine Wertpapierfirma in der Finanzdienstleistungsbranche kann langfristig mit einem Geschäftsmodell wachsen, das allein darauf basiert, Beta, den Marktindex, zu liefern.

„Die Welt wird immer digitaler“, so Jack Inglis, Chief Executive Officer der Alternative Investment Management Association (AIMA). „Die Arten von Informationen, die Hedgefonds-Manager verwenden, um Ideen zu recherchieren oder ihr Verständnis von Portfoliopositionen zu verbessern, werden ebenfalls zunehmen.“

Das Leben bewegt sich schnell, aber das Internet bewegt sich schneller. Hedgefonds können es sich nicht leisten, bis zum Ende eines Quartals zu warten, um etwas über die digitale Performance eines Unternehmens zu erfahren.

Hedgefonds marschieren voraus

Laut dem Deloitte Center for Financial Research werden alternative Daten wahrscheinlich die gesamte Vermögensverwaltungsbranche verändern – von Hedgefonds über Long-Only-Unternehmen bis hin zu Risikokapitalgesellschaften und Private-Equity-Managern.

Unabhängig davon, ob diese großen Daten aus Kreditkartentransaktionen, Satellitenbildern, Geolokalisierungsdatenquellen, Immobilienseiten oder sozialen Medien stammen, sie alle können aggregiert werden, um einen Wettbewerbsvorteil zu erzielen.

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