Rechtliche Lehren aus Fusionen und Übernahmen im Jahr 2018
Veröffentlicht: 2018-12-31Das Insolvenz- und Konkursgesetzbuch (IBC) hat das M&A-Ökosystem seit seiner Verabschiedung wiederbelebt
Der Verbrauchersektor stand bei den M&A-Deals im Jahr 2018 an vorderster Front
Der Edtech-Sektor gewinnt durch das wachsende Interesse der Investoren, angeführt von Byju's, an Dynamik
Die Fusions- und Übernahmeaktivitäten (M&A) der letzten Jahre zeigen einen Aufwärtstrend, insbesondere in Bezug auf den Transaktionswert. Man kann nicht bestreiten, dass die Fusionen und Übernahmen dank des Insolvenz- und Insolvenzgesetzes von 2016 (IBC) in letzter Zeit einen Schub erhalten haben, aufgrund dessen gestresste Vermögenswerte zu attraktiven Bewertungen in Verbindung mit anderen regulatorischen Reformen erworben werden können.
IBC hat den „Swachh Bharat Abhiyan“ auf andere Weise demonstriert, indem es dazu beigetragen hat, die Bilanzen durch die Reduzierung der NPAs zu bereinigen. Das Jahr 2018 zeigte den Anstieg von Fusionen und Übernahmen in verschiedenen Sektoren.
- Der Telekommunikationssektor sah Festzeltgeschäfte bei der Fusion von Vodafone und Idea und der Übernahme von Reliance Communication durch Reliance Jio.
- Adani-Reliance, ReNew Power Ventures Private Limited erwirbt Ostro Energy Pvt. Ltd, ONGC erwirbt eine Mehrheitsbeteiligung an HPCL, das die Geschäfte im Bereich Energie und natürliche Ressourcen abschließt.
- Der Verbrauchersektor stand bei den M&A-Deals im Jahr 2018 an vorderster Front, insbesondere wenn man den E-Commerce-Bereich betrachtet – die Übernahme von Flipkart durch Walmart ist der beste Fall.
- Während Alibaba Group, Softbank, Amazon und Tencent Holdings Ltd. Beteiligungen erworben haben/in Gesprächen sind, um Beteiligungen an verschiedenen Unternehmen zu erwerben, um ihren Spielplan für Indien zu stärken.
Trends bei Inbound-M&A im Jahr 2018
Die Attraktivität des indischen M&A-Bereichs kann nur durch den eventuellen Einstieg des renommiertesten und berühmtesten Investors – Warren Buffett in Indien – ermessen werden – Berkshire Hathaway Inc. investierte Gelder in Paytm. Paytm Mall erhielt auch Mittel von SoftBank.
Die wahre Begeisterung im E-Commerce-Bereich ist der Durchdringung der Smartphones zusammen mit billigen Daten und damit dem ungeheuren Anstieg des Online-Shoppings zu verdanken, der die Fantasie aller erregt hat – und sich über Generationen ausbreitet.
Cab-Hailing-Dienstleistungsunternehmen haben sich jetzt in den Bereich der Lebensmittellieferung gewagt. Uber hat Uber Eats, während Ola Foodpanda hat. Dies hat den Lebensmittelliefersektor aufgepeppt, in dem Swiggy Scootsy übernommen hat.
Die Zydus Cadila-Gruppe erwarb die indische Einheit von Kraft Heinz – den Herstellern von Complan. Vor kurzem hat Hindustan Unilever seinem Portfolio einen „BOOST“ verliehen, indem es das Verbrauchergeschäft von GSK einsackte.
Die Unterhaltungsbranche hat die geplante Umstrukturierung der Essel-Gruppe „ausgestrahlt“, die nach strategischen Investoren für ZEE sucht, um im sich ständig weiterentwickelnden Medienbereich, der durch die technologischen Entwicklungen gestört wird, zu konkurrieren.
Der Edtech-Sektor gewinnt auch durch das wachsende Interesse der Investoren, angeführt von Byju's, an Dynamik.
Der Deal von Motherson Sumi Systems Ltd mit dem französischen Unternehmen Reydel Automotive Group, Energy Efficiency Services Ltd (EESL EnergyPro Assets Ltd), der das britische Unternehmen Edina Power Services erwirbt, und der Deal von JSW Steel Ltd mit der italienischen AferpiSpA sind einige Beispiele im Outbound-M&A-Bereich.
Die IBC hat das M&A-Ökosystem seit ihrer Verabschiedung wiederbelebt. Dies wurde durch die Liberalisierung in anderen verbundenen Gesetzen weiter unterstützt.
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Kürzlich wurde der IBC-Bereich Zeuge des großen Deals zwischen Tata Steel und Bhushan Steel. Arcelor Steel steht kurz vor der Übernahme von Essar Steel, dem Kronjuwel der Essar Group.
Die kürzlich entschiedenen wegweisenden Insolvenzfälle sollten den Weg ebnen und die notwendige Weisheit für zukünftige M&A-Transaktionen aus Sicht der Strukturierung und Einschätzung potenzieller Verbindlichkeiten liefern, die ein Umdenken aus Sicht der Due-Diligence-Prüfungen und der Transaktionsdokumentation erfordern.
Due-Diligence-Praktiken, die Unternehmen 2019 umsetzen müssen
Aus einigen jüngsten Unternehmensfällen, insbesondere im Pharmasektor, sowie aus den IBC-Fällen, die den Schwerpunkt auf Due-Diligence-Praktiken legen, müssen einige Lehren für die Strukturierung gezogen werden. Es war aus einem Schiedsverfahren eines renommierten Pharmaunternehmens über bestimmte Probleme bekannt, die beim Verkauf des Unternehmens von den ehemaligen Projektträgern nicht offengelegt wurden.
Aufgrund solcher Fälle ist es angebracht, die vorherrschenden Due-Diligence-Praktiken und die Bereiche/Methoden, die einer Stärkung bedürfen, zu überdenken. Vielleicht kann das Instrument der forensischen Prüfung regelmäßig eingesetzt werden, insbesondere in hochkarätigen Fällen. Es ist unnötig zu erwähnen, dass sich die Due-Diligence-Praktiken im Laufe der Zeit ständig weiterentwickeln und die im Jahr 2018 gewonnenen Erkenntnisse von unschätzbarem Wert sind, um die schwachen Bereiche zu stärken.
Der Erfolg jeder erfolgreichen M&A-Transaktion hängt von verschiedenen Faktoren ab – dem Geldaspekt, hart umkämpften Verhandlungen, den Bemühungen der eingesetzten Fachleute, dem regulatorischen Aspekt usw. Daher wird bei der Strukturierung jeder M&A-Transaktion, unabhängig von ihrer Größe, mit größter Sorgfalt vorgegangen .
Die kaufmännische Dokumentation bildet die gesamte Grundlage, auf der ein Geschäft schließlich Früchte trägt und die die zukünftige Basis für die Transaktion bildet, ganz zu schweigen von dem Bezugspunkt für etwaige Rechtsstreitigkeiten. Betrachtet man die Anzahl der an einem Geschäft beteiligten Ressourcen, kann man sich nur vorstellen, welche Folgen es hat, wenn ein Geschäft nicht ausgeführt oder mittendrin abgebrochen wird.
Dies kann trotz aller Sorgfalt passieren. Das Risikoelement ist ein unvermeidlicher Bestandteil jeder Transaktion und erfordert daher von den betroffenen Parteien, Optionen zur Risikominderung zu prüfen.
Die Lehren aus verschiedenen jüngsten Fällen, insbesondere im Bereich IBC, erfordern ein Umdenken bei der Ausarbeitung typischer Klauseln eines M&A-Deals wie Zusicherungen und Gewährleistungen, Entschädigungen, Offenlegungen, Entschädigungen, Streitbeilegung, Haftungsbeschränkungen und Vereinbarungen.
Risikominderung – Lernen aus dem Schlachtfeld der Rechtsstreitigkeiten
Weltweit spielt die Vertretungs- und Gewährleistungs-/Haftungsversicherung eine Schlüsselrolle bei der Risikominderung bei M&A-Transaktionen. Das Konzept hat sich in Indien, wenn auch allmählich, unter der Kategorie der gewerblichen Haftpflichtversicherung durchgesetzt. Eine solche Versicherung schützt die nicht säumige Partei grundsätzlich vor den Folgen einer Verletzung von Zusicherungen und Gewährleistungen durch die säumige Partei.
Es verdichtet die Verhandlungen und reduziert die Bitterkeit zwischen den Parteien, da keine Entschädigungen berücksichtigt werden, da durch den Abschluss einer solchen Versicherung Trost geboten wurde. Es verringert auch die Wahrscheinlichkeit, dass die Parteien in langwierige Rechtsstreitigkeiten verwickelt werden. Es ist sehr wichtig, dass die Transaktionsdokumente mit den Bestimmungen der Versicherungspolice übereinstimmen, um eine angemessene Risikoabdeckung zu erhalten. Es versteht sich von selbst, dass eine solche Versicherung nicht das einzige Allheilmittel zur Risikominderung ist und zahlreiche weitere Faktoren berücksichtigt werden müssen.
Nach dem, was 2018 passiert ist, könnten Verbraucher, Einzelhandel, E-Commerce, Ed-Tech, Fin-Tech und wahrscheinlich Telekommunikation einige Sektoren sein, auf die man 2019 achten sollte.
Rechtliche Herausforderungen bei Fusionen und Übernahmen in Indien
Das Regulierungssystem hat erhebliche Reformen gezeigt. Der Bereich, der weiter gestärkt werden könnte, um die Reformen zu unterstützen, ist ein gutes und wirksames Umfeld für die Durchsetzung.
Die Schwierigkeiten bei der Durchsetzung von Verträgen, dem Streitbeilegungssystem, dem Beilegungsmechanismus, dem behördlichen Genehmigungsverfahren usw. können als einige der rechtlichen Herausforderungen im M&A-Bereich angesehen werden, und man würde auf weitere Reformen in diesen Bereichen hoffen, die sich verlangsamen können, wenn sie übersehen werden den „Regulierungsreform“-Express zum Scheitern bringen/entgleisen.
Der Artikel wurde von Rajeev Nair, Principal Associate, Rajani Associates, und GitikaMakhija, Associate, Rajani Associates, gemeinsam verfasst.