Vuoi davvero capire di cosa tratta tutto il clamore della criptovaluta?
Pubblicato: 2017-09-22Casi a favore e contro le criptovalute
Se leggi i titoli dei giornali, potresti pensare che le criptovalute siano un modo radicalmente nuovo di pagare che è il nostro salvatore da governi corrotti e corrotti o dall'altra parte che sono schemi Ponzi speculativi. La realtà, ovviamente, è che le criptovalute possono essere entrambe e possono essere liberatorie e corruttrici allo stesso tempo.
Il mio obiettivo con questo post è di definire una struttura semplice per chiunque non sia sicuro di chi ascoltare per orientare le proprie opinioni e sviluppare un sano scetticismo per argomenti privi di merito spesso da parte degli amici che ti dicono quanti soldi hanno guadagnato.
Illustrerò i casi a favore e contro le criptovalute:
A. Il semplice caso delle criptovalute
La valuta è qualcosa che la maggior parte di noi dà per scontato nella nostra vita quotidiana e non pensa molto alla provenienza del denaro, a come è diventato accettato e affidabile e come si è evoluto nel tempo. È piuttosto difficile avere una visione della criptovaluta se non hai una storia di valuta .
Le valute sono iniziate sul serio solo circa 2.500 anni fa e da allora sono state un grande abilitatore di democrazia e mobilità sociale, non il contrario. Rendendo più facile acquisire valore per beni e servizi forniti dalla gente comune e creando un mezzo per immagazzinare valore oggi che può essere utilizzato in futuro, le valute hanno letteralmente cambiato la società e il mondo.
Le valute hanno consentito la creazione della prima società moderna (circa 400 anni fa per consentire a gruppi di mercanti marittimi di mettere insieme il rischio), i moderni mercati azionari (in modo che le persone potessero possedere una parte di una nave mercantile e venderla quando avevano bisogno di più contanti ) e poi ha generato regolatori che hanno supervisionato tutto questo perché nel momento in cui hai i mercati hai persone che li manipolano nuovi trader non sofisticati per fare soldi che sentono che fanno tutti gli altri. Suona familiare?
Le valute hanno anche generato i mercati del debito e questo credito ha sollevato milioni di persone dalla povertà consentendo alle persone di investire in beni strumentali che altrimenti non potrebbero permettersi oggi e che possono produrre profitti domani.
(C'è un breve elenco di letture nell'Appendice se vuoi saperne di più.)
I casi più forti per l'esistenza di criptovalute nella mia mente includono:
- Consentire un Internet decentralizzato in cui il valore viene accumulato per l'infrastruttura, i protocolli e le applicazioni che soddisfano le esigenze del mercato
- Consentire il commercio elettronico tra attori che potrebbero non conoscersi o non fidarsi l'uno dell'altro senza intermediari che prendano un pesante tributo/imposta sulla transazione
- Consentire (il potenziale di) una valuta più stabile del proprio governo per i cittadini che possono vivere sotto regimi dispotici o irresponsabili
1. Internet decentralizzato —
Questa è forse la parte più poco sexy della criptovaluta, ma quella di cui la maggior parte dei puristi che seguo su questo argomento sono più entusiasti. Credo che questo uso della criptovaluta si svilupperà e prospererà molto tempo dopo che la polvere si sarà depositata dal clamore e dal crollo della bolla di criptovaluta di oggi che stiamo vivendo nel 2017.
Internet e il World Wide Web stessi sono emersi da protocolli aperti (HTTP, HTML, SMTP, ecc.) che consentivano alle aziende, agli individui e ai governi di mettere online informazioni accessibili alle masse e collegarci tutti direttamente per comunicare e infine commerciare. Internet consente alle persone nelle parti relativamente più povere del mondo di completare il lavoro per le parti relativamente più ricche del mondo con salari più alti di quelli che un'economia locale può sopportare. Questo ha arricchito enormemente il mondo e si può capire perché una valuta alla base dell'infrastruttura Internet sarebbe attraente.
La criptovaluta in criptovaluta, ovviamente, riferendosi alla crittografia o alla capacità di crittografare le tue transazioni in modo che non possano essere modificate dopo che sono state scritte sulla blockchain. Puoi pensare a questo sforzo come se il governo degli Stati Uniti abbia migliorato la qualità delle sue banconote in dollari per renderle più difficili da contraffare. Affinché qualsiasi valuta abbia valore, deve essere considerata autentica.
Per avere un mezzo sicuro e decentralizzato per trasferire denaro tra individui, è necessario un modo per fornire servizi che un moderno sistema finanziario centralizzato offrirebbe. Ad esempio, devi sapere se una transazione è stata completata, devi conoscere le parti coinvolte, devi assicurarti che possiedano effettivamente il denaro che stanno trasferendo e che non lo abbiano precedentemente impegnato a qualcun altro. E hai bisogno di un mezzo per controllare le transazioni in modo che siano verificabili. Questo è ciò che fornisce la "blockchain" di cui continui a leggere. È un "libro mastro" (come il tuo normale sistema contabile che registra debiti e crediti) che è "pubblico" (chiunque può vedere le transazioni che hanno avuto luogo) e "distribuito" (non è detenuto da una società, funziona di più come Skype che è distribuito su "nodi" in tutto il mondo che accettano di elaborare e archiviare transazioni in cambio di ... hai indovinato ... Bitcoin - o qualche altra criptovaluta a seconda del mercato).
Internet, che ha offerto al mondo così tante opportunità economiche, ha anche centralizzato la creazione di ricchezza nelle mani di relativamente poche persone su una scala e in un lasso di tempo mai visto prima nella storia. E mentre molte delle persone che ti offrono le grandi applicazioni e infrastrutture su cui fai affidamento ora sono benevole, c'è, ovviamente, un normale incentivo per queste aziende a utilizzare i loro vantaggi di scala per continuare a dominare i mercati in cui si trovano, rendendolo più difficile per i nuovi arrivati competere.
Questa struttura di mercato in cui i pochi, grandi attori utilizzano la loro posizione di mercato per eliminare la concorrenza è inevitabile ed è difficile incolpare grandi aziende o paesi che vogliono proteggere i propri vantaggi. È economia hobbesiana 101. Quando ottieni vantaggi di economie di scala, non ti giova aiutare le nuove aziende a sfruttare la tua infrastruttura per emergere e competere contro di te. Ovviamente la nostra amata industria tecnologica è cresciuta grazie alle infrastrutture create da telecomunicazioni e infrastrutture via cavo, nonché a decenni di produzione dei media (per non parlare degli enormi dollari delle tasse nel corso dei decenni che hanno creato l'infrastruttura in primo luogo).
Il mondo in cui le nostre comunicazioni erano controllate dalle società di telefonia e media di 20 anni fa sarebbe stato molto meno innovativo di quello che abbiamo raggiunto, ed è proprio per questo che dobbiamo proteggere le future aziende ancora da creare da comportamenti anticoncorrenziali di giganti di oggi.
Un esempio di questa stretta mortale sono i sistemi di distribuzione per trovare nuove app in un Internet mobile strettamente bloccato dall'oligopolio di Apple e Google. Controllano il posizionamento delle app nell'ecosistema, possono decidere se vogliono che tu esista o meno e tassano pesantemente la tua partecipazione. Non sorprende che questo sistema favorisca i prodotti di aziende che dispongono già di enormi risorse. In molti modi questo sistema ora rispecchia i "deck" o "portali" che le compagnie di telefonia mobile usavano per controllare la distribuzione delle app mobili 20 anni fa.
Anche la distribuzione dei media è ora strettamente controllata da YouTube, Netflix, Facebook, Amazon e una manciata di altri che hanno enormi vantaggi di scala. E i nostri grafici social sono bloccati su Facebook, Twitter e Snapchat. Le aziende emergenti diventano molto più difficili e non è probabile che ciò migliori a meno che non diamo alle nuove aziende gli strumenti e il capitale di cui hanno bisogno per prosperare.
Poiché molti di noi (me compreso) amano i fornitori di tecnologia, pochi hanno iniziato a comprendere appieno quanto controllo centralizzato, ad esempio, Amazon ha sull'archiviazione e l'elaborazione basate su cloud ed è ancora più dominante nell'eCommerce e nell'ultimo miglio fisico distribuzione. Adoro il fatto che Amazon possa consegnarmi i prodotti poche ore dopo che li ho ordinati, ma con un anticipo di 20 anni e se non hanno una vera concorrenza per la distribuzione dell'ultimo miglio, ciò alla fine potrebbe produrre conseguenze negative per il mercato e per i consumatori.
Il capitalismo incoraggia la distruzione creativa dei sistemi che lo hanno preceduto alla ricerca di alternative migliori e più efficienti. Gli oligarchi usano il potere di mercato per fermare queste nuove forze. Affinché le giovani piantine diventino gli alberi giganti di domani, abbiamo bisogno di un modo per proteggerle e consentire loro di fiorire.
Entra nella “Internet decentralizzata” (ovvero quella non controllata da un pugno di grandi aziende). Se pensi ad alcuni dei fantastici prodotti peer-to-peer di condivisione di risorse o file come BitTorrent, Skype, Naspster, Gnutella, ecc. Hanno trovato un modo per utilizzare risorse distribuite su Internet non controllate da un'azienda centralizzata. In sostanza, utenti come te probabilmente hanno utilizzato molti di questi prodotti senza la completa consapevolezza che il tuo computer è diventato un nodo e viene utilizzato per trasmettere file.
È vero che la condivisione P2P della musica è stata inizialmente distruttiva per artisti ed etichette, ma ha portato ai servizi di streaming di oggi che ora ti piacciono e che paghi come Spotify, Pandora o Apple Music. Avere una libreria a portata di mano di qualsiasi canzone a pagamento è di enorme vantaggio per il consumatore, ma non sarebbe mai successo senza le forze della distruzione creativa.
Entra nella blockchain. Come i servizi P2P precedenti, decentralizza il trasferimento di informazioni attraverso qualsiasi nodo che eseguirà i suoi servizi e in questo caso ciò che viene trasferito sono tutte le transazioni tra le parti sulla blockchain e archiviate su un registro pubblico.
L'esistenza di criptovalute può creare un modo per fornire valore economico a coloro che forniscono risorse informatiche o larghezza di banda a un prodotto basato su un'infrastruttura P2P. La valuta fornisce una ricompensa per le migliori applicazioni che il mercato desidera utilizzare, nonché per le persone sulla rete che sono disposte a utilizzare la propria potenza di calcolo o larghezza di banda.
E ovviamente qualsiasi tipo di applicazione può essere scritta per l'esecuzione su questa infrastruttura, inclusi cose come un sistema di gestione dei file che potrebbe competere con Dropbox, un database o una società di storage grezzo che compete con AWS di Amazon o qualcosa che non esiste già nel mondo di oggi .
Ad esempio, utilizzando la crittografia e la blockchain potrei trasmettere un post di un blog o un'immagine a una terza parte che potrebbe sapere autorevolmente che questo è stato scritto parola per parola da me e non alterato in alcun modo (perché è crittografato utilizzando la crittografia essere creato unicamente da me). In un mondo in cui forse i governi stranieri iniziano a diffondere false informazioni per influenzare la nostra società, garantire l'autenticità diventerebbe un grosso problema.
Il problema più grande con le criptovalute di oggi per fornire questo mercato per un Internet decentralizzato è simile ai problemi con il finanziamento dell'esplorazione della Compagnia olandese delle Indie orientali nelle Isole delle spezie. Se il valore dei partecipanti gira selvaggiamente sulla base di informazioni non correlate al valore di questa esplorazione, allora è difficile per i partecipanti affidare grandi quantità di capitale al sistema.
Il problema che vedo è che le criptovalute non sono una riserva di valore "stabile". In effetti, operano meno come una "valuta" e più come un "mercato azionario" o una "merce" il cui prezzo può fluttuare rapidamente e quindi le persone che comprano e vendono sembrano farlo in modo più speculativo.
Credo che i massicci aumenti di valutazione delle criptovalute a cui abbiamo assistito negli ultimi tempi non si basino su altri fondamentali diversi dalla speculazione e dalla spinta a un rapido profitto da parte di molti che hanno guadagnato dal clamore del mercato. Non credo che questo serva a nulla per i legittimi scopi a lungo termine di avere criptovalute.
Affinché prodotti o servizi funzionino con una valuta non governativa e non controllata basata sulla crittografia, devono fare affidamento su qualcosa di più della promessa di autenticazione che la crittografia offre oggi. Devono poter contare su una valuta stabile o che le persone confidano che otterranno un valore equo dal sistema a lungo termine se investiranno oggi.
Ovviamente quando chiami pubblicamente speculazione sulle criptovalute, prevedibilmente vieni criticato come ho notato se mai scrivessi qualcosa su Twitter. Nessuno che guadagni enormi quantità di denaro in un breve periodo di tempo senza alcuna base reale per fare questi soldi vorrebbe mai riconoscere le argomentazioni di qualcuno che potrebbe impedirgli di fare ancora più soldi. Sarebbe come se la Turchia votasse per la cena del Ringraziamento.
2. Consenti ai partecipanti alla rete non attendibili di fare trading
Se hai avviato un'attività 200 anni fa potevi commerciare principalmente solo nella tua economia locale e ti affidavi a "commercianti" che potevano trasportare i tuoi prodotti a grandi distanze a coloro che potrebbero volerli acquistare in terre straniere. Ma i tuoi acquirenti erano limitati, quindi le dimensioni del tuo mercato erano limitate e quindi la tua capacità di costruire su larga scala era limitata a meno che tu non controllassi eserciti o risorse naturali.
La grande promessa di Internet è stata la capacità di abbattere le barriere e permetterti di vendere prodotti e servizi a livello globale, a vantaggio dell'acquirente e del venditore. Ma come con la maggior parte delle attività su Internet, nel tempo gli intermediari diventano broker molto potenti nelle attività di mercato. Se sei un autista, devi affidarti a Uber o Lyft per dare ai consumatori la sicurezza di essere affidabile. Se desideri acquistare prodotti artigianali su Etsy, il mercato ti aiuta a reperire prodotti e a verificare un certo grado di reputazione. Stesso Airbnb, Upwork, Thumbtack e altri.
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Gli intermediari svolgono il ruolo di distribuzione, autenticazione di acquirenti/venditori, compensazione di transazioni finanziarie, assicurazione e restituzione se qualcosa va storto.
Se è possibile costruire sistemi distribuiti e se blockchain può registrare le transazioni e se emergono protocolli di rete che verificano l'autenticità degli utenti e forniscono servizi utili come la creazione di escrow nelle transazioni, in teoria la criptovaluta dovrebbe semplificare il business online, rimuovere più controllo dai broker centralizzati e ridurre costi di transazione.
Ciò non significa che tutti gli intermediari esistenti scompaiano. Per lo più penso che emergeranno nuovi tipi di broker e questo ridurrà i costi delle transazioni, migliorerà i servizi e renderà più facile fare affari con persone in tutto il mondo.
3. Valuta più stabile per alcuni cittadini del mondo
Alcune persone non si fidano dei loro governi con una valuta nazionale. La storia è piena di governi che hanno saccheggiato risorse in guerre o esplorazioni o hanno fornito aiuti economici per comprare la lealtà di una certa popolazione e hanno stampato denaro per adempiere ai propri obblighi. Come sanno gli economisti, i forti aumenti dell'offerta di moneta sono una delle principali cause dell'inflazione (l'inflazione equivale a un aumento dei prezzi di beni e servizi) e l'inflazione erode il valore delle persone che detengono quella valuta che sperano di salvarla e spenderla in futuro. In breve, con l'inflazione elevata, il denaro di oggi vale meno in futuro, quindi non vorresti "immagazzinare" la tua ricchezza in contanti se si sta deprezzando.
Nel corso della storia i governi hanno anche limitato i flussi di capitali al di fuori dei confini nazionali e hanno monitorato strettamente le riserve di capitale come mezzo per controllare e/o tassare i propri cittadini.
Se si vive negli Stati Uniti o in altre economie stabili è inverosimile suggerire che le criptovalute siano più stabili o più ampiamente accettate della propria valuta nazionale come il dollaro. Ma ovviamente se vivi in un regime repressivo e apprezzi il trasferimento più facile di capitale e in particolare il trasferimento anonimo di capitale, i rischi aggiuntivi delle fluttuazioni di valore delle criptovalute potrebbero essere più allettanti di una valuta controllata dal tuo governo locale.
Quindi penso che l'abbraccio della criptovaluta per ragioni diverse dai guadagni speculativi a breve termine possa essere inversamente correlato alla fiducia nel governo locale per proteggere il valore della loro ricchezza attraverso un sistema economico e una valuta stabili.
B. Il semplice caso contro le criptovalute
Nel caso delle criptovalute ho sostenuto che alcuni cittadini globali giustamente non si fidano che i loro governi abbiano il controllo sulla loro valuta o sui loro contanti e non si fidano del loro stesso governo per sapere cosa stanno facendo con la loro ricchezza.
Per molti cittadini di buona reputazione del mondo che vivono sotto regimi oppressivi questo è un obiettivo comprensibile. Ma oggi ci sono anche molte persone nel mondo che preferiscono i contanti oggi proprio perché stanno conducendo affari che le società odierne non vogliono che esistano, inclusi il traffico illecito di droga, il mercato del traffico di prostitute, la criminalità organizzata, l'interferenza del governo straniero nelle elezioni, il terrorismo , contrabbando di armi e così via. Che poche stagioni di Narcos e vedrai il ruolo che il denaro non rintracciabile gioca nell'ingigantire le attività illecite.
Quindi vorrei delineare il semplice caso contro le criptovalute include tre fattori completamente correlati:
- I governi potenti non tollereranno la perdita del controllo monetario o la propagazione di attività illegali
- La pressione della società per regolamentare la criptovaluta aumenterà man mano che più persone saranno ingannate, man mano che vengono scoperte più frodi, più hack si verificano e più partecipanti al mercato collaborano per manipolare il valore delle valute stesse
- L'erosione della fiducia nel pubblico arriverà quando i partecipanti alla criptovaluta per la prima volta verranno ingannati, perdono denaro e svilupperanno scetticismo per l'asset
1. Repressioni governative
I governi utilizzano regolarmente la sorveglianza per tracciare comportamenti illeciti e frenare o limitare le attività. Il nostro stesso governo negli Stati Uniti cerca regolarmente casi di racket, tenta di reprimere il traffico di droga, cerca di prevenire il traffico sessuale illegale, cerca l'insider trading sulle azioni, cerca di fermare la pornografia infantile e così via.
Naturalmente tutte queste attività illecite hanno luogo proprio perché ci sono così tanti interessi economici in gioco nel fornire “mali sociali” alle persone che vogliono consumarli. Non c'è da stupirsi che la creazione di una valuta che abbia il totale anonimato guadagnerebbe prima il favore di persone per le quali si potrebbero guadagnare così tanti soldi migliorando la capacità di effettuare transazioni senza il controllo del governo.
Nessun evento ha coinvolto gli Stati Uniti e altri governi così tanto nella repressione dei flussi monetari quanto il movimento di denaro per attività terroristiche dopo l'11 settembre. Il terrorismo su vasta scala può verificarsi solo quando queste organizzazioni possono spostare denaro per finanziare persone che fabbricano bombe, comprano armi, addestrano reclute e così via.
E se pensi che il governo degli Stati Uniti consentirà movimenti di denaro su larga scala all'interno degli Stati Uniti in cui il governo non può identificare le fonti e gli usi del capitale, ti stai prendendo in giro.
Riconoscere anche l'importanza che la politica monetaria gioca nei leader di governo che cercano di presiedere società stabili, di offrire benefici e servizi alla sua popolazione e persino di finanziare guerre in terre straniere o di proteggere i propri interessi in patria. Qualunque cosa pensiate di queste attività governative, posso assicurarvi che i governi non cederanno facilmente il controllo monetario.
La Cina ha già fatto passi per chiudere in modo massiccio le attività di Bitcoin, quindi questo dovrebbe essere un indizio di ciò che accadrà. Pensi che la Turchia sarà desiderosa di consentire il movimento di capitali che non può tracciare? Russia? Iran? Non c'è modo.
So che Putin parla di criptovalute, ma dal momento che la sua strategia geopolitica sembra essere la destabilizzazione dei regimi e delle alleanze democratiche, mi sembrerebbe che la Russia avrebbe una strategia per utilizzare le criptovalute in modo destabilizzante a proprio vantaggio. Pensa ad esempio se le persone con cui stai negoziando valuta possono utilizzare enormi mucchi di denaro per aumentare il valore della tua valuta in un breve periodo di tempo e quindi utilizzare gruppi coordinati per poi abbassare i prezzi attraverso il trading e la disinformazione per destabilizzare le persone .
La destabilizzazione dei mercati valutari non rintracciabili che svincola il nostro ecosistema tecnologico deve essere almeno altrettanto attraente quanto manipolare la nostra pubblicità sui social media e i mercati dei media prima delle elezioni. Sicuramente dovrebbe essere spunto di riflessione. Ovviamente questo non disturberà il tuo amico che ha appena guadagnato 8 volte le sue monete Ethereum nell'ultimo anno. Ma se stai pensando in modo critico al futuro a lungo termine, questo dovrebbe almeno far parte della tua serie di considerazioni.
2. Regolamento
Molte mega-cheerleader delle criptovalute sono libertari radicali che non vogliono alcun controllo governativo sulla valuta o sul commercio o altre forme di regolamentazione. Capisco perché le persone sono escluse dalla regolamentazione e, naturalmente, una regolamentazione indebita può soffocare gli affari.
Ma per lo stesso motivo per cui abbiamo la supervisione della SEC sul commercio di azioni pubbliche, abbiamo bisogno di supervisione o attori nefasti manipoleranno il sistema. C'è una storia affascinante in "The Ascent of Money" di Niall Ferguson in cui Ferguson descrive come è emersa la società moderna. Circa 400 anni fa i mercanti dei Paesi Bassi inviavano navi in Asia alla ricerca delle spezie ampiamente desiderate in Europa. Più del 50% di tutte le navi che salparono non sarebbero tornate, quindi gruppi di persone si unirono e formarono la Compagnia olandese delle Indie orientali per condividere i rischi e le ricompense delle loro conquiste.
Questo è tra i primi esempi di società moderna. La compagnia riportò spezie e raccolse profitti che tornarono alla costruzione di più navi e alla navigazione di ritorno in Asia. La società non distribuiva gli utili ai singoli azionisti ai quali veniva invece emessa la moderna forma di certificato azionario per la loro proprietà. Poiché non potevano monetizzare questa proprietà, iniziarono a vendere azioni di loro proprietà ad altri, quindi forse la prima borsa e transazione risalente ai primi anni del 1600.
Non appena le persone hanno iniziato a vendere azioni di queste società, gli speculatori di mercato hanno iniziato a diffondere false storie sull'affondamento di navi mercantili o su grandi conquiste di spezie per aumentare o diminuire il prezzo di queste azioni attraverso false informazioni e manipolazioni. Quindi è diventato necessario il controllo per stabilire la fiducia nel valore di questi beni.
È qui che vedo le criptovalute oggi. Parlo con colleghi che partecipano al trading di criptovalute che mi dicono che ci sono anelli di coordinate su piattaforme di messaggistica istantanea crittografate come Telegram per avere acquisti e vendite coordinati di nuove valute. Questo mi suona come una frode, pura e semplice.
E so che le ICO (offerte iniziali di monete) sono di gran moda tra le startup e alcune stanno aumentando per ragioni del tutto valide e preziose. D'altra parte, senza la supervisione del processo ICO e con la possibilità di manipolazione dello stile della Compagnia olandese delle Indie orientali da parte di società o singoli acquirenti di queste valute, mi preoccupo dell'integrità del mercato a meno che non ci sia una supervisione.
Cosa posso dirti dal mio punto di vista? Vedo aziende che hanno cercato per anni di raccogliere fondi professionali e hanno lottato improvvisamente per prepararsi agli ICO perché sanno che c'è così tanta richiesta da loro, proprio perché così tante persone hanno fatto soldi speculativamente su Bitcoin ed Ethereum.
Chiediti questo: com'è andata quando un gruppo di società Internet è diventata pubblica nel 1998-1999 con entrate o supervisione limitate? Perché versare centinaia di milioni in startup in una fase ancora precedente con una supervisione anche inferiore o nulla sarebbe una buona idea?
Arriverà il regolamento. Deve arrivare in fretta.
3. Fiducia
Tra il 1998 e il 2000 il mondo si è innamorato della "new economy" e delle società Internet che stavano diventando quotate al NASDAQ negli Stati Uniti. Per non essere da meno, il Regno Unito ha promosso il mercato AIM, la Germania il Neuer Markt e la Francia il Nouveau Marche, tutti con l'obiettivo di rendere pubbliche le società Internet.
Molti di questi paesi non erano stati grandi speculatori di azioni, ma i guadagni delle società Internet statunitensi erano troppo allettanti. Quindi i cittadini ordinari hanno versato soldi guadagnati duramente per possedere qualsiasi azienda che potesse affermare di essere una società Internet e le loro valutazioni sono salite alle stelle senza una logica sottostante.
Non sorprende che un'intera generazione di commercianti di azioni per la prima volta sia diventata stanca non solo delle azioni Internet ma dell'intero sistema del mercato azionario pubblico poiché molte persone hanno perso gran parte del loro patrimonio netto. La fiducia non torna facilmente, motivo per cui il ruolo della regolamentazione è così importante.
Affinché le persone si fidino delle criptovalute a lungo termine, dovranno credere che siano trasparenti, eque, stabili, sicure e che qualcuno stia vegliando su di loro per fornire un imprimatur di fiducia.
Senza fiducia nessuna valuta ha valore.
C. Gli argomenti che dovrebbero renderti sospettoso
1. Le criptovalute offrono un meccanismo migliore per le aziende (o fondi) per raccogliere fondi
Le ICO non sono un modo migliore per raccogliere capitali rispetto alle rotte tradizionali, sono un modo diverso e possono collaborare con altre forme di raccolta fondi, inclusi il crowdfunding tradizionale e/o il finanziamento pre-rilascio di prodotti come Kickstarter e Indiegogo.
Accolgo con favore il ruolo che le ICO possono svolgere in alcune società tecnologiche in cui esiste uno scopo legittimo per una "moneta" o una qualche forma di token per scambiare valore tra partecipanti al mercato. Ma credo anche che il contraccolpo che accadrà contro la frode dell'ICO probabilmente brucerà alcune persone alla partecipazione futura fino a quando ea meno che non ci siano alcune strutture per la supervisione del mercato.
2. Le criptovalute elimineranno i VC
So che le persone odiano avere a che fare con le persone per raccogliere fondi e l'idea di potersi rivolgere a una folla anonima e se apprezzano ciò che fai, ti forniranno denaro è allettante.
Ma mettere ingenti somme di denaro nelle mani di imprenditori principianti o anche esperti senza alcuna supervisione è una ricetta per il disastro. Il ruolo fondamentale che svolge un VC è il ruolo dei membri del consiglio e il loro compito è fornire la supervisione (e persino il controllo) dell'azienda ai fini della tutela degli azionisti. Questo è lo stesso ruolo del consiglio emerso dalla Compagnia olandese delle Indie orientali per fornire maggiore trasparenza agli investitori.
Quindi, per quanto populista possa essere l'idea di escludere le persone dal processo, dubito fortemente che sostituirà il ruolo dell'ecosistema del capitale di rischio esistente. In molti modi, potrebbe persino diventare un nuovo strumento per la precedente liquidità degli azionisti, inclusa l'uscita di parte del denaro VC. Bisognerà vedere come andrà a finire.
3. Le criptovalute guideranno una riorganizzazione delle società in strutture più libertarie
I promotori più rumorosi della criptovaluta includono un gruppo di persone che disprezzano totalmente i governi e i mercati finanziari e immaginano un mondo in cui i tecnologi eliminano tutte le strutture di potere e creano un mondo davvero piatto.
Comprendo le tendenze idealistiche nello stesso modo in cui comprendo le tendenze idealistiche di coloro che aspirano al socialismo o al comunismo. Sembra che il mondo sarebbe un posto più equo se non fosse per i leader che gestiscono paesi e organizzazioni e traggono vantaggio da queste attività.
Il problema senza avere sistemi di governo, per quanto imperfetti, è che l'opposto è l'anarchia. E attraverso ogni movimento idealistico per portare l'uguaglianza a tutti i fini in nuove forme di strutture di potere e di solito vogliono che siano meno benigni mentre cercano di mantenere il potere.
So che sembra strano virare su questo argomento nel mio post, ma più tempo trascorri ad ascoltare i promotori di criptovalute, più ti rendi conto che c'è davvero una piccola corrente sotterranea che ha l'obiettivo di sovvertire l'ordine esistente. E nessun premio per indovinare chi ne beneficerebbe se questo ordine fosse interrotto.
D. Allora, dove esco personalmente la rete?
Come per molte cose nella vita, sono super ottimista sul fatto che da questa attuale ondata di innovazione attorno ai registri distribuiti (blockchain) e alle criptovalute (come Bitcoin ed Ethereum) arriveranno grandi balzi in avanti dell'innovazione che andranno a beneficio del mondo.
Allo stesso tempo, rimango scettico sulle motivazioni di molti degli odierni partecipanti al mercato ed estremamente scettico sull'enorme aumento di valutazione di molte delle criptovalute odierne. Le argomentazioni "a favore" di molti partecipanti al mercato suonano come vuote come nel 2005 quando mi dissero che ero un idiota per aver creduto che i prezzi degli immobili in Florida sarebbero diminuiti o nel boom delle dotcom 1.0 in cui molte aziende avevano valori profondamente gonfiati.
Come in ogni situazione, cerco sempre di riflettere,
"Quali sono i motivi di coloro che mi dicono A o B?" e "qual è il valore intrinseco di un determinato bene e cosa ne determinerà il valore futuro?"
Appendice
Se vuoi davvero avere un'opinione informata su denaro e valuta, allora sarebbe utile leggere un primer storico sull'argomento e ho due ottimi consigli. Il primo è "The History of Money" di Jack Weatherford (che ha anche scritto uno dei miei libri preferiti sull'ordine mondiale e il commercio mondiale, "Ghengis Khan and the Making of the Modern World"). E un altro grande libro sul ruolo svolto dalle valute nella creazione di governi e nella guerra e nella pace, è stato "L'ascesa del denaro" di Niall Ferguson. È piuttosto difficile fingere di avere un'opinione sulla criptovaluta senza prima comprendere le origini e l'evoluzione del denaro negli ultimi 2.500 anni.
ps Poiché si tratta di un singolo post di primo piano, non dovrebbe essere considerato come un documento di ricerca, potrebbe essere incompleto e non sto cercando di essere l'autorità finale sull'argomento. Penso che questo sia più un primer 101 per coloro che vogliono sviluppare il proprio framework per pensare all'argomento.
[Questo post di Mark Suster è apparso per la prima volta qui ed è stato riprodotto con il permesso.]