تقييم بدء التشغيل 101: 9 طرق التقييم وكيف تعمل
نشرت: 2022-06-26تتطلب كل شركة ناشئة في رحلتها مساعدة تمويلية ، وأكبر سؤال يواجهونه هو "كيف؟"
يعتمد تقييم أي عمل على الأرقام المتوقعة. ومن ثم ، فهي ذاتية وغالبًا ما تكون قابلة للنقاش
اقرأ المزيد لمعرفة أفضل طريقة تقييم لبدء التشغيل الخاص بك
تعد الهند الآن ثالث أكبر نظام بيئي للشركات الناشئة في العالم. بذلت الحكومة الهندية جهودًا جديرة بالثناء لتحقيق هذا الإنجاز من خلال إطلاق عدد من المبادرات لتعزيز ودعم رواد الأعمال.
لم تعد الشركات الناشئة مجرد جزء مهم من الاقتصاد الهندي ؛ كما أنها مصدر مهم للاستثمار الأجنبي المباشر الذي تشتد الحاجة إليه. في عام 2021 ، اعترفت الحكومة بـ 14000 شركة ناشئة جديدة ، 44 منها أصبحت أحادية القرن (بقيمة 1 مليار دولار أو أكثر).
تتطلب كل شركة ناشئة في رحلتها مساعدة تمويلية ، وأكبر سؤال يواجهونه هو "كيف؟" هل يجب أن يبحثوا عن مستثمرين ملاك أم أصحاب رؤوس أموال مجازفة أم يبنون أعمالهم التجارية؟ للإجابة على هذا السؤال ، ستحتاج الشركة الناشئة إلى معرفة تقييماتها قبل المال وبعده .
ببساطة ، المال المسبق هو قيمة الشركة قبل الاستثمار ، بينما النقود اللاحقة هي القيمة المقدرة للشركة بعد الاستثمار.
في حين توجد طرق تقييم مختلفة ، فإن التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو الأكثر استخدامًا. بصفتي مصرفيًا استثماريًا ، يُسأل كثيرًا عما إذا كانت هذه هي الطريقة الوحيدة لتقييم شركة ناشئة ، لذا دعني أحاول الإجابة على هذا السؤال.
دعونا نلقي نظرة على طرق تقييم الشركات الناشئة المختلفة ومتى تكون الأنسب.
نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF)
يقدر التدفق النقدي المخصوم قيمة الاستثمار بناءً على التدفق النقدي المستقبلي. يتم الوصول إلى القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة باستخدام معدل الخصم لحساب التدفقات النقدية المخصومة. إذا كانت قيمة DCF أكبر من تكلفة الاستثمار الحالية ، تكون العوائد موجبة والعكس صحيح.
يستخدم تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لتقييم عوائد المستثمر من حيث القيمة الزمنية للنقود. هذه الطريقة مناسبة حيث يمكن التنبؤ بالتدفق النقدي. بالنسبة إلى الأعمال التجارية ذات النموذج المحترق أو العائد السلبي ، قد لا تكون طريقة التدفقات النقدية المخصومة (DCF) هي الاختيار الصحيح.
طريقة رأس المال الاستثماري (VCM)
طريقة رأس المال الاستثماري هي الطريقة الثانية الأكثر استخدامًا. إنه مثالي لبدء التشغيل في مراحله الأولى أو الشركة التي لم تحقق إيرادات بعد.
تتمثل الخطوة الأولى في تحديد القيمة النهائية لبدء التشغيل وتقدير مضاعف الخروج. مضاعف الخروج هو إحدى الطرق المستخدمة لحساب القيمة النهائية في معادلة التدفق النقدي المخصوم.
بعد ذلك ، احسب عائد الاستثمار المتوقع. قسّم قيمة الخروج على عائد الاستثمار للوصول إلى التقييم اللاحق للنقود. لحساب قيمة أموالك المسبقة ، اطرح مبلغ الاستثمار الذي تبحث عنه من هذا الرقم. لتحقيق القيمة النهائية ، ستحتاج إلى استثمار التقييم المسبق للنقود اليوم.
طريقة شيكاغو الأولى (FCM)
تعتبر طريقة شيكاغو الأولى مثالية لشركة ذات نمو ديناميكي. يركز على التقييم اللاحق للنقود. تفتقر الشركة الناشئة في مرحلة مبكرة إلى البيانات التاريخية للتنبؤ بالنمو المحتمل. نتيجة لذلك ، هناك فرصة جيدة لأن النمو المتوقع سيختلف عن النمو الفعلي.
أفضل طريقة للتنبؤ بالنمو المستقبلي لشركة ناشئة هي النظر في جميع الاحتمالات ، بما في ذلك السيناريوهات الأفضل والأساسية والأسوأ. تتمثل الخطوة الأولى في كل من هذه السيناريوهات في حساب التقييم باستخدام إما أسلوب التدفقات النقدية المخصومة أو طرق رأس المال الاستثماري.
بعد ذلك ، قم بتعيين احتمال لكل سيناريو وحساب متوسط التقييم المرجح بضرب الاحتمالات في التقييم لكل موقف (الأفضل والأساسي والأسوأ).
موصى به لك:
كيف يتم تعيين إطار عمل مجمع الحسابات في RBI لتحويل التكنولوجيا المالية في الهند
لا يمكن لرواد الأعمال إنشاء شركات ناشئة مستدامة وقابلة للتطوير من خلال 'Jugaad': المواطنون ...
كيف ستحول Metaverse صناعة السيارات الهندية
ماذا يعني توفير مكافحة الربح بالنسبة للشركات الهندية الناشئة؟
كيف تساعد الشركات الناشئة في تكنولوجيا التعليم في تطوير مهارات القوى العاملة في الهند وتصبح جاهزة للمستقبل ...
الأسهم التقنية في العصر الجديد هذا الأسبوع: مشاكل Zomato مستمرة ، EaseMyTrip تنشر Stro ...
تتمثل ميزة FCM على DCF و VCM في أنه يحسن مرونة الإدارة ، وهو ما يفشل DCF و VCM في القيام به.
طريقة الخيار الحقيقي
طريقة الخيار الحقيقي هي إضافة إلى التدفقات النقدية المخصومة وليست بديلاً. يتطلب من الشخص إجراء DCF قبل الشروع في تسعير الخيار. غالبًا ما تستخدم طريقة التدفق النقدي المخصوم لحساب قيمة الأصل.
من حين لآخر ، قد تكون قيمة الأصل أقل من قيمتها الحقيقية بسبب خيار تأخيرها أو توسيعها أو التخلي عنها.
في حين أن DCF و VCM هما خياران جيدان ، فإن تسعير الخيار الحقيقي يلعب دورًا عندما يكون استكشاف مواقف معينة أمرًا مستحيلًا بسبب عدم اليقين.
بالنسبة لتسعير الخيار الحقيقي ، يحتاج المرء أولاً إلى حساب DCF من خلال تجاهل الخيار ، وإجراء تقييم نوعي للخيار ، وإعداد تحليل شجرة القرار وتقدير قيمة الخيار الحقيقي.
التقييم النسبي
يخصص التقييم النسبي قيمة للشركة بناءً على شركات أو شركات مماثلة لها خصائص مماثلة. الخطوة الأولى هنا هي تحديد الأقران الذين لديهم سمات متشابهة.
بعد ذلك ، ابحث عن المضاعفات ذات الصلة مثل EV / EBITA و P / E ratio و EV / Revenue و EV / EBIT وغيرها. بمجرد حصولك على الأرقام ، اضربها في متوسط أو متوسط المضاعفات للحصول على القيمة. يساعد المستثمرين:
- فحص الأسهم والقائمة المختصرة لوضع الاعتبار المحدد للاستثمارات الجديدة.
- حدد ما إذا كان الاستثمار الحالي مبالغًا في تقديره مقارنة بأقرانه ويجب التخلص منه.
يمكن إجراء التقييم النسبي بطريقتين:
- طريقة الشركة القابلة للمقارنة: تُستخدم أسعار الأسهم الحالية لشركات مماثلة في السوق لحساب قيمة الشركة الناشئة.
- طريقة المعاملة السابقة: يتم استخدام السعر المدفوع للشركات المماثلة في الماضي لتقدير قيمة الشركة.
نهج شجرة القرار
تستخدم الإدارة بشكل متكرر نماذج شجرة القرار لأنها تقدم المعلومات بشكل بياني جنبًا إلى جنب مع الاحتمال المحتمل للنتيجة النهائية. شجرة القرار هي نوع من مخطط انسيابي.
للبدء ، اكتب قرارك في مربع صغير على الجانب الأيسر من الصفحة. بعد ذلك ، ارسم استنتاجات على الجانب الأيمن عن طريق رسم خطوط من مربع القرار لكل خيار ممكن. سيساعدك تعيين القيم الرقمية المقدرة لكل نتيجة على اتخاذ القرار الصحيح. يجب سرد جميع النتائج المحتملة ، جنبًا إلى جنب مع الإيرادات أو الخسائر المرتبطة.
تساعد هذه الطريقة الشركات في توقع النتائج المحتملة من أجل اتخاذ قرارات مستنيرة ومدروسة جيدًا. يساعد الشركات على معالجة المشكلات المختلفة عبر الصناعات ، من التكنولوجيا إلى الرعاية الصحية إلى التخطيط المالي.
طريقة بيركوس للتثمين
أحد أكبر التحديات التي تواجهها شركة في مراحلها الأولى تسعى للتقييم هو حساب أرقام الإيرادات أو مقارنة منتجها بالمنتجات المتوفرة في السوق والتي تبدو متشابهة ولكنها ليست كذلك.
تجد طريقة بيركوس الإجابة عن طريق مناورة المشكلة. يقوم بتقييم خمسة عناصر مختلفة لتحديد العوامل النوعية المستخدمة لتقييم الشركة - القيمة الأساسية ، والتكنولوجيا ، وتنفيذ العلاقات الاستراتيجية ، والإنتاج ، والمبيعات.
يتم إعطاء كل عنصر من هذه العناصر قيمة نقدية. إضافتها يعطي تقييم الشركة. يمكن تحديث قيم العناصر وتعديلها على أساس منتظم لتعكس ديناميكيات السوق الحديثة.
طريقة جمع عوامل الخطر
كما يوحي الاسم ، يتوقع تجميع عوامل المخاطرة (RFS) جميع المخاطر العملية المرتبطة بالعمل والتي يمكن أن يكون لها تأثير على العائد على الاستثمار.
يعتمد تقييم الشركة المستهدفة على القيمة الأساسية لبدء التشغيل القابل للمقارنة. يتم تعديل القيمة الأساسية لـ 12 عامل خطر مشترك ، مثل الإدارة والسياسة والتكنولوجيا والمنافسة ، من بين أمور أخرى.
تستلزم هذه الطريقة مقارنة شركتك الناشئة مع الشركات الناشئة الأخرى من أجل تحديد ما إذا كانت شركتك الناشئة أكثر أو أقل خطورة.
طريقة بطاقة الأداء
تستخدم بطاقات قياس الأداء على نطاق واسع من قبل المستثمرين الملاك لتقييم الشركات الناشئة . تستخدم هذه الطريقة متوسط القيمة المرجح الذي تم تعديله لشركة قابلة للمقارنة. يتم تعيين الأوزان لعوامل مختلفة يمكن مقارنتها بشركات أخرى في صناعات ومناطق جغرافية ومراحل تطوير مماثلة.
تكون طريقة تقييم بطاقة الأداء مفيدة عندما يكون التقييم الأولي منخفضًا للغاية ويظهر أن المستثمرين ورجال الأعمال قد بالغوا في تقدير المساهمات المالية وأن فرص إضعاف بدء التشغيل في مرحلة مبكرة أعلى.
قد يستخدم المصرفيون الاستثماريون طريقة أو أكثر من هذه الطرق لتحديد قيمة بدء التشغيل. يجب أن يمنحك فهم هذه الأساليب فهمًا أفضل للنهج المستخدم. تذكر أن تقييم أي عمل تجاري يعتمد على الأرقام المتوقعة. التقييم شخصي وبالتالي فهو قابل للنقاش في كثير من الأحيان.