天使税如何加速印度沦为数字殖民地
已发表: 2019-02-05印度在通过“天使税”等措施歧视其公民投资印度公司方面独树一帜
在向印度初创公司提供的 385 亿美元资金中，只有 10% 来自印度
在 30 只印度独角兽和 26 只独角兽中，三分之一的总部设在海外
Mera juta hai jaapaani, ye patalun ingalistaani
Sar pe laal topi rusi, phir bhi dil hai 印度斯坦
Magar Poora Capital hai Americani
这就是印度企业家的困境——他的心是印度人，但他的生意和资本是外国的。 印度历来是一个资本匮乏的国家。 对于我们这样规模的经济体而言，我们的资本成本是世界上最高的，股票仅占家庭资产的 4.6%，每次外国投资者 (FII) 决定撤出资金时，我们的市场都会震动。
甚至我们的总理，在他的各种出访中，都劝告我们的侨民到印度投资：
“对我来说，外国直接投资意味着通过外国直接投资首先发展印度，其规范已经对非居民印度人和印度裔人完全放开”。
但是，尽管外国投资者和 NRI 的 FDI 政策已经放开，但印度反直觉地抑制了印度投资者的投资积极性。
在整个世界中，印度是唯一一个通过“天使税”等措施歧视其公民投资印度公司的措施（第 56(2)(viib) 条）。 该部分由 UPA 政府于 2012 年引入，将私营公司的资本收入作为收入征税，该收入高于仅来自印度投资者的“公平市场价值”。 这部分一直是印度企业家的祸根，因为他们看到他们的估值被所得税部门猛烈抨击，并看到对从国内来源筹集的全部资金征收 30% 的税！
攻击公司的股票溢价和估值作为与黑钱的斗争正在沉迷于太极拳——大量的活动却收效甚微。 即使是支撑本节的假设充其量也是微不足道的。
印度公司估值过高
当您将印度初创公司的估值与全球平均水平进行比较时，有关印度初创公司夸大估值的说法就没有了。 在全球所有创业生态系统（美国、中国、欧洲、以色列）中，印度创业公司的早期融资估值最低。 这部分是由于与人才获取和发展相关的低成本，但它打破了这种普遍的观念，即印度初创公司的估值过高并且需要征税。
印度初创公司估值最低
高股票溢价=黑钱
股票溢价是支撑估值的数学结果，而不是高估值的原因。 任何证券的发行价格，如果是投资者赋予它的企业估值和公司在本轮融资之前发行的证券数量的函数。 
发行价格可以分解为两部分：面值+股票溢价。
这种关系可以通过一个例子来探索：
- 企业估值：1亿印度卢比
- 发行股数：10,000股
- 面值：10印度卢比
因此，发行价格为 1 亿印度卢比/10,000 股 = 10,000 印度卢比
由于面值为 10 卢比，因此股票溢价最终为 9,900 卢比！ （10,000 印度卢比 – 10 印度卢比）
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印度初创公司走捷径寻求资金
这 9,900 卢比本身毫无意义，因为它是支撑估值的数学的简单结果，绝不可以反映公司的真实价值、黑钱的存在或法规书中存在的任何其他陈述的原因.
天使税的后果
Inc42在其题为“2018 年印度初创企业生态系统状况”的报告中说明了印度初创企业在印度创造的价值。
但令人担忧的是，在对印度初创公司的 385 亿美元投资中，只有 10% 来自印度！ 这笔资金也集中在初创公司生命周期的早期阶段，此时与投资相关的风险最高。 这些资金的来源是高净值人士、其他企业家、CXO、家族办公室、朋友和家人。 因此，他们不仅要应对风险状况加剧、流动性不足的证券，而且还要制定专门针对他们的税收制度。
但看起来天使税是压垮骆驼的最后一根稻草。
独特的国内投资者数量比 2015 年下降 48%
早期投资下降，而其他阶段的资金增加
Nasscom 报告——印度初创企业生态系统接近逃逸速度——2018 年版
障碍代替激励
大多数印度投资者已经屈服于他们的命运，即没有动力继续进行天使投资。 但世界上其他几个国家通过各种计划为其天使投资者提供信贷和税收减免：
- 英国 – 种子企业投资计划 (SEIS)
- 美国 – 第 1202 节
- 新加坡 – 天使投资减税计划 (AITD Scheme)
取而代之的是，1961 年《所得税法》第 54GB 条规定了印度给予天使投资的所有条款，该条款为天使投资提供了 500 万印度卢比的税收减免，条件如下：
- 限制符合条件的收益类型
- 仅来自出售房产或土地
- 对可以投资的公司的限制
- 2016 年 4 月 1日之后成立并获得 IMB 认证的初创公司（成功率为 1%）
- 公司可发行证券种类的限制
- 只有股权，没有优先股
- 所有权限制
- 500 万的 50%，没有创始人会同意
- 资金使用限制
- 不能用于购买计算机或软件，因此每家科技初创公司都被排除在此之外
- 出口限制
- 任何退出都只需要在 5 年后
下降到数字殖民地
在 30 家印度独角兽公司（价值超过 10 亿美元的公司）和 26 家公司独角兽公司（到 2020 年有可能成为独角兽公司）中，其中三分之一的总部位于海外。 由于他们只有 10% 的资本来自国内，加上以这种资本的“天使税”形式处理任意税收恐怖主义的麻烦，企业家们想知道为什么他们应该留在印度，而拥有美国要容易得多或拥有印度子公司的新加坡实体（Flipkart 做到了这一点，他们是迄今为止最成功的印度创业公司！）。 像 Section 54GB 这样的口头服务是纸老虎——充满了喧嚣和愤怒，但没有任何意义。
在 2016 年 1 月 16日Startup India 启动前的一次演讲中，莫迪说，
“Hindustan mein koi aisa zila na ho, aisa block na ho jahan koi startup na shuru ho。 启动印度，支持印度”
如果主要障碍是他们自己设计的，政府将如何应对？
印度不应该有Yeh jo desh hai mera, (swa)desh hai tera 的情况！
[由 Siddarth Pai 和 Pranav Pai 共同撰写]