Dayanıklı İşletmeleri Belirlemek İçin Bir Yatırım Kontrol Listesi
Yayınlanan: 2020-05-09Yatırımcılar, Covid-19 sonucunda değer yaratmaya odaklanmayı keskinleştirecek
Yararlı bir kontrol listesi, hem ölçülebilir hem de ölçülemeyen parametrelerden oluşur.
Niteliksel metrikler dikkate alınmadan hiçbir yatırım kontrol listesi tamamlanmaz
Kovid-19'un yol açtığı durgunluğun enkazı için için için için yanan ve öngörülebilir gelecekte beklenen yavaş ekonomik büyüme ile birlikte, birçok şirketin içe doğru döndüğünü ve küçüldüğünü belirtmek şaşırtıcı değil. Büyüme, karlar, sermaye verimliliği ve değer yaratma, temel yatırımcı beklentilerinden ziyade esnetilmiş hedefler gibi görünüyor.
Son on yılda, özel sermayeli şirketler, hissedar değeri yaratma (gelir artışı, kar artışı, serbest nakit artışı, temettü ve sermaye kazançları olarak ölçülen) üzerinde hissedar değerleme artışı (hisse başına fiyat artışı olarak ölçülür) için övüldü.
Hissedar değeri yaratmanın ve iş esnekliğinin kritik ölçütlerinden biri, zaman içinde muhafaza edilirse önemli bir gerçek servet yaratılmasına yol açabilecek sermaye verimliliğidir. Bununla birlikte, kısa vadede hisse fiyatını artırmaya yönelik miyop görüş, çoğu işletme için zor zamanlara yol açtı - kârlar pahasına artan gelirlere/pazar payına odaklanmak, yüksek borç, müşteriler tekrar harcamak istediğinde kapitalizasyon planı yok.
Birçok kamu ve özel şirket şu anda zorlu bir ortamda faaliyet göstermektedir. Bu şirketlerden bazıları, rakiplerinin hayatta kalmalarını sağlamak için maliyet indirimlerine yoğun bir şekilde odaklanmalarının aksine, gelirlerini ve karlarını artırmaya, pazar payı kazanmaya devam edecek. Bunlar, değerleme açısından en hızlı büyüyen şirketler olmasa da uzun vadede değer yaratmanın bir yolunu bulan şirketlerdir. Bu işletmeler başarılı çünkü benim 'dayanıklı rekabet avantajı' dediğim şeyi inşa ettiler.
“ Yatırım yapmanın anahtarı, bir endüstrinin toplumu ne kadar etkileyeceğini veya ne kadar büyüyeceğini değerlendirmek değil, herhangi bir şirketin rekabet avantajını ve her şeyden önce bu avantajın dayanıklılığını belirlemektir” - Warren Buffet
Niteliksel ve niceliksel faktörlerin bir kombinasyonu, çoğu şirketin bu firmaların faaliyet gösterdiği sektörlerde rekabet avantajı oluşturmasına olanak tanır. Sağlam bir yatırım kontrol listesi, yüksek kaliteli esnek yatırım fikirleri oluşturmaya yardımcı olabilir.
Kontrol listesi, sağlam iş modellerini belirlemek için nitel (yönetim güçleri, kültür) ve nicel (karlılık ve işletme göstergeleri) kullanır. Ölçülebilir parametreler listesi hiç bitmezken, aşağıdaki maddeler sürdürülebilir iş modellerini belirlemek için en önemli göstergeleri özetlemektedir:
Sizin için tavsiye edilen:
RBI'nin Hesap Toplayıcı Çerçevesi Hindistan'da Fintech'i Dönüştürmek İçin Nasıl Ayarlandı?
Girişimciler 'Jugaad' Yoluyla Sürdürülebilir, Ölçeklenebilir Girişimler Yaratamaz: Cit...
Metaverse Hindistan Otomobil Endüstrisini Nasıl Dönüştürecek?
Anti-Profiteing Hükmü Hintli Startuplar İçin Ne Anlama Geliyor?
Edtech Startup'ları Hindistan'ın İşgücünün Becerilerini Geliştirmesine ve Geleceğe Hazır Olmasına Nasıl Yardımcı Oluyor?
Bu Hafta Yeni Çağ Teknoloji Hisseleri: Zomato'nun Sorunları Devam Ediyor, EaseMyTrip Gönderileri Stro...
- Gelir artışı , satışlardaki büyümeyi hem büyüklük hem de kompozisyon açısından ölçer ve kurumsal değerin en önemli itici gücüdür. Önemli bir başarı testi, şirketin pazar payını koruma veya büyütme yeteneği ve sürekli gelir elde etme yeteneğidir. Genellikle, müşteri edinme maliyetlerini hesaba kattıktan sonra müşteri yaşam boyu değerini hesaplamak için de kullanılır. Yatırımcıların müşterilere satılan ürün veya hizmetlerin önemini belirlemesine yardımcı olur.
- Katkı payı, şirketin satılan birim başına para kazanma yeteneğini ölçer . Daha yüksek katkı payına sahip şirketler, sabit maliyetleri karşılamak, yeni girişimlere yatırım yapmak ve ideal olarak şirket için daha fazla ücretsiz nakit yaratmak için daha fazla paraya sahiptir.
- Sabit maliyet kaldıracı veya işletme kaldıracı , şirketin gelirleri artırarak işletme gelirini artırma yeteneğinin bir ölçüsüdür. Çoğu işletmenin, üretilen hacimle ilgisi olmayan sabit maliyetleri (kurumsal kira, şirket maaşları vb.) vardır. Yüksek işletme kaldıracı olan işletmeler, satışların maliyeti sabit bir maliyet tabanına yayıldığından, satışlarda birim artış başına daha yüksek karlılık sağlayabilir. Restoranlar ve perakende gibi bazı işletmeler, mal üretim tesislerine kıyasla önemli miktarda nakit yakmalarına neden olacak yüksek maliyetli kiralamalara kilitlendi.
- Birim ekonomisi , çoğu erken aşamadaki yatırımcılar tarafından kullanılan favori bir metriktir. Yatırımcıların işletme ekonomisini mikro ölçekte doğrulamasını sağlar ve genellikle iş yatırımcı parasını kullanarak genişledikçe ürün veya hizmetlerin tekrarlanabilirliğini doğrulamak için kullanılır.
- PBDIT (amortisman faizi ve vergi öncesi kar) ve FCF (serbest nakit akışı) büyümesi: PBDIT, kurumsal sonuçların en iyi göstergesi olarak kabul edilir. Sektörler arasında şirketler arasında kolay karşılaştırma sağlar. Ancak, faaliyet karı, nakit akışı yaratmanın bir ölçüsü değildir. PBDIT işletme sermayesini göz ardı ettiğinden, işletmelerin gerçek nakit pozisyonunu belirlemek için işletme sermayesi ve sermaye harcamalarını hesaba kattıktan sonra serbest nakit kullanılabilirliğini ölçmek önemlidir.
- Borçluluk , her sektörün optimum kaldıraç için bir ölçütü vardır, nakit sıkışıklığını önlemek için nakit akışlarının zamanlamasını dikkate almak ve borç geri ödemelerine karşı ölçmek önemlidir. Ödeme gücünü kontrol etmek için işletmelere çeşitli senaryolar altında stres testi yapın.
- Sermaye getirisi, yatırılan sermaye birimi başına üretilen kârı ölçer . İşletmenin değer yaratıp yaratmadığını veya yok ettiğini belirlemek önemli bir ölçüdür. Genellikle sermaye maliyetinin üzerinde yaratılan değeri ölçmek için kullanılan bu karlılık ölçüsü, işletmenin emsallerine göre herhangi bir rekabet avantajına sahip olup olmadığını belirlemek için en önemli ölçülebilir ölçüdür. Bunu erken aşamadaki işletmeler için yakalamak kolay değildir, ancak birim ekonomisi ve işletme kaldıracı göz önüne alındığında, çoğu yatırımcı bir şirketin uzun vadeli değer yaratma kabiliyetini makul bir şekilde tahmin etmelerine yardımcı olan bir çerçeve çizebilir.
Hiçbir akıllı pilot, yeteneği ve deneyimi ne kadar büyük olursa olsun, bir kontrol listesi kullanmayı başaramaz. - Charlie Munger
Dayanıklı bir işletmeyi tanımlayan niteliksel parametreler dikkate alınmadan yatırım kontrol listesi eksik olacaktır. Bir işletme ancak liderleri ve kültürü kadar iyidir ve dayanıklı bir işletmeyi diğerlerinden ayırmaya yardımcı olabilecek belirli niteliksel parametreleri belirlemek önemlidir.
Yönetim Kalitesi
Yatırım öncesi yönetim ve kurucu ekiplerin gözden geçirilmesi çok önemlidir. Şirketler ancak işi yürüten yönetim ekipleri kadar iyidir. Yönetim ekipleri ve kurucular, şirket değerlerinin ve kültürünün yaratılması ve kurulması için hayati öneme sahiptir. Çoğu durumda, bir yatırımcı, bilgi mevcudiyeti sınırlı olduğu için erken aşamadaki başlangıçlarda zor olabilecek yetenek ve güvenilirliği test etmektedir. Varsa geçmiş sicil kaydı yardımcı olacaktır.
Bir yatırımcı olarak kurucuları yönlendirme tutkusuna cevap bulmamızı tavsiye ediyorum. Sahibinin varlıklarının yüzde kaçının şirkete yatırıldığını ölçmek için önemli bir araç olan oyundaki cilt de önemli bir belirleyicidir. Tamamen yatırım yapan ve işi ekonomik krizlerde bırakmayan sahiplerle ilgileniyorum.
Buğdayın samandan kolayca ayrıldığını ancak zor zamanlarda görürüz. İş olgunlaştıkça, sermayeyi yüksek yatırım getirisi girişimlerine verimli bir şekilde tahsis eden yönetim ekiplerini tercih ederim.
Yönetim
Bağımsız bir Yönetim Kurulu, iyi yönetilen bir şirketi belirleyen en önemli faktörlerden biridir. İyi yapılandırılmış bir Kurul, kısa vadede kontrolleri ve dengeleri yerinde tutarken uzun vadede verimli ve sürdürülebilir bir iş yürütmek için uzmanlık sunabilir. En çok arzu edilen Panoyu alamayabilirsiniz; ancak yatırımcılar olarak kompozisyonun revize edilmesinde ısrar edebiliriz.
İş Çevikliği
Çevik işletmelerin kırılgan işletmeler de olabileceğini unutmamak önemlidir, ancak günümüzde iş çevikliği, uyum sağlama yeteneği ile eş anlamlıdır; örneğin, işletmeniz çevrimdışından çevrimiçine geçebilir mi? Bu süreçte müşteri kaybediyor musunuz? Tamamen internete taşınmanın maliyeti nedir? Tedarik zinciri bunu başarmak için esnek mi? İş çevikliği, şirketlerin değişen rekabet ortamlarına hızla uyum sağlamasına ve yanıt vermesine de yardımcı olur. Nokia çevik miydi ve Android ve IOS'tan gelen tehdide yanıt verebildi mi?
Esnek işletmelerin temel testi zaman içinde çok fazla gelişmemiştir. Erken aşamadaki yatırımlara verilen önem göz önüne alındığında, niteliksel parametreler önem kazanmıştır. Ancak, mevcut kriz ve karantinadan sonra yatırımcıların daha temkinli olmalarını ve nicel parametreleri incelemeye daha fazla zaman ayırmalarını bekliyorum. Çoğu yatırımcı, portföy şirketlerini hayatta kalmalarına yardımcı olmak için düzeltmek için nicel metrikleri kullanır.
Yeni yatırımlar yapmaya hevesli fonlar olacak ve bu fonlar yeni işletmeleri kâr ve nakit akışı yaratma yetenekleri açısından test edecek.
Tamamen kâr pahasına gelir artışıyla yönlendirilen özel yatırımlar çağı sona erecek. Yatırımcılar, benzersiz işletmeleri belirlemek için yatırım çerçevelerini keskinleştirecek ve yakın gelecekte çok daha üstün bir risk ağırlıklı yatırım yaklaşımı kullanacak.