Gouvernance d'entreprise : le moteur de croissance méconnu
Publié: 2020-04-06Le code de l'insolvabilité et de la faillite (IBC), qui détient désormais près de 20 milliards de dollars de dettes, a accru les questions concernant la qualité des actifs
Depuis 2016, Indian Corporate Governance Scorecard, développé par BSE Limited, IFC et autres
Des entreprises telles que Cipla, HDFC et Infosys sont dans la catégorie des leaders
Alors que l'Inde aspire à atteindre une croissance du PIB de 6 à 7 % dans un contexte de ralentissement de l'économie mondiale, il est impératif de renforcer la gouvernance d'entreprise. La gouvernance d'entreprise peut garantir un système financier solide dans l'économie avec un développement durable, une vulnérabilité réduite du marché à la crise financière et une meilleure confiance du marché avec moins d'incidents de fraudes financières.
Une surveillance plus efficace et des systèmes d'audit internes et externes transparents sont importants pour une gouvernance d'entreprise efficace, cependant, les dossiers financiers des entreprises sont souvent déformés ou manipulés.
Le célèbre professeur d'évaluation Aswath Damodaran a un jour fait une observation intéressante selon laquelle les rapports de dépôt des états financiers modernes comptent plus de 300 pages pour de nombreuses entreprises mondiales. La section des divulgations elle-même est souvent une décharge de données qui rend difficile l'évaluation de la situation réelle en matière d'évaluation ou d'évaluations de la gouvernance d'entreprise.
L'urgence autour de la gouvernance d'entreprise
En Inde, les défauts de paiement des entreprises et la mise en place de l'Insolvency and Bankruptcy Code (IBC), qui détient désormais près de 20 milliards de dollars de dettes, ont accru les interrogations sur la qualité des actifs. Au milieu de cela, les inquiétudes relatives à la croissance économique sonnent maintenant comme un signal d'alarme bien nécessaire pour examiner la gouvernance d'entreprise plus sérieusement qu'une simple note de passage.
Suivi de la gouvernance d'entreprise
Depuis 2016, Indian Corporate Governance Scorecard, développé par BSE Limited, International Finance Corporation (IFC) et Institutional Investor Advisory Services India Limited (IiAS), a examiné les meilleures pratiques et normes en matière de gouvernance d'entreprise, pour les entités cotées en Inde et a identifié 4 niveaux de gouvernance d'entreprise : basique, juste, bon et leadership et a noté 150 entreprises sur ce tableau de bord.
Des sociétés telles que Cipla, HDFC et Infosys sont dans la catégorie des leaders, tandis que d'autres sociétés comme Marico, Dr Reddy's et Tata Motors sont dans une bonne catégorie.
En décomposant davantage, ils examinent les paramètres suivants :
- Droits et traitement équitable des actionnaires : cela examine les transactions entre parties liées, les conflits d'intérêts, les politiques de règlement des griefs des investisseurs et la qualité des réunions d'actionnaires
- Rôle des parties prenantes dans la gouvernance d'entreprise : gestion des fournisseurs, bien-être des employés, engagement des investisseurs, politique de dénonciation, initiatives de responsabilité d'entreprise
- Divulgations et transparence : structure de propriété, documents déposés par la société, données financières, intégrité de l'audit, gestion des risques, versement de dividendes et politiques
- Responsabilités du conseil : composition du conseil et des comités, formation des administrateurs, évaluation du conseil, rémunération des administrateurs, planification de la relève
Chaque facteur est examiné indépendamment, garantissant que les entreprises qui ont un score élevé doivent aborder différents facteurs de gouvernance d'entreprise et ne pas exceller dans un seul domaine.
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La distribution du score médian montre un score plus élevé pour les multinationales et les sociétés à participation multiple. Poussant l'idée plus loin, ils ont également examiné la différence entre les sociétés BSE 100 et les introductions en bourse récentes.
Leur analyse de 50 introductions en bourse récentes a également révélé des tendances intéressantes. La plupart des entreprises post-IPO étaient dans la catégorie équitable avec seulement 3 entreprises - ICICI Pru Life, Narayana Health et Syngene International dans la bonne catégorie, 10 dans la catégorie de base et aucune ne figurait dans la catégorie leadership.
Deux préoccupations clés extraites de l'analyse qui sont souvent négligées sont :
Composition du conseil : Alors que les discussions sur la diversité des genres ont été un thème clé dans tous les secteurs, l'autre aspect critique est la diversité des compétences qui peut apporter une meilleure qualité des discussions.
Qualité des états financiers : Les récents échecs d'audit ont soulevé des questions sur la fidélité des informations financières. Les problèmes étaient plus aigus pour les sociétés en phase d'introduction en bourse.
Alors que le tableau de bord donne une idée du statut de gouvernance des sociétés cotées à l'ESB 100 et un statut de référence pour les sociétés introduites en bourse, les entreprises ne peuvent pas attendre d'atteindre ce stade pour mettre en place des mesures de gouvernance d'entreprise.
Les facteurs de gouvernance doivent être abordés beaucoup plus tôt, lorsque les entreprises sont en phase de démarrage. Malheureusement, il n'y a pas de repères clairs pour les entreprises à ce stade.
Il n'y a pas d'indice qui puisse aider à comparer l'état de préparation de la gouvernance de démarrage et les problèmes sont mis en évidence à un stade ultérieur. À ce moment-là, pour certaines entreprises, il sera peut-être un peu trop tard pour résoudre certains problèmes fondamentaux de gouvernance.
En l'absence d'autres repères et systèmes de contrôle, les premiers investisseurs jouent souvent un rôle important en veillant à ce que les start-ups dans lesquelles ils investissent ne recherchent pas la croissance au détriment de la bonne gouvernance et de la transparence. Certains des facteurs clés impliquent un conseil diversifié, avec des administrateurs féminins et des états financiers validés. Ce sont les principales exigences de l'évaluation, même lorsque l'investissement est destiné à des entreprises en phase de démarrage.
Apprentissages en gouvernance d'entreprise
La gouvernance d'entreprise est un facteur de réussite essentiel pour le succès d'une entreprise et il n'est jamais trop tôt pour commencer à y investir. Les investisseurs doivent être sérieux quant à la façon dont les entreprises bénéficiaires développent leur focalisation sur la gouvernance d'entreprise et que cela constitue une partie importante de la diligence raisonnable et de la décision d'investissement. Voici les trois constatations les plus critiques pour les entreprises détenues par Caspian :
- Les entreprises ayant un score inférieur à la moyenne sur les indicateurs de gouvernance sont deux fois plus susceptibles de faire défaut ou de retarder les remboursements
- Les entreprises ayant un score supérieur à la moyenne sur les indicateurs de gouvernance sont trois fois plus susceptibles de lever des fonds
- Au cours des cycles de prêt ultérieurs, les entreprises sont susceptibles d'améliorer leurs scores de gouvernance.
Un investissement précoce dans la gouvernance d'entreprise peut donner de riches dividendes, non seulement pour les entreprises bénéficiaires, mais pour toutes les startups, qui sont sérieuses au sujet de la croissance responsable.