기업 지배 구조: 알려지지 않은 성장 동인
게시 됨: 2020-04-06현재 거의 200억 달러의 부채를 보유하고 있는 IBC(Insolvency and Bankruptcy Code)는 자산 건전성에 대한 질문을 증가시켰습니다.
2016년부터 BSE Limited, IFC 등이 개발한 인도 기업지배구조 스코어카드(Indian Corporate Governance Scorecard)
Cipla, HDFC 및 Infosys와 같은 회사는 리더십 범주에 있습니다.
인도는 세계 경제 둔화 속에서 6~7%의 GDP 성장률을 달성하기를 열망하기 때문에 보다 강력한 기업 지배 구조가 절대적으로 필요합니다. 기업 지배 구조는 지속 가능한 개발, 금융 위기에 대한 시장 취약성 감소, 금융 사기 사건 감소로 더 나은 시장 신뢰 및 신뢰를 통해 경제에서 강력한 금융 시스템을 보장할 수 있습니다.
효과적인 기업 지배구조를 위해서는 보다 효율적인 모니터링과 투명한 내부 및 외부 감사 시스템이 중요하지만 기업 재무 기록은 종종 잘못 표시되거나 조작됩니다.
유명한 평가 교수인 Aswath Damodaran은 현대 재무제표 보고 보고서가 많은 글로벌 기업에서 300페이지가 넘는다는 흥미로운 관찰을 한 적이 있습니다. 공개 섹션 자체는 종종 가치 평가 또는 기업 지배 구조 평가와 관련하여 실제 상황을 평가하기 어렵게 만드는 데이터 덤프입니다.
기업 지배구조에 대한 긴급성
인도에서는 기업의 대출 불이행과 현재 거의 200억 달러에 달하는 부채를 보유하고 있는 IBC(Insolvency and Bankruptcy Code)의 설정으로 자산 건전성에 대한 의문이 높아졌습니다. 이런 가운데 경제 성장에 대한 우려가 기업 지배구조를 그저 지나치는 부수적인 것보다 더 진지하게 바라볼 필요가 있는 경종을 울리고 있습니다.
기업 지배 구조 추적
2016년부터 BSE Limited, IFC(International Finance Corporation) 및 IiAS(Institutional Investor Advisory Services India Limited)가 개발한 인도 기업 지배 구조 스코어카드(Indian Corporate Governance Scorecard)는 인도 상장 기업에 대한 기업 지배 구조의 모범 사례와 표준을 살펴보고 4가지 수준을 식별했습니다. 기업 거버넌스: 기본, 공정, 우수 및 리더십을 평가하고 이 스코어카드에서 150개 기업에 점수를 매겼습니다.
Cipla, HDFC 및 Infosys와 같은 회사가 리더십 범주에 있는 반면 Marico, Dr Reddy's 및 Tata Motors와 같은 다른 회사는 좋은 범주에 있습니다.
더 세분화하면 다음 매개변수를 살펴봅니다.
- 주주의 권리와 공평한 대우: 특수관계자 거래, 이해상충, 투자자 고충처리 정책 및 주주총회의 질을 살펴봅니다.
- 기업 지배 구조에서 이해 관계자의 역할: 공급업체 관리, 직원 복지, 투자자 참여, 내부 고발자 정책, 비즈니스 책임 이니셔티브
- 공개 및 투명성: 소유권 구조, 회사 서류, 재무, 감사 무결성, 위험 관리, 배당금 지급 및 정책
- 이사회의 책임 : 이사회 및 위원회 구성, 이사 교육, 이사회 평가, 이사 보수, 승계 계획
모든 요소를 독립적으로 검토하여 높은 점수를 받은 기업은 한 영역에서만 뛰어나지 않고 기업 지배 구조의 다양한 요소를 다루어야 합니다.
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중앙값 분포는 다국적 기업과 널리 보유된 기업에서 더 높은 점수를 보여줍니다. 아이디어를 더 발전시키면서 그들은 BSE 100 기업과 최근 IPO 간의 차이점도 살펴보았습니다.
최근 50개의 IPO에 대한 분석에서도 흥미로운 추세를 보여주었습니다. IPO 이후 대부분의 기업이 공정한 범주에 속했으며 ICICI Pru Life, Narayana Health, Syngene International 등 3개 기업이 우수 범주에, 10개 기업이 기본 범주에 포함되었으며 리더십 범주에 포함된 기업은 없었습니다.
종종 간과되는 분석에서 추출한 두 가지 주요 관심사는 다음과 같습니다.
이사회 구성: 성별 다양성에 대한 논의는 여러 부문에 걸쳐 핵심 주제였지만 다른 중요한 측면은 더 나은 토론 품질을 가져올 수 있는 기술 다양성입니다.
재무 제표의 품질: 최근 감사 실패로 인해 재무 정보의 공정성에 대한 의문이 제기되었습니다. IPO 단계 회사의 경우 문제가 더 심각했습니다.
스코어카드는 상장된 BSE 100 기업의 지배구조 상태와 IPO 기업의 벤치마크 상태에 대한 정보를 제공하지만 기업은 기업 지배구조 조치를 도입하기 위해 이 단계에 도달할 때까지 기다릴 수 없습니다.
거버넌스 요소는 기업이 시작 단계에 있을 때 훨씬 더 일찍 해결되어야 합니다. 불행히도 그 단계에 있는 회사에 대한 명확한 벤치마크가 없습니다.
창업 거버넌스 준비도를 비교하는 데 도움이 될 수 있는 지표가 없으며 문제는 이후 단계에서 강조 표시됩니다. 그때쯤이면 일부 기업의 경우 근본적인 거버넌스 문제를 해결하기에는 너무 늦을 수 있습니다.
다른 벤치마크와 통제 시스템이 없는 상황에서 초기 투자자들은 투자하는 신생 기업이 좋은 거버넌스와 투명성을 희생하면서 성장을 쫓지 않도록 하는 데 중요한 역할을 하는 경우가 많습니다. 주요 요인 중 일부는 여성 이사와 검증된 재무제표로 구성된 다양한 이사회를 포함합니다. 이는 초기 단계의 기업을 위한 투자일지라도 평가를 위한 핵심 요구 사항입니다.
기업 지배 구조의 학습
기업 지배구조는 기업의 성공을 위한 중요한 성공 요소이며 투자를 시작하기에 너무 이른 때는 없습니다. 투자자는 피투자 기업이 기업 지배구조에 대한 초점을 어떻게 발전시키고 그것이 실사 및 투자 결정의 중요한 부분을 형성하는지에 대해 진지해야 합니다. 다음은 Caspian의 피투자자 전체에서 가장 중요한 세 가지 결과입니다.
- 지배구조 지표 평균 이하 기업은 채무 불이행 또는 상환 연기 가능성 2배
- 거버넌스 지표에서 평균 이상의 점수를 받은 기업은 자금을 조달할 가능성이 3배 더 높습니다.
- 이후의 대출 주기를 통해 기업은 거버넌스 점수를 향상시킬 수 있습니다.
기업 지배구조에 대한 조기 투자는 피투자 기업뿐만 아니라 책임 있는 성장에 대해 진지한 모든 스타트업에게 풍부한 배당금을 제공할 수 있습니다.