시장 변동성이 강타함에 따라 IPO에 묶인 인도 기술 스타트업은 폭풍우가 지나가기를 기다립니다
게시 됨: 2022-05-122021년과 달리 2022년 첫 4개월 동안 증권 거래소에 기술 스타트업의 주요 상장이 거의 없었습니다.
향후 IPO 로드맵은 시장 변동성, 전 세계적으로 긴축 통화 정책 및 COVID의 다음 물결에 대한 지속적인 두려움으로 인해 불분명
최근 상장된 11개 스타트업의 주가가 하락한 후 많은 IPO 관련 스타트업이 시장 심리가 개선되기를 기다리거나 제안 규모를 축소하는 방안을 고려하고 있습니다.
2021년에는 11개의 인도 스타트업이 거래소에 상장되어 빅리그에 진출했습니다. 전반적으로 인도 스타트업은 메가 앵커 투자와 사전 IPO 라운드를 통해 27억 달러 이상을 , 2021년에는 IPO를 통해 73억 달러 이상을 모금했습니다 . 그러나 2022년 현재까지 주요 스타트업 상장은 없었다.
상장된 대부분의 스타트업은 증권거래소에 상장한 후 수익을 내지 못하고 주가도 급락했다. Paytm과 Zomato와 같은 회사는 최고 가치의 3분의 1 로 줄었습니다 . 그들 중 일부는 IPO 전 가치에 더 가까워지기 위해 랠리를 펼쳤지만 전반적으로 증권 거래소에서 인도 스타트업에게 좋은 소풍은 아니었습니다.
진행 중인 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 지정학적 긴장과 미국 연방준비제도(Fed)를 비롯한 전 세계 중앙은행의 긴축 통화 정책이 글로벌 시장 심리를 부정적으로 만들었다. 인도 중앙은행(RBI)은 지난주 깜짝 발표에서 레포 금리를 40bp 인상하고 현금 지급준비율을 4.5%로 50bp 인상했다. 이 모든 것이 이 나라의 상장된 신세대 기술 신생 기업에 더 큰 문제를 일으켰습니다.
시장 변동성, 글로벌 주식 침체 및 Covid-19 전염병의 다음 물결에 대한 두려움도 다가오는 IPO에 대한 로드맵을 불분명하게 만들었습니다. 그 결과 많은 IPO 바운드 신생 기업이 폭풍을 피하거나 제안 규모를 줄이기로 결정했습니다. 가장 최근에 IPO가 5월 11일에 시작되는 Delhivery 는 제안 가격을 INR 7,640 Cr에서 INR 5,230 Cr로 줄였습니다 . 제안 규모를 줄이기로 한 물류 스타트업의 결정은 일회성일 가능성이 없으며 시장 심리가 개선되지 않으면 다른 사람들이 따를 수 있습니다.
폭풍우가 지나가기를 기다리는 IPO 계획을 가진 스타트업
11개 상장된 스타트업 의 주가가 저조한 후 스타트업 IPO의 기쁨이 사그라들면서 IPO 를 하려고 했던 많은 스타트업들이 계획을 보류했습니다. '투자자들을 오도하고 싶지 않다', '적절한 때를 기다리다', '개인 투자자들을 험난한 길로 인도하는 것은 무의미하다'는 공개 문제를 연기하는 이유로 인용되는 몇 가지 이유입니다.
예를 들어, 뉴델리에 본사를 둔 헤드폰 제조업체인 boAt의 모회사 Imagine Marketing Limited는 SEBI에 INR 2,000 Cr IPO 를 신청했지만 아직 시장 규제 기관으로부터 승인을 받지 못했습니다. 그러나 2022년 1월에 DRHP를 제출했음에도 불구하고 D2C 스타트업은 거의 1년 후인 2023년 1분기에 상장을 노리고 있는 것으로 알려졌습니다.
한편 파마지 와 모비윅 도 지난해 SEBI에 DRHP를 제출해 최종 승인을 받았다 . 그럼에도 불구하고 신생 기업은 지금까지 공개 발행 날짜를 정하지 않아 IPO가 지연될 가능성이 있습니다. 호스피탈리티 유니콘 OYO도 INR 8,430 Cr IPO에 대해 SEBI로부터 책임자 승인을 받았습니다 . 이 스타트업은 업데이트된 DRHP를 제출해야 하지만 제안을 50% 줄이는 것을 고려 하고 있으며 공개 날짜를 정하지 않았습니다.
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전자상거래 스타트 업인 스냅딜( Snapdeal ) 과 자동차 시장 인 드룸( Droom )도 지난해 각각 DRHP를 제출했지만 아직 SEBI의 승인을 받지 못했다. 그러나 두 스타트업 모두 FY23 FY23 이전에는 상장할 계획이 없습니다. 나스닥 IPO를 계획하고 있는 핀테크 대기업 Pine Labs 는 IPO 규모를 계획된 10억 달러에서 5억 달러로 줄이고 미국 SEC에 기밀로 초안을 제출했습니다.
시장 전문가는 Inc42에 "신생 기업은 IPO와 비교할 때 완전히 다른 자금 조달 환경에 익숙하며 일반적으로 이후의 모든 라운드는 더 높은 평가를 받습니다."라고 말했습니다.
“일반적으로 IPO는 계획 및 실행에 약 12개월이 걸리며 IPO 준비가 되었을 때 시장 역학이 바뀌고 타이밍을 잡기가 어렵습니다. 그래서 그 시점에서 선택은 더 낮은 가치와 IPO 실패 가능성에 대한 더 작은 문제 사이에서 선택됩니다. 그래서 자연스럽게 전자를 선택합니다.”라고 전문가는 덧붙였습니다.
일반적으로 SEBI는 초안에 큰 변경이 필요하지 않은 경우 DRHP를 승인하는 데 약 4주에서 6주가 소요 됩니다. 규제 기관의 승인을 받은 후 RHP에 대한 제출 및 승인을 포함하여 IPO를 시장에 출시하는 데 4~6주가 추가로 소요됩니다.
일반적으로 기업의 평균 일정은 3~4개월이지만 위에서 언급한 신생 기업은 상장 계획을 문서화한 후 쉽게 6개월을 넘었습니다.
규제 강화 목록 규범
FY23에는 약 16개의 스타트업이 공개 시장에 출시될 것으로 예상되며 그 중 7개는 이미 DRHP를 제출했습니다. 그러나 최근 주식시장에서 신기술 기업의 성과는 뜨거운 논쟁거리가 되어왔다.
비평가들은 이러한 신생 기업의 목록을 조만간 터질 것 같은 거품이라고 부릅니다. 이 스타트업의 발기인과 설립자는 최대의 비판을 받았으며, 적자 스타트업 상장을 서두르고, 가치를 부풀리며, 재산을 벌기 위해 개인 투자자에게 지분을 덤핑하는 것에 대한 질문도 받았습니다.
이러한 신생 기술 스타트업의 주가가 급격히 하락하면서 개인 투자자들은 막대한 부를 잃었습니다. 또한 신생 기업이 전통적인 측정 기준의 관점에서 성숙한 기업과 매우 다르기 때문에 보다 엄격한 규제 및 공개 기준에 대한 요구 가 있었습니다.
SEBI는 현재 시장 규제 기관이 기술 스타트업에 신주 발행 및 핵심 성과 지표(KPI)에 대한 세부 정보를 기반으로 가치 평가에 대한 세부 정보를 공유하도록 요청할 수 있는 새로운 공개 프레임워크 를 고려하고 있습니다.
SEBI는 또한 상장을 계획하는 스타트업이 KPI를 인도 상장 피어 회사 및/또는 글로벌 상장 피어 회사와 비교하여 설명하고 공유해야 한다고 제안했습니다.
앞서 SEBI도 기관투자가가 게임에 더 많은 스킨을 가질 수 있도록 앵커 투자 부분의 50%에 대한 락인 (lock-in) 기간을 30일에서 90일로 연장했다 . 또 자금 사용 한도를 명시하고 은행 외에 신용평가사도 자금 활용을 모니터링하겠다고 밝혔다.
당연히 유니콘과 데카콘의 업적 이후 스타트업은 IPO 열풍에 휩싸일 수밖에 없었다. 문제는 상장하는 동안 높은 밸류에이션을 얻는 것이 더 쉽지 않을 것이라는 신생 기업의 실현과 시장 규제 기관이 취한 조치가 느려지거나 신생 기업의 IPO 밴드왜건이 일시적으로 중단될 것이라는 점입니다.