เมื่อตลาดผันผวน สตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีของอินเดียที่ผูกกับ IPO ก็รอให้พายุผ่านพ้นไป

ปี 2021 มีบริษัทสตาร์ทอัพอินเดีย 11 รายในตลาดหุ้นและเข้าสู่ลีกใหญ่ โดยรวมแล้ว สตาร์ทอัพในอินเดียระดมทุนได้มากกว่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ผ่านการลงทุนขนาดใหญ่และรอบก่อนการเสนอขายหุ้น และ 7.3 พันล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นใน ปี 2564 อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีรายชื่อบริษัทสตาร์ทอัพรายใหญ่ในปี 2565 จนถึงปัจจุบัน

สตาร์ทอัพที่จดทะเบียนส่วนใหญ่ล้มเหลวในการส่งผลตอบแทนหลังจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และเห็นว่าราคาหุ้นของพวกเขาตกต่ำลงอย่างมาก ไลค์ของ Paytm และ Zomato ลดลงเหลือ หนึ่งในสามของการประเมินมูลค่า สูงสุด ในขณะที่บางส่วนของพวกเขาได้ปรับตัวให้เข้าใกล้การประเมินมูลค่าก่อนเสนอขายหุ้น IPO ของตนให้ใกล้ขึ้น โดยรวมแล้ว การเข้าซื้อกิจการของบริษัทสตาร์ทอัพในตลาดหุ้นกลับไม่เป็นผลดีเลย

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อันเนื่องมาจากสงครามรัสเซีย-ยูเครนที่กำลังดำเนินอยู่ และการเข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางทั่วโลก รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้เปลี่ยนความเชื่อมั่นของตลาดโลกในเชิงลบ ในการประกาศที่น่าประหลาดใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนโดย 40 คะแนนพื้นฐาน และเพิ่มอัตราส่วนเงินสดสำรองขึ้น 50 คะแนนพื้นฐานเป็น 4.5% สิ่งเหล่านี้ทำให้เกิดปัญหาเพิ่มเติมสำหรับการเริ่มต้นเทคโนโลยียุคใหม่ในประเทศ

ความผันผวนของตลาด ตลาดหุ้นทั่วโลกตกต่ำ และความกลัวว่าคลื่นลูกต่อไปของการระบาดใหญ่ของ Covid-19 ได้ทำให้แผนงานสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ที่กำลังจะมาถึงไม่ชัดเจน ด้วยเหตุนี้ บริษัทสตาร์ทอัพที่ถูกผูกไว้กับ IPO หลายรายจึงตัดสินใจที่จะฝ่าพายุออกไปหรือลดขนาดข้อเสนอลง ล่าสุด Delhivery ซึ่งเสนอขายหุ้น IPO ในวันที่ 11 พฤษภาคม ได้ ลดข้อเสนอจาก INR 7,640 Cr เป็น INR 5,230 Cr การตัดสินใจของสตาร์ทอัพด้านลอจิสติกส์ในการลดขนาดข้อเสนอไม่น่าจะเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว และอาจตามมาด้วยรายอื่นๆ หากความเชื่อมั่นของตลาดไม่ดีขึ้น

สตาร์ทอัพด้วยแผน IPO รอให้พายุผ่านพ้นไป

เนื่องจากความอิ่มเอมของการเริ่มต้นเสนอขายหุ้น IPO ลดลงหลังจากประสิทธิภาพของหุ้นที่ไม่สม่ำเสมอของ 11 บริษัทที่เพิ่งเริ่มต้นจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ สตาร์ท อัพจำนวนมากที่ตั้งใจจะเสนอขายหุ้น IPO ได้ระงับแผนของพวกเขาไว้ 'ไม่ต้องการหลอกลวงนักลงทุน', 'รอเวลาที่เหมาะสม' และ 'ไม่มีประโยชน์ที่จะนำนักลงทุนรายย่อยไปสู่เส้นทางที่เป็นหลุมเป็นบ่อ' เป็นเหตุผลบางประการที่พวกเขาอ้างถึงในการเลื่อนประเด็นสาธารณะของพวกเขา

ตัวอย่างเช่น Imagine Marketing Limited ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ boAt ผู้ผลิตหูฟังในนิวเดลี ยื่นขอ เสนอขายหุ้น IPO มูลค่า 2,000 Cr กับ SEBI และยังไม่ได้รับการดำเนินการล่วงหน้าจากหน่วยงานกำกับดูแลตลาด อย่างไรก็ตาม แม้จะยื่นเรื่อง DRHP ในเดือนมกราคม 2565 มีรายงานว่าการเริ่มต้น D2C นั้นกำลังมองหารายชื่อในไตรมาสแรกของปี 2566 เกือบหนึ่งปีหลังจากนั้น

ในทางกลับกัน Pharmeasy และ MobiKwik ก็ยื่น DRHPs กับ SEBI เมื่อปีที่แล้วและได้รับการอนุมัติขั้นสุดท้ายแล้ว อย่างไรก็ตาม บริษัทสตาร์ทอัพยังไม่ได้กำหนดวันที่สำหรับปัญหาสาธารณะจนถึงขณะนี้ ซึ่งน่าจะทำให้การเสนอขายหุ้นของพวกเขาล่าช้า OYO ยูนิคอร์นแห่งการต้อนรับ ก็เช่นกันได้รับการอนุมัติ จาก SEBI สำหรับ IPO 8,430 Cr IPO การเริ่มต้นจะต้องยื่น DRHP ที่อัปเดต แต่มีรายงานว่ากำลังคร่ำครวญ ถึงข้อเสนอ 50% และไม่ได้กำหนดวันที่ที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะ

แนะนำสำหรับคุณ:

ทรัพยากร

วิธีการตั้งค่ากรอบงานผู้รวบรวมบัญชีของ RBI เพื่อเปลี่ยน Fintech ในอินเดีย

อามิต ดาส

31 กรกฎาคม 2565

ข่าว

ผู้ประกอบการไม่สามารถสร้างการเริ่มต้นที่ยั่งยืนและปรับขนาดได้ผ่าน 'Jugaad': Cit...

Jaspreet K.

31 กรกฎาคม 2565

ทรัพยากร

Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร

วิภาวดี ส.

31 กรกฎาคม 2565

ทรัพยากร

บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?

จรัญญา ล.

31 กรกฎาคม 2565

ทรัพยากร

Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...

อังคุช เอส

31 กรกฎาคม 2565

ข่าว

หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...

ตปัญจนา ร.

31 กรกฎาคม 2565

Snapdeal สตาร์ทอัพอีคอมเมิร์ซ และตลาดรถยนต์ Droom ก็ยื่น DRHP ตามลำดับในปีที่แล้วและยังไม่ได้รับการอนุมัติจาก SEBI อย่างไรก็ตาม ไม่มีบริษัทสตาร์ทอัพรายใดวางแผนที่จะแสดงรายการก่อน Q2 FY23 ทุกเมื่อ Pine Labs ยักษ์ใหญ่ด้าน Fintech ซึ่งกำลังวางแผนเสนอขายหุ้น NASDAQ IPO ได้ลดขนาดการเสนอขายหุ้น IPO จากที่วางแผนไว้ที่ 1 พันล้านดอลลาร์เป็น 500 ล้านดอลลาร์ และยื่นร่างแบบเป็นความลับกับสำนักงาน ก.ล.ต. สหรัฐ

“บริษัทสตาร์ทอัพคุ้นเคยกับสภาพแวดล้อมการระดมทุนที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงเมื่อเทียบกับการเสนอขายหุ้น – และโดยทั่วไปทุกรอบที่ตามมาจะถูกประเมินมูลค่าสูงกว่า” ผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดกล่าวกับ Inc42

“ปกติแล้ว IPO จะใช้เวลาประมาณ 12 เดือนในการวางแผนและดำเนินการ และเมื่อถึงเวลาที่พร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้น การเปลี่ยนแปลงของตลาดจะเปลี่ยนไปและเป็นการยากที่จะกำหนดเวลา ดังนั้น ณ จุดนั้น ทางเลือกคือระหว่างการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่าและปัญหาที่เล็กกว่ากับความน่าจะเป็นของการเสนอขายหุ้น IPO ที่ล้มเหลว ดังนั้นโดยธรรมชาติแล้ว พวกเขาเลือกแบบเดิม” ผู้เชี่ยวชาญกล่าวเสริม

โดยปกติ SEBI จะใช้เวลา ประมาณ 4 ถึง 6 สัปดาห์ ในการอนุมัติ DRHP เมื่อร่างกฎหมายไม่ต้องการการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ หลังจากได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล จะต้องใช้เวลาอีก 4 ถึง 6 สัปดาห์ในการนำ IPO ออกสู่ตลาด รวมถึงการยื่นและได้รับการอนุมัติสำหรับ RHP

แม้ว่าโดยปกติแล้วบริษัทต่างๆ อาจดูไทม์ไลน์เฉลี่ย 3-4 เดือน แต่สตาร์ทอัพที่กล่าวถึงข้างต้นนั้นใช้เวลาเกินกว่า 6 เดือนอย่างง่ายดาย นับตั้งแต่พวกเขาจัดทำเอกสารแผนการของพวกเขาสำหรับการลงประกาศสู่สาธารณะ

กฎเกณฑ์การขันให้แน่นของตัวควบคุม

คาดว่าบริษัทสตาร์ทอัพ ประมาณ 16 รายจะเข้าสู่ตลาดสาธารณะในปีงบประมาณ 23 โดย 7 รายได้ยื่นขอ DRHP แล้ว อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานของบริษัทเทคโนโลยียุคใหม่ในตลาดหุ้นนั้นเป็นประเด็นที่ถกเถียงกันอย่างดุเดือดในช่วงหลัง

นักวิจารณ์เรียกรายชื่อสตาร์ทอัพเหล่านี้ว่าฟองสบู่ที่น่าจะแตกไม่ช้าก็เร็ว โปรโมเตอร์และผู้ก่อตั้งสตาร์ทอัพเหล่านี้ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างสูงสุด โดยมีคำถามเกี่ยวกับความเร่งรีบในการแสดงรายการสตาร์ทอัพที่ขาดทุน การประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริง และการทุ่มเงินลงทุนให้กับนักลงทุนรายย่อยเพื่อสร้างรายได้มหาศาล

หุ้นของบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยียุคใหม่ที่ลดลงอย่างมาก ทำให้นักลงทุนรายย่อยสูญเสียความมั่งคั่งจำนวนมาก นอกจากนี้ยังมี ความต้องการกฎระเบียบที่เข้มงวดและมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูล เนื่องจากการเริ่มต้นธุรกิจแตกต่างจากธุรกิจที่เติบโตเต็มที่จากมุมมองของเมตริกแบบเดิม

ขณะนี้ SEBI กำลังพิจารณา กรอบการเปิดเผยข้อมูล ที่ผู้ควบคุมตลาดอาจขอให้สตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีแบ่งปันรายละเอียดเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของตน โดยอิงจากการออกหุ้นใหม่และรายละเอียดเกี่ยวกับตัวชี้วัดประสิทธิภาพ (KPI)

SEBI ยังได้แนะนำว่าสตาร์ทอัพที่วางแผนจะทำรายการควรอธิบายและแชร์การเปรียบเทียบ KPI ของตนกับบริษัทระดับเดียวกันที่จดทะเบียนในอินเดีย และ/หรือบริษัทระดับเดียวกันที่จดทะเบียนในระดับโลก

ก่อนหน้านี้ SEBI ยัง ขยายระยะเวลาล็อคอิน 50% ของส่วนการลงทุนหลักเป็น 90 วัน จาก 30 วัน เพื่อให้นักลงทุนสถาบันมีสกินในเกมมากขึ้น นอกจากนี้ยังกำหนดขอบเขตการใช้เงินและกล่าวว่านอกจากธนาคารแล้ว หน่วยงานจัดอันดับเครดิตจะติดตามการใช้เงินด้วย

แน่นอนว่าหลังจากความสำเร็จของยูนิคอร์นและ Decacorn การเริ่มต้นธุรกิจจะต้องอยู่ในความบ้าคลั่งในการเสนอขายหุ้น คำถามคือการตระหนักว่าการเริ่มต้นใช้งานจะไม่ง่ายกว่าที่จะได้รับการประเมินมูลค่าที่สูงส่งในขณะที่ทำรายการและขั้นตอนที่ดำเนินการโดยผู้ควบคุมตลาดจะช้าลงหรือทำให้กลุ่ม IPO เริ่มต้นหยุดชะงักชั่วคราว