فيني ، فيدي ، فيروس: جمع التبرعات في أوقات كورونا
نشرت: 2020-03-18من المهم إلقاء نظرة على التأثيرات الكلية للفيروس وآثاره على الشركات الناشئة والمستثمرين
العلامة الأكثر وضوحًا لتأثير الفيروس على رأس المال هي الورقة المفرغة من أسواق رأس المال في جميع أنحاء العالم
كما أن الانخفاض في الأسواق العامة له تأثير نزيف على عالم الشركات الناشئة أيضًا
تزدهر الشركات الناشئة على نطاق واسع - منصات العروض الترويجية والضمانات التسويقية ومؤشرات الأداء الرئيسية تصرخ المصطلح بألوان زاهية حيث يبحث المستثمرون عن هذا العنصر الأساسي قبل الالتزام بشركة ما. ولكن لإعادة صياغة عبارة "حرب النجوم: أمل جديد" - "هذه ليست الحالة الحيوية التي كنت تبحث عنها".
تغلغل COVID-19 أو مرض فيروس كورونا 2019 في جميع جوانب الحياة للبشرية ، وخاصة بالنسبة للشركات الناشئة والمستثمرين. لقد تصارع الكثيرون مع مسألة "العمل من المنزل" (WFH) ويقومون بإنشاء كتيبات لعب مفتوحة المصدر لأفضل الممارسات والأدوات لمعالجة هذه المشكلة. أصبح التباعد الاجتماعي متأصلاً في مفرداتنا حيث يسعى الناس لوقف انتشار الفيروس ومحاربة هذا بأفضل طريقة ممكنة.
تم إلغاء أو تأجيل الاجتماعات والمؤتمرات ؛ انتقلت المواقف الاحتياطية عبر الإنترنت وأفسحت التنقلات الطويلة المجال لإدارة النطاق الترددي للشبكة المحلية.
ولكن مع تلاشي الغبار وتكيف الناس مع فرض WFH ، يضع المؤسسون والمستثمرون كلمة واحدة في ذهنهم ، بالإضافة إلى ذلك ، لتغطية (الأمان) والاستمرارية: رأس المال. لفهم تفاعل COVID-19 على الشركات الناشئة والمستثمرين ، من المهم النظر إلى التأثيرات الكلية للفيروس وتداعياته على اللاعبين: الشركات الناشئة والمستثمرين.
دقيق
العلامة الأكثر وضوحًا لتأثير الفيروس على رأس المال هي الورقة المفرغة من أسواق رأس المال في جميع أنحاء العالم. إن الانخفاض الحاد في خطر الانعكاس لما يقرب من 6 سنوات من المكاسب للمستثمرين في سوق الأسهم على مستوى العالم حيث يندفع المستثمرون إلى السيولة النقدية والبقاء على السيولة.
الانزلاق ليس في خطر من الانتهاء حيث ضربت الأسواق الأمريكية قاطع الدائرة السفلي ثلاث مرات في الأسبوع الماضي نفسه. يتم تداول أسهم Marquee مثل Berkshire Hathway بالقيمة الدفترية وفي الهند ، خلال Holi ، كان اللون الوحيد الذي رآه المستثمرون هو الأحمر.
تم عزل تلك الموجودة في الأسواق الخاصة (رأس المال المغامر والشركات الناشئة) عن هذا الخريف. بعد كل شيء ، تفتقر الأسواق الخاصة إلى اكتشاف الأسعار والسيولة في المساحة المدرجة - مما يجعل جميع الارتفاعات والانخفاضات في قيمة الصندوق وأسهم الشركات الناشئة أبطأ ، ولكن أكثر ثباتًا.
عادةً ما تُقيِّم الصناديق محافظها بناءً على أحدث جولة تمويل (تُعرف في الصناعة باسم منهجية سعر الاستثمار الحديث) لأنها تقدم أقرب نظير لمؤشر الأسهم للمحفظة الأساسية. بشكل عام ، فقط في حالات القوة القاهرة ، أو تآكل الركيزة الأساسية للشركة أو عدم وجود جولة تمويل من بين أمور أخرى ، تقوم شركات رأس المال الجريء بتحديد استثماراتها.
لقد أدى هذا إلى عزل محافظهم المالية ولكن هذا لا يعني أنهم سيكونون محصنين - بعيدًا عن ذلك.
في عالم جمع رأس المال في الأسواق الخاصة - مصدر الأموال للمخاطر المستثمرة وبالتالي ، الشركات الناشئة ، تأتي جميعها من مزودي السيولة. في هيكل رأس المال الاستثماري النموذجي ، يُعرف مديرو الصناديق باسم الشركاء العامين أو الممارسين العامين ، ويُعرف المستثمرون في الصناديق المذكورة باسم الشركاء المحدودين أو الشركاء المحدودون.
تتدفق الأموال من LPs إلى الصناديق التي يعومها الممارسون العامون ، وفي النهاية ، إلى الشركات الناشئة. لطالما كان مصدر الأموال لشركاء LP هو الأسواق المدرجة - سواء كان ذلك في أدوات الدين مثل السندات أو الأسهم مثل الأسهم والتحوط وصناديق الاستثمار المشتركة أو غيرها من الاستثمارات المماثلة. نادرًا ما يجلس مزودي السيولة على النقد ، أي يحتفظون بالأموال في ودائع ثابتة أو في حساباتهم الجارية.
تحافظ استراتيجيات تخصيص الأصول دائمًا على الحد الأدنى من العائد على الاستثمار الذي يجب عليهم تحقيقه من خلال التنويع في فئات الأصول المختلفة (الذهب ، والديون ، والسندات ، والعقارات ، والأسهم ، وما إلى ذلك). ولكن إذا نظرت إلى استثمارات أي شركاء LP - سواء أكانوا أوقافًا كبيرة أو مكاتب عائلية أو ما إلى ذلك - فإن استثماراتهم الأساسية تكون دائمًا في المساحة المدرجة مع كون المشروع جزءًا من استراتيجية التخصيص الخاصة بهم.
وهنا ، كما يقول الشاعر ، تكمن المشكلة.
كما أن الانخفاض في الأسواق العامة له تأثير نزيف على عالم الشركات الناشئة أيضًا.
تأثير كورونا على جمع الأموال لرأس المال الجريء
الإجماع المشترك بين أصحاب رأس المال المغامر هو أنهم جميعًا ينقسمون إلى فئتين:
موصى به لك:
كيف يتم تعيين إطار عمل مجمع الحسابات في RBI لتحويل التكنولوجيا المالية في الهند
لا يمكن لرواد الأعمال إنشاء شركات ناشئة مستدامة وقابلة للتطوير من خلال 'Jugaad': المواطنون ...
كيف ستحول Metaverse صناعة السيارات الهندية
ماذا يعني توفير مكافحة الربح بالنسبة للشركات الهندية الناشئة؟
كيف تساعد الشركات الناشئة في تكنولوجيا التعليم في تطوير مهارات القوى العاملة في الهند وتصبح جاهزة للمستقبل ...
الأسهم التقنية في العصر الجديد هذا الأسبوع: مشاكل Zomato مستمرة ، EaseMyTrip تنشر Stro ...
- أولئك الذين يجمعون التبرعات ،
- أولئك الذين انتهوا للتو من جمع التبرعات
رأس المال الاستثماري ، مثل الشركات الناشئة ، بحاجة أيضًا إلى جمع الأموال. لديهم طوابق ، ويخضعون للعناية الواجبة ويقدمون تقارير ربع سنوية إلى مزودي الخدمات ، على غرار الدورة التي تتحملها الشركات الناشئة. عادةً ما تكون دوراتهم أطول من الشركات الناشئة - حيث تستغرق الأموال حوالي 6-18 شهرًا للانتهاء اعتمادًا على GP والقطاع والخبرة وما إلى ذلك.
بالنسبة إلى الممارسين العامين الأكثر رسوخًا الذين يتمتعون بقاعدة LP قوية - يمكن أن تكون عمليات جمع الأموال بسيطة مثل البريد الإلكتروني والمكالمة للإعلان عن الإستراتيجية الجديدة والأداء المسبق والأطروحة وطلب من حيث التزام رأس المال. لا يتأثرون سلبًا مثل السلالة الجديدة من الأطباء الذين يخرجون.
بالنسبة إلى الممارسين العامين الجدد - لا يزال جمع التبرعات من رأس المال الجريء مدرسة قديمة لأنها تولي أهمية أكبر للاجتماع وجهاً لوجه في البداية للحصول على قراءة جيدة للطبيب العام.
بالنسبة لأولئك الذين يقومون بجمع الأموال والذين هم من الممارسين العامين الجدد ، أصبحت عملياتهم أكثر صعوبة حيث أن أكبر ثلاثة مجمعات لرأس المال للشركات الهندية - الولايات المتحدة الأمريكية وسنغافورة والصين - تخضع لمراحل مختلفة من قيود السفر. يترنح تجمع LP الهندي أيضًا من سوق الأسهم المنزلق ، وسوق العقارات الفاتر وأزمة السيولة التي تخرج منها الهند.
بالإضافة إلى السياسات الضريبية التي تحقق مكاسب من الشركات الناشئة ، فإن معدل ضرائب يبلغ 2.54 مرة على المكاسب المدرجة ، وفترة الاحتفاظ التي تبلغ ضعف تلك الموجودة في الكيانات المدرجة ونقص السيولة ، أصبح جمع الأموال في الهند لأصحاب رأس المال الاستثماري أكثر صعوبة.
الجانب المشرق هو أن المسار في سوق الأوراق المالية والاستقرار النسبي للأسواق الخاصة يجعل رأس المال المغامر والشركات الناشئة فئة أصول أكثر جاذبية لشركات الاستثمار المحدودة في جميع أنحاء العالم. تحتاج الهند إلى الاستفادة من هذا وإنشاء سياسات أكثر ملاءمة لا تميز ضد الشركات الناشئة على عكس الشركات المدرجة بحيث يمكن تحقيق قيمة أكبر هنا ويكون رأس المال الروبي أقل تمييزًا من رأس المال الأجنبي.
على صعيد السياق ، تعاني المكاسب من مبيعات أسهم الشركات الناشئة للمستثمرين الهنود من "التكلفة الإضافية الفائقة" التي تم الإعلان عنها في يوليو 2019 بينما تم التراجع عنها للمستثمرين الأجانب والمكاسب من المساحة المدرجة.
أولئك الذين أكملوا جمع التبرعات هم أكثر أمانًا ، لكنهم يواجهون أيضًا مشكلة أخرى - مكالمات رأس المال في وقت فيروس كورونا. يواجه أصحاب رأس المال المغامرون الذين قاموا بجمع الأموال صعوبة في تأجيل مكالمات رأس المال بسبب طلبات LP حيث أن الخروج من السوق والعودة لمدة ست سنوات إلى الوراء هو احتمال لا يستطيع الكثير تحمله. في حين أن العديد من LPs قد غادروا مناصبهم ، لا تزال التداعيات محسوسة.
تأثير كورونا على جمع التبرعات لبدء التشغيل
كما هو الحال بالنسبة لرأس المال المغامر ، انطلق مع الشركات الناشئة. تعتمد الشركات الناشئة بشكل أساسي على مصدرين عريضين للتمويل:
- مستثمرون ملاك
- المستثمرين المؤسسيين
يتألف المستثمرون الملاك عادةً من رؤساء تنفيذيين ورواد أعمال سابقين وأصدقاء وعائلة يتطلعون إلى دعم شخص يعرفونه أو دعم فكرة عاطفية أو رد الجميل للنظام البيئي. بالنسبة لهم ، فإن مصادر أموالهم هي المكاسب السابقة من التخارج أو المرتبات أو المدخرات أو المكاسب من الأسواق.
ينظر الكثيرون إلى الحفاظ على رأس المال في هذه المرحلة حيث يبدو أن العالم ينهار من حولهم ، من حيث أسواق رأس المال. قام البعض أيضًا ، بسبب مشكلات مثل ضريبة الملاك ، بنقل استثماراتهم في الشركات الناشئة إلى صناديق الملاك ورأس المال الاستثماري. ظل الاستثمار الملائكي في حالة انخفاض لبضع سنوات ، كما أن القطاع الرسمي وانتقل آخرون إلى منتجات مختلفة مثل الصناديق. لكن تضرر سوق رأس المال أثر عليهم أيضًا.
بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين ، تم بالفعل تغطية رأس المال الاستثماري ، وكذلك قاعدة LP الخاصة بهم. لكن أحد مصادر الأموال التي أصبحت رواجًا قويًا هو أصحاب رؤوس أموال الشركات أو أصحاب رؤوس الأموال. هذه هي أذرع المشاريع الأسيرة للشركات الكبيرة التي تتطلع إلى تنويع أعمالها أو تحديد أحدث التقنيات للاستثمار فيها والتعلم منها وحتى الحصول عليها.
تجلس الشركات في جميع أنحاء العالم على مبالغ نقدية كبيرة وبسبب التغييرات في اللوائح والضرائب ، أصبحت التوزيعات النقدية للمساهمين عبر توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء أكثر تكلفة. إنهم أيضًا مدركون أكثر للدور الذي تلعبه الشركات الناشئة ورواد الأعمال في الاضطراب ، وهم أكثر استعدادًا للمشاركة في النظام البيئي للشركات الناشئة لمنع أنفسهم من أن يصبحوا متقادمون. بدأت الشركات الهندية الاستثمار في شركات ناشئة من الهند واكتسابها.
لكن الغائب الأكثر فضولًا في قصة الشركات الناشئة الهندية كان عمالقة التكنولوجيا المحليين في الهند - الذين يشعرون براحة أكبر في اكتساب الشركات الناشئة الأجنبية بدلاً من الشركات الهندية. على الرغم من أن أسباب ذلك لم يتم توضيحها بعد ، يأمل المرء أن الشركات التي لديها أكبر أرصدة نقدية وأقوى توافق مع مشهد التكنولوجيا الناشئة في الهند ستصبح أيضًا أكبر زبون وراعي لها - على غرار كيف أصبح وادي السيليكون في الولايات المتحدة والصين أكبر الممولين والمستحوذين في بلدانهم.
القطاعات والطريق إلى الأمام
ستواجه الشركات الناشئة في قطاعات مثل السفر أو العمل المشترك أو المجالات الأخرى التي تعتمد على تقارب الحشود وقتًا عصيبًا في جمع الأموال. لكن أولئك الذين يعملون في اقتصاد الانتباه - الوسائط والمحتوى وما إلى ذلك وأولئك الذين يعملون في البرمجيات وأدوات الإنتاجية يشهدون ارتفاع مقاييسهم وسيكونون في وضع جيد للخروج من هذا الركود أقوى من أي وقت مضى.
الإجماع بين المجتمع هو أن رأس المال سيصبح أكثر إحكامًا في جميع المجالات. تتطلع العديد من الشركات الناشئة إلى وقف عملياتها وتثبيت عملياتها لانتظار انتهاء شتاء رأس المال الذي حلّ علينا. تم تعليق التوظيف وستتراجع رفاهية المكاتب الكبيرة.
سيكون التأثير الدائم لفيروس كورونا هو كيفية تطور المكاتب - سنرى WFH يلعب دورًا أكثر بروزًا. سيشهد هذا أيضًا انخفاض الإيجار - من بين أكبر مراكز التكلفة إلى جانب الرواتب والتسويق مع تطور الشركات الناشئة إلى فرق أكثر تنوعًا جغرافيًا وبعيدة.
الأسواق ، كما لوحظ في كثير من الأحيان ، تعمل على أساس عاطفيين أساسيين: الخوف والجشع. يؤدي الخوف إلى نزيف الأسواق ويؤدي الجشع إلى ارتفاعها مرة أخرى. يتم تجسيد هذا على أنه الثيران والدببة ، الأرواح الحيوانية ترمز إلى الصعود (الثيران) والسقوط (الدببة). نحن حاليًا في مرحلة هابطة حيث سيصبح رأس المال نادرًا.
ستعتمد الشركات الناشئة أيضًا على المستثمرين الحاليين للبقاء ممولًا وسيبدأ الاندماج والاستحواذ عبر صفقات الأسهم مع بدء تجفيف السيولة. ستكون هذه أوقات اختبار للنظام البيئي وسيكون هناك شيء واحد مشترك بين الشركات الناشئة والبشرية بشكل عام خلال هذه الأوقات من فيروس كورونا:
إلا الأقوياء سوف البقاء على قيد الحياة.