Veni, Vedi, Virus: сбор средств во времена коронавируса
Опубликовано: 2020-03-18Важно рассмотреть макроэффекты вируса и его последствия для стартапов и инвесторов.
Наиболее заметным признаком воздействия вируса на капитал является опустошение рынков капитала по всему миру.
Падение на публичных рынках оказывает кровоточащее влияние и на мир стартапов.
Стартапы процветают благодаря виральности — презентациям, маркетинговым материалам и ключевым показателям эффективности этот термин ярко выделяется, поскольку инвесторы ищут этот важный элемент, прежде чем вкладываться в компанию. Но, перефразируя «Звездные войны: Новая надежда» — «это не та виральность, которую вы искали».
COVID-19 или коронавирусная болезнь 2019 года проникла во все аспекты жизни человечества, особенно в стартапы и инвесторов. Многие столкнулись с проблемой работы на дому (WFH) и создают сборники лучших практик и инструментов для решения этой проблемы с открытым исходным кодом. Социальное дистанцирование прочно вошло в наш лексикон, поскольку люди стремятся остановить распространение вируса и бороться с ним всеми возможными способами.
Встречи и конференции были отменены или отложены; стендапы перешли в режим онлайн, а длительные поездки уступили место управлению пропускной способностью локальной сети.
Но по мере того, как пыль оседает и люди приспосабливаются к навязыванию WFH, учредители и инвесторы, кроме того, имеют в виду одно слово для покрытия (безопасности) и непрерывности: капитал. Чтобы понять влияние COVID-19 на стартапы и инвесторов, важно рассмотреть макроэффекты вируса и его последствия для двух игроков: стартапов и инвесторов.
макрос
Наиболее заметным признаком воздействия вируса на капитал является опустошение рынков капитала по всему миру. Стремительное падение может свести на нет почти 6-летний рост инвесторов фондового рынка во всем мире, поскольку инвесторы спешат обналичить деньги и сидеть на ликвидности.
Падение не грозит окончанием, так как рынки США трижды нажимали нижний выключатель на прошлой неделе. Акции Marquee, такие как Berkshire Hathway, торгуются по балансовой стоимости, а в Индии во время Холи инвесторы видели только красный цвет.
Те, кто работает на частных рынках (венчурные капиталисты и стартапы), были защищены от этой осени. В конце концов, частным рынкам не хватает информации о ценах и ликвидности листингового пространства, что делает все взлеты и падения стоимости фондов и акций стартапов медленнее, но более устойчивыми.
Фонды обычно оценивают свои портфели на основе самого последнего раунда финансирования (известного в отрасли как методология цены недавних инвестиций), поскольку он предлагает наиболее близкий аналог биржевого тикера для базового портфеля. Как правило, венчурные капиталисты снижают свои инвестиции только в случаях форс -мажорных обстоятельств, разрушения основы бизнеса или отсутствия раунда финансирования.
Это изолировало их портфели, но это не означает, что они будут защищены — далеко не так.
В мире привлечения капитала на частных рынках — источник средств для венчурных капиталистов и, как следствие, стартапов — все исходит от LP. В типичной структуре венчурного капитала управляющие фондами известны как генеральные партнеры или генеральные партнеры, а инвесторы в указанные фонды известны как партнеры с ограниченной ответственностью или партнеры с ограниченной ответственностью.
Деньги от LP перетекают в фонды, размещенные GP, и, в конечном итоге, в стартапы. Источником средств для LP всегда были листинговые рынки — будь то долговые инструменты, такие как облигации, или акции, такие как акции, хеджевые и взаимные фонды или другие подобные инвестиции. Очень редко LP пользуются наличными, т. е. хранят средства на срочных депозитах или на своих текущих счетах.
Их стратегии распределения активов всегда сохраняют минимальную отдачу от инвестиций, которую они должны достичь за счет диверсификации в различные классы активов (золото, долговые обязательства, облигации, недвижимость, акции и т. д.). Но если вы посмотрите на инвестиции любых LP — будь то крупные пожертвования, семейные офисы и т. д. — их основные инвестиции всегда находятся в списке, а венчурный капитал является частью их стратегии распределения.
И в этом, как говорит Бард, загвоздка.
Падение на публичных рынках оказывает кровоточащее влияние и на мир стартапов.
Влияние коронавируса на сбор средств венчурного капитала
По общему мнению венчурных капиталистов, все они делятся на две категории:
Рекомендуется для вас:
Как платформа агрегатора учетных записей RBI предназначена для преобразования финансовых технологий в Индии
Предприниматели не могут создавать устойчивые масштабируемые стартапы с помощью Jugaad: Cit...
Как Metaverse изменит индийскую автомобильную промышленность
Что означает положение о борьбе со спекуляцией для индийских стартапов?
Как стартапы Edtech помогают повысить квалификацию рабочей силы Индии и стать готовыми к будущему ...
Технологические акции нового века на этой неделе: проблемы Zomato продолжаются, EaseMyTrip публикует...
- Те, кто занимается сбором средств,
- Те, кто только что закончил сбор средств
Венчурные капиталисты, как и стартапы, тоже нуждаются в сборе средств. У них есть колоды, они проходят комплексную проверку и ежеквартально отчитываются перед своими LP, подобно циклу, который проходят стартапы. Их циклы, как правило, длиннее, чем у стартапов: для закрытия фондов требуется около 6-18 месяцев в зависимости от терапевта, сектора, опыта и т. д.
Для более авторитетных врачей общей практики с сильной базой LP сбор средств может быть таким же простым, как электронное письмо и звонок, сообщающий о новой стратегии, предыдущих результатах, диссертации и запросе с точки зрения капитальных вложений. Они не так сильно пострадали, как новая порода врачей общей практики.
Для новых врачей общей практики сбор средств венчурного капитала по-прежнему остается старой школой, поскольку при этом большее значение придается личной встрече, чтобы сначала хорошо ознакомиться с терапевтом.
Для тех, кто занимается сбором средств и кто является новым терапевтом, их процессы усложнились, поскольку три крупнейших пула капитала для индийских венчурных капиталистов — США, Сингапур и Китай — находятся на разных стадиях ограничений на поездки. Индийский пул LP также страдает от спада на фондовом рынке, прохладного рынка недвижимости и кризиса ликвидности, из которого выходит Индия.
В сочетании с налоговой политикой, из-за которой доходы от стартапов облагаются налоговой ставкой, которая в 2,54 раза выше, чем для перечисленных доходов, периодом владения, который вдвое больше, чем у зарегистрированных на бирже компаний, и отсутствием ликвидности, сбор средств в Индии для венчурных капиталистов стал еще сложнее.
Положительным моментом является то, что разгром на фондовом рынке и относительная стабильность частных рынков делают венчурный капитал и стартапы более привлекательным классом активов для LP во всем мире. Индии необходимо извлечь выгоду из этого и разработать более благоприятную политику, которая не дискриминирует стартапы в отличие от компаний, зарегистрированных на бирже, чтобы здесь могло происходить большее создание стоимости, а капитал в рупиях подвергался меньшей дискриминации, чем иностранный капитал.
Для контекста, прибыль от продажи акций стартапов для индийских инвесторов страдает от «надбавки за сверхбогатых», объявленной в июле 2019 года, тогда как она была отменена для иностранных инвесторов и доходов от перечисленных мест.
Те, кто завершил сбор средств, находятся в большей безопасности, но они также сталкиваются с другой проблемой — требованием капитала во время вируса Короны. Венчурные инвесторы, которые собрали средства, борются с призывами к капиталу, которые откладываются из-за запросов LP, поскольку уход с рынка и возвращение на шесть лет назад — это перспектива, которую мало кто может принять. Хотя многие LP покинули свои позиции, последствия все еще ощущаются.
Влияние коронавируса на сбор средств для стартапов
Как идут венчурные капиталисты, так идут и стартапы. Стартапы полагаются в основном на два основных источника средств:
- Бизнес-ангелы
- Инвесторы института
Инвесторы-ангелы обычно состоят из CXO, бывших предпринимателей, друзей и членов семьи, которые хотят поддержать кого-то, кого они знают, поддержать страстную идею или внести свой вклад в экосистему. Для них источниками средств являются предшествующие доходы от выхода, заработная плата, сбережения или доходы от рынков.
Многие думают о сохранении капитала в этот момент, поскольку мир вокруг них, кажется, рушится с точки зрения рынков капитала. Некоторые, из-за таких проблем, как налог на бизнес-ангелов, также перевели свои инвестиции в стартапы в фонды бизнес-ангелов и венчурные капиталисты. Бизнес-ангелы в течение нескольких лет находились в упадке, и сектор формализовался, а другие перешли на другие продукты, такие как фонды. Но удар по рынку капитала затронул и их.
Для институциональных инвесторов венчурные капиталисты уже охвачены, как и их база LP. Но одним из источников средств, который становится все более популярным, являются корпоративные венчурные капиталисты или CVC. Это закрытые венчурные подразделения крупных корпораций, которые стремятся диверсифицировать свой бизнес или определить передовые технологии, в которые можно инвестировать, учиться и даже приобретать.
Корпорации по всему миру сидят на больших суммах наличных денег, и из-за изменений в правилах и налогообложении денежные выплаты акционерам в виде дивидендов и выкупа стали более дорогими. Они также лучше осознают роль, которую стартапы и предприниматели играют в разрушении, и они более чем готовы участвовать в экосистеме стартапов, чтобы не дать себе устареть. Индийские корпорации начали инвестировать и приобретать стартапы из Индии.
Но самым любопытным отсутствием в истории индийских стартапов были доморощенные технологические гиганты Индии, которым удобнее приобретать иностранные стартапы, а не индийские. Хотя причины этого еще предстоит сформулировать, есть надежда, что компании с наибольшими остатками наличности и самой прочной связью с индийской технологической сценой также станут ее крупнейшими клиентами и покровителями — подобно тому, как Силиконовая долина США и Китай стали крупнейшие инвесторы и приобретатели в своих странах.
Секторы и путь вперед
Стартапы в таких секторах, как путешествия, коворкинг или другие области, которые полагаются на скопление людей, столкнутся с трудностями при сборе средств. Но те, кто занимается экономикой внимания — медиа, контент и т. д., а также те, кто занимается программным обеспечением и инструментами для повышения производительности, видят, что их показатели растут, и у них будет все шансы выйти из этой рутины сильнее, чем когда-либо.
Сообщество единодушно в том, что капитал станет более ограниченным по всем направлениям. Многие стартапы стремятся сократить свои расходы и укрепить свою деятельность, чтобы переждать наступившую на нас столичную зиму. Прием на работу был приостановлен, и роскошь больших офисов отойдет на второй план.
Дальнейшее развитие офисов будет зависеть от продолжительного воздействия коронавируса — мы увидим, что WFH будет играть более заметную роль. Это также приведет к сокращению арендной платы — одного из крупнейших центров затрат, наряду с заработной платой и маркетингом, по мере того как стартапы превращаются в более географически диверсифицированные и удаленные команды.
Рынки, как часто отмечают, работают на двух основных эмоциях: страхе и жадности. Страх приводит к кровотечению на рынках, а жадность заставляет их расти. Это олицетворяется Быками и Медведями, духами животных, символизирующими подъем (Быки) и падение (Медведи). В настоящее время мы находимся в медвежьей фазе, поскольку капитал станет дефицитным.
Стартапы также будут полагаться на существующих инвесторов, чтобы сохранить финансирование, и слияния и поглощения через сделки с акциями вступят в игру, когда наличные деньги начнут иссякать. Это будут времена испытаний для экосистемы, и одна вещь будет общей для стартапов и человечества в целом в эти времена Коронавируса:
Только сильный выживет.