코로나19 이후 M&A 활동의 새로운 트렌드
게시 됨: 2020-07-172019년 동안 M&A 활동이 감소하는 추세를 목격한 후 2020년에는 더 좋지는 않더라도 상당한 활동을 가져올 것입니다.
규제 프레임워크는 경제 활동 증가를 촉진하는 많은 최근 발표로 강화되었습니다.
지난 몇 개월 동안 edtech 공간은 최근에 이러한 발전을 보았습니다.
다른 관할 구역과 마찬가지로 인도에서도 지난 몇 년 동안 증가하는 경제적 난기류와 지정학적 불안정에도 불구하고 간헐적으로 정점을 찍고 약간의 활동이 없었음에도 불구하고 기업 인도는 예리하고 탄력적이며 놀라울 정도로 확고부동했습니다.
2019년에 M&A 활동이 거래량과 거래 수 모두에서 감소하는 추세를 목격한 후, 2020년에는 더 좋지는 않더라도 상당한 활동을 가져올 것이라는 기대가 있었고 앞으로도 계속될 것입니다. 이전 회계연도 2019-20은 820억 달러의 M&A 가치로 마감되었으며, 이는 FY 2018-19의 최고 기록인 1,280억 달러에서 낙담한 감소입니다.
2020년 M&A 반기 업데이트 캡처
금번 회계연도는 전 세계적으로 코로나19 팬데믹이 시작되면서 자본시장의 악화와 경제 성장 동력이 고갈되면서 정상이 크게 깨져 시작되었습니다.
정부는 정상적인 과정에서 사업을 수행하는 것을 제한했습니다. 유엔 경제사회부(Department of Economic and Social Affairs)는 2020년 4월 1일 2020년 세계 생산량 증가에 대한 최상의 시나리오와 최악의 시나리오를 각각 1.2%와 0.9%로 재추정했습니다. 위의 수치는 이동 및 경제 활동에 대한 제한이 2020년 2분기 이후로 연장될 경우 악화될 가능성이 있습니다.
세계 경제 상황 및 전망 2020(World Economic Situation and Prospects 2020)에서 보고된 바와 같이 코비드-19가 발생하기 전 세계 생산량은 2020년에 2.5%의 완만한 속도로 확장될 것으로 예상되었습니다.
Grant Thornton India의 2020년 4월 딜 트래커에 따르면, 총 M&A 및 PE 거래량은 2019년 4월 및 2020년 3월의 딜량에 비해 각각 37% 및 22% 감소한 것으로 보고되었습니다. 그러나 2020년 5월 딜 트래커는 보고했습니다(4개의 PE 제외 Jio의 거래), 2019년 5월 및 2020년 4월에 비해 각각 16% 및 25% 성장했습니다.
비즈니스 전망 재검토
업종에 상관없이 모든 기업은 비즈니스 전망을 재고해야 하며 기업 가치 평가 및 유동성 위기에 대한 우려를 해결하기 위해 노력하고 있습니다. 다각화된 기업은 위의 사항 외에도 포트폴리오를 재구성하고 대차대조표를 디레버리지해야 하는 압력이 증가하는 것을 보게 될 것입니다.
PE 동향 관찰
기술 산업, 의료 부문, 제약 부문, 보험, 소비재 소매, 전자 상거래 산업의 광범위한 스펙트럼은 M&A 활동에서 상당한 증가를 볼 수 있지만 아직 전국적인 폐쇄 기간 동안은 아니더라도 건설 산업과 같은 특정 기타 부문 , Covid-19로 인한 경제적 제약의 직접적인 영향을 받는 자동차, 접객업, 엔터테인먼트 및 항공 부문은 얼굴이 없거나 활동이 지연될 수 있습니다.
초과 현금을 보유한 일부 대기업이 확장 및/또는 다각화할 수 있는 합리적인 가격의 거래를 찾고 있다는 것은 비밀이 아닙니다. 상승할 가능성이 있는 주요 추세는 유동성이 풍부한 사모 펀드 하우스로 기업과 손을 잡고 앞으로 인수를 수행하는 것입니다.
거래가 즉시 시작/종료되지 않을 수 있지만 일단 모라토리엄이 해제되면 눈에 띄게 증가하는 것을 볼 수 있으며 많은 회사에서 금융 지원과 관련하여 금융 기관에 사후 모라토리엄 지불을 할 수 없는/감소된 능력을 발견하고 발표할 것입니다. 대출 기관. 이러한 상황은 또 다른 M&A 활동으로 이어질 수 있습니다.
규제 변경 및 그 영향
규제 프레임워크는 인도의 제조를 포함한 많은 부문/산업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 투자 및 인수 기회를 포함한 증가된 경제 활동을 촉진하는 많은 최근 발표로 강화되었습니다.
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SPECS(전자 부품 및 반도체 제조 진흥 계획)는 자산/사업 구매 또는 합작 투자를 통해 많은 전자 제조 시설을 설립하는 것을 볼 수 있습니다. 이를 통해 모든 비즈니스 기업은 그룹 구조를 평가하고 합병, 분할, 자산/사업 이전을 통한 구조 조정 요구 사항을 평가합니다.
많은 비즈니스 기업은 비즈니스 연속성을 보장하기 위해 통합을 고려할 수도 있습니다. 그러한 통합은 더 나은 규모의 경제를 달성하면서 잠재력을 발휘하고 더 높은 수익으로 출구를 용이하게 할 수 있는 주로 수평적 또는 수직적 결합이 될 수 있습니다.
적절한 규제 프레임워크, 특히 반대하는 소수주주를 다루는 것과 관련하여 2013년 회사법에 대한 2020년 2월 개정안의 존재는 안도입니다. 최근에 통보된 이러한 조항은 현재 시장 상황을 고려할 때 기업 인도의 많은 통합을 위한 길을 열어줄 것입니다.
2020년 M&A 활동의 예상 변화
진행 중이거나 제안된 M&A 거래에 참여하는 당사자에 대한 다양한 새로운 고려 사항이 있습니다. 이러한 고려 사항은 가치 평가, 기업 수준의 유동성 위기 및 그에 따른 잉여 자금 재할당 등에 대한 우려에서 거래 자체를 진행한다는 아이디어에 이르기까지 다양합니다.
다양한 이해 관계를 가진 많은 비즈니스 그룹은 자신이 종사하는 다양한 비즈니스 부문을 성찰하고 그 중에서 수익성이 없거나 지속 가능하지 않고 폐쇄하거나 매각하는 하나 이상의 부문을 식별할 수 있습니다.
다른 한편, 잠재적으로 새로운 영역 및 사업 부문에 진출할 수 있는 특정 업종 또는 지역에 확고한 입지를 구축한 많은 기업이 있을 수 있습니다.
지난 몇 개월 동안 edtech 공간은 최근에 그러한 발전을 보았습니다. BYJU's라는 'decacorn'은 자체 주요 투자자 간부를 보유하고 있으며 (i) BYJU의 작은 라이벌인 WhiteHat Jr; 인수를 위해 꾸준히 준비하고 있습니다. (ii) 2년 된 교육 학습 앱 Doubtnut은 BYJU가 인도 전역의 소도시 및 소도시 고객에게 접근할 수 있도록 하는 반면 기존 시장 기반은 주로 인도 도시 도시에 있습니다.
Covid-19가 시작되기 전에 이미 edtech 부문으로의 진입을 확대하는 과정에 있었던 시험 준비 부문의 국가 리더인 Aakash Educational Services Limited는 최근 디지털 통합을 가속화하기 위해 새로운 자회사를 설립했습니다. 학습 세그먼트.
유사한 인수는 우유 배달 플랫폼인 DailyNinja를 인수한 'essentials' 온라인 식료품 배달 스타트업 Bigbasket에서 확인할 수 있습니다.
인수의 또 다른 추세인 '인수 고용' 또는 주로 현재 시장 설정에서 새로운 기술 요구 사항이 있는 비즈니스를 위해 주로 자신의 재능을 위해 신생 기업을 인수하는 경향이 나타날 것입니다. Titan은 최근 Titan이 열렬히 추구하고 있는 시장인 웨어러블 IoT 부문을 위해 IoT Startup — Hug Innovations를 인수했습니다. 유사하게, ed-tech 공간에서 upGrad는 훨씬 더 크고 관련성 높은 청중에게 다가가기 위해 제품 관리자와 데이터 과학 애호가를 위한 온라인 커뮤니티인 CohortPlus를 인수했습니다.
확장 및 통합의 필요성이 반드시 지리적 경계에 의해 제한되는 것은 아닙니다. 최근 뭄바이에 기반을 둔 클라우드 웹 및 모바일 테스트 플랫폼인 BrowserStack은 샌프란시스코 베이 지역에 기반을 둔 회사인 Percy를 인수했으며, 이는 주로 개발자 시장을 대상으로 하는 BrowserStack 제품군에 새로운 기능을 추가할 예정입니다. 이러한 인수는 시간을 절약하고 시장에 더 빨리 출시하는 데 도움이 됩니다. 해외 제품, 기술 및 고객 확보를 위해 경쟁하는 인도 기업에서도 상당한 견인력을 기대할 수 있습니다.
많은 글로벌 비즈니스 기업의 가치도 역사적 최저치로 하락하여 Infosys와 같은 인도 기업이 인도 이외의 지역에서 클라우드, 데이터 및 비즈니스 플랫폼에 중점을 둔 인수를 모색하는 시나리오로 이어지고 있습니다. 현재 상황이 그러한 기회를 더 많이 제공할 수 있기 때문입니다.
코비드-19 팬데믹이 M&A 환경에 미치는 즉각적인 영향은 매우 극적일 수 있지만, 많은 부문에서 기존 역학의 변화로 촉발될 것으로 예상할 수 있습니다.
{이 기사는 Rajani Associates의 Yogesh Nayak 동료와 Rajani Associates의 파트너 Purvi Kapadia가 공동 작성했습니다.}