هل أدى ضغط الاكتتاب العام لشركة SoftBank على Paytm إلى نتائج عكسية على صندوق Masayoshi Son-Led؟
نشرت: 2022-05-13استثمار SoftBank البالغ 1.4 مليار دولار في Paytm حتى الآن بقيمة عادلة تبلغ 800 مليون دولار وفقًا لرأس المال الاستثماري الياباني
أدى شرط SoftBank لتمويل Paytm في جولة 2019 إلى تسريع خطط الاكتتاب العام لشركة fintech unicorn
لكنها فعلت أيضًا وضع Paytm في وضع كان يتعين عليها فيه الاكتتاب العام حتى عندما يُتوقع أن تكون الربحية التشغيلية على بعد أكثر من عام
في نوفمبر 2019 ، قادت شركة SoftBank اليابانية العملاقة لرأس المال الاستثماري جولة ضخمة بقيمة مليار دولار في Paytm ومنحت Paytm موعدًا نهائيًا مدته خمس سنوات للاكتتاب العام. وبعد ذلك بعامين بالضبط ، ذهب Paytm إلى إطلاق النار في أكبر اكتتاب عام في الهند ، لكن الأشهر الخمسة الماضية شهدت هبوطًا مجانيًا لسهم Paytm ، وتضاءلت قيمة رهان SoftBank بشكل كبير.
بعد بيع جزء صغير من حصتها في الاكتتاب العام الأولي العام لشركة Paytm ، فإن استثمار SoftBank في Paytm له قيمة عادلة تبلغ 800 مليون دولار وفقًا للتقرير السنوي للشركة اليابانية للسنة المالية 2022 ، وهو انخفاض بنسبة 42٪ في قيمة الأموال الفعلية التي يتم ضخها في Paytm .
بشكل عام ، استثمرت SoftBank 1.4 مليار دولار في One97 Communications من خلال Vision Fund. ببساطة ، تشير التخفيضات إلى أنه إذا قامت SoftBank ببيع حصتها في Paytm اليوم ، فإنها تقدر قيمتها بـ 800 مليون دولار ولا تقترب من 1.4 مليار دولار التي استثمرتها بالفعل. ولكن هل خلقت SoftBank هذا الموقف من خلال إجبار Paytm على تسريع خطط الاكتتاب العام في عام 2019؟
سوفت بنك يدفع ثمن الاكتتاب على عجل؟
في عام 2019 ، أدرجت المجموعة التي يقودها ماسايوشي سون شرط الاكتتاب العام في صحيفة الشروط الخاصة بها ، وقالت أيضًا إنه في حالة عدم نجاح Paytm في طرح أسهمها للاكتتاب العام ، فإن SoftBank ستبيع حصتها البالغة 19٪ في الشركة إلى مستثمرين آخرين. دفع الضغط Paytm لتسريع خطط الإدراج العام.
كان يُعتقد أن توقيت Paytm مثالي تقريبًا ، ولكن ما تلاه منذ ذلك الحين كان أحد أسوأ الاضطرابات في سوق الأسهم في العديد من الأوساط - حتى في حساب الانهيار الناجم عن الوباء في عام 2020.
بعد فوات الأوان وبالنظر إلى حمام الدم في الأسواق العامة طوال عام 2022 ، يمكن للمرء أن يقول إن Paytm سارعت في إدراجها ولم يكن ينبغي أن تذهب للاكتتاب العام دون الوصول إلى نقطة التعادل على الأقل. نعم ، أصبحت شركات التكنولوجيا في الماضي شركة عامة بدون أرباح ، ولكن في حالة Paytm ، أدى نموذج الأعمال المتنوع والعقبات التنظيمية إلى تعقيد حياة عملاق التكنولوجيا المالية كشركة عامة.
ولكن يتم الآن تداول Paytm بأقل من ربع سعر الاكتتاب العام ، ولا يزال صندوق SoftBank Vision يحتفظ بحصة 17.46٪ في الشركة. في وقت سابق من هذا العام ، قال مؤسس Paytm فيجاي شيخار شارما إن الشركة ستكون مربحة من الناحية التشغيلية فقط بحلول سبتمبر 2023 ، لذلك لا تزال الربحية بعيدة جدًا عن الشركة.
على نحو فعال ، فقد وضعت Paytm في وضع حيث كان يتعين عليها الاكتتاب العام حتى عندما يُتوقع أن تكون الربحية التشغيلية على بعد أكثر من عام
يعد الانخفاض في قيمة استثمار SoftBank تذكيرًا آخر بأن Paytm كان لها تقييم قوي للغاية قدره 20 مليار دولار عندما تم طرحها للاكتتاب العام. ظهرت Paytm لأول مرة عند 1.955 روبية هندية في نوفمبر 2021 ، بخصم 9 ٪ على سعر الإصدار البالغ 2150 روبية هندية للسهم. هذا الأسبوع ، وصل إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 511 روبية هندية ، خصم 76 ٪ على سعر الإصدار. انخفضت القيمة السوقية للشركة إلى 34481 كرونا روبية هندية أو أقل من 5 مليارات دولار ، مقارنةً بالتقييم البالغ 20 مليار دولار الذي تم طرحه للاكتتاب العام.
موصى به لك:
كيف يتم تعيين إطار عمل مجمع الحسابات في RBI لتحويل التكنولوجيا المالية في الهند
لا يمكن لرواد الأعمال إنشاء شركات ناشئة مستدامة وقابلة للتطوير من خلال 'Jugaad': المواطنون ...
كيف ستحول Metaverse صناعة السيارات الهندية
ماذا يعني توفير مكافحة الربح بالنسبة للشركات الهندية الناشئة؟
كيف تساعد الشركات الناشئة في تكنولوجيا التعليم في تطوير مهارات القوى العاملة في الهند وتصبح جاهزة للمستقبل ...
الأسهم التقنية في العصر الجديد هذا الأسبوع: مشاكل Zomato مستمرة ، EaseMyTrip تنشر Stro ...
خسائر فادحة في السنة المالية 2022
بشكل عام في السنة المالية 2022 ، سجلت SoftBank خسارة قدرها 13 مليار دولار حيث فشل العديد من رهاناتها الكبيرة في السداد ، في تناقض صارخ مع العام الماضي عندما أعلنت عن أرباح قياسية. لقد خفضت استثماراتها في Paytm وسط مطرقة السهم.
وتعليقًا على الخسائر ، قال الرئيس التنفيذي سون: "في الربع الأخير من ديسمبر إلى مارس ، مقارنة بالربع السابق ، قمنا بتصغير (الاستثمارات). بلغت (استثماراتنا) ذروتها في الربع الأول (الربع الأول) عندما استثمرنا حوالي 2 تريليون ين. ولكن في الربع الرابع (الربع الرابع) ، ترى انخفاضًا كبيرًا مقارنة بالربع الأول ".
وأضاف أن سوفت بنك قد تخفض استثماراتها بنسبة 50٪ أو 25٪ في الربع القادم.
على عكس مشاكل Paytm ، ارتفع استثمار SoftBank في PB Fintech ، الشركة الأم لـ Policybazaar. كما ذهبت PB Fintech للاكتتاب العام في نوفمبر من العام الماضي في نفس الوقت مع Paytm. تبلغ القيمة العادلة لاستثمار SVF في Policybazaar 400 مليون دولار ، أي أعلى بمقدار 4 مرات من 100 مليون دولار التي تم ضخها في الشركة.
ومع ذلك ، انخفض سهم Policybazaar أيضًا خلال الأشهر القليلة الماضية. يتم تداولها حاليًا بسعر INR 607 في وقت كتابة هذا التقرير (13 مايو ؛ 2:17 مساءً) على عكس أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 1470 روبية هندية للسهم. وانخفضت قيمتها السوقية إلى 27271 كرونا روبية هندية (ما يزيد قليلاً عن 3 مليار دولار) نصف ما كانت الشركة قد طرحت أسهمها للاكتتاب العام.
كل العيون على OYO
يمكن أن يشكل الاكتتاب العام الأولي لشركة OYO التحدي الكبير التالي لشركة SoftBank. يتطلع يونيكورن للضيافة إلى طرحه للجمهور في وقت لاحق من هذا العام ، على الرغم من الإشعارات العديدة لـ SEBI من المنافسين والهيئات الفندقية الأخرى. يعتبر البعض OYO الطفل الملصق لشركة SoftBank في الهند بحصة تزيد عن 46 ٪ في الشركة.
في الأسبوع الماضي ، دعا اتحاد اتحاد الفنادق والمطاعم في الهند (FHRAI) مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند (SEBI) إلى إلغاء الاكتتاب العام الأولي لشركة OYO. أشارت الهيئة التجارية إلى الخسائر المتزايدة التي تكبدها لاعبو الضيافة على مر السنين كأحد الأسباب.
"بالإضافة إلى الانخراط في ممارسات الأعمال المضادة للمنافسة ، فإن OYO هي شركة سجلت خسائر باستمرار منذ إنشائها. ربما تكون قد جمعت الكثير من الأموال لتصبح واحدة من أكثر الشركات الناشئة الواعدة في الهند ، لكنها لم تفعل ما يكفي لإدارة الأعمال على الأرض بكفاءة. وقال جورباشيش سينغ كوهلي ، نائب رئيس FHRAI ، في بيان إن OYO لديها واحدة من أعلى مجموعات ESOP بقيمة 1.1 مليار دولار ، وهو أمر سخيف أيضًا.
سجلت شركة الضيافة الناشئة المدعومة من SoftBank خسائر بقيمة 3943.8 كرونا روبية هندية في السنة المالية 21 مقارنة بـ 13122.77 كرونا روبية هندية في السنة المالية 2020. كان هذا يرجع إلى حد كبير إلى الانخفاض الكبير في النفقات بسبب الإغلاق الناجم عن الوباء.
اقترحت OYO اكتتابًا أوليًا أوليًا بقيمة 8،430 كرونة روبية (1.2 مليار دولار) في مسودة نشرة الإصدار ، لكن التقارير تشير الآن إلى أن تخصص الضيافة قد يتجه نحو عرض اكتتاب عام أقل بنسبة 50٪ مما تم تقديمه في DRHP. تخطط SoftBank لبيع أسهم بقيمة 175 مليون دولار في الاكتتاب العام الأولي لشركة OYO.
لذا ، حتى عندما أصبحت Paytm لها وزنًا كبيرًا على SoftBank ، فإن التأثير الناتج عن الإدراج السلبي لـ OYO قد يكون أسوأ.