Давление SoftBank на IPO Paytm имело неприятные последствия для фонда, возглавляемого сыном Масаёси?
Опубликовано: 2022-05-13Инвестиции SoftBank в Paytm в размере 1,4 млрд долларов на сегодняшний день имеют справедливую стоимость в 800 млн долларов по данным японского венчурного капитала.
Условие SoftBank по финансированию Paytm в раунде 2019 года ускорило планы IPO финтех-единорога.
Но поставило ли это Paytm в такое положение, когда ей пришлось выйти на IPO, даже если прогнозируется, что операционная прибыльность будет достигнута более чем через год?
В ноябре 2019 года японский гигант венчурного капитала SoftBank возглавил крупный раунд в $1 млрд в Paytm и дал Paytm пятилетний срок для IPO. И ровно два года спустя Paytm бросилась на крупнейшее IPO в Индии, но за последние пять месяцев акции Paytm находились в свободном падении, и стоимость ставки SoftBank значительно снизилась.
Согласно годовому отчету японской компании за 2022 финансовый год, после продажи крошечной части своего пакета акций в ходе IPO Paytm в прошлом году справедливая стоимость инвестиций SoftBank в Paytm составляет 800 млн долларов США, что на 42% меньше реальных денег, вложенных в Paytm. .
В целом SoftBank инвестировал в One97 Communications 1,4 млрд долларов через Vision Fund. Проще говоря, уценка указывает на то, что если SoftBank продаст свою долю в Paytm сегодня, она оценивает ее в 800 миллионов долларов, и это далеко не 1,4 миллиарда долларов, которые он фактически инвестировал. Но создал ли SoftBank эту ситуацию, заставив Paytm ускорить свои планы IPO в 2019 году?
SoftBank платит цену за IPO Торопится?
В 2019 году конгломерат, возглавляемый Масаёси Соном, включил условие IPO в свои условия, а также заявил, что, если Paytm не удастся выйти на биржу, SoftBank продаст свою 19% долю в компании другим инвесторам. Давление подтолкнуло Paytm к ускорению планов публичного листинга.
Время для Paytm считалось почти идеальным, но то, что последовало с тех пор, стало одним из самых серьезных сбоев на фондовом рынке за многие кварталы — даже с учетом вызванного пандемией краха в 2020 году.
Оглядываясь назад и учитывая кровавую баню на публичных рынках в течение 2022 года, можно сказать, что Paytm поторопился с листингом и не должен был выходить на IPO, по крайней мере, не достигнув безубыточности. Да, технологические компании в прошлом становились публичными без прибыли, но в случае с Paytm диверсифицированная бизнес-модель и нормативные препятствия усложнили жизнь финтех-гиганта как публичной компании.
Но сейчас Paytm торгуется менее чем за четверть цены IPO, а SoftBank Vision Fund продолжает владеть 17,46% акций компании. Ранее в этом году основатель Paytm Виджай Шекхар Шарма заявил, что компания станет прибыльной только к сентябрю 2023 года, поэтому до прибыльности компании еще далеко.
По сути, это поставило Paytm в положение, когда ей пришлось выйти на IPO, даже когда прогнозируется, что операционная прибыльность будет более чем через год.
Падение инвестиционной стоимости SoftBank является еще одним напоминанием о том, что Paytm была оценена в 20 миллиардов долларов, когда она стала публичной. Paytm дебютировала на публике по цене 1 955 индийских рупий в ноябре 2021 года, что составляет 9% дисконта по сравнению с ценой выпуска в 2 150 индийских рупий за акцию. На этой неделе он достиг рекордно низкого уровня в 511 индийских рупий, что на 76% меньше цены выпуска. Рыночная капитализация компании упала до 34 481 крорских рупий или менее 5 млрд долларов по сравнению с оценкой в 20 млрд долларов, при которой она стала публичной.
Рекомендуется для вас:
Как платформа агрегатора учетных записей RBI предназначена для преобразования финансовых технологий в Индии
Предприниматели не могут создавать устойчивые масштабируемые стартапы с помощью Jugaad: Cit...
Как Metaverse изменит индийскую автомобильную промышленность
Что означает положение о борьбе со спекуляцией для индийских стартапов?
Как стартапы Edtech помогают повысить квалификацию рабочей силы Индии и стать готовыми к будущему ...
Технологические акции нового века на этой неделе: проблемы Zomato продолжаются, EaseMyTrip публикует...
Огромные убытки в 2022 финансовом году
В целом в 2022 финансовом году SoftBank сообщил об убытках в размере 13 миллиардов долларов, поскольку многие из его крупных ставок не окупились, что резко контрастирует с прошлым годом, когда он сообщил о рекордной прибыли. Он сократил свои инвестиции в Paytm на фоне падения акций.
Говоря об убытках, генеральный директор Сон сказал: «В последнем квартале с декабря по март по сравнению с предыдущими кварталами мы уменьшили их (инвестиции). (Наши инвестиции) достигли пика в первом квартале (первый квартал), когда мы вложили около 2 триллионов иен. Но в четвертом квартале (четвертый квартал) вы видите огромный спад по сравнению с первым кварталом».
Он добавил, что SoftBank может сократить свои инвестиции на 50% или 25% в следующем квартале.
В отличие от проблем с Paytm, инвестиции SoftBank в материнскую компанию Policybazaar PB Fintech выросли. PB Fintech также вышла на IPO в ноябре прошлого года одновременно с Paytm. Справедливая стоимость инвестиций SVF в Policybazaar составляет $400 млн, что в 4 раза выше, чем $100 млн, вложенных в компанию.
Однако за последние несколько месяцев акции Policybazaar также упали. В настоящее время она торгуется по 607 индийских рупий на момент написания статьи (13 мая, 14:17), в отличие от исторического максимума в 1470 индийских рупий за акцию. Его рыночная капитализация упала до 27 271 крорских рупий (чуть более 3 миллиардов долларов), что составляет половину того, что компания стала публичной.
Все внимание на OYO
Следующей большой проблемой для SoftBank может стать IPO OYO. Единорог гостеприимства надеется стать публичным в конце этого года, несмотря на несколько уведомлений SEBI от конкурентов и других гостиничных организаций. Некоторые считают OYO детищем SoftBank в Индии, которому принадлежит более 46% акций компании.
На прошлой неделе Федерация ассоциации отелей и ресторанов Индии (FHRAI) призвала Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) прекратить IPO OYO. В качестве одной из причин торговая организация назвала растущие убытки, понесенные игроками гостиничного бизнеса на протяжении многих лет.
«В дополнение к антиконкурентным методам ведения бизнеса, OYO — это компания, которая с момента своего основания постоянно регистрирует убытки. Возможно, он собрал много денег, чтобы стать одним из самых многообещающих стартапов Индии, но этого недостаточно для эффективного управления бизнесом на местах. У OYO один из самых высоких пулов ESOP в размере 1,1 млрд долларов, что тоже абсурдно», — заявил вице-президент FHRAI Гурбаксиш Сингх Кохли.
Стартап гостиничного бизнеса, поддерживаемый SoftBank, зафиксировал убытки в размере 3 943,8 крор индийских рупий в 21 финансовом году по сравнению с 13 122,77 крор индийских рупий в 20 финансовом году. Во многом это было связано с огромным сокращением расходов из-за карантина, вызванного пандемией.
OYO предложила IPO на сумму 8 430 CR (1,2 млрд долларов) в своем черновом проспекте отвлекающего маневра, но теперь отчеты предполагают, что крупная гостиничная компания может пойти на IPO на 50% ниже, чем то, что было представлено в ее DRHP. SoftBank планирует продать акции на сумму $175 млн в ходе IPO OYO.
Таким образом, несмотря на то, что Paytm стал большим весом для SoftBank, негативное влияние листинга на OYO может быть еще хуже.