แรงกดดัน IPO ของ SoftBank ต่อ Paytm ส่งผลย้อนกลับต่อกองทุน Masayoshi Son-Led หรือไม่?
เผยแพร่แล้ว: 2022-05-13การลงทุน 1.4 พันล้านดอลลาร์ของ SoftBank ใน Paytm จนถึงวันที่มีมูลค่ายุติธรรม 800 ล้านดอลลาร์ตาม VC ของญี่ปุ่น
เงื่อนไขของ SoftBank ในการระดมทุน Paytm ในรอบปี 2019 เร่งแผนการเสนอขายหุ้น IPO ของยูนิคอร์นฟินเทค
แต่ยังทำให้ Paytm อยู่ในตำแหน่งที่ต้องเสนอขายหุ้น IPO แม้ว่าความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ห่างออกไปมากกว่าหนึ่งปี
ในเดือนพฤศจิกายน 2019 บริษัทร่วมทุนยักษ์ใหญ่ของญี่ปุ่น SoftBank ได้เป็นผู้นำในรอบ 1 พันล้านดอลลาร์ใน Paytm และทำให้ Paytm มีกำหนดเส้นตายห้าปีสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO และสองปีต่อมา Paytm ก็พุ่งเป้าไปที่การเสนอขายหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดของอินเดีย แต่ในช่วงห้าเดือนที่ผ่านมาได้เห็นหุ้น Paytm ตกต่ำ และมูลค่าการเดิมพันของ SoftBank ก็ลดน้อยลงอย่างมาก
หลังจากขายหุ้นบางส่วนใน Paytm IPO เมื่อปีที่แล้ว การลงทุนของ SoftBank ใน Paytm มีมูลค่ายุติธรรมอยู่ที่ 800 ล้านเหรียญสหรัฐ ตามรายงานประจำปีของบริษัทญี่ปุ่นสำหรับปีงบประมาณ 2022 ซึ่งมีมูลค่าลดลง 42% สำหรับเงินจริงที่เทลงใน Paytm .
โดยรวมแล้ว SoftBank ลงทุน 1.4 พันล้านดอลลาร์ใน One97 Communications ผ่าน Vision Fund พูดง่ายๆ ว่าการลดราคาบ่งชี้ว่าหาก SoftBank ขายหุ้นใน Paytm ในวันนี้ มันจะให้มูลค่าที่ 800 ล้านเหรียญสหรัฐ และไม่มีที่ไหนเลยที่ใกล้เคียงกับ 1.4 พันล้านดอลลาร์ที่ลงทุนจริง แต่ SoftBank สร้างสถานการณ์นี้โดยบังคับให้ Paytm เร่งแผนการเสนอขายหุ้น IPO ในปี 2019 หรือไม่
SoftBank จ่ายราคา IPO ด่วน?
ในปี 2019 กลุ่มบริษัทที่นำโดย Masayoshi Son ได้รวมเงื่อนไขการเสนอขายหุ้น IPO ไว้ในเอกสารคำศัพท์แล้วยังกล่าวด้วยว่าในกรณีที่ Paytm ไม่ประสบความสำเร็จในการเผยแพร่สู่สาธารณะ SoftBank จะขายหุ้น 19% ในบริษัทให้กับนักลงทุนรายอื่น ความกดดันผลักดันให้ Paytm เร่งแผนรายชื่อสาธารณะ
จังหวะเวลาของ Paytm นั้นเกือบจะสมบูรณ์แบบ แต่สิ่งที่ตามมานับแต่นั้นเป็นต้นมา นับเป็นการหยุดชะงักครั้งใหญ่ที่สุดในตลาดหุ้นในหลายไตรมาส แม้กระทั่งการล่มสลายที่เกิดจากโรคระบาดในปี 2020
เมื่อมองย้อนกลับไปและเกิดเหตุการณ์นองเลือดในตลาดสาธารณะตลอดปี 2565 เราสามารถพูดได้ว่า Paytm รีบเข้าจดทะเบียนและไม่ควรไปเสนอขายหุ้น IPO อย่างน้อยก็ถึงจุดคุ้มทุน ใช่ บริษัทเทคโนโลยีในอดีตได้เข้าสู่สาธารณะโดยไม่มีผลกำไร แต่ในกรณีของ Paytm รูปแบบธุรกิจที่หลากหลายและอุปสรรคด้านกฎระเบียบทำให้ชีวิตของยักษ์ใหญ่ด้าน Fintech มีความซับซ้อนในฐานะบริษัทมหาชน
แต่ตอนนี้ Paytm ซื้อขายที่น้อยกว่าหนึ่งในสี่ของราคาเสนอขายหุ้น IPO และ SoftBank Vision Fund ยังคงถือหุ้น 17.46% ในบริษัทต่อไป เมื่อต้นปีนี้ Vijay Shekhar Sharma ผู้ก่อตั้ง Paytm กล่าวว่าบริษัทจะสามารถทำกำไรจากการดำเนินงานได้ภายในเดือนกันยายนปี 2023 เท่านั้น ดังนั้นการทำกำไรของบริษัทจึงยังอีกยาวไกล
อย่างมีประสิทธิภาพ มันทำให้ Paytm อยู่ในตำแหน่งที่ต้องเสนอขายหุ้น IPO แม้ว่าความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะอยู่ห่างออกไปมากกว่าหนึ่งปี
มูลค่าการลงทุนของ SoftBank ที่ลดลงเป็นอีกหนึ่งเครื่องเตือนใจว่า Paytm มีมูลค่าสูงถึง 20 พันล้านดอลลาร์เมื่อเผยแพร่สู่สาธารณะ Paytm เปิดตัวสู่สาธารณะที่ INR 1,955 ในเดือนพฤศจิกายน 2564 โดยมีส่วนลด 9% จากราคาที่ออก INR 2,150 ต่อหุ้น ในสัปดาห์นี้ แตะระดับต่ำสุดตลอดกาลที่ 511 INR ซึ่งเป็นส่วนลด 76% จากราคาที่ออก มูลค่าตามราคาตลาดของบริษัทลดลงเหลือ INR 34,481 Cr หรือต่ำกว่า $5 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับการประเมินมูลค่า $20 Bn ที่เปิดเผยต่อสาธารณะ
แนะนำสำหรับคุณ:
วิธีการตั้งค่ากรอบงานผู้รวบรวมบัญชีของ RBI เพื่อเปลี่ยน Fintech ในอินเดีย
ผู้ประกอบการไม่สามารถสร้างการเริ่มต้นที่ยั่งยืนและปรับขนาดได้ผ่าน 'Jugaad': Cit...
Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร
บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?
Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...
หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...
ขาดทุนมหาศาลในปีงบประมาณ 2022
โดยรวมในปีงบประมาณ 2022 SoftBank ขาดทุน 13 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากการเดิมพันขนาดใหญ่จำนวนมากล้มเหลวในการชำระ ตรงกันข้ามกับปีที่แล้วเมื่อรายงานผลกำไรเป็นประวัติการณ์ ได้ทำเครื่องหมายการลงทุนใน Paytm ลงท่ามกลางการตอกย้ำหุ้น
กล่าวถึงการสูญเสีย CEO Son กล่าวว่า "ในไตรมาสล่าสุดตั้งแต่เดือนธันวาคมถึงมีนาคม เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เราได้ทำให้ (การลงทุน) มีขนาดเล็กลง (การลงทุนของเรามี) สูงสุดในไตรมาสที่ 1 (ไตรมาสแรก) เมื่อเราลงทุนประมาณ 2 ล้านล้านเยน แต่ในไตรมาสที่ 4 (ไตรมาสที่สี่) คุณจะเห็นการลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 1”
เขาเสริมว่า SoftBank อาจลดการลงทุนลง 50% หรือ 25% ในไตรมาสหน้า
ตรงกันข้ามกับปัญหา Paytm การลงทุนของ SoftBank ใน PB Fintech ซึ่งเป็นผู้ปกครองของ Policybazaar ได้เพิ่มขึ้น PB Fintech ไปเสนอขายหุ้น IPO ในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วในเวลาเดียวกันกับ Paytm มูลค่ายุติธรรมของการลงทุนของ SVF ใน Policybazaar อยู่ที่ 400 ล้านเหรียญสหรัฐ สูงกว่า 100 ล้านเหรียญสหรัฐที่รวมเข้ากับบริษัทถึง 4 เท่า
อย่างไรก็ตาม สต็อกของ Policybazaar ก็ลดลงเช่นกันในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ขณะนี้ซื้อขายอยู่ที่ INR 607 ในขณะที่เขียน (13 พ.ค. 14:17 น.) ตรงกันข้ามกับระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 1,470 INR ต่อหุ้น มูลค่าตามราคาตลาดลดลงเหลือ INR 27,271 Cr (เพียง 3 พันล้านดอลลาร์) ครึ่งหนึ่งของที่บริษัทเปิดเผยต่อสาธารณะ
ทุกสายตาที่โอโย
ความท้าทายครั้งใหญ่ครั้งต่อไปของ SoftBank เกิดขึ้นได้จาก OYO IPO ยูนิคอนด้านการบริการกำลังมองหาที่จะเปิดตัวในปลายปีนี้ แม้ว่าจะมีการแจ้ง SEBI หลายครั้งจากคู่แข่งและองค์กรอื่นๆ ของโรงแรมก็ตาม บางคนถือว่า OYO เป็นลูกโปสเตอร์ของ SoftBank ในอินเดีย โดยถือหุ้นมากกว่า 46% ในบริษัท
สัปดาห์ที่ผ่านมา สหพันธ์โรงแรมและภัตตาคารแห่งอินเดีย (FHRAI) เรียกร้องให้คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งอินเดีย (SEBI) ยกเลิกการเสนอขายหุ้น IPO ของ OYO หน่วยงานการค้าอ้างถึงการสูญเสียที่เพิ่มขึ้นซึ่งได้รับความเดือดร้อนจากผู้เล่นบริการในช่วงหลายปีที่ผ่านมาซึ่งเป็นสาเหตุหนึ่ง
“นอกเหนือจากการดำเนินธุรกิจที่ต่อต้านการแข่งขันแล้ว OYO เป็นบริษัทที่ขาดทุนอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง อาจมีการระดมเงินเป็นจำนวนมากเพื่อให้ได้รับการขนานนามว่าเป็นหนึ่งในสตาร์ทอัพที่มีแนวโน้มมากที่สุดของอินเดีย แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะจัดการธุรกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพ โอโยเป็นหนึ่งในแหล่งรวม ESOP ที่สูงที่สุดที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งก็ไร้สาระเช่นกัน” Gurbaxish Singh Kohli รองประธาน FHRAI กล่าวในแถลงการณ์
การเริ่มต้นธุรกิจการบริการที่ได้รับการสนับสนุนจาก SoftBank บันทึกการสูญเสีย INR 3,943.8 Cr ในปีงบประมาณ 21 เทียบกับ INR 13,122.77 Cr ในปีงบประมาณ 2020 สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายที่ลดลงอย่างมากเนื่องจากการล็อกดาวน์ที่เกิดจากการระบาดใหญ่
OYO ได้เสนอ IPO 8,430 Cr ($ 1.2 Bn) INR (1.2 พันล้านดอลลาร์) ในร่างหนังสือชี้ชวนปลาเฮอริ่งแดง แต่ตอนนี้รายงานแนะนำว่าผู้ให้บริการรายใหญ่อาจเสนอการเสนอขายหุ้น IPO ที่ต่ำกว่า 50% เมื่อเทียบกับที่ส่งใน DRHP SoftBank วางแผนที่จะขายหุ้นมูลค่า 175 ล้านเหรียญสหรัฐในการเสนอขายหุ้นของ OYO
ดังนั้นแม้ว่า Paytm จะกลายเป็นเรื่องใหญ่ใน SoftBank ผลกระทบจากรายชื่อเชิงลบของ OYO อาจแย่ลงไปอีก