SEBI examine les réseaux d'anges et le financement participatif pour opérer dans la zone grise réglementaire
Publié: 2017-08-08Le SEBI a envoyé des avis à une demi-douzaine d'entreprises du réseau Angel leur demandant de révéler des détails sur leur activité de collecte de fonds
Le Securities & Exchange Board of India (SEBI) examine actuellement les réseaux d'anges et les plateformes de financement participatif dans l'écosystème des startups. Cette décision vise à écarter les préoccupations de ces organismes agissant comme des bourses non autorisées.
Selon les rapports, SEBI a envoyé des avis à au moins une demi-douzaine d'entreprises providentielles au cours du dernier mois et demi, leur demandant de révéler les détails de leur activité de collecte de fonds.
Le régulateur du marché leur demande également d'expliquer s'ils opèrent dans les limites de la loi sur le marché des valeurs mobilières. Les réseaux providentiels constituent un lien vital entre les startups à la recherche de fonds et les investisseurs individuels souhaitant investir. Ils aident les startups à lever des fonds de démarrage. Le SEBI craint toutefois que ces plateformes électroniques opèrent dans une zone grise réglementaire en agissant comme des bourses pour lesquelles elles ne sont pas autorisées. De plus, il estime qu'en facilitant l'émission de titres à plus de 200 investisseurs, certains réseaux pourraient également enfreindre les règles du placement privé.
Selon un responsable du SEBI, une équipe mise en place par le régulateur examine si une telle mobilisation de fonds est une «question publique réputée». Il a déclaré: «Nous voulons savoir qui sont les personnes qui gèrent ces plates-formes et si ces plates-formes fonctionnent comme des échanges; si les normes d'émission publique sont contournées.
Principales préoccupations de SEBI concernant les réseaux providentiels et le financement participatif
En plus de s'inquiéter des petits investisseurs qui sont attirés par ces réseaux, le SEBI s'inquiète également de savoir si les entreprises qui collectent des fonds sur ces plateformes suivent les normes sans ambiguïté de placement privé en vertu du droit des sociétés.
Le régulateur a demandé les informations en vertu de l'article 11 de la loi SEBI de 1992, qui l'autorise à agir de la manière qu'il juge appropriée pour protéger les intérêts des investisseurs.
Par conséquent, dans les prochains jours, ces réseaux d'anges pourraient devoir partager les informations suivantes et éventuellement modifier leur style pour se conformer à la réglementation -
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- Comment l'investisseur/entreprise est-il inscrit sur les réseaux providentiels ?
- Existe-t-il des restrictions sur le type d'investisseurs pouvant s'inscrire sur la plateforme ?
- L'organigramme complet de l'activité de collecte de fonds d'une startup sur le réseau des anges.
- Montant minimum de souscription pour qu'un investisseur investisse dans une startup.
- Divulgation des startups qui ont levé des fonds jusqu'à ce jour, nombre d'investisseurs qui ont investi et type de titre émis - actions, obligations ou hybrides.
- Le réseau providentiel respecte-t-il les normes de placement privé telles que stipulées dans la loi sur les sociétés de 2013 ?
- La négociation sur le marché secondaire est-elle autorisée sur le réseau providentiel et, si oui, le déroulement du processus est-il suivi ?
Ces avis surviennent près d'un an après que le SEBI a mis en garde les investisseurs contre la levée de fonds sur des plateformes électroniques non réglementées en août 2016.
Auparavant, en juin 2016, le SEBI avait publié un document de consultation sur la réglementation du financement participatif, en particulier celui fondé sur des actions. Le SEBI a mis en garde dans le document : "Les investisseurs non informés et non avertis peuvent agir avec une" mentalité de troupeau ". La date limite d'envoi des réponses au SEBI a expiré en juillet 2016. Cependant, près d'un an plus tard, il n'a toujours pas annoncé ses directives.
C'est en juin 2014 que le SEBI avait publié un document de consultation proposant un cadre juridique, structurel et réglementaire autour du financement participatif en Inde. En janvier 2015, SEBI a eu des entretiens avec le gouvernement pour faire évoluer les directives sur le financement participatif afin d'aider les startups à lever des fonds.
Cependant, avec sa vision sévère actuelle des réseaux providentiels et des plateformes de financement participatif, cela pourrait étouffer une importante source de financement pour de nombreuses startups. Actuellement, il existe de nombreux réseaux d'anges et de plateformes de financement participatif en Inde, tels que LetsVenture, Indian Angel Network, Termsheet, Equity Crest, AngelList et Tracxn, entre autres.
L'investisseur providentiel Sanjay Mehta estime que le SEBI devrait considérer les réseaux providentiels comme des plateformes d'investissement hors ligne et ne pas les placer dans la catégorie du financement participatif car ils fonctionnent très différemment. Il a dit,
"Aucune transaction en Inde impliquant des réseaux providentiels n'a franchi 200 investisseurs individuels. Par conséquent, le cas du droit du placement privé ne s'applique pas. Enfin, nous nous attendrions tous à ce que SEBI facilite l'investissement dans les startups plutôt que de mettre en place des obstacles inutiles en matière de conformité. Les investisseurs procèdent dûment à une vérification préalable hors ligne, à la documentation de l'accord de détention d'actions (SHA) et à la souscription d'actions. J'ai donc du mal à comprendre où se passe la fraude.
Pendant ce temps, Shanti Mohan, co-fondatrice de LetsVenture , a déclaré que c'est une bonne étape pour le SEBI de prendre l'initiative de réglementer l'investissement providentiel. Elle a déclaré: «Nous attendrons de voir la nature exacte de la réglementation pour comprendre si cela restreint ou permet à l'écosystème des startups mais, dans l'ensemble, je pense qu'il est bon d'avoir des réglementations en place, car l'investissement dans les startups est un risque élevé. classe d'actifs.
LetsVenture, quant à lui, se voit plus comme une plateforme de découverte en ligne pour les startups que comme un réseau d'anges. Il n'autorise pas les transactions secondaires sur la plate-forme et dispose d'un processus de curation avant d'intégrer les investisseurs. La même chose avait été réitérée par l'investisseur Mohandas Pai, qui a déclaré : « Je ne pense pas que LetsVenture soit une plateforme de financement participatif. Tout le monde et n'importe qui ne peut pas venir sur la plate-forme. Il y a un processus d'évaluation, les investissements individuels sont des sommes plus importantes et les investisseurs sont des investisseurs avertis et non des investisseurs de détail selon les normes SEBI.
Bien que les inquiétudes du SEBI soient raisonnables compte tenu de l'augmentation de ces plateformes providentielles pour assurer la sécurité des petits investisseurs et pour assurer une piste d'audit des transactions sur ces plateformes, une trop grande réglementation pourrait étouffer l'innovation et l'esprit d'entreprise. Au lieu de cela, ce qui serait le bienvenu, c'est que le SEBI prenne une décision sur l'annonce de la réglementation sur le financement participatif par actions.
(Le développement a été rapporté par ET)