SEBI 审查天使网络，在监管灰色地带运营的众筹
已发表: 2017-08-08SEBI 已向六家天使网络公司发送通知，要求他们透露有关其筹款业务的详细信息
印度证券交易委员会 (SEBI) 现在正在审查创业生态系统中的天使网络和众筹平台。 此举是为了排除这些机构充当未经授权的证券交易所的担忧。
据报道，在过去的一个半月里，SEBI 已向至少六家天使公司发出通知，要求他们披露其筹款业务的细节。
市场监管机构还要求他们解释他们是否在证券市场法的范围内运作。 天使网络是寻求资金的初创公司和寻求投资的个人投资者之间的重要纽带。 他们帮助初创公司筹集种子资金。 然而，SEBI 担心这些电子平台在监管灰色地带运作，就像他们未经授权的证券交易所一样。 此外，它认为通过向 200 多名投资者发行证券提供便利，一些网络可能也违反了私募规则。
根据 SEBI 官员的说法，监管机构设立的一个团队正在研究这种资金动员是否是“被视为公共问题”。 他表示，“我们想知道这些平台的运营者是谁，这些平台是否像交易所一样运作； 是否正在回避公共问题规范。”
SEBI 对天使网络和众筹的主要关注
除了担心被这些网络吸引的小投资者外，SEBI 还担心在这些平台上筹集资金的公司是否遵守公司法下明确的私募规范。
监管机构已根据 1992 年 SEBI 法案第 11 条寻求信息，该条授权其以任何方式采取行动，以保护投资者的利益。
因此，在未来的日子里，这些天使网络可能不得不分享以下信息，并可能调整他们的风格以符合规定——
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- 投资者/公司如何在天使网络上注册？
- 可以在平台上注册的投资者类型是否有任何限制？
- 天使网络上一家初创公司筹资活动的整个流程图。
- 投资者投资初创公司的最低认购金额。
- 披露迄今为止已筹集资金的初创公司、投资的投资者数量以及已发行证券的类型——股票、债券或混合。
- 天使网络是否符合 2013 年公司法规定的私募规范？
- 天使网络是否允许二级市场交易，如果允许，是否遵循流程？
这些通知是在 SEBI 于 2016 年 8 月警告投资者有关在不受监管的电子平台上筹集资金的近一年后发出的。
在此之前的 2016 年 6 月，SEBI 发布了一份关于规范众筹，特别是基于股权的众筹的咨询文件。 SEBI 在论文中警告说，“不知情和不成熟的投资者可能会以‘从众心理’行事。” 向 SEBI 发送回复的截止日期已于 2016 年 7 月到期。然而，将近一年后，它仍未公布其指导方针。
2014 年 6 月，SEBI 发布了一份咨询文件，提出了围绕印度众筹的法律、结构和监管框架。 2015 年 1 月，SEBI 与政府举行了会谈，以制定关于众筹的指导方针，以帮助初创公司筹集资金。
然而，鉴于其目前对天使网络和众筹平台的严厉看法，它可能会扼杀许多初创公司的重要资金来源。 目前，印度有很多天使网络和众筹平台，例如 LetsVenture、Indian Angel Network、Termsheet、Equity Crest、AngelList 和 Tracxn 等。
天使投资人 Sanjay Mehta 认为，SEBI 应该将天使网络视为线下投资平台，而不是将其归入众筹类别，因为它们的运作方式截然不同。 他说，
“在印度，没有任何涉及天使网络的交易超过 200 名个人投资者。 因此，私募法的情况不适用。 最后，我们所有人都希望 SEBI 能够减少对初创公司的投资，而不是在合规方面设置不必要的障碍。 投资者正在适当地进行离线尽职调查、持股协议（SHA）文件和认购股票。 所以我很难理解欺诈发生在哪里。”
与此同时，LetsVenture 的联合创始人Shanti Mohan 表示，SEBI 主动规范天使投资是一个很好的步骤。 她说：“我们将等着看法规的确切性质，以了解这是否限制或促进了创业生态系统，但总的来说，我认为制定法规是件好事，因为创业投资是一个高风险资产类别。”
与此同时，LetsVenture 将自己视为初创公司的在线发现平台，而不是天使网络。 它不支持平台上的二级交易，并且在吸引投资者之前有一个管理流程。 投资者 Mohandas Pai 也重申了这一点，他说：“我不认为 LetsVenture 是一个众筹平台。 每个人和任何人都不能上这个平台。 有一个评估过程，个人投资金额较大，投资者是成熟的投资者，而不是 SEBI 规范的散户投资者。”
鉴于此类天使平台的增加，以确保小投资者的安全并确保对这些平台上的交易进行审计跟踪，SEBI 的担忧是合理的，但过多的监管可能会扼杀创新和创业精神。 相反，值得欢迎的是 SEBI 决定宣布股权众筹法规。
（由 ET 报道的发展）