SEBI esamina le reti degli angeli, il crowdfunding per operare in un'area grigia normativa
Pubblicato: 2017-08-08Il SEBI ha inviato avvisi a mezza dozzina di società di Angel Network chiedendo loro di rivelare dettagli sulla loro attività di raccolta fondi
Il Securities & Exchange Board of India (SEBI) sta ora esaminando le reti di angeli e le piattaforme di crowdfunding nell'ecosistema delle startup. La mossa è nel tentativo di escludere le preoccupazioni di questi organismi che agiscono come borse valori non autorizzate.
Secondo i rapporti, SEBI ha inviato avvisi ad almeno una mezza dozzina di società angeliche negli ultimi mesi e mezzo, chiedendo loro di rivelare i dettagli della loro attività di raccolta fondi.
Il regolatore del mercato chiede loro anche di spiegare se operano entro i limiti della legge sui mercati mobiliari. Le reti Angel fungono da collegamento vitale tra le startup in cerca di fondi e i singoli investitori che cercano di investire. Aiutano le startup a raccogliere fondi Seed. La SEBI, tuttavia, è preoccupata che queste piattaforme elettroniche operino in un'area grigia normativa agendo come borse valori per le quali non sono autorizzate. Inoltre, ritiene che, facilitando l'emissione di titoli a più di 200 investitori, alcune reti potrebbero violare anche le regole del collocamento privato.
Secondo un funzionario SEBI, un team istituito dall'autorità di regolamentazione sta esaminando se tale mobilitazione di fondi sia una "questione pubblica ritenuta". Ha dichiarato: “Vogliamo sapere chi sono le persone che gestiscono queste piattaforme e se queste piattaforme funzionano come scambi; se le norme sulle questioni pubbliche vengono eluse”.
Principali preoccupazioni di SEBI per quanto riguarda le reti Angel e il crowdfunding
Oltre a preoccuparsi dei piccoli investitori che sono attratti da queste reti, la SEBI è anche preoccupata se le aziende che raccolgono fondi su tali piattaforme stanno seguendo le norme inequivocabili di collocamento privato previste dal diritto societario.
L'autorità di regolamentazione ha cercato le informazioni ai sensi della Sezione 11 del SEBI Act 1992 che le autorizza ad agire in qualsiasi modo ritenga opportuno per proteggere gli interessi degli investitori.
Pertanto, nei prossimi giorni, queste reti angeliche potrebbero dover condividere le seguenti informazioni ed eventualmente modificare il loro stile per conformarsi alle normative:
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- Come viene registrato l'investitore/società nelle reti angel?
- Ci sono restrizioni sul tipo di investitori che possono registrarsi sulla piattaforma?
- L'intero diagramma di flusso dell'attività di fund raising di una startup della rete angel.
- Importo minimo di sottoscrizione che un investitore può investire in una startup.
- Informazioni sulle startup che hanno raccolto fondi fino ad oggi, numero di investitori che hanno investito e tipo di titolo emesso: azioni, obbligazioni o ibridi.
- La rete degli angeli è conforme alle norme sul collocamento privato come previsto dal Companies Act 2013?
- Il trading sul mercato secondario è consentito sulla rete angel e, in caso affermativo, viene seguito il flusso del processo?
Questi avvisi arrivano quasi un anno dopo che la SEBI aveva messo in guardia gli investitori sulla raccolta di fondi su piattaforme elettroniche non regolamentate nell'agosto 2016.
In precedenza, nel giugno 2016, il SEBI ha pubblicato un documento di consultazione sulla regolamentazione del crowdfunding, in particolare del tipo basato su azioni. La SEBI ha avvertito nel documento: "Gli investitori disinformati e non sofisticati possono agire con una" mentalità da gregge". Il termine per l'invio delle risposte al SEBI è scaduto a luglio 2016. Tuttavia, a distanza di quasi un anno, non ha ancora annunciato le sue linee guida.
È stato nel giugno 2014 che la SEBI ha pubblicato un documento di consultazione che proponeva un quadro giuridico, strutturale e normativo sul crowdfunding in India. Nel gennaio 2015, SEBI ha tenuto colloqui con il governo per sviluppare linee guida sul crowdfunding in una mossa per aiutare le startup a raccogliere fondi.
Tuttavia, con la sua attuale visione severa delle reti angeliche e delle piattaforme di crowdfunding, potrebbe soffocare un'importante fonte di finanziamento per molte startup. Attualmente, ci sono molte reti di angeli e piattaforme di crowdfunding in India come LetsVenture, Indian Angel Network, Termsheet, Equity Crest, AngelList e Tracxn, tra gli altri.
L'investitore angelo Sanjay Mehta ritiene che il SEBI dovrebbe considerare le reti angelo come piattaforme di investimento offline e non metterle nella categoria del crowdfunding poiché operano in modo molto diverso. Egli ha detto:
“Nessun accordo in India, dove sono coinvolte le reti di angeli, ha attraversato 200 investitori individuali. Pertanto, il caso del diritto del collocamento privato non si applica. Infine, tutti noi ci aspetteremmo che SEBI faciliti gli investimenti nelle startup piuttosto che creare ostacoli inutili per quanto riguarda la conformità. Gli investitori stanno debitamente effettuando la due diligence offline, la documentazione dell'accordo di partecipazione azionaria (SHA) e la sottoscrizione di azioni. Quindi trovo difficile capire dove stia avvenendo la frode”.
Nel frattempo Shanti Mohan, co-fondatore di LetsVenture , ha affermato che è un buon passo per la SEBI prendere l'iniziativa per regolamentare gli investimenti degli angeli. Ha detto: "Attenderemo di vedere l'esatta natura delle normative per capire se ciò sta limitando o abilitando l'ecosistema delle startup ma, nel complesso, penso che sia positivo avere delle normative in atto, poiché l'investimento in startup è un rischio elevato classe di attività.”
LetsVenture nel frattempo si considera più una piattaforma di scoperta online per le startup che una rete di angeli. Non abilita transazioni secondarie sulla piattaforma e ha un processo di cura prima di coinvolgere gli investitori. Lo stesso era stato ribadito dall'investitore Mohandas Pai, che ha dichiarato: “Non credo che LetsVenture sia una piattaforma di crowdfunding. Tutti e nessuno non può salire sulla piattaforma. C'è un processo di valutazione, gli investimenti individuali sono somme maggiori e gli investitori sono investitori sofisticati e non investitori al dettaglio secondo le norme SEBI".
Sebbene le preoccupazioni del SEBI siano ragionevoli in considerazione dell'aumento di tali piattaforme angeliche per garantire la sicurezza dei piccoli investitori e per garantire una pista di controllo delle transazioni su queste piattaforme, un'eccessiva regolamentazione potrebbe soffocare l'innovazione e l'imprenditorialità. Invece, ciò che sarebbe gradito è che il SEBI prenda una decisione sull'annuncio dei regolamenti sull'equity crowdfunding.
(Lo sviluppo è stato riportato da ET)