Que signifie la dévaluation de Flipkart pour les startups indiennes ? Ben rien !
Publié: 2016-03-04Il y a un sentiment d'euphorie parmi les prophètes de malheur. Morgan Stanley vient de réduire son investissement dans Flipkart de 27% et les experts sont super excités. Après tout, ils ont tiré le premier sang dans leur prédiction de "l'éclatement de la bulle". Avec des regards « je vous l'avais dit », les experts sont occupés à rappeler à quiconque veut écouter leurs prédictions faites depuis 2011 sur la rentabilité, la durabilité, les pertes et la croissance des entreprises.
Des fils de discussion ont commencé sur Quora pour poser des questions sur l'avenir de Flipkart. Les journaux sont occupés à publier des gros titres sur l'éclatement imminent de la bulle. Malheureusement, en tant qu'êtres humains, nous avons une vision plus sombre de l'avenir qu'il ne l'est réellement !
Dans l'ensemble, il y a trois questions fondamentales en ce qui concerne la dévaluation de Flipkart !
La question principale est pourquoi Morgan Stanley a-t-il dévalué Flipkart ? Les investisseurs ne sont-ils finalement pas d'accord avec le modèle commercial de Flipkart ? Franchement, une note de Flipkart ne signifie rien, rien du tout. Alors calmez-vous et lisez la suite !
La réévaluation des positions en actions par les maisons de fonds est une procédure de routine et se produit presque tous les jours pour les titres cotés et tous les trimestres pour les titres non cotés. La dépréciation des actions technologiques a commencé l'année dernière lorsque Fidelity a réduit la valeur de DropBox, Zenfits, etc. jusqu'à 25 % . Cependant, certaines de ces entreprises ont été dévalorisées plus tard, indiquant la situation dynamique en constante évolution. Cependant, le problème est moins lié à la dynamique du marché qu'aux méthodologies d'évaluation. La majorité des règles comptables ont été conçues pour les aciéries / cimenteries ou d'autres entreprises traditionnelles plutôt que pour les startups technologiques du nouvel âge où la dynamique commerciale est complètement différente. Par conséquent, plutôt que d'indiquer un problème avec Flipkart, c'est plus un problème de Morgan majestueux qui continue de valoriser Flipkart en utilisant les mêmes méthodologies archaïques. Si vous souhaitez en savoir plus sur la façon dont les fonds communs de placement évaluent les entreprises, consultez le message de Shyam Kamadolli, qui était gestionnaire de placements chez Fidelity.
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La deuxième question concerne l' avenir de Flipkart ! est-ce la fin de la route pour Flipkart ? Les experts sont d'avis que maintenant que Flipkart a été démarqué, il ne sera plus en mesure de lever des fonds auprès d'autres investisseurs. Sans argent, il mourra car Amazon, son principal concurrent, dispose d'un capital illimité. Des arguments similaires intéressants ont été avancés à propos d'Amazon lorsqu'il était en concurrence avec Walmart. Dans le monde d'aujourd'hui, les cycles de financement sont davantage fonction des termes du LP, comme je l'avais soutenu plus tôt dans mon article "Anatomie de la bulle".
Compte tenu de la liste des bailleurs de fonds derrière Flipkart, cela n'aura guère d'impact sur la capacité de collecte de fonds de la société. En fait, Flipkart est confronté au traumatisme d'être détenu par une entité cotée en bourse et donc à tout cet éblouissement. J'avais soutenu plus tôt dans "Théorie de la bulle des actifs : la couleur de l'argent" que la probabilité qu'une entreprise ait des ennuis augmente de 100 fois en raison de l'examen du public, car cela perpétue la panique. Cependant, comme seule une infime fraction des actions de Flipkart est détenue par des fonds communs de placement, la probabilité que cette contagion se propage est très faible. Sur le sujet de savoir si la guerre sera gagnée entre Amazon et Flipkart, c'est encore le début et trop tôt pour commenter. Il faut noter que la théorie du « gagnant remporte tout » n'est pas valable dans les marchés émergents étant donné que dans chaque segment, 2/3 des acteurs sont en tête du peloton et se battent au coude à coude.
Le troisième enjeu qui préoccupe tous les entrepreneurs et ravit les experts est l'avenir des startups en général et du e-commerce en particulier. L'Inde est à l'aube de la révolution des startups et du commerce électronique. Un marché encore limité par la faible bande passante internet, le coût des smartphones et les médias dominés par l'anglais. Une fois ces points de friction disparus, nous verrons la prochaine vague de startups arriver et dominer la scène mondiale. Il y a donc plus de vapeur sur le marché et les startups ainsi que les entreprises de commerce électronique continueront de voir le jour.
Donc, si tel est le cas, qu'en est-il des soi-disant experts !! Je pense que le moment est venu pour nous d'emprunter une certaine sagesse à l'Inde ancienne en ce qui concerne les commentaires d'experts. Il a été mandaté qu'une personne ne puisse offrir une critique de n'importe quelle œuvre que si cette personne a démontré mieux que l'interprète. Malheureusement le scénario est assez inverse en ces temps modernes, la quantité de conseils donnés par les experts est généralement inversement proportionnelle au montant d'argent investi ou à la taille de l'entreprise créée par les experts. Un célèbre expert en capital-risque prédit la bulle Flipkart depuis 2011. À cette époque, Flipkart était évalué à 100 millions de dollars et aujourd'hui, il est 110 fois plus précieux, son fondateur étant milliardaire !
En 1997, en tant que jeune ingénieur senior, lorsque j'ai rejoint Tata Motors, on nous a montré une déclaration de Ratan Tata, une institution vivante, à propos d'Indica. Il a déclaré : « Nous construisons la première voiture de l'Inde. Des milliers de personnes croient que nous échouerons, mais des millions s'attendent à ce que nous réussissions et nous livrerons donc une voiture qui aura des intérieurs comme l'ambassadeur, l'extérieur comme le Zen et le coût de Maruti 800 "et Tata a livré une voiture qui est devenue l'une des plus voitures à succès en Inde et était en effet la première voiture de l'Inde. De même, tout compte fait, Flipkart a amené l'Inde sur la carte des startups du monde et aujourd'hui Amazon parie sur l'Inde, non pas à cause de l'Inde mais à cause de Flipkart qui a démontré le potentiel de l'Inde.
Par conséquent, quoi que disent les experts, le commerce électronique est réel, tout comme Flipkart !!