Fusionen und Übernahmen Trend im Jahr 2019 und Ausblick für 2020
Veröffentlicht: 2020-01-012019 war ein Abwärtstrend bei den M&A-Transaktionen sowohl im Volumen als auch in der Anzahl der Transaktionen zu verzeichnen
Der Handelskrieg zwischen den USA und China löste eine wahrscheinlich zurückhaltende Haltung in Bezug auf M&A-Aktivitäten in der Welt aus
Im nächsten Jahr können wir viel Aufsehen im M&A-Bereich des Landes erwarten
Anders als im letzten Jahr erlebten wir im Jahr 2019 einen Abwärtstrend bei den M&A-Transaktionen sowohl im Volumen als auch in der Anzahl der Transaktionen, jedoch erlebten die M&A-Aktivitäten einen Ansporn aufgrund des Verkaufs von notleidenden Vermögenswerten gemäß dem Insolvenz- und Konkursgesetz (IBC). IBC hat zwar in seiner Anfangsphase bereits viel Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen, um als eigenständige M&A-Kategorie eingestuft zu werden, die ausschließlich notleidende Vermögenswerte betrifft.
Dies geht auch aus dem von Bain & Company in Zusammenarbeit mit der Confederation of Indian Industry (CII) veröffentlichten India M&A Report 2019 hervor, in dem sie erklären, dass 70 % des Wachstums der M&A-Aktivitäten im Jahr 2018 auf Distressed Deals zurückzuführen waren, die durch das Unternehmen ermöglicht wurden Insolvenzabwicklungsverfahren nach IBC.
Im Jahr 2019 fanden einige bemerkenswerte Auslandsinvestitionen in verschiedenen Industriesegmenten ihren Weg in das Land, auch wenn der Trend rückläufig ist. Die Details einiger weniger sind wie folgt:
- Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung von 71 % an Yatra für 337,8 Mio. $ durch Ebix Inc.
- In letzter Zeit erregen Edtech-Unternehmen auch die Aufmerksamkeit der Anleger durch Transaktionen wie Blackstone Partners-Aakash Educational Services Limited und Investitionen von Byjus-Qatar Investment Authority (QIA).
- Die Übernahme von Aadhar Housing Finance Limited durch die Blackstone Partners und andere Transaktionen in diesem Sektor umfassen eine Investition von 250 Mio. USD durch das CDPQ in den Nichtbankenzweig der Edelweiss Group namens ECL Finance Limited.
- 4%-Beteiligung von Total SA für 864 Mio. USD an Adani Gas Limited, der größten FDI-Investition im stark regulierten Gasverteilungssektor.
- Der Logistiksektor, der der Zweig des E-Commerce-Geschäfts ist, verzeichnete ausländische Investitionen in Form von Delhivery-Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) und Shadowfax-Flipkart-Deals.
Wir haben auch einige M&A-Deals im Startup-Ökosystem beobachtet, nämlich die Übernahme von Nightstay durch Paytm, die Übernahme von Fastfox durch Elara Technologies, CRIDS von Sachin Bansal und Wibmo von PayU.
Wichtige Ereignisse und Trends, die M&As im Jahr 2019 dominierten
Die globale Wirtschaftsabschwächung und die wachsenden Spannungen, die durch den Handelskrieg zwischen den USA und China gesteuert wurden, lösten wahrscheinlich eine zurückhaltende Haltung in Bezug auf M&A-Aktivitäten in der Welt aus. Diese Unsicherheit hinsichtlich der geopolitischen Landschaft führte zu einem Begleiteffekt, der sich negativ auf die Investitionstätigkeit im Vorjahr auswirkte. Darüber hinaus war die Anlegerstimmung in Indien auch aufgrund der 17. Lok-Sabha-Wahlen im Land bewusst.
Abgesehen von IBC war der Schlüsseltrend, der M&As dominierte, die Dynamik der gegenwärtigen Regierung, die Wirtschaft durch ihre unternehmensfreundlichen Initiativen zu stärken. Diese Initiativen, die durch Reformen des Regulierungssystems eingeführt wurden, bieten offensichtlich einen dringend benötigten Impuls für die M&A-Aktivitäten im Land für die Zukunft. Wir zählen im Folgenden einige der im Laufe des Jahres eingeführten Reformen auf, die die M&A-Aktivitäten ankurbeln könnten:
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- SEBIs neues Rahmenwerk zur Ausgabe von Anteilen mit unterschiedlichen Stimmrechten, das ein wirksames Instrument darstellt, um Investitionen zu erhalten, ohne die Kontrolle zu verlieren;
- Foreign Exchange Management (Cross Border Merger) Regulations, 2018, die zufällig ein weiteres erstes Gesetz dieser Art sind;
- Code of Wages, 2019, der vier bestehende Arbeitsgesetze in einem kodifiziert;
- Foreign Investment Regulations, 2019 ( klassifiziert als Debt and Non-Debt Regulations ), die die früheren TISPRO Regulations, 2017, und Acquisition of Imovable Property in India Regulations, 2018 ersetzen;
- Steueranreize und -befreiungen für registrierte Startups.
- Reformen im Fertigungssektor, die die Kampagne „Make in India“ befürworten; und
- die grundlegende Reform der Reduzierung der effektiven Körperschaftssteuersätze, wodurch Indien auf die Landkarte eines attraktiven Investitionsziels auf Augenhöhe mit den meisten hoch angesehenen Investitionszielen der Welt gesetzt wird.
Wichtige rechtliche Aspekte, die bei der Untersuchung von M&A-Transaktionen in Indien und Möglichkeiten zur Rationalisierung des Prozesses zu berücksichtigen sind
In dieser Zeit des Anstiegs von Unternehmensbetrug und Insolvenzfällen über Nacht ist eine effiziente Due-Diligence-Aktivität der unverzichtbare Aspekt vor der Verhandlung von Fusionen und Übernahmen. Daher wird Sorgfalt häufig als „ Maßnahme der Vorsicht “ bezeichnet, die die Segel jeder Transaktion in eine vorsichtige Richtung lenken kann.
Sorgfalt ist jedoch nicht die Grundlage, sondern nur ein Vermittler für M&A-Transaktionen in Indien. Abgesehen von der Sorgfaltspflicht ist der Grad der Corporate Governance, die von den Unternehmen im normalen Geschäftsverlauf ausgeübt wird, ein weiteres wichtiges Instrument, um die Synergien eines M&A-Deals zu messen. Dieses Zeitalter ist das Zeitalter der Technologie, und ihre effektive Integration würde einen zukunftsweisenden Weg in unserem kontinuierlichen Bestreben darstellen, den Prozess von M&A-Aktivitäten zu rationalisieren.
Darüber hinaus ist die jüngste Initiative der Regierung zur Beschleunigung von Fusionen und Übernahmen der Prozess der angenommenen Genehmigung unter der Green Channel Route durch die indische Wettbewerbskommission für bestimmte Kategorien von Fusionen und Übernahmen. Diese Initiativen der Regierung haben dazu geführt, dass Indien im „ Ease of Doing Business “-Ranking der Weltbank um 14 Plätze auf Platz 63 vorgerückt ist.
Erwartete Trends im Jahr 2020 für Fusionen und Übernahmen in Indien
Während wir im neuen Jahrzehnt voranschreiten, erwarten wir viel Aufsehen im M&A-Bereich des Landes, da die früher eingeführten Regulierungssysteme in der realen Welt getestet werden. Eine der wichtigsten eingeführten Reformen war die Schaffung von Anreizen für Produktionsstätten, die durch die reduzierten Steuersätze begünstigt werden, was die Einrichtung oder den Erwerb von Produktionsstätten fördern kann, wodurch ausländische Investitionen direkt oder indirekt ergänzt werden, die M&A-Transaktionen ergänzen.
Wir erwarten auch die Zukunft von M&A-Transaktionen, die von IBC an vorderster Front gefördert werden, da Unternehmen eine Expansion ihrer vertikalen und horizontalen Kern-/Nicht-Kerngeschäfte durch Übernahmen ins Auge fassen, um auf den Märkten wettbewerbsfähig zu bleiben.
Ein weiterer lukrativer Trend, der die M&A-Arena des Landes erweitert, wäre die Veräußerung von Konzernunternehmen durch Umstrukturierung und Reorganisation, um archaische Geschäftsmethoden zu beseitigen. Abgesehen davon würden die proaktiven Geschäftsinitiativen zur Erleichterung ausländischer Investitionen die Voraussetzungen für das Wachstum von M&A-Deals im Land schaffen, nicht nur im Hinblick auf das Volumen, sondern auch auf den Wert.
Abschließend sagen wir zu Recht, dass der Gegenwind bei Investitionstätigkeiten durch Fusionen und Übernahmen in den kommenden Jahren günstig sein wird. Auch die erwartungsvollen Bemühungen der Regierung können als weiterer Grund für die Akquisitionstätigkeit angesehen werden.
[Der Artikel wurde von Ankur Singhania, Associate Partner, Rajani Associates und Hemanshi Gala, Associate, Rajani Associates, verfasst.]