2019年併購趨勢及2020年展望
已發表: 2020-01-012019年併購交易量和交易數量均呈下降趨勢
中美貿易戰引發了對全球併購活動可能採取的克制態度
明年我們可以期待該國併購領域的大量討論
與去年不同，我們見證了 2019 年併購交易的數量和交易數量均呈下降趨勢，但由於根據《破產法》 (IBC) 出售不良資產，併購活動受到刺激。 IBC雖然處於起步階段，但已經引起了很多投資者的關注，本身就被歸類為併購類別，專門涉及不良資產。
貝恩公司與印度工業聯合會 (CII) 合作發布的《2019 年印度併購報告》也證明了這一點，他們認為 2018 年併購活動增長的 70% 是由不良交易帶動的，這些交易是通過公司實現的IBC 下的破產解決程序。
2019 年，儘管呈下降趨勢，但各行業領域的一些顯著外國投資進入該國，其中一些細節如下：
- Ebix Inc. 以 3.378 億美元收購 Yatra 71% 的多數股權。
- 最近，教育科技公司還通過 Blackstone Partners-Aakash Educational Services Limited 和 Byjus's-Qatar Investment Authority (QIA) 投資等交易吸引了投資者的注意力。
- Blackstone Partners 收購 Aadhar Housing Finance Limited 以及該行業的其他交易包括 CDPQ 向 Edelweiss Group 的非銀行部門 ECL Finance Limited 投資 2.5 億美元。
- 總公司以 8.64 億美元的價格收購了 Adani Gas Limited 4% 的股權，這是高度監管的天然氣分銷行業中最大的外國直接投資投資。
- 物流業是電子商務業務的一個分支，外國投資以德里弗里-加拿大養老金計劃投資委員會 (CPPIB) 和 Shadowfax-Flipkart 交易的形式出現。
我們還在創業生態系統中觀察到不少併購交易，例如 Paytm 收購 Nightstay、Elara Technologies 收購 Fastfox、Sachin Bansal 收購 CRIDS 和 PayU 收購 Wibmo。
2019 年主導併購的主要事件和趨勢
全球經濟放緩和中美貿易戰導致的日益緊張的局勢引發了對全球併購活動的克制態度。 地緣政治格局的這種不確定性導致了對上一年投資活動的負面影響。 除此之外，印度的投資者情緒也因該國第 17 屆人民院選舉而清醒。
除 IBC 外，主導併購的主要趨勢是現政府通過其有利於商業的舉措來提振經濟的活力。 這些通過監管制度改革引入的舉措顯然為該國未來的併購活動提供了急需的動力。 我們列舉了以下幾項可能促進併購活動的年內推出的改革：
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- SEBI關於發行具有不同投票權的股票的新框架，它提供了一種在不失去控制權的情況下接收投資的有效工具；
- 2018 年外匯管理（跨境合併）條例，這恰好是同類立法中的又一首創；
- 2019 年工資法，將現有的四項勞動法合二為一；
- 2019 年外國投資條例（分為債務和非債務條例），取代了以前的 2017 年 TISPRO 條例和 2018 年印度不動產收購條例；
- 對註冊初創公司的稅收優惠和豁免。
- 倡導“印度製造”運動的製造業改革； 和
- 降低有效企業所得稅率的典型改革，從而使印度成為具有吸引力的投資目的地，與世界上大多數備受推崇的投資目的地相提並論。
探索印度併購交易時需要考慮的重要法律方面以及簡化流程的方法
在這個公司欺詐和一夜之間破產案件上升的時代，在談判任何併購交易之前不可或缺的方面是有效的盡職調查活動。 因此，勤奮通常被稱為“謹慎的衡量標準”，它可以使任何交易朝著謹慎的方向搖擺不定。
然而，盡職調查並不是在印度進行任何併購交易的基礎，而只是促進者。 除了盡職調查之外，實體在其日常業務過程中的公司治理程度是衡量任何併購交易協同效應的另一個重要工具。 這個時代是技術時代，它的有效整合將為我們不斷努力簡化併購活動的流程開闢一條前瞻性的道路。
此外，政府加快併購的最新舉措是印度競爭委員會根據綠色通道路線批准某些類別的併購。 政府的這些舉措，使印度在世界銀行的“經商便利度”排名中上升了 14 位，位居第 63 位。
2020年印度併購的預期趨勢
隨著我們邁入新的十年，我們預計該國的併購領域會引起很多關注，因為之前引入的監管制度已經在現實世界中進行了測試。 引入的一項關鍵改革是鼓勵降低稅率所青睞的製造設施，這可能會鼓勵建立或收購製造設施，從而直接或間接地吸引外國投資，以補充併購交易。
我們還預計 IBC 促成的併購交易的未來將處於最前沿，因為實體設想通過收購擴展其核心/非核心垂直和水平業務以保持市場競爭力。
另一個有利可圖的趨勢是擴大該國的併購領域，將通過重組和重組剝離集團業務，以消除過時的經營方式。 除此之外，促進外國投資的商業積極舉措將為該國併購交易的增長奠定基礎，不僅在數量上，而且在價值上。
最後，我們公平地認為，通過併購進行的投資活動的不利因素在未來幾年是有利的。 政府的預期努力也可能被視為支持收購活動的另一個原因。
[本文由 Rajani Associates 合夥人 Ankur Singhania 和 Rajani Associates 合夥人 Hemanshi Gala 撰寫。]