2019年并购趋势及2020年展望
已发表: 2020-01-012019年并购交易量和交易数量均呈下降趋势
中美贸易战引发了对全球并购活动可能采取的克制态度
明年我们可以期待该国并购领域的大量讨论
与去年不同，我们见证了 2019 年并购交易的数量和交易数量均呈下降趋势，但由于根据《破产法》 (IBC) 出售不良资产，并购活动受到刺激。 IBC虽然处于起步阶段，但已经引起了很多投资者的关注，本身就被归类为并购类别，专门涉及不良资产。
贝恩公司与印度工业联合会 (CII) 合作发布的《2019 年印度并购报告》也证明了这一点，他们认为 2018 年并购活动增长的 70% 是由不良交易带动的，这些交易是通过公司实现的IBC 下的破产解决程序。
2019 年，尽管呈下降趋势，但各行业领域的一些显着外国投资进入该国，其中一些细节如下：
- Ebix Inc. 以 3.378 亿美元收购 Yatra 71% 的多数股权。
- 最近，教育科技公司还通过 Blackstone Partners-Aakash Educational Services Limited 和 Byjus's-Qatar Investment Authority (QIA) 投资等交易吸引了投资者的注意力。
- Blackstone Partners 收购 Aadhar Housing Finance Limited 以及该行业的其他交易包括 CDPQ 向 Edelweiss Group 的非银行部门 ECL Finance Limited 投资 2.5 亿美元。
- 总公司以 8.64 亿美元的价格收购了 Adani Gas Limited 4% 的股权，这是高度监管的天然气分销行业中最大的外国直接投资投资。
- 物流业是电子商务业务的一个分支，外国投资以德里弗里-加拿大养老金计划投资委员会 (CPPIB) 和 Shadowfax-Flipkart 交易的形式出现。
我们还在创业生态系统中观察到不少并购交易，例如 Paytm 收购 Nightstay、Elara Technologies 收购 Fastfox、Sachin Bansal 收购 CRIDS 和 PayU 收购 Wibmo。
2019 年主导并购的主要事件和趋势
全球经济放缓和中美贸易战导致的日益紧张的局势引发了对全球并购活动的克制态度。 地缘政治格局的这种不确定性导致了对上一年投资活动的负面影响。 除此之外，印度的投资者情绪也因该国第 17 届人民院选举而清醒。
除 IBC 外，主导并购的主要趋势是现政府通过其有利于商业的举措来提振经济的活力。 这些通过监管制度改革引入的举措显然为该国未来的并购活动提供了急需的动力。 我们列举了以下几项可能促进并购活动的年内推出的改革：
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- SEBI关于发行具有不同投票权的股票的新框架，它提供了一种在不失去控制权的情况下接收投资的有效工具；
- 2018 年外汇管理（跨境合并）条例，这恰好是同类立法中的又一首创；
- 2019 年工资法，将现有的四项劳动法合二为一；
- 2019 年外国投资条例（分为债务和非债务条例），取代了以前的 2017 年 TISPRO 条例和 2018 年印度不动产收购条例；
- 对注册初创公司的税收优惠和豁免。
- 倡导“印度制造”运动的制造业改革； 和
- 降低有效企业所得税率的典型改革，从而使印度成为具有吸引力的投资目的地，与世界上大多数备受推崇的投资目的地相提并论。
探索印度并购交易时需要考虑的重要法律方面以及简化流程的方法
在这个公司欺诈和一夜之间破产案件上升的时代，在谈判任何并购交易之前不可或缺的方面是有效的尽职调查活动。 因此，勤奋通常被称为“谨慎的衡量标准”，它可以使任何交易朝着谨慎的方向摇摆不定。
然而，尽职调查并不是在印度进行任何并购交易的基础，而只是促进者。 除了尽职调查之外，实体在其日常业务过程中的公司治理程度是衡量任何并购交易协同效应的另一个重要工具。 这个时代是技术时代，它的有效整合将为我们不断努力简化并购活动的流程开辟一条前瞻性的道路。
此外，政府最近为加快并购而采取的举措是印度竞争委员会根据绿色通道路线对某些类别的并购进行视为批准的程序。 政府的这些举措，使印度在世界银行的“经商便利度”排名中上升了 14 位，位居第 63 位。
2020年印度并购的预期趋势
随着我们迈入新的十年，我们预计该国的并购领域会引起很多关注，因为之前引入的监管制度已经在现实世界中进行了测试。 引入的一项关键改革是鼓励降低税率所青睐的制造设施，这可能会鼓励建立或收购制造设施，从而直接或间接地吸引外国投资，以补充并购交易。
我们还预计 IBC 推动的并购交易的未来将处于最前沿，因为实体设想通过收购扩展其核心/非核心垂直和水平业务，以保持市场竞争力。
另一个有利可图的趋势是扩大该国的并购领域，将通过重组和重组剥离集团业务，以消除过时的经营方式。 除此之外，促进外国投资的商业积极举措将为该国并购交易的增长奠定基础，不仅在数量上，而且在价值上。
最后，我们公平地认为，通过并购进行的投资活动的不利因素在未来几年是有利的。 政府的预期努力也可能被视为支持收购活动的另一个原因。
[本文由 Rajani Associates 合伙人 Ankur Singhania 和 Rajani Associates 合伙人 Hemanshi Gala 撰写。]