Flipkart finalmente raccoglie $ 1 miliardo dopo un anno di 18 svalutazioni e molte domande
Pubblicato: 2017-03-21Flipkart è finalmente tornato in gioco. Secondo quanto riferito , il poster boy dell'e-commerce locale ha raccolto $ 1 miliardo a una valutazione di $ 10 miliardi da investitori sconosciuti . Inoltre, entro la fine del 2017, il duo Bansal sta anche cercando di raccogliere un altro miliardo di dollari.
Nel tentativo di rafforzare la propria posizione di mercato, Flipkart è stata in trattative con gli investitori negli ultimi mesi per raccogliere ulteriori $ 1,5 miliardi a una valutazione di $ 10 miliardi - $ 12 miliardi. Secondo i rapporti, era anche in trattative con Microsoft Corp. , eBay Inc. , PayPal Holdings Inc. , Tencent Holdings e Google Capital per il round in corso.
L'azienda ha attraversato un periodo molto difficile da dicembre 2015: riduzioni di valutazione, chiusure di prodotti, cambiamenti di leadership e molto altro. Diamo un'occhiata più da vicino a cosa è andato storto e come Flipkart è riuscito a farcela con questo enorme round di finanziamento.
Cosa sta succedendo con Flipkart?
Lottare per raccogliere fondi, aumentare le perdite e strategie fallite sono i tre problemi principali per l'unicorno nostrano. Le continue svalutazioni, in una certa misura, indicano una diminuzione della fiducia degli investitori, aumentando così i problemi di Flipkart nella raccolta di fondi a una valutazione decente.
Sebbene la società avesse raccolto una piccola somma, $ 38,7 milioni (INR 260 Cr) dal gigante dei media, Bennett, Coleman and Co. Ltd (BCCL) nel febbraio 2017. Nessun altro investimento importante è stato pompato nella società, dal momento che $ 700 milioni round a luglio 2015 con una valutazione di $ 15 miliardi .
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Come mostrato nella tabella sopra, Flipkart ha vissuto un periodo d'oro a partire da agosto 2012, quando gli investitori hanno ampiamente alimentato le casse dell'azienda.
In particolare, luglio 2015 è stato il periodo in cui si è parlato molto della redditività dell'azienda, del raggiungimento di un'economia unitaria positiva e di una grande leadership. Con la promessa di generare $ 10 miliardi di GMV, gli investitori hanno dato un multiplo 1,5 volte, valutando così la società a $ 15 miliardi.
Ma sembra che gli esperti di startup abbiano parlato troppo presto, poiché la serie di vittorie di Flipkart si è gradualmente interrotta. È iniziato nell'agosto 2014 , Flipkart è stato penalizzato per $ 150 milioni (INR 1.000 Cr) poiché la direzione dell'applicazione lo ha ritenuto colpevole di aver violato le disposizioni della FEMA. Nel dicembre 2014 , il magazzino di Flipkart a Ghaziabad è stato perquisito dal Dipartimento delle tasse commerciali dell'Uttar Pradesh e una sanzione di $ 21.000 ( INR 13,8 lakhs) è stata schiaffeggiata per il mancato rispetto delle regole relative all'importazione di merci.
Per il 2014, il conto alla rovescia di GMV si è fermato a $ 4 miliardi e presto ha fallito le strategie di espansione, come la chiusura di Flyte Digital Music Store e PayZippy ; chiusura della sua categoria ebook; critiche su questioni come il fallimento della vendita del Big Billion Day nell'ottobre 2014; protesta di massa per la neutralità della rete ecc. - ha iniziato ad aumentare i guai di Flipkart.
Sempre a gennaio 2015, il dipartimento IT ha imposto una sanzione di 3,5 milioni di dollari (INR 23,51 Cr) al rivenditore online per irregolarità nelle sue operazioni e per documenti falsi e partner commerciali quotati fasulli. Inoltre, secondo una conferma ufficiale, Flipkart ha chiuso due delle sue private label: Flippd e Citron .
Solo nel 2016, Flipkart ha chiuso quattro dei suoi prodotti/servizi lanciati negli anni precedenti. Ciò include DigiFlip , funzione di ricerca di immagini , ping e Nearbuy .
Ecco l'elenco completo dei prodotti/categorie/servizi di Flipkart lanciati e chiusi:
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Fiducia degli investitori in diminuzione con perdite crescenti
Nonostante i notevoli sforzi come l'espansione della categoria, il lancio di nuovi servizi, l'abilitazione dei venditori e la logistica focalizzata, Flipkart non è stata in grado di rendere felici gli investitori sul fronte finanziario. Sebbene, inizialmente, si fidassero del modello di business e continuassero a investire anche attraverso il grafico delle perdite in aumento, consentendo all'azienda di stabilire la crescita come sua priorità.
Ad esempio, nell'esercizio 2013-2014 , Flipkart ha superato i suoi concorrenti su tutti i fronti: GMV, entrate e perdite. Secondo un rapporto di VCCircle, Flipkart stava perdendo INR 2,23 per ogni INR 1 di ricavi netti. Al contrario, Snapdeal e Amazon erano appena sotto il segno di INR 2 per ogni INR 1 di entrate nette.
Nel 2013, Flipkart ha raccolto un round di serie E di $ 360 milioni in due tranche e ha aggiunto nuovi investitori tra cui Morgan Stanley Investment Management, Sofina e Vulcan Capital e Dragoneer Investment Group . Dopo la raccolta fondi, anche Sachin Bansal , allora CEO di Flipkart, ha affermato che la questione della redditività non è una priorità per loro. Come ha detto ,
“Possiamo essere redditizi oggi se scegliamo di esserlo. Ma per noi, la questione chiave non è la redditività ma la crescita. È una partita a lungo termine".
Nell'esercizio 2014-2015, la società ha generato un fatturato di $ 115,9 milioni (INR 772,5 Cr) , contro una perdita di $ 164,5 milioni (INR 1.096 Cr). Questo è stato l'anno in cui ha raccolto tre round principali: $ 210 milioni di serie F , $ 1 miliardo di serie G e $ 700 milioni di serie H, aumentando la sua valutazione a $ 15 miliardi.
Nonostante abbia raccolto oltre $ 3,15 miliardi, non è riuscito a raggiungere la redditività e non è stato raggiunto un'economia unitaria positiva.
Ciò ha portato gli investitori a prendere la prima decisione difficile. A dicembre 2015, Morgan Stanley ha ridotto del 27% il valore delle sue azioni. Morgan Stanley ha investito per la prima volta nel mercato dell'e-commerce quando ha raccolto $ 160 milioni , nell'ottobre 2013.
Probabilmente, non c'è nessun trimestre successivo a dicembre 2015, quando la società non ha dovuto affrontare le frustate degli investitori sotto forma di riduzioni di valutazione.
E ora, all'inizio del 2017, Flipkart ha aggiunto al suo conto altri tre ribassi, ciascuno da Morgan Stanley , Penn Series Fund e Optimum Fund , per un totale di 18 svalutazioni, ad oggi .
Il più recente è venuto da Penn Series Funds, parte della Penn Mutual Life Insurance Company, una società di 170 anni. Il fondo ha ridotto il valore delle azioni Flipkart del 34,51% su base annua, per il trimestre terminato a dicembre 2016.
Secondo i documenti di regolamentazione presso la US Securities and Exchange Commission (SEC), il valore delle azioni di Flipkart è stato ridotto a $ 93,15 per azione a dicembre 2016, da $ 96,29 per azione a settembre 2016, da Penn. Si tratta di una diminuzione del valore del 3,25%.
Penn aveva investito nei round di finanziamento A, C, E, G, H di Flipkart e attualmente detiene 7.206 azioni della società .
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All'inizio di questa settimana, Optimum Fund di Macquarie Group, ha anche ridotto la valutazione di Flipkart di circa il 3,6% per il trimestre terminato a dicembre 2016, rispetto al trimestre precedente, e ha valutato la società a 9,95 miliardi di dollari .
Secondo i documenti normativi presso la SEC, il valore delle azioni di Flipkart è stato ridotto a $ 93,15 per azione a dicembre 2016, da $ 96,29 per azione, a settembre 2016. Il fondo ha ridotto la sua valutazione di oltre il 31% su base annua dal livello più alto di $ 135,12 a testa nel trimestre di fine dicembre 2015.
Optimum Fund aveva investito nei round di finanziamento delle serie A, C, E, G e H di Flipkart e attualmente detiene 18.850 azioni .
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Un anno, 18 svalutazioni e altro ancora
Tra tutti gli investitori, ad oggi, le svalutazioni di Morgan Stanley sono state le più stridenti. La scorsa settimana, ha segnato la valutazione del ragazzo poster della startup indiana al minimo storico di $ 5,37 miliardi , abbassando il valore dell'azione a $ 50,51 per azione, a dicembre 2016, da $ 52,13 per azione a settembre 2016.
Questo è stato il quinto ribasso consecutivo di Morgan Stanley. Il primo ribasso è arrivato a dicembre 2015, quando Flipkart è stato valutato oltre $ 15 miliardi.
Ecco l'elenco completo delle svalutazioni Flipkart.
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Non sarà un'esagerazione dire che le continue svalutazioni sono state difficili per i fondatori di Flipkart. Il duo è ora fuori dalla lista dei miliardari indiani ricchi di Hurun e le recenti svalutazioni sono arrivate anche in un momento in cui due importanti attori stranieri - Alibaba e Amazon - stanno rafforzando i loro forzieri per conquistare la quota di mercato maggioritaria .
La prima svalutazione di Morgan Stanley non solo è stata un avvertimento per il ragazzo dei poster dell'e-commerce, ma è stata anche un'apertura per gli occhi. Ha portato i fondatori a pensare a rivedere le loro strategie di esecuzione e rafforzare il loro team di leadership.
Ulteriori svalutazioni hanno portato a una spinta al terrore nel campo di Flipkart, con una crescente penetrazione dell'Amazzonia e minacce del drago nascosto Alibaba . Ciò ha portato Flipkart a unire le forze con un altro giocatore nostrano Ola per alzare la bandiera del nazionalismo e fare appello per il salvataggio dalla sua "situazione". Secondo quanto riferito, Sachin Bansal di Flipkart e Bhavish Aggarwal di Ola hanno esortato il governo a progettare politiche per favorire le aziende nostrane e aiutarle a combattere con attori stranieri, come Amazon e Uber.
Non solo questo, all'inizio di ottobre 2016, Sachin ha anche rivelato le sue intenzioni di creare un gruppo di lobby per le startup Internet di consumatori locali, con l'obiettivo di formare un'associazione di categoria che si batterà esclusivamente per aziende locali come Flipkart e Ola con il governo per favorire le leggi.
Strategie di ripensamento
Prendendo spunto dagli errori precedenti, Flipkart ha iniziato a colmare le lacune, portando a un calo dei ricavi e alla caduta del marchio. Eccone alcuni:
Glitch tecnici ordinati per avere una grande vendita di miliardi di giorni
Dopo il fallimento della Big Billion Day Sale del 2014 , il concetto di vendita è stato rivisto in termini di problemi tecnici. Inoltre, i fondatori hanno inviato un'e-mail a tutti i loro consumatori scusandosi per l'inconveniente. Flipkart ha completato la seconda edizione della vendita nel 2015 con un fatturato di 300 milioni di dollari di volume lordo di merce. Nel 2015 ha venduto 150 milioni di prodotti , una crescita del 150% rispetto all'ultimo anno, ha aggiunto più categorie, ha creato negozi di distribuzione off-line e ha aumentato la presenza di consegne nelle città più piccole dell'India.
Maggiore attenzione per ottenere la fiducia dei consumatori
Per incoraggiare i consumatori a investire nel marchio e aumentare il loro coinvolgimento, nel marzo 2016 sono stati introdotti servizi come Flipkart, Fliptech, HobbyHub e altri. Inoltre, per allinearsi al crescente ecosistema di pagamenti mobili, Flipkart Money (ora PhonePe ) è stato lanciato nel marzo 2016.
Lanciato il nuovo sito web Look – Definito come 'Web App'
Nell'agosto 2016, Flipkart ha lanciato un nuovo sito web chiamato "web-app". La funzionalità è stata implementata tenendo conto dei modelli di acquisto degli utenti e mirava a sfruttare un'esperienza utente multipiattaforma in cui si passa dall'app al sito Web nel processo di finalizzazione dell'acquisto.
Investimenti nella logistica
Nel novembre 2015, la società ha annunciato di investire 2 miliardi di dollari per rafforzare la propria rete logistica. Uno dei più grandi magazzini automatizzati è stato inaugurato a Telangana , si estende su 2,2 lakh piedi quadrati e ha una capacità di stoccaggio di 5,89 lakh piedi cubi. Come dichiarato ufficialmente, ha la capacità di creare oltre 17.000 opportunità di lavoro dirette e indirette all'interno dell'area e dovrebbe spedire 120.000 articoli ogni giorno.
'Private Label' tentato di nuovo
Dopo aver chiuso le sue tre private label – Citron, Flippd e Digiflip – Flipkart ha nuovamente tentato di lanciare una nuova private label nella categoria elettronica sotto un marchio ombrello chiamato Flipkart Smart Buy, nel dicembre 2016. Si dice che la mossa fosse diretta a spingere il ricavi della società. Ciò era in linea con i suoi precedenti lanci di private label: Citron nella categoria elettrodomestici e assistenza sanitaria personale, Digiflip nell'elettronica di consumo e Flippd nell'abbigliamento.
Acquisizione e acquisizioni sono diventate una parte fondamentale della strategia di crescita
Nel tentativo di reprimere la concorrenza, Flipkart ha anche acquisito due dei suoi principali concorrenti : l'etailer di moda Myntra a maggio 2014 e la piattaforma di e-commerce Jabong a giugno 2016 (tramite la sua controllata Myntra) . Mentre l'acquisizione di Myntra è stata più un'iniziativa degli investitori a bordo, l'acquisizione di Jabong si è rivelata un affare incredibile per Flipkart.
Una società che era stata valutata 1,2 miliardi di dollari solo due anni prima è stata venduta a un misero 70 milioni di dollari e Flipkart ha rubato il premio sotto il naso di concorrenti come Alibaba, Amazon, Snapdeal, Aditya Birla Group e Future Group . Le due acquisizioni hanno lavorato per respingere la concorrenza sul fronte dell'e-commerce di moda e hanno contribuito con un grande potere di fuoco all'arsenale di Flipkart nella sua guerra di e-commerce in corso e brutale.
Inoltre, sono state effettuate diverse altre acquisizioni al fine di rafforzare le sue strategie digitali incentrate sui dispositivi mobili. Ecco un elenco completo degli stessi.
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Ripensare la leadership: rimpasto imprevisto nella struttura organizzativa
Dimettersi dai fondatori
Flipkart ha anche subito un importante rimpasto nella sua struttura organizzativa all'inizio del 2016. Nel gennaio 2016, Sachin Bansal si è dimesso dalla sua posizione di CEO, citando la mancanza di prestazioni ed è stato sostituito da Binny Bansal. La mossa è avvenuta a seguito di un calo delle vendite di Flipkart quando Sachin Bansal ha deciso di concentrarsi su una strategia "solo app" . Ciò ha spinto i potenziali clienti desktop di Flipkart su altre piattaforme. Hanno tentato di correggere l'errore lanciando un sito Web rinnovato chiamato web-app .
Licenziamenti di massa
In linea con la decisione di cui sopra ne è arrivata un'altra: il licenziamento di 700-1000 dipendenti con prestazioni inferiori al previsto, quando ha dovuto affrontare un calo della sua valutazione da parte di Morgan Stanley, T. Rowe e altri, nel luglio 2016. Flipkart ha anche frenato i suoi prezzi scontati e ha posizionato un tetto agli incrementi salariali, con l'obiettivo di ridurre il suo tasso di combustione mensile a $ 40 milioni da $ 80 milioni a $ 100 milioni nella prima metà del 2016.
La nomina di un outsider come amministratore delegato
La mossa più scioccante, tuttavia, è stata la nomina di un estraneo: Kalyan Krishnamurthy come CEO dell'azienda. Kalyan Krishnamurthy, che in precedenza faceva parte di uno dei maggiori investitori di Flipkart, Tiger Global, e, al momento della nomina, era a capo della Category Design Organisation, è diventato il nuovo CEO di Flipkart nel gennaio 2017 . Kalyan era tornato a Flipkart come Head of Category Management nel giugno 2016, per guidare i preparativi per l'evento di vendita di punta (Big Billion Day) nel 2016. Si dice che la mossa sia avvenuta per volere di Tiger Global Management, uno dei loro più grandi sostenitori da allora inizio.
Nonostante tutte queste iniziative, la fiducia degli investitori è crollata continuamente poiché le perdite sono raddoppiate a $ 346 milioni (INR 2.306 Cr) contro un fatturato di $ 293 milioni (INR 1.952 Cr) nell'esercizio 2015-16. E, dopo la prima svalutazione di Morgan Stanley, è quasi diventata una tendenza per un investitore svalutare le azioni di Flipkart quasi ogni trimestre.
Sforzarsi di trovare nuove opportunità, riprendersi dalle perdite
La stagione festiva 2016 ha visto Amazon , Flipkart, Snapdeal e Shopclues combattere testa a testa per emergere come il vincitore. Flipkart è emerso come il vincitore finale , affermando di aver venduto 15,5 milioni di unità , principalmente articoli di alto valore del biglietto come elettronica e cellulari. Secondo quanto riferito, ha venduto oltre mezzo milione di prodotti entro un'ora dall'apertura dei saldi il giorno 1.
Per l'anno terminato a marzo 2016, Flipkart ha registrato ricavi per circa $ 2,68 miliardi e ha subito una perdita di $ 863 milioni.
La società ha anche annunciato la formazione di una nuova organizzazione del gruppo Flipkart, guidata da Binny. L'organizzazione mira a creare un valore futuro attraverso un portafoglio di nuove attività in forte crescita, gestire l'allocazione del capitale tra le società del gruppo e garantire che ogni azienda abbia un CEO forte.
Queste sono alcune vittorie che mettono ancora in discussione il major dell'e-commerce. Nonostante il suo apparente capovolgimento delle sorti, Flipkart è costantemente alla ricerca di nuove opportunità e riprendersi dalle perdite.
Di recente ha collaborato con Microsoft, solo due settimane fa, in cui il biggie dell'e-commerce ha promesso di adottare Microsoft Azure come piattaforma di cloud pubblico esclusiva. Inoltre, Flipkart ha sospeso il suo braccio logistico, le operazioni di corriere da cliente a cliente (C2C) di Ekart, all'inizio di questo mese. Ekart ha anche cessato i suoi servizi di consegna iperlocali a Bengaluru lanciati nel novembre 2016.
Flipkart ha anche ridotto le commissioni di mercato per i venditori . Inoltre, la società ha ridotto di almeno il 10% le commissioni di spedizione a termine e di oltre il 30% le commissioni fisse addebitate ai commercianti per la vendita sulla piattaforma. Queste modifiche ridurranno il costo complessivo dell'attività commerciale tramite Flipkart di circa 30 INR per unità (di 500 g spediti nella stessa zona o stato), in media.
Inoltre, in una recente intervista con ET , Binny Bansal ha anche affermato: "Entreremo nell'anno fiscale 2018 con un vento favorevole alla crescita. Entro marzo 2017, l'azienda avrà ridotto del 50% il tasso di combustione". Inoltre, mentre ha dato la sua opinione su come Flipkart sta pianificando di respingere la concorrenza con giocatori come Alibaba e Amazon, Kalyan Krishnamurthy, in un'intervista con Mint, ha dichiarato :
“L'aggressività degli altri non ha alcuna conseguenza in quanto l'innovazione è la vera aggressività. Buttare via i soldi non farà vincere qualcuno”.
Chiaramente, i leader sono determinati a rimanere nel mercato con una strategia di crescita aggressiva come metrica per mantenere il successo a lungo termine. Mentre alcuni credono che non sia un gioco leale competere contro coloro che possono versare miliardi senza perdere nulla, altri sottolineano anche che l'India è un'economia libera e ci sono pari opportunità per tutti.
Conclusione
Flipkart nasce come il sogno di due imprenditori di vendere libri online , in un momento in cui questo fenomeno stava a malapena facendo passi da gigante in India. Anche la sua crescita è stata senza precedenti e inaspettata, ma il suo successo ha fatto notizia a livello nazionale. In un certo senso, è necessario dare credito ad aziende come Flipkart per aver acceso l'ecosistema delle startup e il bug imprenditoriale in giovani che la pensano allo stesso modo. Ma, mentre possiamo contare le rose, dobbiamo anche guardare ai fatti.
E i fatti sono questi:
Flipkart è in attività da 10 anni . Non c'è misura o parametro per giudicare il vero valore del successo imprenditoriale se non la fiducia che ha ispirato: tra i suoi pari, nel settore, il pubblico e, non ultimo, i suoi dipendenti.
Mentre il 2015 è stato l'anno in cui gli investitori sono stati eccessivamente generosi, investendo su valutazioni meteoriche (forse immeritate), il 2016 è stato un test di realtà. Per gli investitori, per l'e-commerce e, soprattutto, per Flipkart. Un calo delle valutazioni da $ 15 miliardi a $ 5,37 miliardi è un duro colpo da assorbire. Ma come afferma Shyam Kamadolli, Venture Partner con il fondo VC/PE di Fidelity negli Stati Uniti, in un post non ufficiale su Medium con riferimento ai ribassi degli unicorni statunitensi di Fidelity: “... I ribassi sono probabilmente un artefatto dei metodi tradizionali di rendicontazione della valutazione del portafoglio piuttosto che un risultato logico di la bolla che scoppia. La diffusa interpretazione errata potrebbe effettivamente causare lo scoppio della bolla piuttosto che preannunciarla".
Parla anche di "diminuzione del valore dei prodotti comparabili", "stime inferiori del gestore del fondo quando il conservatorismo fa capolino" e un "cambiamento sostanziale nella sua performance operativa" come possibili cause per cui gli investitori perdono fiducia e svalutano continuamente un investimento una volta promettente. Ovviamente, Kamadolli non si riferisce a Flipkart in questo caso, ma le sue valide argomentazioni ripristinano il fenomeno mondiale degli investitori che riducono le società un tempo promettenti a una frazione del loro valore.
Nel caso del nostro unicorno nostrano, Flipkart è l'unico responsabile per lo stesso? Questa è una domanda per secoli. In questo momento, tutto ciò che si può dire è che, con Kalyan Krishnamurthy al timone del futuro di Flipkart, la fede viene lentamente ripristinata nella compagnia. Tuttavia, l' infusione di $ 200 milioni di Alibaba nel braccio di e-commerce di Paytm è destinata a influenzare i giocatori esistenti: Flipkart, Snapdeal e l'altro contendente globale, Amazon.
Mentre Amazon sta pompando milioni nelle sue attività indiane, Snapdeal ha la sua parte di problemi (licenziamenti, appelli dei fornitori) e Paytm cerca di diversificarsi nello spazio della Payments Bank: il vero Flipkart sarà in grado di tenere il passo o sarà lasciato a margine di questa grande corsa all'oro dell'e-commerce indiano?
Aggiornato il: 24 marzo 2017, alle 11:25: la conclusione della storia è stata riformulata per riflettere in modo più accurato le opinioni dell'esperto Shyam Kamadolli in merito ai ribassi negli Stati Uniti e nel mondo in generale.