Flipkart w końcu podnosi 1 miliard dolarów w dół po roku 18 dewaluacji i wielu pytań
Opublikowany: 2017-03-21Flipkart w końcu wrócił do gry. Podobno domorosły chłopak od plakatów e-commerce zebrał 1 miliard dolarów przy wycenie 10 miliardów dolarów od nieujawnionych inwestorów . Ponadto do końca 2017 r. duet Bansal również chce pozyskać kolejny miliard dolarów.
Aby wzmocnić swoją pozycję rynkową, Flipkart prowadził rozmowy z inwestorami z ostatnich wielu miesięcy, aby zebrać dodatkowe 1,5 mld USD przy wycenie 10 – 12 mld USD. Jak wynika z doniesień, prowadziła również rozmowy z Microsoft Corp. , eBay Inc. , PayPal Holdings Inc. , Tencent Holdings , a także Google Capital na trwającą rundę.
Firma przeszła bardzo trudny okres od grudnia 2015 r. – przeceny, przestoje produktów, zmiany w kierownictwie i wiele innych. Przyjrzyjmy się dokładniej, co poszło nie tak i jak Flipkart sobie poradził dzięki tej ogromnej rundzie finansowania.
Co się dzieje z Flipkartem?
Walka o pozyskiwanie funduszy, wzrost strat i nieudane strategie – to trzy główne problemy dorastającego jednorożca. Ciągłe dewaluacje w pewnym stopniu wskazują na słabnące zaufanie inwestorów, co zwiększa kłopoty Flipkarta z pozyskiwaniem funduszy przy przyzwoitej wycenie.
Chociaż firma zebrała niewielką kwotę, 38,7 mln USD (260 INR) od giganta medialnego, Bennett, Coleman and Co. w lipcu 2015 r. przy wycenie 15 mld USD .
Stwórz własną infografikę
Jak pokazano w powyższej tabeli, Flipkart widział złoty okres począwszy od sierpnia 2012 r., kiedy inwestorzy intensywnie zasilili kasy firmy.
W szczególności lipiec 2015 r. był czasem, kiedy dużo mówiło się o rentowności firmy, osiąganiu pozytywnej ekonomiki jednostkowej i świetnym przywództwie. Obiecując wygenerować 10 miliardów dolarów GMV, inwestorzy przekazali mu 1,5-krotną wielokrotność, wyceniając w ten sposób spółkę na 15 miliardów dolarów.
Wydaje się jednak, że eksperci od startupów przemówili zbyt wcześnie, ponieważ zwycięska passa Flipkarta stopniowo się zatrzymała. Zaczęło się w sierpniu 2014 r., Flipkart został ukarany za 150 mln USD (1000 INR), ponieważ Dyrekcja ds. Egzekwowania uznała go za winnego naruszenia przepisów FEMA. W grudniu 2014 roku magazyn Flipkarta w Ghaziabad został najechany przez Departament Podatków Handlowych stanu Uttar Pradesh i ukarany został karą w wysokości 21 000 USD ( 13,8 lakhów INR) za nieprzestrzeganie zasad związanych z importem towarów.
W 2014 roku odliczanie GMV zatrzymało się na poziomie 4 miliardów dolarów i wkrótce zawiodły strategie ekspansji – takie jak zamknięcie Flyte Digital Music Store i PayZippy ; zamknięcie kategorii książek elektronicznych; krytyka w kwestiach takich jak niepowodzenie sprzedaży Big Billion Day w październiku 2014 r.; masowe protesty przeciwko neutralności sieci itp. – zaczął dodawać do nieszczęść Flipkarta.
W styczniu 2015 r. dział IT ponownie nałożył karę w wysokości 3,5 mln USD (23,51 INR) na sprzedawcę internetowego za nieprawidłowości w jego działalności oraz z powodu fałszywych dokumentów i sfałszowanych partnerów handlowych. Ponadto, zgodnie z oficjalnym potwierdzeniem, Flipkart zamknął dwie ze swoich prywatnych marek - Flippd i Citron .
Tylko w 2016 r. Flipkart zamknął cztery swoje produkty/usługi , wprowadzone na rynek w poprzednich latach. Obejmuje to DigiFlip , funkcję wyszukiwania grafiki , Ping i Nearbuy .
Oto pełna lista produktów / kategorii / usług Flipkart, które zostały uruchomione i zamknięte:
Stwórz własną infografikę
Malejące zaufanie inwestorów przy rosnących stratach
Pomimo znacznych wysiłków, takich jak rozszerzenie kategorii, uruchomienie nowych usług, umożliwienie sprzedawcom i skoncentrowana logistyka, Flipkart nie był w stanie zadowolić inwestorów na froncie finansowym. Chociaż początkowo ufali modelowi biznesowemu i kontynuowali inwestycje nawet poprzez wykres rosnących strat, co pozwalało firmie na ustalenie wzrostu jako priorytetu.
Na przykład w roku obrotowym 2013-14 Flipkart ścigał się przed swoimi konkurentami na wszystkich frontach – GMV, przychodów i strat. Zgodnie z raportem VCCircle, Flipkart tracił 2,23 INR za każdy INR 1 w przychodach netto. W przeciwieństwie do tego Snapdeal i Amazon były tuż poniżej poziomu INR 2 za każdy INR 1 w przychodach netto.
W 2013 roku Flipkart zebrał rundę serii E o wartości 360 mln USD w dwóch transzach i dodał nowych inwestorów, w tym Morgan Stanley Investment Management, Sofina i Vulcan Capital oraz Dragoneer Investment Group . Po zbiórce Sachin Bansal , ówczesny dyrektor generalny Flipkart, również stwierdził, że kwestia rentowności nie jest dla nich priorytetem. Jak powiedział ,
„Możemy być dziś opłacalni, jeśli zdecydujemy się na to. Ale dla nas kluczową kwestią nie jest rentowność, ale wzrost. To gra długoterminowa”.
W roku obrotowym 2014-15 firma wygenerowała 115,9 mln USD (772,5 INR Cr) przychodu wobec 164,5 mln USD (1 096 INR Cr) straty. Był to rok, w którym zebrał trzy główne rundy – 210 milionów dolarów serii F , 1 miliard dolarów serii G i 700 milionów dolarów serii H, podnosząc wycenę do 15 miliardów dolarów.
Pomimo pozyskania ponad 3,15 mld USD, nie udało się osiągnąć rentowności i nie osiągnięto dodatniej ekonomiki jednostkowej.
To skłoniło inwestorów do podjęcia pierwszej trudnej decyzji. W grudniu 2015 roku Morgan Stanley obniżył wartość swoich akcji o 27%. Morgan Stanley po raz pierwszy zainwestował w rynek e-commerce, gdy w październiku 2013 r. zebrał 160 milionów dolarów .
Prawdopodobnie nie ma kwartału po grudniu 2015 roku, w którym firma nie spotkałaby się z represjami inwestorów w postaci przecen.
A teraz, na początku 2017 roku, Flipkart dodał do swojego konta trzy kolejne przeceny, każda z – Morgan Stanley , Penn Series Fund i Optimum Fund – co do tej pory dało łącznie 18 dewaluacji .
Ostatni pochodzi z Penn Series Funds, części 170-letniej Penn Mutual Life Insurance Company. Fundusz obniżył wartość akcji Flipkart o 34,51% r/r, za kwartał zakończony w grudniu 2016 r.
Zgodnie z dokumentami regulacyjnymi złożonymi w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), wartość akcji Flipkart została obniżona do 93,15 USD za akcję w grudniu 2016 r., z 96,29 USD za akcję we wrześniu 2016 r., przez Penn. Jest to spadek wartości o 3,25%.
Penn zainwestował w rundy finansowania Flipkart A, C, E, G, H i obecnie posiada 7206 udziałów w firmie .
Stwórz własną infografikę
Na początku tego tygodnia, Optimum Fund Macquarie Group, również obniżył wycenę Flipkarta o około 3,6% za kwartał kończący się w grudniu 2016 r. w porównaniu z poprzednim kwartałem i wycenił firmę na 9,95 mld USD .
Zgodnie z dokumentami regulacyjnymi złożonymi w SEC, wartość akcji Flipkart została obniżona do 93,15 USD za akcję w grudniu 2016 r., z 96,29 USD za akcję we wrześniu 2016 r. Fundusz obniżył swoją wycenę o ponad 31% r/r z najwyższego poziomu 135,12 USD za sztukę w kwartale na koniec grudnia 2015 r.
Optimum Fund zainwestował w rundy finansowania Flipkart serii A, C, E, G i H i obecnie posiada 18 850 akcji .
Polecany dla Ciebie:
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Digital Marketing Platform Logicserve Bags Finansowanie INR 80 Cr, zmienia nazwę na LS Dig...
Raport ostrzega przed odnowioną kontrolą regulacyjną dotyczącą przestrzeni Lendingtech
Stwórz własną infografikę
Jeden rok, 18 dewaluacji i więcej
Spośród wszystkich inwestorów do tej pory dewaluacje Morgana Stanleya były najbardziej wstrząsające. W zeszłym tygodniu obniżyła wycenę indyjskiego chłopca z plakatu startupowego do rekordowo niskiego poziomu 5,37 mld USD , obniżając wartość akcji do 50,51 USD za akcję w grudniu 2016 r. z 52,13 USD za akcję we wrześniu 2016 r.
Była to piąta z rzędu obniżka ceny przez Morgan Stanley. Pierwsza przecena nastąpiła w grudniu 2015 r., kiedy Flipkart został wyceniony na ponad 15 miliardów dolarów.
Oto pełna lista dewaluacji Flipkarta.
Stwórz własną infografikę
Nie będzie przesadą stwierdzenie, że ciągłe dewaluacje były trudne dla założycieli Flipkart. Duet jest teraz z listy miliarderów Hurun Global Rich-Indian, a ostatnie dewaluacje pojawiły się również w czasie, gdy dwaj główni zagraniczni gracze – Alibaba i Amazon – wzmacniają swoje skrzynie wojenne, aby zdobyć większość udziałów w rynku .
Pierwsza dewaluacja Morgana Stanleya była nie tylko ostrzeżeniem dla chłopca z plakatów e-commerce, ale także otworzyła oczy. Skłoniło to założycieli do zastanowienia się nad zrewidowaniem swoich strategii wykonawczych i wzmocnieniem zespołu kierowniczego.
Dalsze dewaluacje doprowadziły do terroru w obozie Flipkart, z rosnącą penetracją Amazonii i zagrożeniami ze strony ukrytego smoka Alibaba . To skłoniło Flipkarta do połączenia sił z innym wychowankiem Olą, aby podnieść flagę nacjonalizmu, aby zaapelować o ratunek z jego „sytuacji”. Podobno Sachin Bansal z Flipkart i Bhavish Aggarwal z Oli wezwali rząd do opracowania polityki sprzyjającej rodzimym firmom i pomocy im w walce z zagranicznymi graczami, takimi jak Amazon i Uber.
Mało tego, wcześniej w październiku 2016 roku Sachin ujawnił również swoje zamiary stworzenia grupy lobbingowej dla lokalnych konsumenckich startupów internetowych, w celu utworzenia stowarzyszenia handlowego, które będzie walczyło wyłącznie o lokalne firmy, takie jak Flipkart i Ola z rządem o korzystne prawa.
Ponowne przemyślenie strategii
Wzorując się na wcześniejszych błędach, Flipkart zaczął naprawiać luki, co doprowadziło do spadku przychodów i upadku marki. Oto kilka z nich:
Usterki techniczne posortowane, aby mieć wielką wyprzedaż miliarda dni
Po niepowodzeniu sprzedaży Big Billion Day w 2014 roku koncepcja sprzedaży została zrewidowana pod kątem usterek technicznych. Założyciele wysłali również e-mail do wszystkich swoich konsumentów z przeprosinami za niedogodności. Flipkart zakończył drugą edycję sprzedaży w 2015 roku z obrotem biznesowym w wysokości 300 milionów dolarów brutto. W 2015 roku sprzedała 150 mln produktów , co oznacza 150% wzrost w ciągu ostatniego roku, dodała więcej kategorii, uruchomiła sklepy dystrybucyjne off-line i zwiększyła obecność dostaw w mniejszych miastach w całych Indiach.
Większy nacisk na zdobywanie zaufania konsumentów
Aby zachęcić konsumentów do inwestowania w markę i zwiększenia ich zaangażowania – w marcu 2016 r. wprowadzono usługi takie jak Flipkart Assured, Fliptech, HobbyHub i inne. Ponadto, aby dostosować się do rozwijającego się ekosystemu płatności mobilnych, Flipkart Money (obecnie PhonePe ) została uruchomiona w marcu 2016 r.
Uruchomiona strona internetowa o nowym wyglądzie – określana jako „aplikacja internetowa”
W sierpniu 2016 r. Flipkart uruchomił stronę internetową o nowym wyglądzie, określaną jako „aplikacja internetowa”. Funkcja została wprowadzona z myślą o wzorcach zakupowych użytkowników i miała na celu skorzystanie z wieloplatformowego doświadczenia użytkownika, w którym podczas finalizowania zakupu przechodzi się z aplikacji na stronę internetową.
Inwestycje w logistykę
W listopadzie 2015 r. firma ogłosiła , że wpompuje 2 miliardy dolarów w celu wzmocnienia swojej sieci logistycznej. Jeden z największych zautomatyzowanych magazynów został otwarty w Telanganie o powierzchni 2,2 lakh stóp kwadratowych i ma pojemność 5,89 lakh stóp sześciennych. i oczekuje się, że każdego dnia wyśle 120 000 przedmiotów.
„Prywatna etykieta” ponowna próba
Po zamknięciu swoich trzech marek własnych – Citron, Flippd i Digiflip – w grudniu 2016 r. Flipkart ponownie podjął próbę uruchomienia nowej marki własnej w kategorii elektroniki pod marką parasolową o nazwie Flipkart Smart Buy. przychody firmy. Było to zgodne z wcześniejszymi premierami marek własnych – Citron w kategorii AGD i osobistej opieki zdrowotnej, Digiflip w elektronice użytkowej i Flippd w odzieży.
Sprawiły, że przejęcia i przejęcia stanowią kluczową część strategii wzrostu
Chcąc ograniczyć konkurencję, Flipkart przejął również dwóch swoich głównych konkurentów – sklep modowy Myntra w maju 2014 r. i platformę e-commerce Jabong w czerwcu 2016 r. (za pośrednictwem swojej spółki zależnej Myntra) . Podczas gdy przejęcie Myntry było bardziej inicjatywą inwestorów na pokładzie, przejęcie Jabong okazało się niewiarygodną transakcją dla Flipkart.
Firma, która zaledwie dwa lata wcześniej została wyceniona na 1,2 miliarda dolarów, została sprzedana za marne 70 milionów dolarów – a Flipkart ukradł nagrodę pod nosem konkurentów, takich jak Alibaba, Amazon, Snapdeal, Aditya Birla Group i Future Group . Te dwa przejęcia służyły odparciu konkurencji na froncie e-commerce mody i przyczyniły się do znacznej siły ognia w arsenale Flipkarta w toczącej się i brutalnej wojnie e-commerce.
Dokonano również kilku innych przejęć w celu wzmocnienia strategii cyfrowej, mobile-first. Oto pełna lista tego samego.
Stwórz własną infografikę
Nowe podejście do przywództwa: nieoczekiwane zmiany w strukturze organizacyjnej
Usunięcie założycieli
Flipkart przeszedł również poważną zmianę struktury organizacyjnej na początku 2016 r. W styczniu 2016 r. Sachin Bansal ustąpił ze stanowiska dyrektora generalnego, powołując się na brak wydajności i został zastąpiony przez Binny Bansal. Ten ruch nastąpił w wyniku spadku sprzedaży Flipkart, kiedy Sachin Bansal postanowił skupić się na strategii „tylko aplikacja” . To doprowadziło potencjalnych klientów komputerów stacjonarnych Flipkart do innych platform. Próbowali naprawić błąd, uruchamiając odnowioną witrynę internetową o nazwie web-app .
Masowe zwolnienia
Zgodnie z powyższą decyzją nastąpiła kolejna – zwolnienie 700-1000 pracowników nierentownych, gdy w lipcu 2016 r. doszło do spadku wyceny przez Morgan Stanley, T. Rowe i innych. ograniczenie podwyżek wynagrodzeń, mające na celu obniżenie miesięcznego wskaźnika wykorzystania do 40 mln USD z 80 mln USD do 100 mln USD w pierwszej połowie 2016 r.
Mianowanie outsidera na dyrektora generalnego
Najbardziej szokującym posunięciem było jednak wyznaczenie osoby z zewnątrz – Kalyan Krishnamurthy na prezesa firmy. Kalyan Krishnamurthy, który wcześniej był częścią jednego z głównych inwestorów Flipkart, Tiger Global, a w momencie mianowania kierował organizacją Category Design, został nowym dyrektorem generalnym Flipkart w styczniu 2017 roku . Kalyan ponownie dołączył do Flipkarta jako szef działu zarządzania kategorią w czerwcu 2016 r., aby poprowadzić przygotowania do flagowego wydarzenia sprzedażowego (Dzień Wielkiego Miliarda) w 2016 r. Mówi się, że posunięcie to nastąpiło na polecenie Tiger Global Management, jednego z ich największych sponsorów od tego czasu początek.
Pomimo tych wszystkich inicjatyw zaufanie inwestorów stale spadało , ponieważ straty podwoiły się do 346 mln USD (2,306 INR) przy przychodach w wysokości 293 mln USD (1,952 INR) w roku obrotowym 2015-16. A po pierwszej dewaluacji po Morgan Stanley, prawie co kwartał inwestorzy dewaluowali akcje Flipkarta.
Dążenie do znalezienia nowych możliwości, odrabianie strat
W sezonie świątecznym 2016 Amazon , Flipkart, Snapdeal i Shopclues walczyły o zwycięstwo. Flipkart okazał się ostatecznym zwycięzcą , twierdząc, że sprzedał 15,5 mln sztuk , głównie przedmiotów o dużej wartości biletów, takich jak elektronika i telefony komórkowe. Podobno sprzedał ponad pół miliona produktów w ciągu godziny od otwarcia wyprzedaży pierwszego dnia.
Za rok zakończony w marcu 2016 r. Flipkart podobno osiągnął przychody w wysokości około 2,68 mld USD i poniósł stratę w wysokości 863 mln USD.
Firma ogłosiła również utworzenie nowej organizacji Grupy Flipkart, której przewodniczy Binny. Celem organizacji jest tworzenie przyszłej wartości poprzez portfel nowych, szybko rozwijających się firm, zarządzanie alokacją kapitału w spółkach grupy i zapewnienie, że każda firma ma silnego dyrektora generalnego.
Oto niektóre wygrane, które wciąż stawiają czoło e-commerce w rywalizacji. Niezależnie od widocznego odwrócenia losów, Flipkart nieustannie stara się znaleźć nowe możliwości i odzyskać siły po stratach.
Niedawno nawiązała współpracę z Microsoftem, zaledwie dwa tygodnie temu, w którym biggie e-commerce obiecała przyjąć Microsoft Azure jako swoją ekskluzywną platformę chmury publicznej. Ponadto Flipkart zawiesił swoje ramię logistyczne – operacje kurierskie Ekart od klienta do klienta (C2C) na początku tego miesiąca. Ekart zaprzestał również świadczenia hiperlokalnych usług dostawczych w Bengaluru, które zostały uruchomione w listopadzie 2016 r.
Flipkart obniżył również opłaty rynkowe dla sprzedawców . Dodatkowo firma obniżyła opłaty spedycyjne o co najmniej 10%, a opłaty stałe pobierane od sprzedawców za sprzedaż na platformie o ponad 30%. Zmiany te obniżą ogólny koszt prowadzenia działalności za pośrednictwem Flipkart średnio o około 30 INR za sztukę (500 gramów wysyłanych w tej samej strefie lub stanie).
Co więcej, w niedawnym wywiadzie dla ET , Binny Bansal stwierdził również: „W rok fiskalny 2018 wejdziemy z wiatrem wzrostu. Do marca 2017 r. firma obniży tempo spalania o 50%”. Ponadto, wypowiadając się na temat tego, jak Flipkart planuje odeprzeć konkurencję z takimi graczami jak Alibaba i Amazon, Kalyan Krishnamurthy w wywiadzie dla Mint stwierdził :
„Agresja innych nie ma znaczenia, ponieważ innowacja jest prawdziwą agresją. Wyrzucanie pieniędzy nie sprawi, że ktoś wygra.”
Najwyraźniej liderzy są zdeterminowani, aby pozostać na rynku z agresywną strategią wzrostu jako miernikiem utrzymania sukcesu na dłuższą metę. Podczas gdy niektórzy uważają, że konkurowanie z tymi, którzy mogą przelać miliardy, nie tracąc niczego, nie jest fair, inni również zaznaczają, że Indie są wolną gospodarką i dla wszystkich są równe szanse.
Wniosek
Flipkart powstał jako marzenie dwóch przedsiębiorców o sprzedaży książek online , w czasach, gdy zjawisko to ledwo robiło postęp w Indiach. Jego rozwój również był bezprecedensowy i nieoczekiwany, ale jego sukces trafił na pierwsze strony gazet w całym kraju. W pewnym sensie należy przyznać uznanie firmom takim jak Flipkart za rozpalenie ekosystemu startupów i błąd przedsiębiorczości wśród młodzieży o podobnych poglądach. Ale chociaż możemy policzyć róże, musimy również przyjrzeć się faktom.
A fakty są następujące:
Flipkart istnieje na rynku od 10 lat . Nie ma żadnej miary ani miernika, aby ocenić prawdziwą wartość sukcesu przedsiębiorstwa, poza zaufaniem, jakie wzbudziło ono – wśród jego rówieśników, w sektorze, opinii publicznej i, co nie mniej ważne, wśród jego pracowników.
Podczas gdy rok 2015 był rokiem zbyt hojnych inwestorów, którzy inwestowali w błyskawiczne (być może niezasłużone) wyceny, rok 2016 był sprawdzianem rzeczywistości. Dla inwestorów, dla e-commerce, a przede wszystkim dla Flipkart. Spadek wyceny z 15 miliardów dolarów do 5,37 miliardów dolarów jest ciężkim ciosem do wchłonięcia. Ale jak Shyam Kamadolli, Venture Partner w amerykańskim funduszu VC/PE Fidelity, w nieoficjalnym poście Medium, odnosząc się do amerykańskich przecen jednorożców Fidelity, stwierdza : „… Przeceny są prawdopodobnie raczej wytworem tradycyjnych metod raportowania wyceny portfela niż logicznym wynikiem pękająca bańka. Powszechna błędna interpretacja może w rzeczywistości spowodować pęknięcie bańki, zamiast ją zapowiadać”.
Mówi także o „spadku wartości porównywalnych”, „niższych szacunkach zarządzających funduszem, gdy zagląda konserwatyzm” i „istotnej zmianie jego wyników operacyjnych” jako możliwych przyczynach utraty wiary inwestorów i ciągłej dewaluacji obiecującej niegdyś inwestycji. Oczywiście Kamadolli nie odnosi się w tym przypadku do Flipkarta, ale jego ważne uwagi przywracają światowe zjawisko polegające na przecenianiu przez inwestorów niegdyś obiecujących firm do ułamka ich wartości.
W przypadku naszego domowego jednorożca, czy tylko Flipkart jest winny tego samego? To pytanie na wieki. W tej chwili można tylko powiedzieć, że z Kalyanem Krishnamurthym na czele przyszłości Flipkarta, w firmie powoli przywracana jest wiara. Jednak 200 mln dolarów infuzji Alibaba w ramię e-commerce Paytm z pewnością wpłynie na istniejących graczy – Flipkart, Snapdeal i innego globalnego konkurenta, Amazon.
Podczas gdy Amazon pompuje miliony w swoje indyjskie biznesy, Snapdeal ma swój udział w kłopotach (zwolnienia, odwołania od dostawców), a Paytm stara się dywersyfikować w przestrzeń Banku Płatności – czy prawdziwy Flipkart będzie w stanie nadążyć, czy też pozostanie na uboczu tej wielkiej indyjskiej gorączki złota w e-commerce?
Zaktualizowano: 24 marca 2017 r. o godzinie 11:25: Zakończenie historii zostało przeredagowane, aby dokładniej odzwierciedlić poglądy eksperta Shyama Kamadolli na temat przecen w Stanach Zjednoczonych i ogólnie na świecie.