如果你是一個好天使，你不會被允許退出； 如果您是壞人，您將被淘汰：悉達多·拉薩里亞（Siddharth Ladsariya）
已發表: 2017-03-20雖然資金和投資似乎總是每個創業活動最喜歡的主題，但生態系統幾乎沒有談論成功退出。 第三屆 LetsVenture 的旗艦活動 LetsIgnite 旨在關注這個非常重要的主題——“建立一個有利於退出的生態系統”。
討論退出的話題，一個由 Inventus Law 管理合夥人 Anil Advani 組成的小組； 紅杉資本負責人 Abheek Anand； Subrata Mitra，Accel 合夥人； Everest Flavors 經理兼天使投資人 Siddharth Ladsariya 和 Inventus Capital 董事 Rutvik Doshi 討論了“風險投資如何讓天使退出。 ”
該小組由Anil Advani主持，討論了一系列問題，重點關註生態系統的兩個方面——即風險投資人和天使投資人——在思考什麼，以及在涉及退出這一敏感話題時，他們彼此的需求是什麼.
為什麼要退出？
討論從基本面開始，即為什麼 VC 願意讓天使投資人退出。 Subrata Mitra強調了可能發生這種情況的兩種常見情況。 他說：“一般來說，當天使投資人想要增加所有權時，風險投資人會願意讓他們退出。 因為，作為 VC，他們喜歡擁有公司 25%-30% 的股份。”
另一種情況是初創公司的資本結構看起來非常複雜，有多達 20 或 30 位天使投資。 一個 VC 不會同意那些觀點，因此，為了鞏固他的地位，他更願意將退出選擇權交給願意的天使。
在討論中， Abheek Anand表示，有些企業本質上是資本密集型的。 通常，在天使想要出售的那些業務中，風險投資想要增加所有權，而現實是公司只需要更多的初級資本。 此外，當公司表現良好時，當後續輪次發生時，退出機會就會不斷出現。
同時， Rutvik Doshi 則持相反觀點，他表示，根據他在 Inventus 的經驗，在與天使種子公司合作時，早期退出機會很少，天使不太可能在A 系列或 B 系列。
他補充說，在這些階段，大多數投資者都希望這筆錢成為增長的主要資本。 但是，每種情況都是獨特的，結果取決於情況，有時也可能在早期階段退出。 “但通常退出發生在公司顯著增長且融資規模也相當大的後期階段，”他推測道。
同時，天使投資人Siddharth Ladsariya表示，就個人而言，作為天使投資人，他不喜歡退出，只要有機會，他就想留在公司。 他說，
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“我不同意這裡的所有三位小組成員的觀點，我想說天使永遠不會在 A、B、C 或 D 周圍提供出口。天使總是必須為他們的出口而戰。 退出以折扣價出售。”
因此，無論他從哪家公司退出，都是因為他在朝著退出的方向努力。
如果你是一個好天使，他們不會讓你退出
進一步討論，Advani 向小組成員詢問了有關天使在出售談判中處於更好地位的建議。 Doshi 表示，為了做到這一點，天使需要更積極地參與，而不是不知道公司的表現如何。
“如果天使積極參與公司，即使他可能不在董事會級別，但與創始人保持聯繫並且知道公司的發展方向，他可以就是否退出做出更明智的決定或者享受折扣，”他說。 因此，他對天使的建議不是保持被動，而是隨著公司經過多輪融資而成為積極的投資者。
Anand 透露，在與天使談判時，VC 需要確保一件事——那就是讓創始人站在你這邊。 只要創始人在為投資者打球，他相信這對投資者和天使都有效。
同時 Ladsariya 認為，在談判中，天使希望獲得與創始人相同的估值，而不是折扣價。 “沒有他們可以接受的正常折扣數字。 這通常是發生分歧的地方，”他透露。
他推測，“如果你是個好天使，他們不會讓你出去的。 如果你是壞天使，他們會把你趕出去。”
做個好天使
Mitra 補充說，如果天使正在幫助增加股東價值，他們就是好天使。 優秀的天使會為初創公司打開大門，幫助他們找到合適的產品市場，或者找到合適的員工。 這些是風險投資公司在決定投資初創公司時希望與之談判的天使。
Doshi 透露了另一個讓 VC 決定是否要與一組天使合作的決定因素——查看天使最初談判時的指標。 正如他解釋的那樣，
“按比例分配的權利或董事會席位並不是壞的指標。 一個不好的指標是，如果天使持有公司 70% 的多數股權，天使已經確保他的侄子與創始人坐在一起並擔任發起人。 這些是 VC 傾向於避免的投資類型。”
Anand 補充說，雖然天使的技術背景與他早期發現好的投資之間存在相關性，但很難建立因果關係。 因此，天使的背景並不總是 VC 關注的。 然而，更重要的是天使是否對公司有幫助，以及公司的結構是否正確。
但最後決定權的是悉達多。 他恰當地總結道：“根據這個詞的定義，天使應該是天使而不是魔鬼。 歸根結底，重要的是你要為公司的最大利益而工作。”