10 atrybutów wielkich inwestorów fundamentalnych
Opublikowany: 2016-10-22Natknąłem się dzisiaj na interesującą notatkę brokera na temat „Dziesięć atrybutów wielkich inwestorów fundamentalnych”. Nie jest to typowy artykuł, który czytasz od brokerów (chociaż czasami mają zabawne informacje na temat Pucharu Świata itp.), jest to o wiele bardziej myśl.
Raport zaczyna się od historii rozwoju kariery autora, co nie jest nudną lekturą, jeśli lubi się historię finansową. Miąższ dokumentu i oczywiście to, czym jesteś zainteresowany, określa dziesięć atrybutów, które sprawiają, że inwestor fundamentalny jest świetny. Opiera się na wielu teoriach akademickich i jeśli interesują Cię nowe sposoby myślenia, warto poświęcić na to czas.
Licz (i rozumiej rachunkowość)
Zrozumienie biznesu wymaga zrozumienia liczb. Zadanie to stało się w ostatnich latach trudniejsze, ponieważ firmy inwestują więcej w aktywa niematerialne, a mniej w aktywa materialne.
Na przykład w roku fiskalnym 2016 Microsoft wydał około półtora raza więcej na badania i rozwój, które uwzględnił w rachunku zysków i strat, niż na nakłady inwestycyjne, które zostały skapitalizowane w bilansie.
Ta zmiana oznacza, że tradycyjne miary księgowe są mniej przydatne, ale nie zrzekają się odpowiedzialności za zrozumienie obecnej ekonomii i perspektyw firmy.
Zrozumieć wartość (bieżącą wartość wolnych przepływów pieniężnych)
Krajobraz inwestowania bardzo się zmienił w ciągu ostatnich trzech dekad. Warto zastanowić się, co w inwestowaniu jest zmienne, a co niezmienne. Prawda jest taka, że wiele jest zmiennych.
Średni okres półtrwania spółki publicznej wynosi około dekady, co oznacza, że świat inwestycji ulega ciągłym zmianom. Warunki zawsze się zmieniają z powodu niewiadomych, w tym zmian technologicznych, preferencji konsumentów i konkurencji. Ale jedna koncepcja, która jest bliska niezmienna dla inwestora, polega na tym, że bieżąca wartość przyszłych wolnych przepływów pieniężnych określa wartość aktywów finansowych.
Wielcy inwestorzy fundamentalni koncentrują się na zrozumieniu wielkości i trwałości wolnych przepływów pieniężnych. Czynniki, które inwestor musi wziąć pod uwagę, obejmują miejsce, w którym znajduje się branża w swoim cyklu życia, pozycję konkurencyjną firmy w jej branży, bariery wejścia, ekonomikę firmy oraz umiejętności kierownictwa w zakresie alokacji kapitału.
Prawidłowa ocena strategii (czyli sposób, w jaki firma zarabia pieniądze)
Podstawowa jednostka analizy różni się w zależności od branży. To, co musisz zrozumieć, aby ocenić biznes związany z subskrypcją, życiową wartość klienta, różni się od biznesu zależnego od badań i rozwoju, takiego jak firma biotechnologiczna.
Wielcy inwestorzy mogą jasno wyjaśnić, w jaki sposób firma zarabia pieniądze , zrozumieć zmiany w czynnikach wpływających na rentowność i nigdy nie posiadać akcji firmy, jeśli nie rozumieją, w jaki sposób zarabia pieniądze. Możesz myśleć o tym jako o mikrowymiarze zrozumienia strategii.
Skuteczne porównywanie (oczekiwania kontra podstawy)
Być może najważniejszym porównaniem, jakiego musi dokonać inwestor, i które odróżnia przeciętnych od wielkich, jest porównanie fundamentów i oczekiwań.
Podstawy oddają poczucie przyszłych wyników finansowych firmy. Czynniki wartości, w tym wzrost sprzedaży, marże zysku operacyjnego, potrzeby inwestycyjne i zwrot z inwestycji kształtują podstawy.
Oczekiwania odzwierciedlają wyniki finansowe implikowane przez cenę akcji.
Zarabianie pieniędzy na rynkach wymaga innego punktu widzenia, niż sugeruje obecna cena. Michael Steinhardt nazwał to „ percepcją wariantową ”. Większość inwestorów nie rozróżnia podstaw i oczekiwań. Gdy fundamenty są dobre, chcą kupować, a gdy są słabe, chcą sprzedawać. Ale wielcy inwestorzy zawsze rozróżniają między nimi.
Polecany dla Ciebie:
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Digital Marketing Platform Logicserve Bags Finansowanie INR 80 Cr, zmienia nazwę na LS Dig...
Myśl probabilistycznie (jest kilka pewnych rzeczy)
Inwestowanie to działalność, w której należy stale brać pod uwagę prawdopodobieństwa różnych wyników . To wymaga pewnego sposobu myślenia. Na początek musisz stale szukać przewagi, w której cena aktywów błędnie przedstawia prawdopodobieństwo lub wyniki. Odnoszący sukcesy operatorzy we wszystkich dziedzinach probabilistycznych skupiają się na znalezieniu przewagi, od dyrektorów generalnych franczyz sportowych po profesjonalnych graczy.
Kiedy prawdopodobieństwo odgrywa dużą rolę w wynikach, sensowne jest skupienie się na procesie podejmowania decyzji, a nie na samym wyniku. Powodem jest to, że konkretny wynik może nie wskazywać na jakość decyzji. Dobre decyzje czasami prowadzą do złych wyników, a złe decyzje prowadzą do dobrych wyników. Jednak na dłuższą metę dobre decyzje zapowiadają korzystne wyniki, nawet jeśli od czasu do czasu się mylisz. Istotne są również horyzont czasowy i wielkość próby. Nauka koncentrowania się na procesie i akceptowania okresowych i nieuniknionych złych wyników jest kluczowa.Inwestorzy fundamentalni
Skutecznie aktualizuj swoje poglądy
Przekonania to hipotezy do sprawdzenia, a nie skarby, które należy chronić.
Wielcy inwestorzy robią dwie rzeczy, których większość z nas nie robi. Szukają informacji lub poglądów innych niż ich własne i aktualizują swoje przekonania, gdy dowody sugerują, że powinni. Żadne zadanie nie jest łatwe.
Cecha poszukiwania alternatywnych poglądów nazywana jest „aktywnym otwartym umysłem”, terminem ukutym przez profesora psychologii z University of Pennsylvania, Jonathana Barona. Aktywny otwarty umysł jest definiowany jako „ chęć aktywnego poszukiwania dowodów przeciwko czyimś ulubionym przekonaniom, planom lub celom oraz sprawiedliwego ważenia takich dowodów, gdy są one dostępne. ”
Badania pokazują, że aktywnie otwarci ludzie dobrze radzą sobie z prognozowaniem zadań wymagających zbierania informacji. Cecha aktywnego otwartego umysłu może zrównoważyć błąd potwierdzenia.
Strzeż się uprzedzeń behawioralnych
Keith Stanovich, profesor psychologii, lubi rozróżniać iloraz inteligencji (IQ), który mierzy rzeczywiste i pomocne w zadaniach poznawczych zdolności umysłowe, od ilorazu racjonalności (RQ), czyli zdolności do podejmowania dobrych decyzji.
Twierdzi, że nakładanie się tych zdolności jest znacznie mniejsze niż większość ludzi myśli. Co ważne, możesz kultywować swoje RQ .
Poznaj różnicę między informacją a wpływem
Wielcy inwestorzy nie dają się wciągnąć w wir wpływów. Wymaga to cechy niedbania o to, co myślą o tobie inni, co nie jest naturalne dla ludzi. Rzeczywiście, wielu odnoszących sukcesy inwestorów posiada umiejętność, która jest bardzo cenna w inwestowaniu, ale nie tak cenna w życiu: rażące lekceważenie poglądów innych .
Sukces wymaga rozważenia różnych punktów widzenia, ale ostatecznie ukształtowania tezy, która jest przemyślana i z dala od konsensusu. Tłum często ma rację, ale kiedy się myli, potrzebujesz psychicznego hartu, by iść pod prąd. O wiele łatwiej to powiedzieć niż zrobić, zwłaszcza jeśli wiąże się to z ryzykiem kariery (co często się zdarza).
Rozmiar pozycji (maksymalizacja wypłaty z krawędzi)
Sukces w inwestowaniu składa się z dwóch części: znalezienia przewagi i pełnego jej wykorzystania poprzez odpowiednią wielkość pozycji. Prawie wszystkie firmy inwestycyjne skupiają się na krawędzi, podczas gdy wielkości pozycji zazwyczaj poświęca się znacznie mniej uwagi.
Właściwa konstrukcja portfela wymaga określenia celu (maksymalna suma na jeden okres lub zakłady parlayed), określenia zestawu okazji (wiele małych przewag lub nierównej, ale dużej przewagi) oraz rozważenia ograniczeń (płynność, spadki, dźwignia). Odpowiedzi na te pytania sugerują odpowiednią politykę dotyczącą wielkości pozycji i budowy portfela.
Przeczytaj (i zachowaj otwarty umysł)
Wielcy inwestorzy na ogół praktykują kilka nawyków dotyczących ich czytania. Najpierw przeznaczają na to czas. Warren Buffett zasugerował, że poświęca 80% swojego dnia pracy na czytanie. Zauważ, że jeśli spędzasz czas na czytaniu, nie robisz nic innego. Są kompromisy. Ale wielu ludzi sukcesu chce uczynić czytanie wysokim priorytetem.
Po drugie, dobrzy czytelnicy mają tendencję do przyjmowania materiałów z szerokiego spektrum dyscyplin. Nie czytaj tylko w biznesie lub finansach. Rozszerz zakres o nowe domeny lub pola. Podążaj za swoją ciekawością. Trudno stwierdzić, kiedy pomysł z pozornie odmiennej dziedziny może się przydać.
Na koniec przeczytaj materiał, z którym niekoniecznie się zgadzasz . Znajdź rozważną osobę, która ma inny pogląd niż twój, a następnie uważnie przeczytaj jej sprawę. Przyczynia się to do aktywnego otwarcia umysłu.
[Ten post Alexandra Jarvisa pojawił się po raz pierwszy na AlexanderJarvis.com i został powielony za zgodą.]