10 คุณสมบัติของนักลงทุนพื้นฐานผู้ยิ่งใหญ่
เผยแพร่แล้ว: 2016-10-22วันนี้ฉันเจอบันทึกย่อของนายหน้าที่น่าสนใจเรื่อง “คุณสมบัติสิบประการของนักลงทุนพื้นฐานผู้ยิ่งใหญ่” นี่ไม่ใช่เรื่องปกติที่คุณอ่านจากโบรกเกอร์ (แม้ว่าบางครั้งพวกเขาจะมีเรื่องตลกในฟุตบอลโลกและเรื่องอื่นๆ ที่คล้ายกัน) แต่ก็เป็นเรื่องที่น่าคิดมากกว่า
รายงานเริ่มต้นด้วยประวัติความก้าวหน้าในอาชีพของผู้เขียนซึ่งไม่น่าเบื่อหากคุณชอบประวัติศาสตร์ทางการเงิน เนื้อหาในเอกสารและสิ่งที่คุณสนใจที่จะลดปริมาณลง ได้กำหนดคุณลักษณะสิบประการที่ทำให้นักลงทุนพื้นฐานมีความยอดเยี่ยม มันใช้ทฤษฎีทางวิชาการมากมาย และหากคุณสนใจวิธีคิดใหม่ๆ ก็คุ้มค่ากับเวลาของคุณ
เป็นตัวเลข (และเข้าใจการบัญชี)
การทำความเข้าใจธุรกิจต้องเข้าใจตัวเลข งานนี้มีความท้าทายมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากบริษัทต่างๆ ลงทุนในสินทรัพย์ไม่มีตัวตนมากขึ้นและน้อยลงในสินทรัพย์ที่มีตัวตน
ตัวอย่างเช่น ในปีงบประมาณ 2559 Microsoft ใช้จ่ายประมาณครึ่งหนึ่งเท่าในการวิจัยและพัฒนา ซึ่งใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน เช่นเดียวกับการใช้จ่ายฝ่ายทุนซึ่งบันทึกอยู่ในงบดุล
การเปลี่ยนแปลงนี้หมายความว่ามาตรการทางบัญชีแบบดั้งเดิมมีประโยชน์น้อยกว่าแต่ไม่ได้ละทิ้งความรับผิดชอบในการทำความเข้าใจเศรษฐกิจและแนวโน้มในปัจจุบันของธุรกิจ
เข้าใจคุณค่า (มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดอิสระ)
ภูมิทัศน์ของการลงทุนได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในช่วงสามทศวรรษที่ผ่านมา เป็นเรื่องที่น่าสนใจที่จะพิจารณาว่าการลงทุนนั้นผันแปรและสิ่งใดที่ไม่เปลี่ยนรูป ความจริงก็คือว่ามากเป็นสิ่งที่ไม่แน่นอน
ค่าครึ่งชีวิตโดยเฉลี่ยของบริษัทมหาชนอยู่ที่ประมาณหนึ่งทศวรรษ ซึ่งหมายความว่าจักรวาลที่ลงทุนได้นั้นกำลังไหลริน เงื่อนไขต่างๆ เปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ เนื่องจากความไม่รู้ ซึ่งรวมถึงการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี ความชอบของผู้บริโภค และการแข่งขัน แต่แนวคิดหนึ่งที่เกือบจะเปลี่ยนแปลงไม่ได้สำหรับนักลงทุนคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดอิสระในอนาคตเป็นตัวกำหนดมูลค่าของสินทรัพย์ทางการเงิน
นักลงทุนพื้นฐานรายใหญ่ให้ความสำคัญกับการทำความเข้าใจขนาดและความยั่งยืนของกระแสเงินสดอิสระ ปัจจัยที่นักลงทุนต้องพิจารณา ได้แก่ อุตสาหกรรมที่อยู่ในวงจรชีวิต ตำแหน่งในการแข่งขันของบริษัทในอุตสาหกรรม อุปสรรคในการเข้าสู่ธุรกิจ เศรษฐศาสตร์ของธุรกิจ และทักษะของผู้บริหารในการจัดสรรทุน
ประเมินกลยุทธ์อย่างเหมาะสม (หรือวิธีที่ธุรกิจสร้างรายได้)
หน่วยพื้นฐานของการวิเคราะห์แตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม สิ่งที่คุณต้องเข้าใจเพื่อประเมินธุรกิจการสมัครสมาชิก มูลค่าตลอดช่วงชีวิตของลูกค้า นั้นแตกต่างจากธุรกิจที่ต้องพึ่งพาการวิจัยและพัฒนา เช่น บริษัทเทคโนโลยีชีวภาพ
นักลงทุนรายใหญ่สามารถ อธิบายได้ชัดเจนว่าบริษัททำเงิน ได้อย่างไร เข้าใจถึงการเปลี่ยนแปลงของตัวขับเคลื่อนการทำกำไร และไม่เคยเป็นเจ้าของหุ้นของบริษัทหากพวกเขาไม่เข้าใจว่ามันทำเงินได้อย่างไร คุณสามารถคิดได้ว่านี่เป็นกลยุทธ์การทำความเข้าใจขนาดจิ๋ว
เปรียบเทียบอย่างมีประสิทธิภาพ (ความคาดหวังกับปัจจัยพื้นฐาน)
บางทีการเปรียบเทียบที่สำคัญที่สุดที่นักลงทุนต้องทำ และการเปรียบเทียบที่แยกความแตกต่างระหว่างค่าเฉลี่ยและนักลงทุนรายใหญ่ คือระหว่างปัจจัยพื้นฐานและความคาดหวัง
ความรู้พื้นฐาน แสดงถึงประสิทธิภาพทางการเงินของบริษัทในอนาคต ตัวขับเคลื่อนมูลค่ารวมถึงการเติบโตของยอดขาย อัตรากำไรจากการดำเนินงาน ความต้องการการลงทุน และผลตอบแทนจากการลงทุน
ความคาดหวัง สะท้อนให้เห็นถึงประสิทธิภาพทางการเงินโดยนัยจากราคาหุ้น
การทำเงินในตลาดต้องมีมุมมองที่แตกต่างจากราคาปัจจุบัน Michael Steinhardt เรียกสิ่งนี้ว่า " การรับรู้ที่แตกต่าง " นักลงทุนส่วนใหญ่ล้มเหลวในการแยกแยะระหว่างปัจจัยพื้นฐานและความคาดหวัง เมื่อปัจจัยพื้นฐานดีก็อยากซื้อ พอตกต่ำก็อยากขาย แต่นักลงทุนรายใหญ่มักจะแยกความแตกต่างระหว่างสองสิ่งนี้
แนะนำสำหรับคุณ:
Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร
บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?
Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...
หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...
สตาร์ทอัพอินเดียใช้ทางลัดในการไล่ล่าหาทุน
แพลตฟอร์มการตลาดดิจิทัล Logicserve ระดมทุน INR 80 Cr รีแบรนด์เป็น LS Dig...
คิดอย่างน่าจะเป็น (มีบางสิ่งที่แน่นอน)
การลงทุนเป็นกิจกรรมที่คุณต้อง พิจารณาความน่าจะเป็นของผลลัพธ์ต่างๆ อย่างสม่ำเสมอ สิ่งนี้ต้องใช้ความคิดบางอย่าง ในการเริ่มต้น คุณต้องแสวงหาความได้เปรียบอยู่เสมอ โดยที่ราคาของสินทรัพย์แสดงความน่าจะเป็นหรือผลลัพธ์อย่างไม่ถูกต้อง ผู้ประกอบการที่ประสบความสำเร็จในทุกด้านที่น่าจะเป็นจะอาศัยการค้นหาขอบ ตั้งแต่ผู้จัดการทั่วไปของแฟรนไชส์กีฬาไปจนถึงนักพนันมืออาชีพ
เมื่อความน่าจะเป็นมีบทบาทอย่างมากในผลลัพธ์ คุณควรให้ความสำคัญกับกระบวนการตัดสินใจมากกว่าที่จะให้ผลลัพธ์เพียงอย่างเดียว เหตุผลก็คือผลลัพธ์บางอย่างอาจไม่บ่งบอกถึงคุณภาพของการตัดสินใจ การตัดสินใจที่ดีบางครั้งส่งผลให้เกิดผลลัพธ์ที่ไม่ดี และการตัดสินใจที่ไม่ดีก็นำไปสู่ผลลัพธ์ที่ดี อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว การตัดสินใจที่ดีจะส่งผลดีต่อคุณ แม้ว่าคุณจะผิดพลาดเป็นครั้งคราวก็ตาม กรอบเวลาและขนาดกลุ่มตัวอย่างเป็นข้อพิจารณาที่สำคัญเช่นกัน การเรียนรู้ที่จะมุ่งเน้นที่กระบวนการและยอมรับผลลัพธ์ที่ไม่ดีเป็นระยะและหลีกเลี่ยงไม่ได้เป็นสิ่งสำคัญ
ปรับปรุงมุมมองของคุณอย่างมีประสิทธิภาพ
ความเชื่อคือสมมติฐานที่ต้องทดสอบ ไม่ใช่สมบัติที่จะปกป้อง
นักลงทุนรายใหญ่ทำสองสิ่งที่พวกเราส่วนใหญ่ไม่ทำ พวกเขาแสวงหาข้อมูลหรือมุมมองที่แตกต่างจากของพวกเขาและพวกเขาปรับปรุงความเชื่อของพวกเขาเมื่อมีหลักฐานบ่งชี้ว่าพวกเขาควร ไม่มีงานใดที่ง่าย
ลักษณะของการแสวงหามุมมองอื่นเรียกว่า "เปิดใจอย่างกระตือรือร้น" ซึ่งเป็นคำที่คิดค้นโดยศาสตราจารย์ด้านจิตวิทยาที่มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนียชื่อ Jonathan Baron ใจกว้างอย่างแข็งขันถูกกำหนดให้เป็น " ความเต็มใจที่จะค้นหาหลักฐานอย่างแข็งขันเพื่อต่อต้านความเชื่อ แผนงาน หรือเป้าหมายที่โปรดปราน และชั่งน้ำหนักหลักฐานดังกล่าวอย่างยุติธรรมเมื่อมีข้อมูล ”
การวิจัยแสดงให้เห็นว่าคนที่มีใจกว้างสามารถทำงานได้ดีในงานพยากรณ์ที่ต้องการรวบรวมข้อมูล ลักษณะของการเป็นคนใจกว้างสามารถชดเชยอคติในการยืนยันได้
ระวังอคติทางพฤติกรรม
Keith Stanovich ศาสตราจารย์ด้านจิตวิทยาชอบแยกแยะระหว่างความฉลาดทางสติปัญญา (IQ) ซึ่งวัดทักษะทางจิตที่เป็นจริงและเป็นประโยชน์ในงานด้านความรู้ความเข้าใจ กับความฉลาดทางเหตุผล (RQ) ความสามารถในการตัดสินใจที่ดี
คำกล่าวอ้างของเขาคือความสามารถที่ทับซ้อนกันระหว่างความสามารถเหล่านี้ต่ำกว่าที่คนส่วนใหญ่คิดไว้มาก ที่สำคัญ คุณสามารถฝึกฝน RQ ของคุณ ได้
รู้ความแตกต่างระหว่างข้อมูลและอิทธิพล
นักลงทุนรายใหญ่จะไม่ถูกดูดเข้าไปในกระแสน้ำวนแห่งอิทธิพล สิ่งนี้ต้องการลักษณะที่ไม่สนใจว่าคนอื่นคิดอย่างไรกับคุณ ซึ่งไม่เป็นธรรมชาติสำหรับมนุษย์ แท้จริงแล้ว นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จจำนวนมากมีทักษะที่มีคุณค่ามากในการลงทุนแต่ไม่ได้มีค่าในชีวิตมากนัก: การเพิกเฉยต่อความคิดเห็นของผู้อื่นอย่างโจ่งแจ้ง
ความสำเร็จนำมาซึ่งการพิจารณามุมมองต่างๆ แต่ท้ายที่สุดแล้ว การกำหนดรูปแบบวิทยานิพนธ์ที่รอบคอบและห่างไกลจากฉันทามติ ฝูงชนมักจะถูก แต่เมื่อมันผิด คุณต้องมีความแข็งแกร่งทางจิตใจเพื่อต่อต้านเมล็ดพืช พูดง่ายกว่าทำมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีความเสี่ยงในอาชีพการงาน (ซึ่งมักเป็นเช่นนั้น)
การกำหนดขนาดตำแหน่ง (การเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดจากขอบ)
ความสำเร็จในการลงทุนมีสองส่วน: การหาความได้เปรียบและการใช้ประโยชน์จากมันอย่างเต็มที่ผ่านการปรับขนาดตำแหน่งที่เหมาะสม บริษัทการลงทุนเกือบทั้งหมดให้ความสำคัญกับความได้เปรียบ ในขณะที่การกำหนดขนาดตำแหน่งโดยทั่วไปจะได้รับความสนใจน้อยกว่ามาก
การสร้างพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมต้องระบุเป้าหมาย (ผลรวมสูงสุดสำหรับหนึ่งช่วงเวลาหรือการเดิมพันแบบพาร์เลย์) การระบุชุดโอกาส (ขอบเล็กๆ จำนวนมากหรือเป็นก้อนแต่ขอบขนาดใหญ่) และการพิจารณาข้อจำกัด (สภาพคล่อง การขาดทุน การเลเวอเรจ) คำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้แนะนำนโยบายที่เหมาะสมเกี่ยวกับการกำหนดขนาดตำแหน่งและการสร้างพอร์ตโฟลิโอ
อ่าน (และเปิดใจให้กว้าง)
นักลงทุนรายใหญ่มักฝึกนิสัยบางประการเกี่ยวกับการอ่าน ประการแรกพวกเขาจัดสรรเวลาให้กับมัน วอร์เรน บัฟเฟตต์ แนะนำให้เขาอุทิศ 80% ของวันทำงานเพื่ออ่านหนังสือ โปรดทราบว่าหากคุณใช้เวลาอ่าน แสดงว่าคุณไม่ได้ทำอย่างอื่น มีการประนีประนอม แต่คนที่ประสบความสำเร็จหลายคนเต็มใจให้การอ่านมีความสำคัญสูง
ประการที่สอง ผู้อ่านที่ดีมักจะใช้เนื้อหาในหลากหลายสาขาวิชา อย่าเพิ่งอ่านในธุรกิจหรือการเงิน ขยายขอบเขตเป็นโดเมนหรือฟิลด์ใหม่ ติดตามความอยากรู้ของคุณ เป็นเรื่องยากที่จะรู้ว่าเมื่อใดที่แนวคิดจากเขตข้อมูลที่แตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัดอาจมีประโยชน์
สุดท้าย ให้อ่านเนื้อหาที่คุณไม่จำเป็นต้องเห็นด้วย หาคนช่างคิดที่มีมุมมองที่ต่างไปจากคุณ แล้วอ่านกรณีของเขาหรือเธออย่างถี่ถ้วน สิ่งนี้มีส่วนช่วยในการเปิดใจอย่างแข็งขัน
[โพสต์นี้โดย Alexander Jarvis ปรากฏตัวครั้งแรกบน AlexanderJarvis.com และทำซ้ำโดยได้รับอนุญาต]