Cum funcționează Startup Dilution For Founders cu ESOP-uri, investiții
Publicat: 2017-03-25Nimeni nu s-a născut știind totul, trebuie să înveți la un moment dat și într-un fel. Modul în care faci bani într-un startup este un astfel de punct. Sună ușor, totuși, nu? Porniți, obțineți un pic de bani și apoi vindeți pentru o bucată de schimb și începeți să conduceți un Tesla . Doar că e puțin mai complicat decât atât.
Începeți să dețineți întreaga companie și, dacă faceți un bootstrap și nu dați niciun fel de acțiuni personalului, veți continua să dețineți totul. Dar asta nu este normal pentru majoritatea startup-urilor tehnologice din zilele noastre, deoarece, odată cu felul în care, alți oameni primesc o reducere din compania dvs. și, așadar, se ridică atunci când sperăm să ieși. Alții care primesc o tăietură se numesc diluare și în asta vom intra în detaliu. Numai că nu vom face versiunea de bază, vom afla și despre impactul ESOP-urilor (Employee Share Ownership Plan) asupra acestei „diluții” . În acest fel, poți înțelege cum se îmbogățește și personalul tău.
Există un videoclip pe care trebuie să-l urmăriți, care explică totul în detaliu, precum și un model de șablon Excel de descărcat prin abonarea la buletinul nostru informativ.
Modelul de diluare ESOP
Urmăriți videoclipul în loc să citiți.
Introducere la Startup Dilution
Diluția se întâmplă ca și cum s-ar întâmpla. Dacă strângi bani, angajezi personal, te angajezi în fuziuni și achiziții, dai acțiuni avocaților atunci când ai fost frânt, vei fi diluat.
Ce înseamnă diluare?
Înseamnă că miza dvs. relativă de proprietate în startup-ul dvs. este mai mică decât era înainte, deoarece ați acordat o anumită proprietate altcuiva . Deci, dacă ați vândut cu 100 de milioane de dolari, nu primiți toți cei 100 de milioane de dolari, deoarece alții își doresc tăierea, deoarece dețin o acțiune. De fiecare dată când aveți un eveniment diluant, toți cei care au fost pe masa dvs. de limite înainte sunt diluați în mod egal, cu excepția cazului în care au drepturi speciale și se întâmplă de obicei ceva rău (cum ar fi o rundă în jos în care există anti-diluare cu clichet complet).
Cu cât cineva se alătură mai devreme sau investește într-o companie, cu atât se diluează mai mult pe măsură ce suferă diluare la fiecare eveniment. Aceasta înseamnă că voi, fondatorii unei companii și primii proprietari, veți lua cea mai mare diluție.
Gândiți-vă la diluare și la proprietate ca o plăcintă
Ai o plăcintă drăguță cu carne. Este al tău 100%. Dar pentru a-l vinde trebuie să aștepți cinci ani și în acel timp, pentru a supraviețui, trebuie să dai o felie din el altora. Nu poți face plăcinta mai mare. Este fix și crustă, nu? Proprietatea ta într-o companie este aceeași.
De fiecare dată când un investitor investește (pentru numerar), se alătură un consilier (pentru poziție în consiliu) sau este angajat personal, toți primesc o felie. Toate feliile, inclusiv a ta, se adună până la 100%, întotdeauna.
Cel mai bun mod de a ne gândi la proprietate este acțiunile și nu doar un procentaj de nivel înalt . Dacă începi cu 100 de acțiuni și dai 10%, atunci proprietatea totală trebuie să fie „plăcintă cu carne” și să adauge la 100%. Aceste 10% sunt acum adăugate ca umplutură nouă la plăcintă pentru a o face mai mare. Ceva trebuie să dea – și asta înseamnă că tu, fondatorul, trebuie să te „diluezi”. Acest lucru se întâmplă prin creșterea numărului de acțiuni.
Dacă dețineți 100 de acțiuni, atunci proprietatea dvs. este calculată ca 100/100 (a dvs./total). Dacă oferiți 10%, numărul dvs. de acțiuni crește cu aproximativ 11 acțiuni. Deci miza ta este acum 100/111, care este 90%
Așa că acum vedem că a da acțiuni oamenilor nu este gratuit, înțelegeți că nici ESOP-urile nu sunt gratuite. Vom lucra acum cu un exemplu pas cu pas cu numere în detaliu.
Introducere în exemplul ESOP
Pentru a înțelege modul în care rundele de investiții și ESOP vă afectează proprietatea, să creăm un scenariu în care:
- Începeți cu proprietatea 100%.
- Atunci angajează personal
- Ridicați o rundă de semințe
- Seria A și în sfârșit
- Seria B și
- Creați două grupuri ESOP care sunt vizate la 10% după fiecare creștere.
În fiecare etapă, puteți vedea cum proprietatea dvs. scade progresiv de la 100% la 41%.
Recomandat pentru tine:
Cum va transforma Metaverse industria auto din India
Ce înseamnă prevederea anti-Profiteering pentru startup-urile indiene?
Cum startup-urile Edtech ajută forța de muncă din India să își îmbunătățească abilitățile și să devină pregătite pentru viitor...
Stocuri de tehnologie New-Age săptămâna aceasta: problemele Zomato continuă, EaseMyTrip postează Stro...
Startup-urile indiene iau comenzi rapide în căutarea finanțării
Platforma de marketing digital Logicserve are finanțare de 80 INR Cr, rebrand-urile ca LS Dig...
Primele angajări
Incepe. Porniți și dețineți 100% în comun, acțiuni fondatoare. Toată plăcinta.
Apoi, trebuie să adăugați câțiva ingineri grozavi în echipa dvs. pentru a se potrivi produsul/piața pentru a fi în măsură să vă îndeplinească runda de început. De obicei, veți oferi 5-10% din companie acestor angajați timpurii, cu ochii de stea. Acest lucru se poate face în opțiuni, dar de multe ori puteți folosi „stocul fondatorilor”.
Vom folosi 10% pentru diluție dacă dvs. dețineți 90% din companie și noii dumneavoastră ingineri dețin 10%.
Rotundă de semințe
Grozav, personalul a dat cu piciorul în fund și ai luat tracțiune, e timpul să mergi să ridici runda de semințe . Îți dai 6 luni pentru a finaliza runda, dar îți ia doar 4 luni. Găsiți și vă stabiliți cu un fond frumos de semințe.
Știți că acești investitori în faza semințelor au nevoie de 10% până la 25% din startup-ul dvs. pentru ca modelul lor de afaceri să funcționeze. Din fericire, te iubesc și, cu o negociere inteligentă, investesc pentru 10% capital propriu: dețineți 81% din companie, inginerii dvs. au 9% și investitorii au 10%.
Cum funcționează matematica? Ei bine, multiplicați deținerea pe care o aveați înainte de poziția de proprietar a investitorilor. Deci 90% ori 90% este 81% și pentru personal de 90% ori cu 10% lor, rezultând 9%. Simplu, nu?
Seria A
Fab. Sămânța te-a ajutat să crești și acum este timpul să pui puțin combustibil pe foc. Este timpul pentru legendara Seria A. Lucrurile sunt bine și ai depășit șansele să ajungi aici. Ai avut o pistă de 18 luni cu sămânța ta și ai plănuit după 12 luni să începi să strângi pentru a obține un an întreg de execuție și 6 luni pentru a finaliza runda următoare.
Investitorii dvs. de semințe vă prezintă Blue Shirt Capital care fac seria A și nu numai. Te plac. Blue Shirt negociați pentru 20% din compania dvs. și solicitați o mărire de 20% după ESOP. Le arăți planul tău de angajare și le negociezi. Acum necesită un ESOP mai mic de 10%.
Valoarea ESOP este scoasă din „evaluarea înainte de bani”, ceea ce înseamnă că diluarea din grupul de opțiuni este luată înainte de investiția în capital de risc și evaluarea dvs. efectivă înainte de bani este mai mică decât ați crezut, dar hei, aveți nevoie banii. Înainte de a ne uita la matematica din seria A, să ne uităm la ce trebuie să se întâmple cu primul ESOP pe care va trebui să îl faceți.
ESOP #1
Investitorii vor un pool de 10% după seria a. Dar nu ești diluat 10%, ești diluat 12,5%! Wtf? De ce? Atunci când grupul de opțiuni de 10% este înființat, toată lumea este diluată cu 12,5%, deoarece grupul de opțiuni trebuie să fie de 10% după investiție, deci este de 12,5% înainte de investiție.
Deci, cum funcționează matematica? Diluția la seria a este de 20% și ESOP este de 10%. Deci împărțiți cei 20% la 1 minus ESOP de care aveți nevoie. Aceasta rotunjește suma la suma de preinvestiție de 12,5%.
Acele 12,5% sunt apoi diluate proporțional față de toți acționarii și 12,5% se adaugă la linia ESOP. Totul se adaugă până la 100%. Deci, înainte de majorare, dar după ESOP, fondatorii dețin acum 70,9% (81% ori 87,5%, adică 1 minus 12,5%), inginerii dețin 7,9% și semințele 8,8%.
Când investiția din Seria A se închide, toată lumea se diluează cu 20%, în afară de Blue Shirt, care tocmai ajung la masa dvs. Fondatorii dețin acum 56,7% (70,9% ori 80%, adică unu minus 20%), inginerii dețin 6,3%, investitorii de semințe dețin 7%, Blue Shirt deține 20% și există un ESOP post majorare de 10%. Toate acestea se adaugă din nou la 100%.
Seria B
Uau ui! Ai ajuns pe pământul promis din Seria B, în mod clar faci ceva bine ! Blue Shirt îți prezintă Khaki Co, care decide să facă toată afacerea cu 25% și are nevoie să încarci fondul ESOP pentru a-l menține la 10%.
Acum, matematica este puțin mai funky aici în modul în care calculezi ESOP și diluția, în caz contrar, totul este aceeași matematică ca înainte.
Rețineți că acest model presupune că nu emiteți nicio acțiune personalului pentru a fi mai ușor de urmărit. În lumea reală, ESOP-ul dvs. neemis va fi mult mai mic, astfel încât diluția dvs. pentru a completa ESOP va fi mai mare! A intelege?
ESOP Matematică
Să începem cu modul în care se calculează diluția. Scopul este de a avea 10% după investiție . Dar de data aceasta ți-a mai rămas deja ESOP. Această sumă înainte de investiție este și ea de 10%, dar trebuie diluată. Deci, să ne uităm la formula:
- Încasați ESOP de 10% de care aveți nevoie după creșterea, împărțind-o la 1 mai puțin din cota de 25% a investitorului.
- Apoi scazi ESOP pe care il ai deja care este 10%.
- Acum, din moment ce încărcarea ESOP vă va dilua înainte de investiție, de asemenea, încasați suma suplimentară cu 10%. Deci diluția nu este de 3,33% ci de 3,67%
Toți acționarii sunt diluați cu 3,67%. Puteți vedea că primul ESOP original este acum de 9,6%. Am adăugat o linie pentru ESOP numărul doi care împarte suma de reîncărcare. Adică 3,7%. Dacă te uiți la linia totală ESOP, poți vedea că totalul pre-raise ESOP total este egal cu 13,3%.
Matematica seria B
Să ne uităm acum la matematica din seria B. Toată matematica este la fel ca și noi înainte. Doar diluezi pe toată lumea cu 25% . Dacă te uiți la linia totală ESOP, poți vedea că adaugă până la 10%. Care este rezultatul final al tuturor finanțărilor și ESOP-urilor? Dețineți 41%. Voi inginerii care au început cu 10% acum dețineți 4,6%, dar a unei companii mai valoroase. Investitorii dvs. de semințe au scăzut la 5,1%. Tipii din Seria Aa care au început cu 20% dețin acum 14,5%. Tipii din seria B nu au fost diluați, așa că dețin încă 25%. În cele din urmă, în total, ESOP reprezintă 10% din startup-ul tău.
Concluzie
Felicitări, ați trecut prin diluție și matematica ESOP! Este mult de luat, dar parcurgeți modelul celulă cu celulă și vă puteți da seama. Da, este plictisitor, dar trebuie să înveți.
Principala concluzie pentru dvs. aici trebuie să fie efectul diluării din strângerea de bani - nu este gratuit și, în al doilea rând, faptul că crearea prefinanțării ESOP vă costă pe voi, pe investitorii existenți, dar nu pe noii investitori. De aceea, noii investitori doresc să faceți pool-uri ESOP mari, mai mari decât veți avea nevoie.
[Această postare a lui Alexander Jarvis a apărut pentru prima dată pe AlexanderJarvis.com și a fost reprodusă cu permisiunea.]