LP Görünümü 2017-2020'de Girişim ve Yeni Başlayanlar İçin Neden İyi?
Yayınlanan: 2017-03-12Her yıl Upfront Ventures, VC fonlarına yatırım yapan ana sermaye kaynağı olan Sınırlı Ortaklar (LP'ler) ile anketler yapar ve bu nedenle, herhangi bir Siyah Kuğu'yu bir kenara bırakarak, gelecek yılın erken uyarısını almak için girişimlere giden ana sermaye kaynağı .
Sonuçlar geldi (ve tam deste mevcut) ve birkaç şey açık:
- LP'ler, 2007-2009'daki büyük durgunluktan bu yana girişim konusunda en iyimser aşamasındalar .
- LP'ler, girişim pazarlarının kalıcı olarak değiştiğine ve şimdi girişimde üç farklı kova olduğuna inanıyor: tohum, A/B ve büyüme aşaması.
- LP'ler, "en iyisi ve gerisi" olduğuna dair katı inançlarının ötesine geçti ve şimdi, son on yılda en iyi performans gösterenlerden bazılarının, on yıl önce First Round Capital gibi yükselen (veya var olmayan) yöneticiler olduğunu kabul ediyor. , Union Square Ventures, Küçük Sermaye, Foundry Group, Spark Capital, IA Ventures, Founder Collective ve diğerleri. Tüm bu isimlerin Silikon Vadisi'nde başlamadığına dikkat edin. Bu nedenle LP'ler, "kurulu üst düzey" ve "farklılığa sahip yeni yöneticiler" kombinasyonunu arıyor.
- LP'ler artık ortak yatırım fırsatlarını on yıl öncesine göre çok daha olumlu görüyor, tüm LP'lerin neredeyse yarısı oldukça aktif ve 1/3'ü girişimde bulunmalarının başlıca nedenlerinden biri olduğunu söylüyor.
- Anket yaptığımız LP'ler (anonim olarak, açılış öncesi), ezici bir şekilde Trump karşıtı, sıfır katılımcının ülkemiz için “doğru lider” olduğunu söyledi. Bununla birlikte, eşit sayılarda , bir Trump başkanlığının Girişim Sermayesi ve başlangıç sektörü için olumsuz sonuçları olacağına inanmıyorlar .
İşte bazı ayrıntılar: (lütfen teşekkür edin ve takip edin! Chang Xu, verileri hazırlamama ve analiz etmeme yardımcı olan yorulmak bilmez çabası için.)
2009–2012'de fon toplamak için LP'lerle bir araya geldiyseniz, en yaygın nakarat şuydu: “Çok fazla yöneticimiz ve çok fazla girişimimiz var. Maruziyetimizi sınırlamaya çalışıyoruz.” Bu son beş yılda önemli ölçüde değişti. Sektör için talebin arttığı bu dönemin sonunda, girişimde yalnızca Silikon Vadisi'ndeki ilk 10 fona girmenizin önemli olduğuna dair bir inanç vardı.
LP'lerin hala en seçkin fonlara erişmek istediklerine şüphe yok, ancak LP'ler giderek endüstrinin değiştiğini ve en iyi performans gösteren yöneticilerin bazılarının yeni firmalardan geldiğini ve hatta birçoğunun Silikon Vadisi dışında olduğunu kabul ediyor, bu nedenle LP'ler “ yeni isimler."
Ve sektörümüzün tüm zenginlikleri büyürken ve yeni başlayanlar daha uzun süre özel kaldıkça ve geçmişte olduğundan çok daha fazla özel sermaye artırdıkça, artan sayıda LP, fonları kazanmak için “ortak yatırımlar” yapmaya çalıştı. daha iyi performans gösteren portföy şirketleri olacağını umdukları şeye daha fazla maruz kalmalarını sağlıyorlar.
LP'lerin bu günlerde girişimde neden bu kadar aktif olduğunu anlamak istiyorsanız, en açık neden, teknoloji girişimlerinin birçok LP için cömertçe ödeme yapmasıdır, ancak daha incelikli bir cevap, "diğer varlık sınıflarına göre" de olabilir. Bu anahtardır, çünkü sürekli olarak düşük faiz oranlı bir ortamda, büyük sermaye havuzlarını faizden yararlanan varlıklara park etmek mümkün değildir, bu nedenle LP'ler "daha yüksek getiri" ararlar. Çoğu girişimin (hatta VC'nin) bunu düşünmediğini biliyorum ama LP'lere sorduğunuzda veriler net:
Sizin için tavsiye edilen:
Metaverse Hindistan Otomobil Endüstrisini Nasıl Dönüştürecek?
Anti-Profiteing Hükmü Hintli Startuplar İçin Ne Anlama Geliyor?
Edtech Startup'ları Hindistan'ın İşgücünün Becerilerini Geliştirmesine ve Geleceğe Hazır Olmasına Nasıl Yardımcı Oluyor?
Bu Hafta Yeni Çağ Teknoloji Hisseleri: Zomato'nun Sorunları Devam Ediyor, EaseMyTrip Gönderileri Stro...
Hintli Startup'lar Finansman İçin Kısayollar Kullanıyor
Dijital Pazarlama Platformu Logicserve Çantaları 80 INR Cr Finansmanı, LS Dig Olarak Yeniden Markala...
LP görüşlerinde fark ettiğimiz bir diğer eğilim, tohum fonlarıyla ilgili. Cendana'dan Michael Kim veya Industry Ventures'tan Hans Swildens gibi insanlar on yıl önce “ Mikro VC'ler ”e odaklanmaya başladığında, birçok LP'nin “Tohum fonu yatırımının gerçekten akıllı bir strateji olup olmadığından emin değilim. sürecek mi? Sıkılacaklar mı? Yeterli sermayeleri olacak mı?” Bunu bir daha asla duymuyoruz. Tohum fonu yatırımının, listelemek için çok fazla büyük fonla sektörümüzde kalıcı bir güç olması muhtemel olarak kabul ediliyor, ancak daha önce listelediklerimin yanı sıra, açıkçası Felicis, Softtech, Floodgate, K9, Forerunner, Cowboy ve daha pek çok şey var. Saygı duyduğum 20 isim daha vermediğim için zaten başım belada.
Geç aşama/büyüme VC, sektörümüzde toplamda en fazla sermaye miktarını emer ve bazı büyük VC'lerde, geleneksel VC'lerin “sıkılacağını”, ancak LP'lerin satın almadığını söyleyen bir hareket oldu. Daha fazla LP, geleneksel A/B VC fonlarının kendileri için diğer türlerden daha "en uygun" olduğunu söyledi, ancak gerçek şu ki, en büyük yanıt LP'lerin Tohum, A/B ve Büyümenin "sağlıklı bir karışımını" istedikleriydi.
Yani …
Ankete katılan tek bir LP, Trump'ın Amerika Birleşik Devletleri için doğru lider olduğunu söylemedi ve net bir şekilde %71'i Trump'tan hoşlanmadıklarını, Trump karşıtı olduklarını veya Trump'tan "çok gücendiklerini" söyledi.
Ancak günün sonunda çoğu LP (incelediğimiz çoğu VC gibi), Başkanın risk sermayesi piyasalarının ve dolayısıyla temel teknoloji başlangıç piyasalarının performansı üzerinde şu veya bu şekilde büyük bir etkisinin olmayacağına inanıyor.
Anket yaptığımız LP'lerin ruh hali, VC'lerin önümüzdeki üç yıl içinde nasıl finanse edileceğinin bir yansımasıysa, doğal bir sonuç, girişimcilerin girişim pazarlarını sağlam ve büyük fikirler ve erken çekişli işletmeler için mevcut sermayeyi bulmaya devam etmeleri gerektiği olacaktır. Bununla birlikte, elbette, piyasaları paniğe sürükleyen öngörülemeyen dünya olayları varsa ve Trump başkanlığında böyle bir "kara kuğu" olasılığının yakın tarihteki herhangi bir başkanlıktan daha fazla olduğuna inanmak gerekirse, tüm bahisler kapalıdır.
[Mark Suster tarafından yazılan bu yazı ilk olarak burada yayınlanmıştır ve izin alınarak yeniden yayınlanmıştır.]