لماذا يعد LP Outlook مفيدًا للمغامرة والشركات الناشئة في 2017-2020
نشرت: 2017-03-12تقوم شركة Upfront Ventures في كل عام باستطلاع رأي الشركاء المحدودين (LPs) الذين يمثلون المصدر الرئيسي لرأس المال الذي يستثمر في صناديق رأس المال الاستثماري وبالتالي المصدر الرئيسي لرأس المال الذي يذهب إلى الشركات الناشئة للحصول على إحساس بالإنذار المبكر للعام المقبل ، مع ترك أي البجعات السوداء جانباً .
النتائج موجودة (والمجموعة الكاملة متاحة) وبعض الأشياء واضحة:
- LPs هم في أكثر مراحلهم تفاؤلاً بشأن المغامرة منذ الركود العظيم في 2007-2009.
- يعتقد LPs أن أسواق المشروع قد تغيرت بشكل دائم وهناك الآن ثلاث مجموعات متميزة في المشروع: البذور ، A / B ومرحلة النمو.
- لقد تجاوز LPs إيمانهم الصارم بأن هناك "الأفضل والباقي" ويعترفون الآن بأن بعضًا من أفضل أصحاب الأداء في العقد الماضي كانوا مديرين ناشئين (أو غير موجودين) قبل عقد من الزمن مثل First Round Capital و Union Square Ventures و Lowercase Capital و Foundry Group و Spark Capital و IA Ventures و Founder Collective وغيرها الكثير. لاحظ أن كل هذه الأسماء لم تبدأ في وادي السيليكون. لذلك يبحث LPs عن مزيج من "المستوى الأعلى الثابت" و "المديرين الجدد ذوي التمايز".
- ينظر LPs الآن إلى فرص الاستثمار المشترك بشكل أفضل بكثير مما كانوا عليه قبل عقد من الزمان ، مع ما يقرب من نصف جميع LPs نشطين تمامًا و 1 / 3rd يقولون إن هذا أحد الأسباب الرئيسية وراء قيامهم بالمغامرة.
- LPs الذين شملهم الاستطلاع (بدون الكشف عن هويتهم ، قبل التنصيب) يعارضون ترامب بأغلبية ساحقة مع عدم وجود أي مشاركين يقولون إنه كان "القائد المناسب" لبلدنا. ومع ذلك ، فإنهم بأعداد متساوية لا يعتقدون أن رئاسة ترامب من المحتمل أن يكون لها عواقب سلبية على رأس المال الاستثماري وصناعة الشركات الناشئة.
إليك بعض التفاصيل: (يرجى الشكر والمتابعة! Chang Xu لجهودها الدؤوبة في مساعدتي في إعداد البيانات وتحليلها.)
إذا قابلت LPs لجمع الأموال في 2009-2012 ، فإن العبارة الأكثر شيوعًا كانت ، "لدينا عدد كبير جدًا من المديرين والكثير من الدولارات في المشاريع. نحن نحاول الحد من انكشافنا ". لقد تغير ذلك بشكل كبير في السنوات الخمس الماضية. في نهاية هذه الفترة عندما كان الطلب يرتفع على الصناعة ، كان لا يزال هناك اعتقاد بأنه من المهم فقط دخولك إلى أكبر 10 صناديق في وادي السيليكون في المشروع.
ليس هناك شك في أن LPs لا يزالون يرغبون في الوصول إلى صناديق النخبة ، لكن مزودي السيولة قد أقروا بشكل متزايد أن الصناعة قد تغيرت وأن بعض المديرين الأفضل أداءً جاءوا من شركات جديدة وحتى العديد منهم خارج Silicon Valley وبالتالي فإن LPs أكثر انفتاحًا على " أسماء جديدة ".
وعلى الرغم من نمو ثروات صناعتنا بالكامل ومع بقاء الشركات الناشئة خاصة لفترات أطول من الوقت وجمعت رأس مال خاص أكثر بكثير مما كانت عليه في الماضي ، سعى عدد متزايد من الشركاء المحترفين إلى القيام "باستثمارات مشتركة" للفوز بالأموال التي لقد أعادوا منحهم مزيدًا من الانكشاف لما يأملون في أن يكون شركات المحافظ ذات الأداء الأفضل.
إذا كنت تريد أن تفهم سبب نشاط مزودي السيولة في المغامرة هذه الأيام ، فإن السبب الأكثر وضوحًا هو أن الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا قد حققت أرباحًا كبيرة للعديد من مزودي السيولة ، لكن الإجابة الأكثر دقة قد تشمل أيضًا "نسبة إلى فئات الأصول الأخرى". يعد هذا أمرًا أساسيًا لأنه في بيئة ذات معدل فائدة منخفض بشكل دائم ، لا يمكن وضع تجمعات كبيرة من رأس المال في الأصول التي تستفيد من الفائدة ، لذلك يسعى أصحاب المزايدة إلى "عائد أعلى". أعلم أن معظم الشركات الناشئة (أو حتى رأس المال المغامر) تميل إلى عدم التفكير في هذا الأمر ، لكن عندما تسأل مزودي السيولة تكون البيانات واضحة:
موصى به لك:
كيف ستحول Metaverse صناعة السيارات الهندية
ماذا يعني توفير مكافحة الربح بالنسبة للشركات الهندية الناشئة؟
كيف تساعد الشركات الناشئة في تكنولوجيا التعليم في تطوير مهارات القوى العاملة في الهند وتصبح جاهزة للمستقبل ...
الأسهم التقنية في العصر الجديد هذا الأسبوع: مشاكل Zomato مستمرة ، EaseMyTrip تنشر Stro ...
تتخذ الشركات الهندية الناشئة اختصارات في مطاردة للتمويل
منصة التسويق الرقمي Logicserve Bags INR 80 Cr Funding، Rbrands as LS Dig ...
هناك اتجاه آخر لاحظناه في آراء LP يتعلق بالأموال الأولية. عندما بدأ أشخاص مثل مايكل كيم في Cendana أو Hans Swildens في Industry Ventures بالتركيز على " Micro VCs " قبل عقد من الزمان أو هكذا سمعنا العديد من LPs يقولون ، "لست متأكدًا مما إذا كان استثمار الأموال الأولية هو حقًا استراتيجية ذكية. هل ستستمر؟ هل سيتعرضون للضغط؟ هل سيكون لديهم رأس مال كافٍ؟ " لم نعد نسمع ذلك بعد الآن. من المسلم به أن الاستثمار في الأموال الأولية سيكون قوة دائمة في صناعتنا مع وجود عدد كبير جدًا من الصناديق الكبيرة لإدراجها ولكن بصرف النظر عن تلك التي ذكرتها سابقًا ، من الواضح أن فيليسيس ، سوفت تيك ، فلودجيت ، K9 ، Forerunner ، كاوبوي وغير ذلك الكثير. أنا بالفعل في مشكلة لعدم تسمية 20 آخرين أحترمهم.
يمتص رأس المال المغامر في المرحلة المتأخرة / النمو أكبر قدر من رأس المال بشكل إجمالي في صناعتنا ، وكان هناك تحرك من قبل بعض أصحاب رأس المال الاستثماري الأكبر حجمًا للقول إن رأس المال الاستثماري التقليدي "سيتقلص" لكن مزودي السيولة لا يشترونه. قال المزيد من LPs أن صناديق A / B VC التقليدية كانت "الأنسب" لهم أكثر من أي نوع آخر ولكن الحقيقة هي أن أكبر استجابة كانت أن LPs أرادوا "مزيجًا صحيًا" من البذور ، A / B والنمو.
لذا …
لم يقل أي شخص من الحزب الليبرالي شملهم الاستطلاع أن ترامب كان الزعيم المناسب للولايات المتحدة ، وقال 71٪ منهم إنهم يكرهون ترامب ، أو مناهضون لترامب ، أو "مستاءون بشدة" من ترامب.
ولكن في نهاية اليوم ، يعتقد معظم مزودي السيولة (مثل معظم المستثمرين المغامرون الذين شملهم الاستطلاع) أنه من المحتمل ألا يكون للرئيس تأثير كبير بطريقة أو بأخرى على كيفية أداء أسواق رأس المال الاستثماري وبالتالي أداء أسواق التكنولوجيا الأساسية.
إذا كان مزاج LPs الذين قمنا باستطلاعهم هو انعكاس لكيفية تمويل رأس المال الاستثماري في السنوات الثلاث المقبلة ، فإن الاستنتاج الطبيعي هو أن رواد الأعمال يجب أن يستمروا في العثور على أسواق المشاريع الاستثمارية قوية ورأس المال المتاح للأفكار الرائعة والشركات ذات الجذب المبكر. بعد قولي هذا ، بالطبع ، كل الرهانات متوقفة إذا كانت هناك أحداث عالمية غير متوقعة تتسبب في ذعر الأسواق ويجب على المرء أن يعتقد أن فرص مثل هذه "البجعة السوداء" أكبر في ظل رئاسة ترامب من أي رئاسة في التاريخ الحديث.
[ظهر هذا المنشور الذي كتبه مارك ساستر لأول مرة هنا وتم نسخه بإذن.]