De ce perspectiva LP este bună pentru întreprinderi și startup-uri în perioada 2017-2020
Publicat: 2017-03-12În fiecare an, Upfront Ventures chestionează partenerii în comandă (LP) care sunt principala sursă de capital care investește în fonduri de capital de risc și, prin urmare, principala sursă de capital care merge către startup-uri pentru a obține o idee de avertizare timpurie a anului viitor, lăsând deoparte orice lebădă neagră. .
Rezultatele sunt în (și pachetul complet disponibil) și câteva lucruri sunt clare:
- LP-urile se află în faza cea mai optimistă în ceea ce privește riscul de la marea recesiune din 2007-2009.
- LP-urile cred că piețele de risc s-au schimbat în permanență și acum există trei găleți distincte în proiect: semințe, A/B și stadiu de creștere.
- LP-urile au depășit convingerea lor strictă că există „cei mai buni și restul” și acum recunosc că unii dintre cei mai buni performanți din ultimul deceniu au fost ceea ce acum un deceniu erau manageri emergenti (sau inexistenți), cum ar fi First Round Capital. , Union Square Ventures, Lowercase Capital, Foundry Group, Spark Capital, IA Ventures, Founder Collective și multe altele. Rețineți că toate aceste nume nu au fost începute în Silicon Valley. Așadar, LP-urile caută o combinație de „nivelul superior stabilit” și „noi manageri cu diferențiere”.
- LP-urile privesc acum oportunitățile de co-investiție mult mai favorabil decât în urmă cu un deceniu, aproape jumătate dintre LP-uri sunt destul de activi și o treime spunând că este unul dintre motivele principale pentru care sunt în risc.
- LP-urile pe care le-am chestionat (în mod anonim, înainte de inaugurare) sunt în mare parte anti-Trump, fără respondenți care spun că el a fost „liderul potrivit” pentru țara noastră. Cu toate acestea, în număr egal, ei nu cred că o președinție a lui Trump ar putea avea consecințe negative pentru capitalul de risc și industria startup-urilor.
Așadar, iată câteva detalii: (vă rugăm să mulțumiți și să urmăriți! Chang Xu pentru efortul ei neobosit de a mă ajuta să pregătesc și să analizez datele.)
Dacă te-ai întâlnit cu LP pentru a strânge un fond în 2009-2012, cel mai frecvent refren a fost: „Avem prea mulți manageri și prea mulți dolari în risc. Încercăm să ne limităm expunerea.” Acest lucru s-a schimbat dramatic în ultimii cinci ani. La sfârșitul acestei perioade, când cererea creștea pentru industrie, exista încă convingerea că, în aventura, conta doar să intri în primele 10 fonduri din Silicon Valley.
Nu există nicio îndoială că LP-urile vor încă acces la cele mai multe fonduri de elită, dar din ce în ce mai mulți LP au recunoscut că industria s-a schimbat și unii dintre cei mai performanti manageri provin de la firme noi și chiar mulți sunt în afara Silicon Valley, astfel încât LP-urile sunt mai deschise către „ nume noi.”
Și în timp ce bogățiile întregii noastre industrie au crescut și pe măsură ce startup-urile au rămas private pentru perioade mai lungi de timp și au strâns semnificativ mai mult capital privat decât au făcut în trecut, un număr tot mai mare de LP au căutat să facă „co-investiții” să câștige fondurile care ei susțin oferindu-le mai multă expunere la ceea ce speră că vor fi companiile de portofoliu mai performante.
Dacă doriți să înțelegeți de ce LP-urile sunt atât de active în afaceri în aceste zile, motivul cel mai evident este că startup-urile tehnologice au dat roade generoase pentru multe LP-uri , dar un răspuns mai nuanțat ar include și „față de alte clase de active”. Acest lucru este esențial, deoarece într-un mediu cu rate ale dobânzii în permanență scăzute, parcarea unor fonduri mari de capital în active care beneficiază de dobândă nu este posibilă, astfel încât LP-urile caută „randament mai mare”. Știu că majoritatea startup-urilor (sau chiar VC-urilor) tind să nu se gândească la asta, dar atunci când întrebi LP-urile, datele sunt clare:
Recomandat pentru tine:
Cum va transforma Metaverse industria auto din India
Ce înseamnă prevederea anti-Profiteering pentru startup-urile indiene?
Cum startup-urile Edtech ajută forța de muncă din India să își îmbunătățească abilitățile și să devină pregătite pentru viitor...
Stocuri de tehnologie New-Age săptămâna aceasta: problemele Zomato continuă, EaseMyTrip postează Stro...
Startup-urile indiene iau comenzi rapide în căutarea finanțării
Platforma de marketing digital Logicserve are finanțare de 80 INR Cr, rebrand-urile ca LS Dig...
O altă tendință pe care am observat-o în opiniile LP este cea a fondurilor de seed. Când oameni precum Michael Kim de la Cendana sau Hans Swildens de la Industry Ventures au început să se concentreze pe „ Micro VC ” în urmă cu un deceniu, am auzit mulți LP spunând: „Nu sunt sigur dacă investiția în fonduri de seed este cu adevărat o strategie inteligentă. Va dura? Vor fi strânși? Vor avea suficient capital?” Nu mai auzim asta niciodată. Se recunoaște că investițiile în fonduri de bază sunt probabil o forță permanentă în industria noastră, cu prea multe fonduri grozave de enumerat, dar în afară de cele pe care le-am enumerat anterior, există în mod evident Felicis, Softtech, Floodgate, K9, Forerunner, Cowboy și atât de multe altele încât am Am deja probleme pentru că nu am numit alți 20 pe care îi respect.
VC în faza târzie/de creștere atrage cea mai mare cantitate de capital în agregat din industria noastră și a existat o mișcare a unora dintre VC-urile mai mari de a spune că VC-urile tradiționale ar fi „strânse”, dar LP-urile nu-l cumpără. Mai mulți LP au spus că fondurile tradiționale A/B VC erau „cel mai potrivit” pentru ei decât orice alt tip, dar realitatea este că cel mai mare răspuns a fost că LP-urile doreau un „mix sănătos” de semințe, A/B și creștere.
Asa de …
Niciun LP intervievat nu a spus că Trump a fost liderul potrivit pentru Statele Unite, iar un procent clar de 71% au spus că nu-i place lui Trump, că sunt anti-Trump sau că sunt „profund ofensați” de Trump.
Dar, la sfârșitul zilei, majoritatea LP-urilor (ca majoritatea VC-urilor pe care le-am chestionat) cred că probabil că Președintele nu va avea un impact major într-un fel sau altul asupra modului în care piețele de capital de risc și, prin urmare, piețele de start-up tehnologice subiacente.
Dacă starea de spirit a LP-urilor pe care le-am chestionat este o reflecție asupra modului în care capitalurile de risc sunt finanțate în următorii trei ani, atunci o concluzie naturală ar fi că antreprenorii ar trebui să continue să găsească piețele de risc solide și capital disponibil pentru idei grozave și afaceri cu tracțiune timpurie. Acestea fiind spuse, desigur, toate pariurile sunt anulate dacă există evenimente mondiale neprevăzute care provoacă panică pe piețe și trebuie să credem că șansele unei astfel de „lebădă neagră” sunt mai mari sub președinția lui Trump decât orice președinție din istoria recentă.
[Această postare a lui Mark Suster a apărut pentru prima dată aici și a fost reprodusă cu permisiunea.]