Cómo las estrategias de salida correctas crean riqueza para los inversionistas ángeles
Publicado: 2016-10-10No es necesario hacer inversiones extraordinarias para obtener salidas extraordinarias
Se dice que salir de la ignorancia mientras se invierte en startups no es felicidad; es más bien un asunto muy caro. Para los empresarios, la creación de una estrategia de salida para ellos mismos nunca debería comenzar en una etapa muy temprana, pero para los inversores es imprescindible. Las oportunidades de salida se presentan de diferentes formas, pero es importante que los fundadores sean conscientes de cómo proporcionar un retorno de la inversión.
Descifrando el papel de los inversores ángeles
El papel y la relación de un inversionista ángel están sujetos a un límite de tiempo con cualquier startup. Personalmente, he sido un emprendedor tecnológico con dos salidas exitosas. Ahora hago inversiones ángeles activas con más de 50 compañías de cartera, por lo tanto, el comentario aquí es con esa perspectiva. La interacción del inversor líder con las nuevas empresas juega un papel crucial en la creación de valor que impacta significativamente en los retornos de salida:
1-2 interacciones resultados anuales 1.3X devoluciones 1-2 interacciones resultados mensuales 3.7X devoluciones
Los emprendedores deben elegir inversores ángel activos que tengan experiencia en la gestión de salidas y su capacidad para vender la puesta en marcha. Para los empresarios, es una de las decisiones más vitales, ya que afecta sus futuras rondas de inversiones en la empresa.
hechos y cifras
Es importante tener una estrategia de salida alineada entre el emprendedor y el inversionista para que las expectativas se manejen en consecuencia en ambos lados. Para los inversionistas pasivos, seguir el trato del inversionista líder también es una de las decisiones más difíciles de tomar al invertir a través de la red de ángeles porque es imposible hacer una comparación objetiva de los inversionistas líderes, cuál es bueno.
Las inversiones iniciales no son como préstamos que deben pagarse con intereses. El inversionista ángel ve un retorno de la inversión cuando vende su participación en efectivo. Los ángeles no deben perder la paciencia y no esperar altos rendimientos después de tres años de inversión.
En la India, las OPI de startups son inexistentes, escuchamos de vez en cuando sobre una gran salida en los medios, pero bajo el radar donde juegan los ángeles, las transacciones de salida están en el rango de $ 10 Mn - $ 20 Mn . No existen enfoques preestablecidos para llegar a múltiplos de salida o devoluciones, pero como regla general, la siguiente tabla muestra lo que los ángeles deben esperar durante un período.
1X típico 2.5 a 3 años
Se espera que 10X tome 4-5 años
30X podría tomar 8 años o más
Unicornio 10-15 años
No todas las salidas son felices: la mitad de ellas son ventas por debajo del par, subóptimas y en dificultades, pero al menos el inversor recupera su capital en efectivo o en un intercambio de acciones. Muchos inversores ven una discusión de salida con el emprendedor como un proceso de pensamiento negativo en lugar de guiarlos hacia la creación de valor.
Una estrategia de salida no es similar a renunciar, sino a planificar para maximizar los rendimientos con nuevas empresas financiadas. Si una startup pierde el momento ideal para salir, entonces el resultado más probable es que fracase o se encuentre en un estado de muerte viviente.
Recomendado para ti:
Cómo Metaverse transformará la industria automotriz india
¿Qué significa la disposición contra la especulación para las nuevas empresas indias?
Cómo las empresas emergentes de Edtech están ayudando a la fuerza laboral de la India a mejorar y prepararse para el futuro...
Acciones tecnológicas de la nueva era esta semana: los problemas de Zomato continúan, EaseMyTrip publica...
Startups indias toman atajos en busca de financiación
La plataforma de marketing digital Logicserve obtiene fondos de INR 80 Cr, cambia de marca como LS Dig...
Los empresarios también deben considerar la salida de los inversores como un evento comercial más durante su ciclo de vida. Es la conclusión lógica del viaje de recaudar capital de crecimiento con los mejores rendimientos posibles.
Cuando vende cualquier activo como oro, bienes raíces, etc., hay un descubrimiento de precios sobre la base de un mercado. En el mundo de las startups, no tenemos un contador listo para mirar. La valoración no tiene ninguna ciencia ya que no se basa en fundamentos como en el caso de las acciones que cotizan en bolsa. El precio generalmente es una conjetura basada en observaciones de expertos dentro del mercado predominante con riesgos percibidos.
Oportunidades de salida
Si bien todavía estamos descubriendo las mejores prácticas sobre las salidas, aquí hay algunas oportunidades de salida que son las más importantes para mí:
- Salida financiera cuando un VC (inversionista financiero) compra el capital del inversionista ángel. Considero que esto es el mejor rendimiento posible de salida de dos dígitos que pueden obtener los inversores ángeles.
- Salida estratégica cuando ocurre una adquisición (comprador estratégico) que resulta en la compra de la participación del inversionista ángel. Encuentro esto como una salida promedio donde se pueden esperar retornos de efectivo limitados.
- AcquiHire sale cuando una startup que va hacia el sur y se produce una fusión forzada con un intercambio de acciones para detener una mayor erosión del capital de los inversores.
Si bien invertir en las oportunidades adecuadas es importante, la documentación legal que protege los derechos de los inversores ángel es igualmente importante. Por ejemplo, uno de los términos importantes en los eventos de salida es la preferencia de liquidación .
Es un término utilizado en el capital de riesgo SHA (acuerdo de accionistas) para especificar a qué inversores se les paga primero y cuánto se les paga en caso de un evento de liquidación como la venta de la empresa. Los objetivos de los capitalistas de riesgo y los inversores ángeles nunca son similares a sus acciones en las ventajas son diferentes. Last In, First Out (LIFO) describe la situación normal en las liquidaciones, donde los capitalistas de riesgo que fueron los últimos en invertir reciben su pago antes que los ángeles que invirtieron antes.
Contratar a profesionales expertos en derecho para la documentación a fin de mitigar los riesgos a la baja. No adopte el enfoque de autoevaluación o plantilla en línea para SHA.
En conclusión
Las salidas son arbitrarias, pero aun así, se requieren esfuerzos de tiempo completo para ver el éxito. Los inversores deben mirar entre 6 y 12 meses para lograr una salida. No todas las startups están listas para una salida.
Incluso si está listo para salir, solo un tercio de ellos ven el éxito. Es un proceso prolongado y los fundadores no deberían liderar la transacción de salida, ya que impacta directamente en el negocio. Además, no desea que los fundadores novatos aprendan a navegar sobre cómo administrar la salida de los inversores con VC o compradores estratégicos.
La forma prudente es tener un IB (banquero de inversión) de marquesina que asuma el mandato de maximizar las posibilidades de que ocurra la salida deseada. Luego, el IB lidera el camino para preparar al fundador de la startup para el lanzamiento de salida para generar suficiente confianza para el inversionista entrante sobre el activo que está comprando.
El IB es su vendedor, vendiendo su startup a posibles inversores/compradores. Si el fundador de la startup no juega a la pelota, ni siquiera lo mejor del IB puede hacer que la salida suceda. Hay salidas afortunadas pero no planificadas en las que hay una oferta interna del comprador o inversor. El IB en estos casos puede aumentar la probabilidad de éxito junto con maximizar la creación de valor para los inversores en el ciclo de tiempo de compromiso más corto posible. Este tipo de salidas afortunadas son excepciones.
Cree un equipo de salida con el fundador y el banquero de inversiones para aumentar sus probabilidades de salida y ver cómo se multiplican los rendimientos.
El resumen es que los inversionistas ángeles no deben confiar en los VC u ofertas accidentales para salir. En el escenario actual, las salidas de los inversores son posibles con múltiplos, también en un corto período de tiempo, siempre que exista una estrategia de salida .
[Esta publicación de Sanjay Mehta apareció por primera vez en LinkedIn y se ha reproducido con autorización].