正确的退出策略如何为天使投资者创造财富
已发表: 2016-10-10没有必要进行非凡的投资以获得非凡的退出
据说投资初创公司时不知道退出不是幸福； 这是一件非常昂贵的事情。 对于企业家来说，为自己制定退出策略永远不应该在很早的阶段就开始，但对于投资者来说，这是必须的。 退出机会以不同的形式出现，但重要的是创始人意识到提供投资回报。
解读天使投资人的角色
天使投资人的角色和关系与任何初创公司都有时间限制。 我个人是一名技术企业家，曾两次成功退出。 现在我与50 多家投资组合公司进行积极的天使投资，因此这里的评论是从这个角度出发的。 领先投资者与初创公司的互动在价值创造中起着至关重要的作用，这会显着影响退出回报：
1-2 次互动年度结果 1.3X 回报 1-2 次互动每月结果 3.7X 回报
企业家应该选择在管理退出和出售初创公司方面有经验的积极天使投资人。 对于企业家来说，这是最重要的决定之一，因为它会影响他们未来对公司的投资。
事实与数据
重要的是要让企业家和投资者之间的退出策略保持一致，以便双方相应地管理预期。 对于被动投资者而言，跟随主要投资者的交易也是通过天使网络进行投资时最困难的决定之一，因为不可能客观地比较主要投资者哪个好。
启动投资不像贷款需要偿还利息。 天使投资人在出售他的股份换取现金时会看到投资回报。 天使不应该失去耐心，也不要指望三年投资后的高收益。
在印度，初创公司的 IPO 并不存在，我们偶尔会在媒体上听到大票退出，但在天使投资的关注下，退出交易在 1000 万美元至 2000 万美元之间。 没有千篇一律的方法可以达到退出倍数或回报，但根据经验，下表显示了天使在一段时间内应该期待什么。
1X 典型 2.5 到 3 年
10X预计需要4-5年
30X 可能需要 8 年或更长时间
独角兽 10-15 年
并非所有的退出都是快乐的：其中一半是低于面值、次优、不良出售，但至少投资者以现金或股权交换的形式收回了他的资本。 有趣的是，许多投资者将与企业家的退出讨论视为一种消极的思考过程，而不是引导他们创造价值。
退出策略类似于退出，而是计划通过资助的初创公司来最大化回报。 如果一家初创公司错过了理想的退出时间，那么最有可能的结果就是它会失败或处于活死人的状态。
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企业家还应该将投资者退出视为其生命周期中的另一个业务事件。 这是以最佳回报筹集增长资本的旅程的合乎逻辑的结论。
当您出售任何资产（如黄金、房地产等）时，就会有基于市场的价格发现。 在初创企业的世界里，我们没有现成的估算器可供参考。 估值没有任何科学依据，因为它不像公开上市股票那样基于基本面。 价格通常是在具有感知风险的现行市场中基于专家观察的有根据的猜测。
退出机会
虽然我们仍在探索退出的最佳实践，但这里有一些对我来说最重要的退出机会：
- VC（金融投资者）买断天使投资者股权时的财务退出。 我认为这是天使投资者可以获得的最好的两位数退出回报。
- 发生收购（战略买家）导致天使投资者股权被收购时的战略退出。 我发现这是可以预期现金回报有限的平均退出。
- AcquiHire 退出当一家正在南下的初创公司和强制合并发生股权交换以阻止投资者资本的进一步侵蚀时。
虽然投资于正确的机会很重要，但同样重要的是保护天使投资者权利的法律文件。 例如，在退出事件中重要的术语之一是清算优先权。
这是风险投资 SHA（股东协议）中使用的一个术语，用于指定哪些投资者首先获得报酬，以及在公司出售等清算事件中他们获得多少报酬。 风险投资人和天使投资人的目标从不相似，他们的股票上涨空间也不同。 后进先出 (LIFO) 描述了清算中的正常情况，最后投资的 VC 在较早投资的天使之前获得报酬。
聘请法律专家提供文件以降低下行风险。 不要对 SHA 采取自我评估或在线模板方法。
综上所述
退出是任意的，但仍然需要全身心的努力才能看到成功。 投资者需要在 6 到12 个月之间进行观察才能实现退出。 并非所有初创公司都准备好退出。
即使它已经准备好退出，也只有三分之一的人看到了成功。 这是一个漫长的过程，创始人不应主导退出交易，因为它会直接影响业务。 此外，您不希望新手创始人学习如何管理风险投资或战略买家的投资者退出。
谨慎的方法是让一位知名的IB（投资银行家）承担任务，以最大限度地实现预期退出的可能性。 然后，IB 带领初创公司创始人准备退出推销，从而为即将到来的投资者对他所购买的资产产生足够的信心。
IB 是您的推销员，将您的初创公司推销给潜在的投资者/买家。 如果创业公司创始人不打球，那么即使是最好的 IB 也无法退出。 有幸运但计划外的退出，其中有来自买方或投资者的内向报价。 在这些情况下，IB 可以增加成功的可能性，同时在尽可能短的参与时间周期内最大限度地为投资者创造价值。 这些类型的幸运出口是例外。
与创始人和投资银行家一起创建一个退出团队，以增加您的退出概率并观察回报成倍增加。
总结是天使投资者不应该依赖风险投资或意外要约退出。 在当前情况下，投资者可以多次退出，只要有适当的退出策略，也可以在短时间内退出。
[Sanjay Mehta 的这篇文章首次出现在 LinkedIn 上，经许可转载。]