Jak właściwe strategie wyjścia tworzą bogactwo dla aniołów biznesu
Opublikowany: 2016-10-10Nie trzeba dokonywać nadzwyczajnych inwestycji, aby uzyskać nadzwyczajne wyjścia
Mówi się, że wyjściowa ignorancja podczas inwestowania w startupy nie jest błogością; to raczej bardzo kosztowna sprawa. Dla przedsiębiorców tworzenie dla siebie strategii wyjścia nigdy nie powinno zaczynać się na bardzo wczesnym etapie, ale dla inwestorów jest to konieczność. Możliwości wyjścia przybierają różne formy, ale ważne jest, aby założyciele byli świadomi zapewniania zwrotu z inwestycji.
Dekodowanie roli aniołów inwestorów
Rola i relacja anioła inwestora są związane z każdym startupem. Osobiście byłem przedsiębiorcą technologicznym z dwoma udanymi wyjściami. Teraz zajmuję się aktywnym aniołem inwestującym w ponad 50 spółek portfelowych, stąd komentarz tutaj jest z tej perspektywy. Interakcja głównego inwestora ze startupami odgrywa kluczową rolę w tworzeniu wartości, która znacząco wpływa na zwrot z wyjścia:
1-2 interakcje wyniki roczne 1,3x zwroty 1-2 interakcje wyniki miesięczne 3,7x zwroty
Przedsiębiorcy powinni wybierać aktywnych aniołów biznesu, którzy mają doświadczenie w zarządzaniu wyjściami i umiejętnością sprzedaży startupu. Dla przedsiębiorców jest to jedna z najważniejszych decyzji, ponieważ wpływa na ich przyszłą rundę inwestycji w firmie.
Fakty i Liczby
Ważne jest, aby dostosować strategię wyjścia między przedsiębiorcą a inwestorem , aby odpowiednio zarządzać oczekiwaniami po obu stronach. Dla pasywnych inwestorów śledzenie transakcji wiodącego inwestora jest również jedną z najtrudniejszych decyzji do podjęcia podczas inwestowania przez sieć aniołów, ponieważ niemożliwe jest obiektywne porównanie wiodących inwestorów, który z nich jest dobry.
Inwestycje start-upowe nie są jak pożyczki, które trzeba spłacić wraz z odsetkami. Anioł-inwestor widzi zwrot z inwestycji, gdy sprzedaje swoje udziały za gotówkę. Anioły nie powinny tracić cierpliwości i nie oczekiwać wysokich zysków po trzech latach inwestowania.
W Indiach debiuty na giełdzie nie istnieją, raz na jakiś czas słyszymy w mediach o dużym odejściu biletów, ale pod radarem, gdzie gra anioł, transakcje wyjścia mieszczą się w przedziale od 10 mln USD do 20 mln USD . Nie ma podejść do wycinania ciastek, aby osiągnąć wielokrotności wyjścia lub zwroty, ale jako zasada poniższa tabela pokazuje, czego aniołowie powinni oczekiwać w danym okresie.
1x typowo 2,5 do 3 lat
Oczekuje się, że 10X zajmie 4-5 lat
30X może zająć 8 lat lub więcej
Jednorożec 10-15 lat
Nie wszystkie wyjścia są szczęśliwe: połowa z nich jest poniżej parytetu, nieoptymalna, zagrożona sprzedaż, ale przynajmniej inwestor odzyskuje swój kapitał w gotówce lub swapie kapitałowym. Wielu inwestorów zabawnie postrzega wyjście z rozmowy z przedsiębiorcą jako negatywny proces myślowy, a nie ukierunkowanie ich na tworzenie wartości.
Strategia wyjścia nie jest podobna do rezygnacji, ale do planowania maksymalizacji zysków dzięki finansowanym startupom. Jeśli startup przegapi idealny czas na wyjście, najbardziej prawdopodobnym rezultatem jest to, że będzie w stanie awarii lub w stanie żywym trupem.
Polecany dla Ciebie:
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Digital Marketing Platform Logicserve Bags Finansowanie INR 80 Cr, zmienia nazwę na LS Dig...
Przedsiębiorcy powinni również postrzegać wyjście inwestora jako kolejne wydarzenie biznesowe w jego cyklu życia. To logiczny wniosek na drodze do zdobywania kapitału na rozwój z możliwie najlepszymi zwrotami.
Kiedy sprzedajesz jakiekolwiek aktywa, takie jak złoto, nieruchomości itp., ceny są ustalane na podstawie rynku. W świecie startupów nie mamy gotowego rachmistrza, na który można by patrzeć. Wycena nie ma żadnej naukowej podstawy, ponieważ nie opiera się na podstawach, jak w przypadku akcji notowanych na giełdzie. Cena zwykle jest oparta na wiedzy opartej na domysłach, obserwacjach ekspertów na dominującym rynku z postrzeganym ryzykiem.
Możliwości wyjścia
Chociaż wciąż odkrywamy najlepsze praktyki dotyczące wyjść, oto kilka możliwości wyjścia, które są dla mnie najważniejsze:
- Wyjście finansowe , gdy VC (inwestor finansowy) wykupuje kapitał anioła inwestora. Uważam to za najlepsze możliwe dwucyfrowe zwroty wyjściowe, jakie mogą uzyskać aniołowie biznesu.
- Wyjście strategiczne , gdy nastąpi przejęcie (nabywca strategiczny), skutkujące wykupieniem udziału anioła biznesu. Uważam to za przeciętne wyjście, przy którym można spodziewać się ograniczonych zwrotów pieniężnych.
- AcquiHire wycofuje się, gdy startup, który zmierza na południe i dochodzi do wymuszonej fuzji, następuje wymiana kapitału, aby powstrzymać dalszą erozję kapitału inwestorów.
Chociaż inwestowanie w odpowiednie możliwości jest ważne, ale równie ważna jest dokumentacja prawna, która chroni prawa aniołów biznesu. Np. jednym z pojęć ważnych w zdarzeniach wyjściowych jest preferencja likwidacyjna .
Jest to termin używany w SHA kapitału podwyższonego ryzyka (umowa udziałowca) w celu określenia, którzy inwestorzy otrzymują wypłatę jako pierwsi i ile otrzymują w przypadku likwidacji, takiej jak sprzedaż firmy. Cele VC i aniołów biznesu nigdy nie są podobne, a ich udziały w zwyżkach są różne. Last In, First Out (LIFO) opisuje normalną sytuację w likwidacji, gdzie inwestorzy VC, którzy zainwestowali jako ostatni, otrzymują zapłatę przed aniołami, które zainwestowały wcześniej.
Zatrudnij specjalistów prawników do dokumentacji, aby złagodzić ryzyko pogorszenia. Nie stosuj metody samooceny lub szablonu online dla SHA.
Na zakończenie
Wyjścia są arbitralne, ale nadal wymaga to pełnego wysiłku, aby zobaczyć sukces. Inwestorzy muszą spojrzeć na okres od 6 do 12 miesięcy , aby osiągnąć wyjście. Nie wszystkie startupy są gotowe na wyjście.
Nawet jeśli jest gotowy do wyjścia, tylko jedna trzecia z nich odnosi sukces. Jest to długotrwały proces i założyciele nie powinni kierować transakcją wyjścia, ponieważ ma to bezpośredni wpływ na biznes. Ponadto nie chcesz, aby początkujący założyciele uczyli się, jak zarządzać odejściem inwestora z VC lub nabywcą strategicznym.
Rozsądnym sposobem jest, aby IB (bankier inwestycyjny) przejął mandat, aby zmaksymalizować możliwości pożądanego wyjścia. IP następnie prowadzi drogę do przygotowania założyciela startupu do wyjścia z inwestycji, aby wygenerować wystarczającą pewność dla przychodzącego inwestora w odniesieniu do aktywów, które kupuje.
IB jest Twoim sprzedawcą, który sprzedaje Twój startup potencjalnym inwestorom/kupującym. Jeśli założyciel startupu nie gra w piłkę, to nawet najlepsi z IP nie mogą doprowadzić do wyjścia. Istnieją szczęśliwe, ale nieplanowane wyjścia, w których istnieje wewnętrzna oferta kupującego lub inwestora. IP w takich przypadkach może następnie zwiększyć prawdopodobieństwo sukcesu, jednocześnie maksymalizując tworzenie wartości dla inwestorów w najkrótszym możliwym cyklu czasu zaangażowania. Tego typu szczęśliwe wyjścia są wyjątkami.
Stwórz zespół ds. wyjścia z założycielem i bankierem inwestycyjnym, aby zwiększyć prawdopodobieństwo wyjścia i obserwuj mnożenie się zwrotów.
Podsumowując, aniołowie biznesu nie powinni polegać na VC lub przypadkowych ofertach wyjścia. W obecnym scenariuszu wyjścia inwestora są możliwe z wielokrotnościami, które również w krótkim czasie, pod warunkiem istnienia strategii wyjścia .
[Ten post Sanjaya Mehty po raz pierwszy pojawił się na LinkedIn i został powielony za zgodą.]