Investimento 101: sbloccare gli investimenti di avvio per i family office
Pubblicato: 2016-12-06I family office (FO) controllano e gestiscono ingenti fortune di privati. Questi individui gestiscono grandi aziende familiari o facevano parte di un evento di liquidità con conseguente aumento significativo della ricchezza. La visione di un FO è proteggere le finanze costruendo, preservando e infine trasferendo la ricchezza e l'eredità della famiglia per generazioni.
I FO hanno avuto successo con investimenti in classi di attività come immobili, azioni, reddito fisso, materie prime . Queste opzioni sono ben consigliate ai FO da banche private o esperti di family office che gestiscono un'ampia gamma di prodotti finanziari. Per i FO, ci sono molte ragioni per prestare attenzione in questo momento. Stanno succedendo così tante cose nello spazio delle startup che trovo opportunità molto interessanti per la creazione di ricchezza.
Conoscendo personalmente molti di questi FO, hanno appetito e desiderio di investire nello spazio delle startup in forte espansione. Ma la maggior parte di loro finisce per essere partner a responsabilità limitata (LP) passivi di fondi di rischio.
La strategia di investimento per le startup richiede talenti, approfondimenti e competenze diverse. Iniziare dalla scoperta di startup in fase seed, lavorare con i fondatori, costruire un portafoglio diversificato e infine garantire le uscite, richiede un'esperienza diversa ma non è scienza missilistica. Incoraggio sempre le FO a impegnarsi direttamente con i fondatori, a ricevere informazioni sulle startup, a parlare con altre FO e a costruire insieme il portfolio.
I family office stanno facendo investimenti diretti nelle startup
I family office non sono più considerati investitori turistici nello spazio delle startup . Trovano attraente l'investimento diretto nelle startup poiché piccole scommesse possono creare grandi vincitori. È entusiasmante finanziare il futuro e interagire direttamente con i fondatori. I FO non vogliono più investire in pool ciechi, ma piuttosto accettare scommesse selettive con accordi per affrontare una comprensione approfondita.
I FO ora vogliono sfruttare la loro competenza principale e la rete di connessioni investendo in startup che sono direttamente o indirettamente strategiche per la loro attività. I fondatori sanno che la raccolta di capitale proprio è difficile con i VC a causa delle loro aspettative finanziarie a breve termine, mentre considerano i FO come mentori aziendali e i loro investimenti come capitale paziente a lungo termine.
Oggi i FO capiscono chiaramente che il loro coinvolgimento diretto con le startup può comportare rendimenti potenzialmente più elevati.
Tre domande da porre al Family Office per ogni opportunità di affare
Ci sono soldi da fare?
La prima domanda per iniziare, quando ricevi una presentazione per la revisione. Valuta qual è l'esigenza insoddisfatta che questi fondatori stanno risolvendo , la proposta di valore chiave, la dimensione totale del mercato indirizzabile, la convalida del mercato, la soluzione offerta, le barriere all'ingresso del business e, infine, la cosa più importante è avere un prodotto wow con IP.
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Sono queste le persone (fondatori) che mi faranno soldi?
La seconda domanda a cui dare seguito è: valutazione dell'integrità del suddetto team rockstar, piano di esecuzione, strategia di mercato, ipotesi finanziarie e, infine, la comprensione più importante della passione e della fame di investimenti del fondatore per crescere.
Quanti soldi possiamo fare?
La domanda finale è valutare il vantaggio sleale della PI per realizzare profitti, trazione attuale, meccanica dell'affare, requisito di finanziamento, coinvestitori nella tabella dei limiti, termini di investimento, valutazioni e infine, cosa più importante, quali sono i diritti offerti nella SHA.
Strategia di portafoglio per investimenti di avvio diretto da parte di Family Office
- Investi in un minimo di 10 accordi di avvio (obiettivo a vita).
- Tutte le offerte devono avere almeno un potenziale di 20 volte.
- Pianifica 2 round di investimento in ciascuna startup.
- Il 2-5% del patrimonio totale dovrebbe essere investito in startup.
- Dividi l'impegno finanziario totale per un minimo di 20 investimenti di avvio.
Non è necessario fare investimenti straordinari per ottenere uscite straordinarie
Tipici trigger di uscita per i family office
I family office non sono visti entrare nella fase iniziale dell'investimento iniziale, ma tendono a essere coinvolti in seguito con la serie A o B in poi. I FO non dovrebbero perdere la pazienza e aspettarsi rendimenti elevati entro 3 anni dall'investimento.
- I rendimenti 1X sono generalmente previsti con uscite di tipo acquis-hire entro 2 o 3 anni dalla data dell'investimento.
- Si prevede che i rendimenti 10X con l'uscita dall'acquisizione aziendale impiegheranno dai 4 ai 5 anni dalla data dell'investimento.
- Ci si può aspettare un ritorno di 30 volte con l'uscita da VC, PE e può richiedere 8 anni o più dalla data dell'investimento.
- Unicorn con un'uscita IPO di successo impiegherà almeno 10-15 anni dalla data dell'investimento.
Tesi di investimento sul family office
- Fai piccole scommesse in anticipo con i round di investimento di serie A: se è l'investimento principale di FO, acquisisci una partecipazione dal 10% al 20%. Con gli investimenti co-lead, prendi un minimo del 5% di capitale fino a un massimo del 10% e poi segui le società ad alta crescita fino alla serie C.
- Se le soglie azionarie richieste non vengono raggiunte tramite investimenti primari, valuta l'acquisizione di partecipazioni azionarie secondarie (a sconto) dall'investitore esistente. La partecipazione azionaria secondaria acquisita avrà diritti SHA inferiori o nulli rispetto alla partecipazione azionaria acquisita tramite primaria.
- Mantieni un sano equilibrio con l'80% di nuovi investimenti e il 20% con investimenti successivi. Per la selezione degli investimenti, dai l'80% di preferenza ai fondatori e il 20% delle dimensioni del mercato, i piani aziendali sono solo il 20% del successo, l'80% rimane tutto sull'esecuzione. Investi l'80% del tempo del family office per hackerare le uscite e il 20% del tempo per la due diligence, favorire l'uscita anticipata nell'80% del portafoglio e rimanere a lungo termine nel 20% del portafoglio, il 20% del portafoglio genererà l'80% della ricchezza.
- Concentrati sull'investimento in startup che lavorano su iniziative future perché è più facile guardare alle proposte di valore più economiche e migliori esistenti piuttosto che sostenere l'avvio incentrato su nuove attività create grazie all'abbondanza di tecnologia, alimentazione, sensori e storage.
- Non rimanere attaccato alla meccanica o ai termini dell'affare . Investi tempo sul fatto che l'avvio sia buono o meno. Quando FO ottiene uscite eccezionali da un accordo, è perché la società è stata davvero dirompente con successo e non perché le valutazioni erano piuttosto basse.
- Investi in aziende con strutture di capitale pulite e con tolleranza zero alle innovazioni in ambito finanziario e legale. Sebbene investire nelle giuste opportunità sia importante, ma altrettanto importante è la documentazione legale che protegge i diritti di FO. Sii diretto nel coinvolgere gli imprenditori, sii sfidante sul traguardo raggiunto, ma non distruttivo.
Fondatori da evitare
- Ragazzo in costume: fondatori con un diploma universitario d'élite che mirano a diventare uno stratega aziendale con i suoi biglietti da visita appena stampati con l'etichetta "CEO".
- Fondatori paranoici: questi geni sospetti e segreti vogliono sviluppare affari su larga scala senza parlare con nessuno, inclusi gli investitori.
- Egoisti imperfetti: quando vengono finanziati, i fondatori ottengono un'enorme spinta alla loro fiducia. Va bene, ma quando iniziano a pensare di essere le persone più intelligenti sulla terra, iniziano i problemi.
- Fondatori di Superman: Si considerano super umani con forza e capacità infinite per risolvere tutto e niente.
- Fondatori eccessivamente pubblicizzati: i media hanno reso i fondatori di startup parte delle pagine di gossip. I fondatori amano vedersi nel glamour dei media. Credono nelle promozioni auto-esaltanti.
- Cercatore d'oro: questi fondatori sognano di diventare ricchi seguendo le tendenze, attrarre investitori e creare società come giocare a poker con i soldi degli investitori. Questi cercatori d'oro credono che il denaro sia la soluzione a tutto.
- Fondatori perfezionisti: questi fondatori lottano con problemi di team di assunzione, rilascio di prodotti e invariabilmente ritardi e costi aziendali in ogni momento.
- Fondatori di Copycat: Si descrivono come eccellenti imitatori e sono orgogliosi di essere riusciti a farlo così bene. Questi fondatori cercano una gratificazione immediata. Internet ha prodotto un ritmo accelerato di clonazione aziendale. Questi fondatori sono a corto di idee e in genere smetteranno all'inizio del gioco.
Punteggi del foglio di valutazione dell'affare del Family Office
- Team di gestione 0-30%
- Dimensione dell'opportunità 0-25%
- Prodotto e tecnologia 0-15%
- Marketing/Canali di vendita 0-10%
- Ambiente competitivo 0-10%
- Altro 0-10%
Impegnarsi con l'esperto di startup
La giusta selezione o la collaborazione con un confidente affidabile può aiutare le FO a identificare opportunità di investimento di avvio diretto. Non c'è sostituto per le conoscenze e le intuizioni raccolte dal lavoro pratico svolto da questi confidenti di successo. I tempi di risposta richiesti con gli accordi di investimento per le startup sono 5 volte più veloci.
Le banche private e i fondi di rischio hanno lunghe catene di comando , piene di politiche burocratiche, quindi non sono preferite dalle FO per impegnarsi con le startup. I FO si fidano maggiormente del confidente esperto di startup poiché offrono trasparenza con sincera attenzione personale. I FO dovrebbero lavorare con un confidente selezionato che è un evangelista della tecnologia o ha una rete consolidata di specialisti a cui rivolgersi per valutare gli accordi unici.
La maggior parte dei confidenti avrebbe profili completi delle persone facoltose con cui lavorano. Le FO possono massimizzare le opportunità e ridurre al minimo l'esposizione al rischio partecipando a questi accordi sindacati insieme a un gruppo di investitori che la pensano allo stesso modo che condividono tesi di investimento comuni. I FO vedono questi confidenti come specialisti: un partner fidato nonostante le loro dimensioni e il valore della loro capacità di scoprire vincitori.
Fino a quando non ci godremo un'uscita, noi investitori siamo solo donatori.
[Questo post di Sanjay Mehta è apparso per la prima volta su LinkedIn ed è stato riprodotto con il permesso.]
[Nota: questo articolo fa parte di The Junction Series. Sanjay Mehta parlerà a " The Junction " a Jaipur nel gennaio 2017. Approfondisci gli investimenti degli angeli, le metriche dei finanziamenti e altro ancora con lui . Impara di più riguardo L'incrocio qui !]