投资 101：解锁家族办公室的启动投资

已发表: 2016-12-06

家族办公室 (FO) 控制和管理个人的大量财富。 这些人要么经营着大型家族企业，要么是导致财富显着放大的流动性事件的一部分。 FO 的愿景是通过建立、保存并最终将家族财富和遗产代代相传来确保财务安全。

FO 已成功投资于房地产、股票、固定收益、商品等资产类别。 管理广泛金融产品的私人银行或家族办公室专家向 FO 推荐了这些选项。 对于 FO，现在有很多值得关注的理由。 创业领域正在发生如此多的事情，以至于我发现了非常有趣的财富创造机会。

他们亲自了解这些 FO，他们有兴趣和渴望投资于蓬勃发展的初创公司空间。 但他们中的大多数最终成为风险基金的被动有限合伙人 (LP)。

创业投资策略需要不同的人才、洞察力和技能组合。 从发现种子阶段的初创公司开始，与创始人合作，建立多元化的投资组合并最终确保退出，需要不同的经验，但这不是火箭科学。 我一直在推动 FO 与创始人直接接触，接受有关初创公司的教育，并与其他 FO 交谈并共同建立投资组合。

家族办公室正在对初创企业进行直接投资

家族办公室不再被视为创业领域的旅游投资者。 他们发现对初创公司的直接投资很有吸引力，因为小赌注可以创造大赢家。 为未来提供资金并直接与创始人互动是令人兴奋的。 FO 不再想投资盲池，而是通过交易进行选择性下注，以深入了解交易。

FO 现在希望通过投资对他们的业务具有直接或间接战略意义的初创公司来利用他们的核心专业知识和人脉网络。 创始人知道，由于风险投资的短期财务预期，他们很难筹集股权资本，而他们将 FO 视为业务导师，将他们的投资视为长期、耐心的资本。

如今，FO 清楚地明白，他们直接参与初创企业可能会带来更高的回报。

家族办公室针对每个交易机会提出的三个问题

有钱可以赚吗？

第一个问题开始，当你得到一个审查的音调。 评估这些创始人正在解决的未满足需求是什么，关键价值主张，总可寻址市场规模，市场验证，提供的解决方案，业务进入壁垒以及最重要的是它是否拥有令人惊叹的 IP 产品。

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这些人（创始人）会为我赚钱吗？

第二个要跟进的问题是——评估上述摇滚明星团队的完整性、执行计划、进入市场战略、财务假设以及对创始人对投资增长的热情和渴望的最重要理解。

我们能赚多少钱？

最后一个问题是评估 IP 不公平优势以获取利润、当前的牵引力、交易机制、资金要求、上限表上的共同投资者、投资条款、估值以及最重要的 SHA 提供的权利是什么。

家族办公室直接投资的投资组合策略

  1. 投资至少 10 笔创业交易（终身目标）。
  2. 所有交易必须至少有 20 倍的潜力。
  3. 计划对每个初创公司进行 2 轮投资。
  4. 应将总资产的 2-5% 用于创业。
  5. 将总财务承诺除以至少 20 项启动投资。

没有必要进行非凡的投资以获得非凡的退出

家族办公室的典型退出触发器

家族办公室没有进入早期的种子投资，但他们往往会在以后参与 A 轮或 B 轮融资。 FO 不应失去耐心并期望在投资后 3 年内获得高收益。

  1. 自投资之日起 2 至 3 年内，收购型退出通常有望获得 1 倍的回报。
  2. 从投资之日起，企业收购退出需要 4 到 5 年的时间，预计 10 倍的回报。
  3. VC、PE退出，预计30倍回报，自投资之日起可能需要8年或更长时间。
  4. 从投资之日起，要完成大规模 IPO 退出的独角兽公司至少需要 10-15 年。

家族办公室投资论文

  • 在 A 轮投资中尽早进行小额赌注——如果是 FO 的主要投资，则获得 10% 至 20% 的股权。 联合牵头投资需要至少 5% 到最多 10% 的股权，然后跟进高增长公司直到 C 系列。
  • 如果通过主要投资未达到所需的股权门槛，则考虑从现有投资者处收购二级股权（折价）。 与通过主要获得的股权相比，获得的次要股权将拥有更少或没有 SHA 权利。
  • 80% 的新投资和 20% 的后续投资保持健康平衡。 对于投资选择，80% 的优先权给创始人和 20% 的市场规模，商业计划只有 20% 的成功，其余的 80% 都是关于执行的。 将 80% 的家族办公室时间用于破解退出和 20% 的时间进行尽职调查，在 80% 的投资组合中倾向于提前退出并在 20% 的投资组合中保持长期投资，20% 的投资组合将产生 80%的财富。
  • 专注于投资于致力于未来努力的初创公司，因为与支持专注于由于丰富的技术、电力、传感器、存储而创造的新业务相比，更容易看到现有的更便宜、更好的价值主张。
  • 不要纠结于机制或交易条款。 把时间花在创业好不好上。 当 FO 从交易中退出时，这是因为该公司确实成功地颠覆了市场，而不是因为估值低得诱人。
  • 投资于资本结构清晰且对金融和法律创新零容忍的公司。 虽然投资于正确的机会很重要，但同样重要的是保护 FO 权利的法律文件。 直接与企业家互动，对里程碑的可交付成果具有挑战性，但不具有破坏性。

要避免的创始人

  • Boy In Costume：拥有精英大学学位的创始人，他们的目标是成为一名企业战略家，他的新印制的名片带有“CEO”标签。
  • 偏执的创始人：这些可疑的秘密天才想要在不与包括投资者在内的任何人交谈的情况下大规模发展业务。
  • 有缺陷的自我主义者：获得资金后，创始人的信心得到了极大的提升。 这很好，但是当他们开始认为自己是地球上最聪明的人时，问题就开始了。
  • 超人创始人：他们认为自己是超人，拥有无限的力量和能力，可以解决所有问题。
  • 过度炒作的创始人：媒体已经让初创公司的创始人成为八卦页面的一部分。 创始人喜欢在媒体魅力中看到自己。 他们相信自我夸大的促销活动。
  • 淘金者：这些创始人梦想通过跟随趋势致富，吸引投资者并像用投资者的钱玩扑克游戏一样建立公司。 这些淘金者相信金钱是解决一切的办法。
  • 完美主义创始人：这些创始人在招聘团队、产品发布以及每一个关键时刻总是延迟和成本业务方面遇到问题。
  • 模仿者创始人：他们将自己描绘成优秀的模仿者，并为能够成功地做到这一点而自豪。 这些创始人正在寻找即时的满足感。 互联网加速了企业克隆的步伐。 这些创始人缺乏创意，通常会在游戏初期退出。

家族办公室交易评估表分数

  1. 管理团队 0-30%
  2. 机会大小 0-25%
  3. 产品与技术 0-15%
  4. 营销/销售渠道 0-10%
  5. 竞争环境 0-10%
  6. 其他 0-10%

与启动专家互动

正确选择或与值得信赖的知己合作可以帮助 FO 确定直接的创业投资机会。 这些成功的知己亲手实践所积累的知识和见解是无可替代的。 启动投资交易所需的周转时间快 5 倍。

私人银行和风险基金拥有冗长的指挥链，充满了官僚政策，因此，FO 不喜欢它们与初创公司打交道。 FO 更信任创业专家的知己，因为他们提供透明度和真诚的个人关注。 FO 应与选定的知己合作，这些知己要么是技术传播者，要么拥有成熟的专家网络，可以要求他们评估独特的交易。

大多数知己都会对与他们一起工作的富人有全面的了解。 FO 可以通过与一群志同道合的投资者一起分享共同的投资论点成为这些银团交易的一部分，从而最大限度地利用机会并最大限度地减少风险敞口。 FO 将这些知己视为专家——尽管他们规模庞大，但他们仍然重视发现赢家的能力，是值得信赖的合作伙伴。

在我们享受退出之前，我们的投资者只是捐助者。

[Sanjay Mehta 的这篇文章首次出现在 LinkedIn 上，经许可转载。]

[注：本文是交界系列的一部分。 Sanjay Mehta 将于 2017 年 1 月在斋浦尔的“ The Junction ”发表演讲。与他一起深入了解天使投资、融资指标等。 学习更多关于 这里的交界处！]