投資 101: ファミリー オフィスへのスタートアップ投資のロックを解除する
公開: 2016-12-06ファミリー オフィス (FO) は、個人のかなりの財産を管理および管理します。 これらの個人は、大規模な家族経営のビジネスを経営しているか、流動性イベントの一部であり、その結果、富が大幅に拡大しています。 FO のビジョンは、家族の富と遺産を何世代にもわたって構築し、保存し、最終的に譲渡することにより、財政を確保することです。
FO は、不動産、株式、債券、コモディティなどの資産クラスへの投資で成功しています。 これらのオプションは、幅広い金融商品を管理するプライベートバンクまたはファミリーオフィスの専門家によってFOに十分にアドバイスされています。 FOにとって、今注目すべき多くの理由があります。 スタートアップの世界では非常に多くのことが起こっているため、富を生み出す非常に興味深い機会を見つけています。
これらの FO の多くを個人的に知っている彼らは、活況を呈しているスタートアップ スペースに投資する意欲と欲求を持っています。 しかし、彼らのほとんどは、ベンチャー ファンドの受動的な限定パートナー (LP) になってしまいます。
スタートアップの投資戦略には、さまざまな才能、洞察、スキル セットが必要です。 シード段階のスタートアップの発見から始まり、創業者と協力し、多様なポートフォリオを構築し、最終的に出口を確保するには、さまざまな経験が必要ですが、ロケット科学ではありません. 私は常に FO に、創業者と直接関わり、スタートアップについて教育を受け、他の FO と話をして一緒にポートフォリオを構築するように促しています。
ファミリーオフィスはスタートアップに直接投資している
ファミリー オフィスは、スタートアップ スペースへの旅行者向け投資家とは見なされなくなりました。 彼らは、小さな賭けが大きな勝者を生み出す可能性があるため、スタートアップへの直接投資に魅力を感じています。 将来に資金を提供し、創業者と直接関わることはエキサイティングです。 FO はもはやブラインド プールに投資することを望んでおらず、より深い理解に対処するために選択的な賭けを行います。
FO は現在、自社のビジネスにとって直接的または間接的に戦略的なスタートアップに投資することで、中核となる専門知識と人脈のネットワークを活用したいと考えています。 創業者は、VC が短期的な財務上の期待を持っているため、株式資本を調達するのが難しいことを知っていますが、彼らは FO をビジネスのメンターと見なし、投資を長期的で忍耐強い資本と見なしています。
今日の FO は、スタートアップに直接関与することでより高いリターンが得られる可能性があることを明確に理解しています。
あらゆる取引機会についてファミリーオフィスが尋ねる3つの質問
稼げるお金はありますか？
レビュー用のピッチを受け取ったときに開始する最初の質問。 これらの創業者が解決している満たされていないニーズ、重要な価値命題、対処可能な市場規模、市場の検証、提供されるソリューション、ビジネス参入障壁、そして最後に最も重要なのは、IP を備えた素晴らしい製品があるかどうかを評価します。
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これらは私にお金を稼いでくれる人々（創業者）ですか？
フォローアップする 2 番目の質問は、前述のロックスター チームの整合性、実行計画、市場投入戦略、財務上の想定、そして最後に創業者の情熱と成長への投資への渇望に関する最も重要な理解です。
どのくらいのお金を稼ぐことができますか?
最後の質問は、利益を上げるための IP の不当な優位性、現在の牽引力、取引の仕組み、資金調達要件、キャップ テーブルの共同投資家、投資条件、評価、そして最後に SHA で提供される最も重要な権利を評価することです。
ファミリーオフィスによるスタートアップへの直接投資のポートフォリオ戦略
- 最低 10 件のスタートアップ案件に投資する (生涯目標)。
- すべての取引は、少なくとも 20 倍の可能性を秘めている必要があります。
- 各スタートアップに 2 ラウンドの投資を計画。
- 総資産の 2 ～ 5% をスタートアップに投資する必要があります。
- 最低 20 のスタートアップへの投資で総資金コミットメントを割ります。
途方もない出口を得るために、途方もない投資をする必要はない
ファミリーオフィスの典型的な退出トリガー
ファミリー オフィスは、アーリー ステージのシード投資に参加することは見られませんが、シリーズ A または B 以降に関与する傾向があります。 FO は忍耐力を失い、投資後 3 年以内に高い利回りを期待するべきではありません。
- 通常、1 倍のリターンは、投資日から 2 ～ 3 年以内に買収タイプのエグジットで期待されます。
- 10 倍のリターンが期待されており、企業買収の終了には投資日から 4 ～ 5 年かかります。
- VC、PE のエグジットで 30 倍のリターンが期待でき、投資日から 8 年以上かかる場合があります。
- 大規模な IPO エグジットが発生するユニコーンは、投資日から少なくとも 10 ～ 15 年かかります。
ファミリーオフィスの投資論文
- シリーズ A 投資ラウンドで早期に少額の賭けを行います。それが FO のリード投資である場合は、10% から 20% の株式を取得します。 共同リード投資では、最低 5% のエクイティから最大 10% のエクイティを取得し、シリーズ C まで高成長企業をフォローアップします。
- 一次投資によって必要な株式のしきい値が満たされない場合は、既存の投資家から二次的な株式を（割引価格で）取得することを検討してください。 取得されたセカンダリ エクイティ ステークは、プライマリを通じて取得されたエクイティ ステークと比較して、SHA の権利が少ないか、まったくありません。
- 新規投資80%、追加投資20%で健全なバランスを保つ。 投資の選択では、80% を創業者と 20% の市場規模に優先させます。事業計画は成功の 20% にすぎず、残りの 80% は実行に関するものです。 ファミリーオフィスの時間の 80% をエグジットのハックに投資し、20% の時間をデューデリジェンスに投資し、ポートフォリオの 80% で早期エグジットを支持し、ポートフォリオの 20% を長期的に維持し、ポートフォリオの 20% で 80% を生成します。富の。
- 豊富なテクノロジー、パワー、センサー、ストレージによって生み出された新しいビジネスに焦点を当てたスタートアップを支援するよりも、既存の安価で優れた価値提案を検討する方が簡単であるため、将来の取り組みに取り組んでいるスタートアップに投資することに集中してください。
- 仕組みや取引条件にとらわれないでください。 スタートアップが良いかどうかに時間を投資してください。 FO が取引から大量のエグジットを得る場合、それは、その会社が本当に成功して破壊的だったからであり、バリュエーションが魅力的に低かったからではありません。
- クリーンな資本構造を持ち、財務と法務のイノベーションを一切許容しない企業に投資してください。 適切な機会に投資することは重要ですが、FO の権利を保護する法的文書も同様に重要です。 起業家と直接関わり、マイルストーンの成果物に挑戦しますが、破壊的ではありません。
避けるべき創業者
- ボーイ・イン・コスチューム:エリート大学の学位を取得し、企業戦略家を目指す創業者で、「CEO」というタグが付いた印刷したばかりの名刺を持っています。
- 偏執的な創業者:これらの疑わしい秘密主義の天才は、投資家を含む誰とも話をすることなく、大規模なビジネスを展開したいと考えています。
- 欠陥のあるエゴイスト:資金を得ると、創業者は自信を大幅に高めます。 それは良いことですが、彼らが地球上で最も賢い人だと思い始めると、問題が発生します。
- スーパーマン ファウンダーズ:彼らは自分たちを無限の力とあらゆるものを解決する能力を備えた超人だと考えています。
- 誇大宣伝された創業者:メディアはスタートアップの創業者をゴシップ ページの一部にしています。 創業者はメディアの魅力の中で自分自身を見るのが大好きです。 彼らは自己拡大の宣伝を信じています。
- ゴールド ディガー:これらの創業者は、トレンドに従って金持ちになり、投資家を引き付け、投資家のお金でポーカー ゲームをするような会社を作ることを夢見ています。 これらのゴールドディガーは、お金がすべての解決策であると信じています.
- 完璧主義の創業者:これらの創業者は、採用チームの問題、製品リリースの問題、あらゆる節目でのビジネスの遅延とコストの問題に苦しんでいます。
- コピーキャット ファウンダー:彼らは自分たちを優れたコピーキャットとして表現し、それを成功させたことを誇りに思っています。 これらの創業者は、即座の満足を求めています。 インターネットは、ビジネスのクローン作成のペースを加速させました。 これらの創業者はアイデアが不足しており、通常、ゲームの早い段階で辞めます。
ファミリー オフィス ディール評価シート スコア
- 管理チーム 0-30%
- 機会の規模 0-25%
- 製品と技術 0-15%
- マーケティング/販売チャネル 0-10%
- 競争環境 0-10%
- その他 0～10%
スタートアップの専門家との関わり
信頼できる親友との適切な選択または提携は、FO がスタートアップへの直接的な投資機会を特定するのに役立ちます。 これらの成功した親友によって行われた実践的な作業から収集された知識と洞察に代わるものはありません. スタートアップの投資取引に必要なターンアラウンド タイムは 5 倍高速です。
民間銀行やベンチャー ファンドは、官僚的な政策に満ちた長い指揮系統を持っているため、FO はスタートアップと関わることを好まない。 FO は、誠実な個人的な注意を払って透明性を提供するため、スタートアップの専門家の親友をより信頼します。 FO は、テクノロジーのエバンジェリストであるか、独自の取引を評価するための専門家の確立されたネットワークを持っている、選択された親友と協力する必要があります。
親友のほとんどは、一緒に働く裕福な人々の包括的なプロフィールを持っています。 FO は、共通の投資テーマを共有する志を同じくする投資家グループと共に、これらのシンジケート取引に参加することで、機会を最大化し、リスクを最小限に抑えることができます。 FO は、これらの親友をスペシャリストと見なします。そのサイズにかかわらず、信頼できるパートナーであり、勝者を発見する能力を評価します。
エグジットを楽しむまでは、私たち投資家はただのドナーです。
[Sanjay Mehta によるこの投稿は、LinkedIn に最初に掲載されたもので、許可を得て転載しています。]
[注: この記事はジャンクション シリーズの一部です。 Sanjay Mehta は、2017 年 1 月にジャイプールで開催される「 The Junction 」で講演します。彼と一緒に、エンジェル投資、資金調達の指標などについて深く掘り下げてください。 詳しくはこちら ここがジャンクション！ 】