解构印度生态系统中的种子资金：如何、为何、为何
已发表: 2016-12-14印度初创公司的故事曾经历过许多低谷。 虽然繁荣真正开始于 2013 年，但只是在接下来的两年里，投资者才将资金投入到企业家、产品和创意中。 但是，正如每一个成功故事的开端一样，对于印度企业家来说，从历史上看，筹集第一轮资金或种子资金从来都不是一件容易的事。
对于外行来说，种子融资是一种证券发行形式，在这种发行形式中，投资者投资资本以换取公司的股权。 “种子”一词表明这是一项非常早期的投资，旨在支持业务直到它能够产生自己的现金（见现金流），或者直到它准备好进行进一步的投资。 通过朋友和家人的资金、天使资金和众筹来筹集种子投资有多种选择。
正是考虑到这一想法，我们 Inc42 决定分解印度的种子融资方案——我们已经在我们的种子融资报告中进行了探讨。 这一次，投资者的意见已经被考虑在内，以便对种子资金以及初创公司可以而且应该利用他们获得的初始资金的方式给出一个整体的看法。
管理基金/投资者期望/回报
“我通常建议创始人投资于直接有利于客户和客户体验的领域。 因此，诸如舒适的办公空间、闪亮的新笔记本电脑、太多的并行工程项目、员工福利、航空旅行、聘请公关机构、付费内容作家、SEM 和 Facebook 广告（测试除外）之类的东西都被淘汰了。 借用或共享工作空间，与媒体建立直接关系，聘请技术人员和客户体验主管——这一切都很好，” VentureNursery的联合创始人Ravi Kiran说。
种子基金主要用于建立最小可行产品并建立初始牵引力。 虽然存在资金，但它无法支持奢侈品支出，因此建议以一种可以持续到下一轮融资或直到创业公司实现盈亏平衡的方式来计划业务支出。
此外， Indus Net Technologies首席执行官Abhishek Rungta说： “紧缩是关键。 不要花太多不同的想法和用例。 正确使用一个用例。 让用户付费并重复这个习惯。 把钱花在对业务至关重要的事情上。 即使你有资金，也要像自给自足一样运作。”
大部分费用发生在工资和行政方面，因此，在种子阶段，建议控制这些费用并仅在必要时支出。 因为每当投资者将资金投入到任何商业理念中时，他们都希望这家初创公司能够达到既定的里程碑。
“有了 50 万美元的资金，我希望一家初创公司能够在一年内解决产品市场问题并获得良好的客户吸引力。 GSF Accelerator创始人Rajesh Sawhney补充道，一个拥有强大产品和可见、可寻址和可证明市场的优秀团队应该能够在种子轮融资后的 12-18 个月内筹集 A 轮融资。
此外， Unicorn India Ventures的执行合伙人Anil Joshi表示： “种子轮融资的目标是拥有最低限度的可行产品，从而产生付费客户。 期望是开始建立一条良好的牵引线，然后扩大规模。”
投资者希望初创公司能够建立起超越创始人的强大第二层团队。 他们还有望达到一个稳定的产品，准备好扩展，并为未来的增长管道（如 CAC、毛利率、重复率等）制定一些指标。
当被问及天使投资者何时期望回报时，Artha India Ventures的合伙人Anirudh Damani说：“就回报而言，理想情况下，种子资助的初创公司应该在种子轮融资 48-60 个月后退出 C 轮融资。”
种子基金一般持有5-6年，预期5-6年回报。 “一个好的种子投资者应该为退出做 5-10 年的计划。 由于二次退出（在 B 系列及以后）、并购（5-8 年）和很少通过 IPO（8-10 年），退出通常发生在印度，” Rajesh补充道。
低票价是主要问题
如果我们看看2015 年的投资，天使和风险投资人已经完成了多达1,096 笔交易。 其中，天使和种子投资者资助了 632 笔交易，而 VC 投资者支持剩余的交易。 在独立的基础上，天使投资在 2015 年加速，从 2014 年的 1.96 亿美元首次突破 3 亿美元大关。
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将这些统计数据与2016 年的数据进行比较，截至 2016 年 10 月，这一年见证了超过 877 笔交易，总投资额为 39 亿美元。
上述报告进一步指出，截至 10 月，2016 年共有537 家（约占交易总额的 61%）初创公司获得了 1.615 亿美元的种子资金。 此外，约有 1,200 名独立投资者参与了种子轮融资，其中大多数是天使。 医疗科技和电子商务一直是最受青睐的投资领域，其次是 SaaS、金融科技、教育科技和超本地化。
由于超过 50% 的交易是种子轮，需要注意的是交易的票数。 根据可用数据，大多数票的大小都不到 50 万美元。
India Quotient的联合创始人兼合伙人Madhukar Sinha在评论这一发展时说： “种子轮用于达到产品市场契合度 (PMF)，涉及围绕产品进行多次迭代，并建立一个 20-25 人的优秀团队。 达到这个里程碑通常需要 10 到 12 个月的时间。 为筹资和任何其他延迟保留大约 3 个月的缓冲，建议在种子轮中筹集 15 到 18 个月的资金。 今天这个数字约为 50 万美元（将再次因企业而异，但更多的是经验法则）。”
印度投资者认为，企业家越早筹集到更多资金而没有切实的切实成果，他们失去的股权就越多，因为他们的估值和吸引力只有在产品与市场契合并具有吸引力时才会开始增长。
“这只是印度生态系统的经验法则。 这（50 万美元）是天使在不失眠的情况下可以承受的损失金额。 它应该给创始人足够的时间进行实验，向我们展示他可以成功。 Solidarity Investment Advisors董事Aniruddha Malpani 博士表示，我们将分批提供资金并跟踪他的进展。
通过种子轮融资，企业家需要证明他们可以用这 50 万美元（或类似金额）开发出可行且可持续的产品。 尽管与 500 万美元或 1000 万美元的门票相比，这可能看起来微不足道，但如果没有完整的产品，这家初创公司当时就没有任何价值。
何时是筹集第二轮的合适时机
在完成种子轮融资后，初创公司通常会对何时筹集第二轮资金感到困惑。 投资者认为，一旦产品完成并投入使用，估值将成倍增长，这家初创公司可以在不放弃相当大一部分股权的情况下筹集更大票数的资金。
“筹集资金的正确时机是当您在银行有四个五个月的资金时，您对运营指标有很好的把握，并且您已经开始以 30%-50% 的环比增长（至少连续 3 个月） ）。 当然，所有这一切都是假设实现了产品市场契合度，” Madhukar补充道。
当企业家以可观的估值筹集到可观的金额时，没有一个公式可以用来筹集第二轮融资。 “就今天的情况而言，我认为创始人应该在银行目前有大约 69 个月的烧钱的情况下进行 A 轮融资。 希望这种商业模式看起来应该是规模友好的。 太早了，你不会有太多的表现。 太晚了，你会走进 VC 的手中； 无法掩饰你的绝望，”拉维说。
鉴于， Aniruddha认为最好的资金来源是通过客户。 如果企业家可以让他们的客户为他们的产品/服务付费，投资者就会排队给你更多的钱。
“风险投资是初创企业的最佳选择吗？
人们相信，选择风险投资而不是其他筹集资金的方式总是符合创业公司的最佳利益。 但 Madhukar 认为，“不，我们不认为风险投资是筹集资金的唯一或最佳方式。 初创公司应根据业务类型、业务阶段等考虑其他形式的可用资金。例如，如果有金融科技初创公司从事借贷业务，则应尝试筹集一些债务和股权以进行账面建设，而该权益用于产品开发和运营费用。 如果一家初创公司是前期产品并处于市场研究阶段，它应该从该领域的天使或行业爱好者那里寻找资金。
然而，拉维不同。
“初创公司不应该担心资金问题，而应该更多地关注找到可以有意义且理想地以低成本解决的真正客户问题。 资金应该从哪里来取决于创始人的信念、信念和经营方式。 风投可以提供更多帮助，而不仅仅是资金，但这在很大程度上取决于风投是谁。”
可以看出，风投总是希望在 7-10 年的时间内获得回报。 因此，创业者只能在这段时间处于给他们套现的状态时才能筹集资金。 并且悲观。 幸运和不幸的是，企业家过于乐观，因此错误地计时。 在建立业务时，不能低估时机。
“说 VC 的钱与其他选择相比最好是不正确的，但可以肯定地说，它附带了很多智慧。 大多数风险投资人都做过创业工作，并且精通增长或创业挑战，因此除了打开许多大门外，他们还可以缩短学习曲线。 人们可能无法选择投资者。 但是，人们应该始终寻找可以在早期增加资金的投资者。 或者，拿钱并建立一个可以在早期提供指导的顾问或导师库，” Anil补充道。
编者注
在每一个创业公司的成长历程中，种子轮融资永远是最重要的一轮，因为它是把梦想变成现实的垫脚石。 此外，需要了解，种子阶段是最关键的阶段，因为大多数初创公司在此阶段死亡。
2016年可以被认为是种子/天使投资的一年。 许多新的创业公司来了，完成了第一轮融资，很快也退出了市场。 还有其他初创公司以其商业模式吸引了天使投资者，筹集了资金，现在正在寻找下一轮融资，同时扩大规模。
简而言之，2016 年在签署的交易、新一批天使投资人的出现、退出等方面是令人惊讶的一年。现在我们必须拭目以待，看看 2017 年对于天使投资人和计划中的新兴初创公司来说会发生什么在“新年”中筹集资金！
（来自 Ankan Das 的输入）
[注：本文是交界系列的一部分。 我们将于 2017 年 1 月在斋浦尔举办旗舰会议“ The Junction ”。了解更多关于 这里的交界处！]