Dekonstrukcja finansowania nasion w indyjskim ekosystemie: jak, co, dlaczego to wszystko?
Opublikowany: 2016-12-14Historia startupów w Indiach miała tyle samo wzlotów, co upadków. Chociaż boom naprawdę rozpoczął się w 2013 roku, dopiero w ciągu następnych dwóch lat inwestorzy zaczęli przelewać pieniądze na przedsiębiorców, produkty i pomysły. Ale, jak to jest na początku każdej historii sukcesu, dla indyjskich przedsiębiorców, historycznie nigdy nie było łatwo zebrać początkową rundę finansowania lub finansowanie zalążkowe.
Finansowanie zalążkowe to dla niewtajemniczonych forma oferty papierów wartościowych, w której inwestor lokuje kapitał w zamian za udział kapitałowy w spółce. Termin „ziarno” sugeruje, że jest to inwestycja bardzo wczesna, mająca na celu wspieranie biznesu do czasu, aż będzie w stanie samodzielnie generować gotówkę (patrz przepływy pieniężne) lub do momentu, gdy będzie gotowy do dalszych inwestycji. Istnieją różne opcje pozyskiwania inwestycji zalążkowych poprzez finansowanie przyjaciół i rodziny, finansowanie aniołów i finansowanie społecznościowe .
Mając to na uwadze, w Inc42 postanowiliśmy podzielić scenariusz finansowania zalążkowego w Indiach – omówiony już w naszym raporcie dotyczącym finansowania zalążkowego . Tym razem opinie inwestorów zostały wzięte pod uwagę, aby dać holistyczną perspektywę na finansowanie zalążkowe i sposób, w jaki startupy mogą i powinny wykorzystać początkowe pieniądze, które otrzymują.
Zarządzanie Funduszami/Oczekiwaniami/Zwrotami Inwestorów
„Zazwyczaj radzę założycielom inwestować w obszary, które bezpośrednio przyniosą korzyści klientom i ich doświadczeniom. Tak więc rzeczy takie jak wygodna przestrzeń biurowa, lśniące nowe laptopy, zbyt wiele równoległych projektów inżynieryjnych, dobrobyt personelu, podróże lotnicze, wynajęcie agencji PR, autorzy płatnych treści, reklamy SEM i Facebook [inne niż do testowania] są niedostępne. Wypożyczanie lub współdzielenie przestrzeni do pracy, rozwijanie bezpośrednich relacji z mediami, zatrudnianie specjalistów ds. technologii i obsługi klienta – wszystko w porządku – mówi Ravi Kiran , współzałożyciel VentureNursery .
Fundusz zalążkowy jest pozyskiwany głównie w celu ustanowienia minimalnego rentownego produktu i zbudowania początkowej trakcji. Chociaż finansowanie istnieje, nie może wspierać wydatków na luksusowe, dlatego wskazane jest zaplanowanie wydatków firmy w taki sposób, aby przetrwało do następnej rundy finansowania lub do osiągnięcia progu rentowności przez startup.
Dodając do tego Abhishek Rungta , dyrektor generalny Indus Net Technologies , mówi: „Oszczędności są kluczem. Nie wydawaj na zbyt wiele różnorodnych pomysłów i przypadków użycia. Znajdź odpowiedni przypadek użycia. Spraw, aby użytkownik zapłacił i powtórzył nawyk. Wydawaj na to, co jest kluczowe i kluczowe dla biznesu. Nawet jeśli jesteś finansowany, działaj tak, jakbyś był zajęty.
Większość wydatków ma miejsce po stronie płacowej i administracyjnej, dlatego na etapie zalążkowym wskazane jest kontrolowanie tych wydatków i wydawanie ich tylko tam, gdzie jest to konieczne. Ponieważ za każdym razem, gdy inwestorzy wlewają swoje pieniądze w jakikolwiek pomysł na biznes, oczekują, że startup osiągnie określone kamienie milowe.
„ Przy finansowaniu w wysokości 500 000 USD oczekuję, że startup rozwiąże problemy związane z rynkiem produktów i uzyska przyzwoitą trakcję klientów w ciągu roku. Dobry zespół z solidnym produktem oraz widocznym, adresowalnym i możliwym do wykazania rynkiem powinien być w stanie zebrać rundę serii A w ciągu 12-18 miesięcy od rundy nasiennej” – dodaje Rajesh Sawhney , założyciel GSF Accelerator .
Co więcej, Anil Joshi , Partner Zarządzający Unicorn India Ventures , powiedział: „Runda nasienna jest przeprowadzana z myślą o posiadaniu minimalnego opłacalnego produktu, który skutkuje otrzymaniem płatnego klienta. Oczekuje się, że zaczniemy budować dobrą linię trakcyjną, a następnie zwiększymy skalę”.
Inwestorzy oczekują, że startupy zbudują silny zespół drugiej warstwy poza założycielami. Oczekuje się również, że osiągną stabilny produkt, który jest gotowy do skalowania z pewnym poczuciem wskaźników przyszłej rury wzrostu, takich jak CAC, marże brutto, wskaźniki powtórzeń itp.
Na pytanie, kiedy aniołowie biznesu oczekują zwrotów, Anirudh Damani , Partner, Artha India Ventures mówi: „Jeśli chodzi o zwroty, startup finansowany z nasion powinien najlepiej dać wyjście z Serii C, czyli 48-60 miesięcy od rundy seed”.
Fundusze zalążkowe zazwyczaj mają okres utrzymywania 5-6 lat i oczekują zwrotu w ciągu 5-6 lat. „Dobry inwestor seedowy powinien planować wyjście na 5-10 lat. W Indiach wyjścia zwykle mają miejsce ze względu na wyjścia wtórne (w serii B i poza nią), fuzje i przejęcia (5-8 lat) i rzadko poprzez IPO (8-10 lat)” – dodaje Rajesh .
Niski rozmiar biletu to główny problem
Jeśli spojrzymy na inwestycje dokonane w 2015 roku, inwestorzy angel i VC zamknęli aż 1096 transakcji . Spośród nich inwestorzy aniołów i nasion sfinansowali 632 transakcje, podczas gdy inwestorzy VC wsparli pozostałe. Samodzielnie finansowanie aniołów przyspieszyło w 2015 r., po raz pierwszy przekraczając poziom 300 mln USD, z 196 mln USD w 2014 r.
Polecany dla Ciebie:
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Digital Marketing Platform Logicserve Bags Finansowanie INR 80 Cr, zmienia nazwę na LS Dig...
Raport ostrzega przed odnowioną kontrolą regulacyjną dotyczącą przestrzeni Lendingtech
Porównując te statystyki z danymi z 2016 r., w tym roku do października 2016 r. zainwestowano ponad 877 transakcji o łącznej wartości 3,9 mld USD.
Wspomniany raport dalej stwierdza, że w sumie 537 (około 61% wszystkich transakcji) startupów zarobiło 161,5 mln USD w finansowaniu zalążkowym w 2016 r. Do października. Ponadto w rundach Seed wzięło udział około 1200 unikalnych inwestorów, z których większość to anioły. Healthtech i e-commerce są najbardziej preferowanym sektorem inwestycji, a następnie SaaS, fintech, edtech i hyperlocal.
Ponieważ ponad 50% transakcji to rundy seed, należy zwrócić uwagę na rozmiar biletu. Zgodnie z dostępnymi danymi większość rozmiarów biletów wynosi mniej niż 500 000 USD.
Komentując ten rozwój, Madhukar Sinha , współzałożyciel i partner w Indiach Quotient , mówi: „Runda nasienna służy do osiągnięcia dopasowania do rynku produktu (PMF) i obejmuje wiele iteracji wokół produktu i zbudowanie dobrego zespołu 20-25 osób. Zazwyczaj osiągnięcie tego kamienia milowego zajmuje od 10 do 12 miesięcy. Zaleca się utrzymywanie około 3 miesięcznego bufora na pozyskiwanie funduszy i wszelkie inne opóźnienia, a także pozyskiwanie kapitału przez 15 do 18 miesięcy w rundzie seed. Ta liczba wynosi dziś około 500 000 USD (znowu będzie się różnić w zależności od firmy, ale jest to raczej zasada kciuka).”
Inwestorzy indyjscy uważają, że im więcej pieniędzy przedsiębiorcy pozyskują wcześnie bez solidnych, namacalnych wyników, tym więcej tracą kapitału własnego, ponieważ ich wycena i atrakcyjność zaczynają rosnąć dopiero wtedy, gdy dostosują się do rynku produktów i będą mieli dobrą przyczepność.
„To tylko zasada kciuka dla indyjskiego ekosystemu. To (500 000 $) to kwota pieniędzy, którą anioły mogą stracić bez utraty snu. Powinno to dać założycielowi wystarczająco dużo czasu na przeprowadzenie eksperymentów, aby pokazać nam, że może odnieść sukces. Przekazywaliśmy pieniądze w transzach i śledziliśmy jego postępy – mówi dr Aniruddha Malpani , dyrektor Solidarity Investment Advisors.
W początkowej rundzie finansowania przedsiębiorcy muszą wykazać, że za te 500 000 USD (lub podobną kwotę) mogą opracować opłacalny i zrównoważony produkt. Chociaż może to wyglądać na niewielką kwotę w porównaniu z biletami za 5 mln USD lub 10 mln USD, ale bez kompletnego produktu startup nie ma w tym momencie nic wartościowego.
Kiedy nadejdzie odpowiedni czas na podbicie drugiej rundy?
Po podniesieniu rundy nasiennej startupy zwykle nie wiedzą, kiedy podnieść drugą rundę. Inwestorzy uważają, że gdy produkt będzie kompletny i funkcjonalny, wycena wzrośnie wielokrotnie, a startup może pozyskać fundusze z większych biletów bez rozstania się ze sporą częścią kapitału.
„ Właściwym momentem na pozyskiwanie funduszy jest to, że masz cztery-pięć miesięcy pieniędzy w banku, dobrze trzymasz wskaźniki operacyjne i zacząłeś rosnąć w granicach 30%-50% MOM (przynajmniej przez 3 kolejne miesiące ). Wszystko to oczywiście przy założeniu, że osiągnięto dopasowanie produktu do rynku” – dodaje Madhukar .
Nie ma jednej formuły, którą przedsiębiorcy mogą wykorzystać, aby zebrać drugą rundę, gdy podniosą przyzwoitą kwotę przy porządnej wycenie. „W obecnym stanie rzeczy powiedziałbym, że założyciel powinien podejść do Serii A z około sześcioma dziewięcioma miesiącami obecnego wypalenia w banku. Miejmy nadzieję, że model biznesowy powinien być przyjazny dla skali. Za wcześnie i nie będziesz miał wiele do pokazania. Za późno i trafiłbyś w ręce VC; nie jesteś w stanie ukryć swojej desperacji” – mówi Ravi .
Natomiast Aniruddha uważa, że najlepszym źródłem finansowania są klienci. Jeśli przedsiębiorcy mogą skłonić swoich klientów do zapłaty za ich produkt/usługi, inwestorzy ustawią się w kolejce, aby dać Ci więcej pieniędzy.
„Czy finansowanie VC to najlepsza opcja dla startupów?
Istnieje przekonanie, że w najlepszym interesie startupu zawsze jest wybór finansowania VC zamiast innych sposobów pozyskiwania kapitału. Ale Madhukar jest zdania: „Nie, nie wierzymy, że finansowanie VC jest jedynym lub najlepszym sposobem na pozyskiwanie kapitału. Startupy powinny przyjrzeć się innym dostępnym formom kapitału w zależności od rodzaju działalności, etapu działalności itp. Na przykład, jeśli istnieje startup fintech, który działa w branży pożyczkowej, powinien spróbować zaciągnąć część zadłużenia wraz z kapitałem na budowę księgi popytu, podczas gdy kapitał jest wykorzystywany na rozwój produktu i koszty operacyjne. Jeśli startup jest przedproduktem i jest na etapie badania rynku, powinien w tej przestrzeni szukać kapitału od aniołów lub pasjonatów branży.
Ravi jest jednak inny.
„Startupy powinny mniej martwić się o finansowanie, a więcej o znalezienie prawdziwego problemu klienta, który można rozwiązać w sposób sensowny i, najlepiej, tanio. Skąd powinno pochodzić finansowanie zależałoby od wiary, przekonania i podejścia założycieli do biznesu. VC mogą pomóc na więcej sposobów niż tylko fundusze, ale w dużej mierze zależy to od tego, kim jest VC”.
Widać, że VC zawsze starają się uzyskać zwrot w ciągu 7-10 lat. Dlatego przedsiębiorcy muszą zbierać pieniądze tylko wtedy, gdy są w stanie wypłacić im wypłatę w tym okresie. I bądź pesymistyczny . Na szczęście i niestety przedsiębiorcy są zbyt optymistyczni, a co za tym idzie, niewłaściwie mierzą czas. W budowaniu biznesu nie można lekceważyć czasu.
„Nie byłoby słuszne stwierdzenie, że pieniądze VC są najlepsze w porównaniu z innymi opcjami, ale z pewnością można powiedzieć, że wiąże się z nimi wiele mądrości. Większość VC przeszła przedsiębiorczą działalność i jest dobrze zorientowana w wyzwaniach związanych z rozwojem lub start-upem, dlatego mogą skrócić krzywą uczenia się, oprócz otwarcia wielu drzwi. Można nie mieć możliwości wyboru inwestorów. Jednak zawsze należy szukać inwestora, który na początku może dodać więcej niż pieniądze. Albo weź pieniądze i zbuduj pulę doradców lub mentorów, którzy mogą być przewodnikiem na początku” – dodaje Anil .
Uwaga redaktora
W każdej podróży rozwoju startupu finansowanie zalążkowe zawsze będzie najważniejszą rundą, ponieważ jest odskocznią do przekształcenia marzeń w konkretną rzeczywistość. Należy również zrozumieć, że etap zalążkowy jest najbardziej krytycznym etapem, ponieważ większość startupów umiera w tej fazie.
Rok 2016 można uznać za rok finansowania seed/angel . Przybyło wiele nowych startupów, podniosło swoją pierwszą rundę i wkrótce również zniknęło z rynku. Były też inne startupy, które oczarowały aniołów biznesu swoimi modelami biznesowymi, zebrały fundusze i teraz szukają kolejnej rundy, jednocześnie zwiększając skalę.
Krótko mówiąc, rok 2016 był rokiem zaskoczenia pod względem podpisanych umów, pojawienia się nowej grupy aniołów biznesu, wyjścia itp. Teraz musimy poczekać, aby zobaczyć, co rok 2017 przyniesie inwestorom aniołów i początkującym startupom, które planują zebrać pieniądze w „Nowy Rok!”
(Z danymi wejściowymi z Ankan Das)
[Uwaga: ten artykuł jest częścią serii The Junction. W styczniu 2017 r. w Jaipur gościmy naszą flagową konferencję „ The Junction ”. Dowiedz się więcej Tu skrzyżowanie !]