Decostruire il finanziamento dei semi nell'ecosistema indiano: come, cosa, perché di tutto
Pubblicato: 2016-12-14La storia della startup indiana ha avuto tanti massimi quanti minimi. Mentre il boom è iniziato davvero nel 2013, è stato solo nei due anni successivi che gli investitori hanno investito denaro in imprenditori, prodotti e idee. Ma, come è all'inizio di ogni storia di successo, per gli imprenditori indiani storicamente non è mai stato facile aumentare il round iniziale di finanziamenti o finanziamenti iniziali.
Il finanziamento iniziale, per chi non lo sapesse, è una forma di offerta di titoli in cui un investitore investe capitale in cambio di una partecipazione nella società. Il termine "seme" suggerisce che si tratta di un investimento molto precoce, inteso a supportare l'azienda fino a quando non sarà in grado di generare denaro proprio (vedi flusso di cassa) o fino a quando non sarà pronto per ulteriori investimenti. Esistono varie opzioni per aumentare gli investimenti iniziali tramite amici e finanziamenti familiari, finanziamenti angelici e crowdfunding .
È con questo pensiero in mente che noi di Inc42 abbiamo deciso di scomporre lo scenario di finanziamento dei semi in India, già esplorato nel nostro rapporto sul finanziamento dei semi . Questa volta, le opinioni degli investitori sono state prese in considerazione per fornire una prospettiva olistica sul finanziamento iniziale e sul modo in cui le startup possono e dovrebbero sfruttare i soldi iniziali che ricevono.
Gestione di fondi/aspettative/rendimenti degli investitori
“Di solito consiglio ai fondatori di investire in aree che avvantaggiano direttamente il cliente e l'esperienza del cliente. Quindi cose come uffici confortevoli, laptop nuovi e brillanti, troppi progetti di ingegneria paralleli, benessere del personale, viaggi aerei, assunzione di un'agenzia di pubbliche relazioni, autori di contenuti a pagamento, annunci SEM e Facebook [diversi dai test] sono fuori uso. Prendere in prestito o condividere spazio di lavoro, sviluppare relazioni dirette con i media, assumere tecnici e dirigenti dell'esperienza cliente: tutto bene", afferma Ravi Kiran , co-fondatore di VentureNursery .
Il fondo seme viene raccolto principalmente per stabilire un prodotto minimo praticabile e costruire la trazione iniziale. Sebbene i finanziamenti esistano, non possono supportare le spese di lusso, quindi è consigliabile pianificare le spese dell'azienda in modo che possano durare fino al prossimo round di finanziamento o fino a quando l'avvio non raggiunge il pareggio.
In aggiunta a ciò, Abhishek Rungta , CEO , Indus Net Technologies afferma: "L'austerità è la chiave. Non spendere troppe idee e casi d'uso diversi. Ottieni un caso d'uso giusto. Convinci l'utente a pagare e ripetere l'abitudine. Spendi per ciò che è fondamentale e fondamentale per il business. Anche quando sei finanziato, agisci come se fossi sottoposto a bootstrap”.
La maggior parte delle spese avviene sul lato salariale e amministrativo, quindi, in fase di seed, è consigliabile tenere sotto controllo queste spese e spendere solo dove necessario. Perché ogni volta che gli investitori infondono i loro soldi in qualsiasi idea imprenditoriale, si aspettano che la startup raggiunga traguardi definiti.
“ Con un finanziamento di $ 500.000, mi aspetto che una startup risolva i problemi del mercato dei prodotti e raggiunga una discreta trazione dei clienti entro un anno. Una buona squadra con un prodotto robusto e un mercato visibile, indirizzabile e dimostrabile dovrebbe essere in grado di raccogliere un round di serie A entro 12-18 mesi dal round seed", aggiunge Rajesh Sawhney , fondatore di GSF Accelerator .
Inoltre, Anil Joshi , Managing Partner di Unicorn India Ventures , ha dichiarato: “Il seed round è concluso con la prospettiva di avere un prodotto minimo praticabile che si traduca in un cliente pagato. L'aspettativa è di iniziare a costruire una buona linea di trazione e poi aumentare".
Gli investitori si aspettano che le startup costruiscano un forte team di secondo livello oltre ai fondatori. Ci si aspetta inoltre che raggiungano un prodotto stabile che sia pronto per la scalabilità con un certo senso delle metriche in atto per il tubo di crescita futuro come CAC, margini lordi, tassi di ripetizione ecc.
Alla domanda su quando gli investitori angelici si aspettano rendimenti, Anirudh Damani , partner di Artha India Ventures , afferma: "In termini di rendimenti, una startup finanziata dal seed dovrebbe idealmente dare un'uscita alla serie C che è a 48-60 mesi dal round seed".
I fondi di avviamento generalmente hanno un periodo di detenzione di 5-6 anni e si aspettano rendimenti in 5-6 anni. "Un buon investitore di semi dovrebbe pianificare un'uscita per 5-10 anni. Le uscite di solito si verificano in India a causa di uscite secondarie (di serie B e oltre), M&A (5-8 anni) e raramente tramite IPO (8-10 anni)", aggiunge Rajesh .
Le dimensioni ridotte del biglietto sono la principale preoccupazione
Se guardiamo agli investimenti effettuati nel 2015 , gli investitori angel e VC hanno chiuso ben 1.096 operazioni . Di questi, gli investitori angel e seed hanno finanziato 632 accordi mentre gli investitori VC hanno sostenuto il resto. Su base autonoma, i finanziamenti degli angeli hanno preso velocità nel 2015, superando per la prima volta la soglia dei 300 milioni di dollari, dai 196 milioni di dollari del 2014.
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Confrontando queste statistiche con i dati del 2016 , l'anno ha visto oltre 877 accordi con un importo complessivo di $ 3,9 miliardi di dollari investiti fino a ottobre 2016.
Il suddetto rapporto afferma inoltre che un totale di 537 startup (circa il 61% degli accordi totali) hanno incassato $ 161,5 milioni di finanziamenti iniziali nel 2016 fino a ottobre. Inoltre, circa 1.200 investitori unici hanno partecipato ai round Seed, la maggior parte dei quali erano angeli. Healthtech ed e-commerce sono stati il settore più favorito per gli investimenti, seguiti da SaaS, fintech, edtech e hyperlocal.
Dato che oltre il 50% delle offerte sono round seed, ciò che deve essere notato è la dimensione del biglietto dell'offerta. Secondo i dati disponibili, la maggior parte delle dimensioni dei biglietti sono inferiori a $ 500.000.
Commentando questo sviluppo, Madhukar Sinha , co-fondatore e partner , India Quotient , afferma: "Il seed round viene utilizzato per raggiungere l'adattamento al mercato del prodotto (PMF) e coinvolge più iterazioni attorno al prodotto e crea un buon team di 20-25 persone. Di solito ci vogliono dai 10 ai 12 mesi per raggiungere questo traguardo. Mantenendo un buffer di circa 3 mesi per la raccolta di fondi e qualsiasi altro ritardo, si consiglia di raccogliere capitali per 15-18 mesi in un seed round. Quel numero oggi è di circa $ 500.000 (varierà ancora da un'azienda all'altra, ma più una regola empirica)."
Gli investitori indiani ritengono che più soldi gli imprenditori raccolgono in anticipo senza solidi risultati tangibili, maggiore è il capitale che perdono, poiché la loro valutazione e attrattiva iniziano a crescere solo una volta che hanno l'adattamento e la trazione del mercato del prodotto.
“Questa è solo una regola pratica per l'ecosistema indiano. Questa ($ 500.000) è la quantità di denaro che gli angeli possono permettersi di perdere senza perdere il sonno. Dovrebbe dare al fondatore abbastanza tempo per condurre esperimenti per mostrarci che può avere successo. Daremmo il denaro in tranche e seguiamo i suoi progressi”, afferma il dottor Aniruddha Malpani , Direttore , Consulenti per gli investimenti di Solidarnosc.
Con il round iniziale di finanziamento, gli imprenditori devono dimostrare che con quei $ 500.000 (o un importo simile) possono sviluppare un prodotto fattibile e sostenibile. Anche se potrebbe sembrare una piccola cifra rispetto ai biglietti da $ 5 Mn o $ 10 Mn, ma, senza un prodotto completo, la startup non ha nulla di valore in quel momento.
Quando è il momento giusto per alzare il secondo round
Dopo aver sollevato un round seed, le startup di solito si confondono su quando rilanciare il secondo round. Gli investitori ritengono che una volta che il prodotto sarà completo e funzionante, la valutazione aumenterà di molte volte e la startup potrebbe raccogliere fondi per biglietti più grandi senza separarsi da una parte considerevole del patrimonio netto.
“ Il momento giusto per raccogliere fondi è quando hai quattro-cinque mesi di denaro in banca, hai una buona presa sulle metriche operative e hai iniziato a crescere tra il 30% e il 50% MOM (almeno per 3 mesi consecutivi ). Tutto ciò, ovviamente, presuppone che l'adattamento al mercato del prodotto sia raggiunto", aggiunge Madhukar .
Non esiste una formula che gli imprenditori possano utilizzare per raccogliere un secondo round quando raccolgono un importo decente a una valutazione rispettabile. “Per come stanno le cose oggi, direi che un fondatore dovrebbe avvicinarsi alla Serie A con circa sei-nove mesi di corrente in banca. Si spera che il modello di business sembri adatto alla scalabilità. Troppo presto e non avrai molto da mostrare. Troppo tardi e saresti nelle mani del VC; non riesci a nascondere la tua disperazione”, dice Ravi .
Considerando che, Aniruddha ritiene che la migliore fonte di finanziamento sia tramite i clienti. Se gli imprenditori possono convincere i loro clienti a pagare per i loro prodotti/servizi, gli investitori si metteranno in fila per darti più soldi.
"Il finanziamento di VC è l'opzione migliore per le startup?
Si ritiene che sia sempre nel migliore interesse della startup optare per il finanziamento di VC rispetto ad altri mezzi per raccogliere capitali. Ma Madhukar afferma: "No, non crediamo che il finanziamento di VC sia l'unico o il modo migliore per raccogliere capitali. Le startup dovrebbero prendere in considerazione altre forme di capitale disponibili a seconda del tipo di attività, della fase dell'attività, ecc. Ad esempio, se esiste una startup fintech nel settore dei prestiti, dovrebbe cercare di aumentare un po' di debito insieme al capitale per la creazione di libri mentre l'equità viene utilizzata per lo sviluppo del prodotto e le spese operative. Se una startup è un pre-prodotto e in fase di ricerca di mercato, dovrebbe cercare capitali da angeli o appassionati del settore in quello spazio.'
Ravi, tuttavia, è diverso.
“Le startup dovrebbero preoccuparsi meno dei finanziamenti e più di trovare un problema reale del cliente che possa essere risolto in modo significativo e, idealmente, a buon mercato. La provenienza dei finanziamenti dipenderebbe dalla convinzione, dalla convinzione e dall'approccio al business dei fondatori. I VC possono aiutare in più modi oltre ai semplici fondi, ma dipende molto da chi è il VC".
Si è visto che i VC cercano sempre di ottenere rendimenti in un arco di tempo di 7-10 anni. Pertanto, gli imprenditori devono raccogliere fondi solo quando sono in grado di dare loro un prelievo in questo periodo di tempo. E sii pessimista . Fortunatamente e sfortunatamente, gli imprenditori sono troppo ottimisti e, quindi, cronometrano le cose in modo sbagliato. Nella costruzione di un'impresa, i tempi non possono essere sottovalutati.
“Non sarebbe corretto dire che il denaro VC è il migliore rispetto ad altre opzioni, ma si può certamente dire che viene fornito con molta saggezza. La maggior parte dei VC ha svolto attività imprenditoriali ed è esperta con le sfide della crescita o dell'avvio, quindi potrebbero abbreviare la curva di apprendimento oltre ad aprire molte porte. Uno potrebbe non avere la possibilità di scegliere gli investitori. Tuttavia, si dovrebbe sempre cercare un investitore che possa aggiungere oltre i soldi durante i primi giorni. Oppure, prendi i soldi e costruisci un pool di consulenti o mentori che possono guidare durante i primi giorni", aggiunge Anil .
Nota dell'editore
Nel percorso di crescita di ogni startup, il seed fund sarà sempre il round più importante in quanto è un trampolino di lancio per trasformare i sogni in realtà concreta. Inoltre, è necessario capire che la fase seed è la fase più critica poiché la maggior parte delle startup muore durante questa fase.
Il 2016 può essere considerato l'anno del finanziamento seed/angelo . Sono arrivate molte nuove startup, hanno alzato il loro primo round e presto sono uscite anche dal mercato. C'erano anche altre startup che hanno affascinato gli investitori angelici con i loro modelli di business, raccolto fondi e ora stanno cercando il prossimo round mentre stanno crescendo.
In breve, il 2016 è stato un anno di sorprese in termini di accordi firmati, l'emergere di un nuovo gruppo di investitori angelici, uscite ecc. Ora dobbiamo aspettare per vedere cosa riserva il 2017 per gli investitori angelici e le startup in erba che stanno pianificando di raccogliere fondi nel "Capodanno!"
(Con input da Ankan Das)
[Nota: questo articolo fa parte di The Junction Series. Stiamo ospitando la nostra conferenza di punta, " The Junction " a Jaipur nel gennaio 2017. Scopri di più su L'incrocio qui !]