Déconstruire le financement de démarrage dans l'écosystème indien : le comment, le quoi et le pourquoi de tout cela
Publié: 2016-12-14L'histoire de la startup indienne a connu autant de hauts que de bas. Alors que le boom a vraiment commencé en 2013, ce n'est qu'au cours des deux années suivantes que les investisseurs ont investi de l'argent dans les entrepreneurs, les produits et les idées. Mais, comme c'est le début de chaque réussite, pour les entrepreneurs indiens, il n'a jamais été facile de lever le premier tour de financement ou de financement de démarrage.
Le financement d'amorçage, pour les non-initiés, est une forme d'offre de titres dans laquelle un investisseur investit du capital en échange d'une participation au capital de l'entreprise. Le terme «amorçage» suggère qu'il s'agit d'un investissement très précoce, destiné à soutenir l'entreprise jusqu'à ce qu'elle puisse générer ses propres liquidités (voir flux de trésorerie), ou jusqu'à ce qu'elle soit prête pour d'autres investissements. Il existe différentes options pour augmenter les investissements de démarrage via le financement des amis et de la famille, le financement providentiel et le financement participatif .
C'est avec cette pensée à l'esprit que nous, à Inc42, avons décidé de décomposer le scénario de financement de démarrage en Inde - déjà exploré dans notre rapport sur le financement de démarrage . Cette fois, les opinions des investisseurs ont été prises en compte afin de donner une perspective holistique sur le financement d'amorçage et la manière dont les startups peuvent et doivent tirer parti de l'argent initial qui leur est accordé.
Gestion des fonds/attentes/rendements des investisseurs
«Je conseille généralement aux fondateurs d'investir dans des domaines qui profiteraient directement au client et à l'expérience client. Donc, des choses comme des espaces de bureau confortables, de nouveaux ordinateurs portables brillants, trop de projets d'ingénierie parallèles, le bien-être du personnel, les voyages en avion, l'embauche d'une agence de relations publiques, les rédacteurs de contenu rémunérés, les publicités SEM et Facebook [autres que pour les tests] sont sortis. Emprunter ou partager un espace de travail, développer des relations directes avec les médias, embaucher des techniciens et des responsables de l'expérience client - tout va bien », déclare Ravi Kiran , co-fondateur , VentureNursery .
Le fonds d'amorçage est principalement levé pour établir un produit minimum viable et créer une traction initiale. Bien que le financement existe, il ne peut pas supporter les dépenses de luxe, il est donc conseillé de planifier les dépenses de l'entreprise de manière à ce qu'elles puissent durer jusqu'au prochain cycle de financement ou jusqu'à ce que la startup atteigne le seuil de rentabilité.
Ajoutant à cela, Abhishek Rungta , PDG , Indus Net Technologies déclare : « L'austérité est la clé. Ne dépensez pas trop d'idées et de cas d'utilisation divers. Obtenez un bon cas d'utilisation. Demandez à l'utilisateur de payer et de répéter l'habitude. Dépensez pour ce qui est essentiel et essentiel pour votre entreprise. Même lorsque vous êtes financé, agissez comme si vous étiez amorcé.
La majorité des dépenses se produisent du côté des salaires et de l'administration, par conséquent, pendant la phase d'amorçage, il est conseillé de garder ces dépenses sous contrôle et de ne dépenser que là où c'est nécessaire. Parce que chaque fois que les investisseurs injectent leur argent dans une idée d'entreprise, ils s'attendent à ce que la startup atteigne des jalons définis.
« Avec un financement de 500 000 $, je m'attends à ce qu'une startup résolve les problèmes liés au marché des produits et obtienne une clientèle décente d'ici un an. Une bonne équipe avec un produit robuste et un marché visible, adressable et démontrable devrait être en mesure de lever un cycle de série A dans les 12 à 18 mois suivant le cycle d'amorçage », ajoute Rajesh Sawhney , fondateur de GSF Accelerator .
En outre, Anil Joshi , associé directeur, Unicorn India Ventures , a déclaré : « Le tour de table se fait dans la perspective d'avoir un produit minimum viable qui se traduit par un client payant. On s'attend à commencer à construire une bonne ligne de traction, puis à passer à l'échelle. »
Les investisseurs s'attendent à ce que les startups construisent une solide équipe de second niveau au-delà des fondateurs. Ils devraient également atteindre un produit stable qui est prêt à évoluer avec un certain sens des paramètres en place pour le futur tuyau de croissance comme le CAC, les marges brutes, les taux de répétition, etc.
En demandant quand les investisseurs providentiels s'attendent à des retours, Anirudh Damani , partenaire d'Artha India Ventures , déclare : "En termes de retours, une startup financée par des capitaux d'amorçage devrait idéalement donner une sortie à la série C, qui est de 48 à 60 mois après le tour d'amorçage."
Les fonds d'amorçage ont généralement une période de détention de 5 à 6 ans et ils s'attendent à des rendements en 5 à 6 ans. « Un bon investisseur en capital d'amorçage devrait prévoir une sortie de 5 à 10 ans. Les sorties se produisent généralement en Inde en raison de sorties secondaires (à la série B et au-delà), de fusions et acquisitions (5 à 8 ans) et rarement par introduction en bourse (8 à 10 ans) », ajoute Rajesh .
La faible taille des billets est la principale préoccupation
Si nous examinons les investissements réalisés en 2015 , les investisseurs providentiels et de capital-risque ont conclu jusqu'à 1 096 transactions . Parmi ceux-ci, les investisseurs providentiels et d'amorçage ont financé 632 transactions tandis que les investisseurs en capital-risque ont soutenu les autres. Sur une base autonome, le financement providentiel s'est accéléré en 2015, franchissant pour la première fois la barre des 300 millions de dollars, contre 196 millions de dollars en 2014.
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En comparant ces statistiques avec les données de 2016 , l'année a vu plus de 877 transactions avec un montant combiné de 3,9 milliards de dollars investis jusqu'en octobre 2016.
Le rapport susmentionné indique en outre qu'un total de 537 startups (environ 61% du total des transactions) ont rapporté 161,5 millions de dollars en financement de démarrage en 2016 jusqu'en octobre. De plus, environ 1 200 investisseurs uniques ont participé aux tours de table Seed, la majorité d'entre eux étant des anges. La technologie de la santé et le commerce électronique ont été les secteurs d'investissement les plus favorisés, suivis du SaaS, de la fintech, de l'edtech et de l'hyperlocal.
Avec plus de 50% des offres étant des tours de départ, ce qu'il faut remarquer, c'est la taille du ticket de l'accord. Selon les données disponibles, la plupart des tailles de billets sont inférieures à 500 000 $.
Commentant ce développement, Madhukar Sinha , co-fondateur et partenaire , India Quotient , déclare : « Le tour de table est utilisé pour atteindre l'adéquation du produit au marché (PMF) et implique plusieurs itérations autour du produit et constituer une bonne équipe de 20 à 25 personnes. Il faut généralement entre 10 et 12 mois pour atteindre ce jalon. En gardant un tampon d'environ 3 mois pour la levée de fonds et tout autre retard, il est recommandé de lever des capitaux pendant 15 à 18 mois lors d'un tour de table. Ce chiffre s'élève aujourd'hui à environ 500 000 $ (il variera encore d'une entreprise à l'autre, mais il s'agit plutôt d'une règle empirique).
Les investisseurs indiens estiment que plus les entrepreneurs lèvent d'argent tôt sans résultats tangibles solides, plus ils perdent de fonds propres, car leur valorisation et leur attractivité ne commencent à croître qu'une fois qu'ils ont l'adéquation et la traction du marché des produits.
"Ce n'est qu'une règle empirique pour l'écosystème indien. Ceci (500 000 $) est le montant d'argent que les anges peuvent se permettre de perdre sans perdre le sommeil. Cela devrait donner au fondateur suffisamment de temps pour mener des expériences pour nous montrer qu'il peut réussir. Nous donnerions l'argent par tranches et suivrions ses progrès », déclare le Dr Aniruddha Malpani , directeur , Solidarity Investment Advisors.
Avec le financement de démarrage, les entrepreneurs doivent démontrer qu'avec ces 500 000 $ (ou un montant similaire), ils peuvent développer un produit viable et durable. Bien que cela puisse ressembler à une petite somme par rapport aux billets de 5 millions de dollars ou de 10 millions de dollars, mais, sans produit complet, la startup n'a rien de valeur à ce moment-là.
Quel est le bon moment pour lever le deuxième tour
Après avoir levé un premier tour, les startups ne savent généralement pas quand lever leur deuxième tour. Les investisseurs pensent qu'une fois le produit complet et fonctionnel, la valorisation augmentera de plusieurs fois et la startup pourrait lever des fonds de billets plus importants sans se séparer d'une partie importante des capitaux propres.
" Le bon moment pour lever des fonds est lorsque vous avez quatre à cinq mois d'argent en banque, que vous maîtrisez bien les mesures opérationnelles et que vous avez commencé à faire croître quelque chose entre 30 % et 50 % MOM (au moins pendant 3 mois consécutifs). ). Tout cela, bien sûr, en supposant que l'ajustement du marché du produit est atteint », ajoute Madhukar .
Il n'y a pas de formule unique que les entrepreneurs peuvent utiliser pour lever un deuxième tour lorsqu'ils lèvent un montant décent à une valorisation respectable. «Dans l'état actuel des choses, je dirais qu'un fondateur devrait aborder la série A avec environ six à neuf mois de brûlure actuelle dans la banque. Espérons que le modèle commercial devrait être adapté à l'échelle. Trop tôt et vous n'aurez pas grand-chose à montrer. Trop tard et vous seriez entre les mains du VC ; pas en mesure de cacher votre désespoir », déclare Ravi .
Considérant que, Aniruddha estime que la meilleure source de financement passe par les clients. Si les entrepreneurs peuvent faire payer leurs clients pour leurs produits/services, les investisseurs feront la queue pour vous donner plus d'argent.
"Le financement par capital-risque est-il la meilleure option pour les startups ?
Il y a une croyance qu'il est toujours dans le meilleur intérêt de la startup d'opter pour le financement VC plutôt que d'autres moyens de lever des capitaux. Mais Madhukar est d'avis: «Non, nous ne pensons pas que le financement par capital-risque soit le seul ou le meilleur moyen de lever des capitaux. Les startups devraient examiner d'autres formes de capital disponibles en fonction du type d'entreprise, de l'étape de l'entreprise, etc. les fonds propres sont utilisés pour le développement de produits et les dépenses opérationnelles. Si une startup est en phase de pré-produit et d'étude de marché, elle doit rechercher des capitaux auprès d'investisseurs providentiels ou de passionnés de l'industrie dans cet espace.
Ravi, cependant, diffère.
"Les startups devraient moins se soucier du financement et plus de la recherche d'un véritable problème client qui peut être résolu de manière significative et, idéalement, à moindre coût. L'origine du financement dépendrait de la croyance, de la conviction et de l'approche commerciale des fondateurs. Les VC peuvent aider de bien plus que de simples fonds, mais cela dépend beaucoup de qui est le VC.
On constate que les VC cherchent toujours à obtenir des rendements dans un délai de 7 à 10 ans. Par conséquent, les entrepreneurs ne doivent collecter des fonds que lorsqu'ils sont en mesure de leur verser un retrait au cours de cette période. Et soyez pessimiste . Heureusement et malheureusement, les entrepreneurs sont trop optimistes et, par conséquent, chronométrent mal les choses. Dans la création d'une entreprise, le timing ne peut pas être sous-estimé.
«Il ne serait pas correct de dire que l'argent du capital-risque est le meilleur par rapport à d'autres options, mais on peut certainement dire qu'il s'accompagne d'une grande sagesse. La plupart des VC ont fait des séjours entrepreneuriaux et connaissent bien les défis de croissance ou de démarrage, ils pourraient donc raccourcir la courbe d'apprentissage en plus d'ouvrir de nombreuses portes. On peut ne pas avoir le choix de choisir les investisseurs. Cependant, il faut toujours rechercher un investisseur qui peut ajouter au-delà de l'argent pendant les premiers jours. Ou bien, prenez l'argent et construisez un pool de conseillers ou de mentors qui peuvent guider pendant les premiers jours », ajoute Anil .
Note de l'éditeur
Dans le parcours de croissance de chaque startup, le financement de démarrage sera toujours le tour le plus important car c'est un tremplin pour transformer les rêves en réalité concrète. De plus, il faut comprendre que l'étape d'amorçage est l'étape la plus critique car la plupart des startups meurent au cours de cette phase.
2016 peut être considérée comme l'année du financement d'amorçage/des anges . De nombreuses nouvelles startups sont arrivées, ont fait leur premier tour et ont également rapidement quitté le marché. Il y avait aussi d'autres startups qui ont charmé les investisseurs providentiels avec leurs modèles commerciaux, levé des fonds et recherchent maintenant le prochain tour tout en se développant.
En bref, 2016 a été une année de surprise en termes de transactions signées, d'arrivée d'un nouveau groupe d'investisseurs providentiels, de sorties, etc. Maintenant, nous devons attendre de voir ce que 2017 réserve aux investisseurs providentiels et aux startups en herbe qui prévoient de collecter des fonds dans le "Nouvel An!"
(Avec les contributions d'Ankan Das)
[Remarque : cet article fait partie de la série Junction. Nous organisons notre conférence phare, « The Junction » à Jaipur en janvier 2017. En savoir plus sur La Jonction ici !]