Desconstruindo o financiamento de sementes no ecossistema indiano: o como, o quê, por que de tudo
Publicados: 2016-12-14A história da startup na Índia teve tantos altos quanto baixos. Embora o boom realmente tenha começado em 2013, foi apenas nos dois anos seguintes que os investidores investiram dinheiro em empreendedores, produtos e ideias. Mas, como está no início de toda história de sucesso, para empreendedores indianos, historicamente nunca foi fácil levantar a rodada inicial de financiamento ou financiamento inicial.
O financiamento semente, para os não iniciados, é uma forma de oferta de títulos em que um investidor investe capital em troca de uma participação acionária na empresa. O termo 'semente' sugere que este é um investimento muito precoce, destinado a apoiar o negócio até que ele possa gerar caixa próprio (ver fluxo de caixa), ou até que esteja pronto para novos investimentos. Existem várias opções para aumentar os investimentos iniciais por meio de financiamento de amigos e familiares, financiamento anjo e crowdfunding .
É com esse pensamento em mente que nós, da Inc42, decidimos desmembrar o cenário de financiamento semente na Índia – já explorado em nosso relatório de financiamento semente . Desta vez, as opiniões dos investidores foram levadas em consideração para dar uma perspectiva holística sobre o financiamento inicial e a forma como as startups podem e devem alavancar o dinheiro inicial que recebem.
Gerenciando Fundos/Expectativas/Retornos dos Investidores
“Geralmente aconselho os fundadores a investir em áreas que beneficiariam diretamente o cliente e a experiência do cliente. Então, coisas como espaço de escritório confortável, laptops novinhos em folha, muitos projetos paralelos de engenharia, bem-estar da equipe, viagens aéreas, contratação de uma agência de relações públicas, redatores de conteúdo pago, SEM e anúncios no Facebook [exceto para testes] estão fora. Emprestar ou compartilhar espaço de trabalho, desenvolver relacionamentos diretos com a mídia, contratar técnicos e executivos de experiência do cliente – tudo bem”, diz Ravi Kiran , cofundador da VentureNursery .
O fundo semente é levantado principalmente para estabelecer um produto mínimo viável e construir a tração inicial. Embora o financiamento exista, ele não pode suportar despesas de luxo, portanto, é aconselhável planejar as despesas do negócio de uma maneira que possa durar até a próxima rodada de financiamento ou até que a startup atinja o ponto de equilíbrio.
Além disso, Abhishek Rungta , CEO da Indus Net Technologies , diz: “A austeridade é a chave. Não gaste em muitas ideias e casos de uso diversos. Acerte um caso de uso. Faça com que o usuário pague e repita o hábito. Gaste com o que é fundamental e crítico para os negócios. Mesmo quando você é financiado, opere como se fosse bootstrap.”
A maior parte das despesas ocorre na parte salarial e administrativa, portanto, durante a fase de semente, é aconselhável manter essas despesas sob controle e gastar apenas quando necessário. Porque sempre que os investidores injetam seu dinheiro em qualquer ideia de negócio, eles esperam que a startup atinja os marcos definidos.
“ Com um financiamento de US$ 500 mil, espero que uma startup resolva os problemas do mercado de produtos e obtenha uma tração decente do cliente dentro de um ano. Uma boa equipe com um produto robusto e um mercado visível, endereçável e demonstrável deve ser capaz de gerar uma rodada da série A dentro de 12 a 18 meses após a rodada de sementes”, acrescenta Rajesh Sawhney , fundador da GSF Accelerator .
Além disso, Anil Joshi , sócio-gerente da Unicorn India Ventures , disse: “A rodada de sementes é feita com a perspectiva de ter um produto mínimo viável que resulte em um cliente pago. A expectativa é começar a construir uma boa linha de tração e depois escalar.”
Os investidores esperam que as startups construam uma forte equipe de segunda camada além dos fundadores. Eles também devem alcançar um produto estável que esteja pronto para escalar com algum senso de métricas em vigor para o tubo de crescimento futuro, como CAC, margens brutas, taxas de repetição etc.
Ao perguntar quando os investidores-anjo esperam retornos, Anirudh Damani , sócio da Artha India Ventures , diz: “Em termos de retornos, uma startup financiada por sementes deve, idealmente, dar uma saída na Série C, que é de 48 a 60 meses a partir da rodada de sementes”.
Os fundos semente geralmente têm um período de retenção de 5 a 6 anos e esperam retornos em 5 a 6 anos. “Um bom investidor de sementes deve planejar por 5 a 10 anos para uma saída. As saídas geralmente acontecem na Índia devido a saídas secundárias (na série B e além), M&A (5-8 anos) e raramente por meio de IPO (8-10 anos)”, acrescenta Rajesh .
O tamanho baixo do ticket é a principal preocupação
Se olharmos para os investimentos realizados em 2015 , os investidores anjo e VC fecharam até 1.096 negócios . Destes, os investidores anjo e semente financiaram 632 negócios, enquanto os investidores de capital de risco apoiaram o restante. Em uma base independente, o financiamento anjo ganhou velocidade em 2015, ultrapassando a marca de US$ 300 milhões pela primeira vez, de US$ 196 milhões em 2014.
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Comparando essas estatísticas com os dados de 2016 , o ano testemunhou mais de 877 negócios com um valor combinado de US$ 3,9 bilhões investidos até outubro de 2016.
O relatório mencionado afirma ainda que um total de 537 (cerca de 61% do total de negócios) startups arrecadaram US$ 161,5 milhões em financiamento inicial em 2016 até outubro. Além disso, cerca de 1.200 investidores únicos participaram das rodadas de Seed, sendo a maioria deles anjos. Healthtech e comércio eletrônico têm sido o setor mais favorecido para investimento, seguido por SaaS, fintech, edtech e hiperlocal.
Com mais de 50% dos negócios sendo rodadas de sementes, o que precisa ser observado é o tamanho do ticket do negócio. De acordo com os dados disponíveis, a maioria dos tamanhos de tíquetes é inferior a US$ 500 mil.
Comentando sobre esse desenvolvimento, Madhukar Sinha , cofundador e sócio da India Quotient , diz: “A rodada de sementes é usada para alcançar o ajuste de mercado do produto (PMF) e envolve várias iterações em torno do produto e construir uma boa equipe de 20 a 25 pessoas. Geralmente, leva de 10 a 12 meses para atingir esse marco. Mantendo um buffer de cerca de 3 meses para levantamento de fundos e quaisquer outros atrasos, recomenda-se levantar capital por 15 a 18 meses em uma rodada de sementes. Esse número hoje é de cerca de US $ 500 mil (vai novamente variar de empresa para empresa, mas é mais uma regra geral).”
Os investidores indianos acreditam que quanto mais dinheiro os empreendedores levantam cedo sem resultados tangíveis sólidos, mais patrimônio eles perdem, já que sua valorização e atratividade só começam a crescer quando eles têm o ajuste e a tração do mercado do produto.
“Esta é apenas uma regra geral para o ecossistema indiano. Isso (US $ 500 mil) é a quantidade de dinheiro que os anjos podem perder sem perder o sono. Deve dar ao fundador tempo suficiente para realizar experimentos para nos mostrar que ele pode ser bem-sucedido. Daríamos o dinheiro em parcelas e acompanharíamos seu progresso”, afirma o Dr. Aniruddha Malpani , Diretor da Solidarity Investment Advisors.
Com a rodada de financiamento inicial, os empreendedores precisam demonstrar que, com esses US$ 500 mil (ou quantia similar), eles podem desenvolver um produto viável e sustentável. Embora possa parecer uma quantia pequena em comparação com os ingressos de US$ 5 milhões ou US$ 10 milhões, mas, sem um produto completo, a startup não tem nada de valor naquele momento.
Quando é o momento certo para aumentar a segunda rodada
Depois de levantar uma rodada de sementes, as startups geralmente ficam confusas sobre quando aumentar sua segunda rodada. Os investidores acreditam que, uma vez que o produto esteja completo e funcional, a avaliação aumentará várias vezes e a startup poderá levantar fundos de ingressos maiores sem abrir mão de uma parte considerável do patrimônio.
“ O momento certo para levantar fundos é quando você tem quatro a cinco meses de dinheiro no banco, tem um bom controle sobre as métricas operacionais e começou a crescer algo entre 30%-50% MOM (pelo menos por 3 meses consecutivos ). Tudo isso, é claro, supondo que a adequação ao mercado do produto seja alcançada”, acrescenta Madhukar .
Não existe uma fórmula que os empresários possam usar para levantar uma segunda rodada quando eles levantam uma quantia decente com uma avaliação respeitável. “Como as coisas estão hoje, eu diria que um fundador deve abordar a Série A com cerca de seis e nove meses de queima atual no banco. Felizmente, o modelo de negócios deve parecer amigável à escala. Muito cedo e você não terá muito para mostrar. Tarde demais e você estaria caindo nas mãos do VC; incapaz de esconder seu desespero”, diz Ravi .
Considerando que, Aniruddha acredita que a melhor fonte de financiamento é via clientes. Se os empreendedores conseguirem que seus clientes paguem por seus produtos/serviços, os investidores farão fila para lhe dar mais dinheiro.
“O financiamento de capital de risco é a melhor opção para startups?
Existe a crença de que é sempre do interesse da startup optar pelo financiamento de VC em detrimento de outros meios de captação de capital. Mas Madhukar opina: “Não, não acreditamos que o financiamento de capital de risco seja a única ou a melhor maneira de levantar capital. As startups devem olhar para outras formas de capital disponíveis, dependendo do tipo de negócio, estágio do negócio etc. o patrimônio é usado para desenvolvimento de produtos e despesas operacionais. Se uma startup é pré-produto e está em estágio de pesquisa de mercado, ela deve buscar capital de anjos ou entusiastas da indústria nesse espaço.'
Ravi, no entanto, difere.
“As startups devem se preocupar menos com financiamento e mais em encontrar um problema real do cliente que possa ser resolvido de forma significativa e, idealmente, barata. A origem do financiamento dependeria da crença, convicção e abordagem do negócio dos fundadores. Os VCs podem ajudar de mais maneiras do que apenas fundos, mas depende muito de quem é o VC.”
Vê-se que os VCs sempre procuram obter retornos em um período de 7 a 10 anos. Portanto, os empreendedores só devem levantar dinheiro quando estiverem em condições de lhes dar um saque nesse período de tempo. E seja pessimista . Felizmente e infelizmente, os empresários são excessivamente otimistas e, portanto, cronometram as coisas de forma errada. Na construção de um negócio, o tempo não pode ser subestimado.
“Não seria correto dizer que o dinheiro do VC é melhor comparado a outras opções, mas certamente pode-se dizer que ele vem com muita sabedoria ligada a ele. A maioria dos VCs fez passagens empreendedoras e são bem versados com desafios de crescimento ou startup, portanto, podem encurtar a curva de aprendizado, além de abrir muitas portas. Pode-se não ter a opção de escolher os investidores. No entanto, deve-se sempre procurar um investidor que possa adicionar além do dinheiro durante os primeiros dias. Ou então, pegue o dinheiro e construa um grupo de conselheiros ou mentores que possam orientar durante os primeiros dias”, acrescenta Anil .
Nota do editor
Na jornada de crescimento de toda startup, o financiamento semente será sempre a rodada mais importante, pois é um trampolim para transformar sonhos em realidade concreta. Além disso, é preciso entender que o estágio de semente é o estágio mais crítico, pois a maioria das startups morre durante essa fase.
2016 pode ser considerado o ano do financiamento semente/anjo . Muitas novas startups vieram, levantaram sua primeira rodada e logo saíram do mercado também. Houve também outras startups que encantaram os investidores-anjo com seus modelos de negócios, levantaram fundos e agora estão procurando a próxima rodada enquanto crescem.
Resumindo, 2016 foi um ano de surpresas em termos de acordos assinados, a chegada de um novo grupo de investidores-anjo, saídas etc. arrecadar dinheiro no 'Ano Novo!'
(Com entradas de Ankan Das)
[Nota: Este artigo faz parte da série The Junction. Estamos realizando nossa principal conferência, “ The Junction ” em Jaipur em janeiro de 2017. Saiba mais sobre A junção aqui !]