تفكيك تمويل البذور في النظام البيئي الهندي: كيف وماذا ولماذا كل هذا
نشرت: 2016-12-14شهدت قصة شركة ناشئة في الهند العديد من الارتفاعات بقدر ما كانت منخفضة. في حين أن الطفرة بدأت حقًا في عام 2013 ، إلا أنه خلال العامين التاليين فقط قام المستثمرون بضخ الأموال في رواد الأعمال والمنتجات والأفكار. ولكن ، كما هو الحال في بداية كل قصة نجاح ، بالنسبة إلى رواد الأعمال الهنود ، لم يكن من السهل على الإطلاق جمع الجولة الأولى من التمويل أو التمويل الأولي.
التمويل الأولي ، بالنسبة للمبتدئين ، هو شكل من أشكال عرض الأوراق المالية حيث يستثمر المستثمر رأس المال في مقابل حصة في الشركة. يشير مصطلح "البذور" إلى أن هذا استثمار مبكر جدًا ، يهدف إلى دعم الشركة حتى تتمكن من توليد النقد الخاص بها (انظر التدفق النقدي) ، أو حتى تصبح جاهزة لمزيد من الاستثمارات. هناك العديد من الخيارات لزيادة الاستثمارات الأولية من خلال تمويل الأصدقاء والعائلة وتمويل الملاك والتمويل الجماعي .
مع أخذ هذه الفكرة في الاعتبار ، قررنا ، في Inc42 ، تقسيم سيناريو التمويل الأولي في الهند - الذي تم استكشافه بالفعل في تقرير التمويل الأولي الخاص بنا . هذه المرة ، تم أخذ آراء المستثمرين في الاعتبار من أجل إعطاء منظور شامل حول التمويل الأولي والطريقة التي يمكن بها للشركات الناشئة ويجب عليها الاستفادة من الأموال الأولية التي يتم منحها لهم.
إدارة الصناديق / المستثمرين توقعات / عوائد
"عادةً ما أنصح المؤسسين بالاستثمار في المجالات التي من شأنها أن تعود بالفائدة المباشرة على تجربة العميل والعميل. لذا فقد خرجت أشياء مثل المساحة المكتبية المريحة ، وأجهزة الكمبيوتر المحمولة الجديدة اللامعة ، والعديد من المشاريع الهندسية الموازية ، ورعاية الموظفين ، والسفر الجوي ، وتوظيف وكالة علاقات عامة ، وكتّاب المحتوى المدفوع ، وإعلانات التسويق عبر محرك البحث و Facebook [بخلاف الاختبار]. يقول رافي كيران ، الشريك المؤسس لشركة VentureNursery :
يتم رفع صندوق البذور بشكل أساسي لإنشاء الحد الأدنى من المنتجات القابلة للتطبيق وبناء الجر الأولي. أثناء وجود التمويل ، لا يمكن أن يدعم نفقات الرفاهية ، ومن ثم يُنصح بالتخطيط لنفقات العمل بطريقة يمكن للمرء أن يستمر حتى الجولة التالية من التمويل أو حتى تحقق الشركة الناشئة نقطة التعادل.
إضافة إلى ذلك ، يقول أبهيشيك رونجتا ، الرئيس التنفيذي لشركة Indus Net Technologies ، "التقشف هو المفتاح. لا تنفق الكثير من الأفكار المتنوعة وحالات الاستخدام. الحصول على حالة استخدام واحدة بشكل صحيح. اجعل المستخدم يدفع ويكرر العادة. أنفق ما هو أساسي وحاسم للأعمال. حتى عندما تحصل على التمويل ، اعمل كما لو كنت مشغولاً ".
تحدث غالبية المصروفات على الراتب والجانب الإداري ، ومن ثم ، خلال مرحلة التأسيس ، من المستحسن إبقاء هذه النفقات تحت السيطرة وإنفاقها فقط عند الضرورة. لأنه عندما يضخ المستثمرون أموالهم في أي فكرة عمل ، فإنهم يتوقعون أن تحقق الشركة الناشئة معالم محددة.
" بتمويل قيمته 500 ألف دولار أمريكي ، أتوقع أن تقوم شركة ناشئة بفرز مشكلات سوق المنتجات والحصول على جذب جيد للعملاء في غضون عام. ويضيف راجيش ساوهني ، مؤسس GSF Accelerator ، أن الفريق الجيد الذي يمتلك منتجًا قويًا وسوقًا مرئيًا وقابل للتوجيه يمكن إثباته يجب أن يكون قادرًا على رفع جولة من السلسلة A في غضون 12-18 شهرًا من الجولة الأولية .
علاوة على ذلك ، قال أنيل جوشي ، الشريك الإداري في شركة Unicorn India Ventures : "تتم جولة البذور من منظور الحصول على الحد الأدنى من المنتجات القابلة للتطبيق والتي تؤدي إلى عميل مدفوع الأجر. التوقع هو البدء في بناء خط جر جيد ثم توسيع نطاقه ".
يتوقع المستثمرون أن تبني الشركات الناشئة فريقًا قويًا من الطبقة الثانية بخلاف المؤسسين. من المتوقع أيضًا أن يصلوا إلى منتج مستقر جاهز للتوسع مع بعض الإحساس بالمقاييس المطبقة لأنبوب النمو المستقبلي مثل CAC ، والهوامش الإجمالية ، ومعدلات التكرار وما إلى ذلك.
عند السؤال عن الوقت الذي يتوقع فيه المستثمرون الملاك عائدات ، يقول أنيرود داماني ، الشريك في Artha India Ventures ، "فيما يتعلق بالعائدات ، يجب أن تمنح الشركة الناشئة الممولة من البداية بشكل مثالي مخرجًا في السلسلة C التي تستغرق 48-60 شهرًا من الجولة الأولية".
تتمتع الصناديق الأولية عمومًا بفترة احتجاز تتراوح من 5 إلى 6 سنوات وتتوقع عوائد في غضون 5-6 سنوات. "يجب أن يخطط المستثمر الأساسي الجيد لمدة 5-10 سنوات من أجل الخروج. تحدث عمليات الخروج عادة في الهند بسبب عمليات التخارج الثانوية (في السلسلة ب وما بعدها) ، وعمليات الدمج والاستحواذ (5-8 سنوات) ونادرًا ما يتم ذلك من خلال الاكتتاب العام (8-10 سنوات) ، يضيف راجيش .
حجم التذكرة المنخفض هو مصدر القلق الرئيسي
إذا نظرنا إلى الاستثمارات التي تمت في عام 2015 ، فقد قام مستثمرو الملاك ورأس المال المغامر بإغلاق ما يصل إلى 1096 صفقة . من بين هؤلاء ، قام المستثمرون الملاك والمستثمرون الأساسيون بتمويل 632 صفقة بينما دعم مستثمرو VC الباقي. على أساس مستقل ، تسارع تمويل الملاك في عام 2015 ، متجاوزًا علامة 300 مليون دولار لأول مرة ، من 196 مليون دولار في عام 2014.
موصى به لك:
ماذا يعني توفير مكافحة الربح بالنسبة للشركات الهندية الناشئة؟
كيف تساعد الشركات الناشئة في تكنولوجيا التعليم في تطوير مهارات القوى العاملة في الهند وتصبح جاهزة للمستقبل ...
الأسهم التقنية في العصر الجديد هذا الأسبوع: مشاكل Zomato مستمرة ، EaseMyTrip تنشر Stro ...
تتخذ الشركات الهندية الناشئة اختصارات في مطاردة للتمويل
منصة التسويق الرقمي Logicserve Bags INR 80 Cr Funding، Rbrands as LS Dig ...
تقرير يحذر من تجديد التدقيق التنظيمي على Lendingtech Space
وبمقارنة هذه الإحصائيات ببيانات عام 2016 ، فقد شهد العام أكثر من 877 صفقة بقيمة إجمالية قدرها 3.9 مليار دولار مستثمرة حتى أكتوبر 2016.
يشير التقرير المذكور أيضًا إلى أن إجمالي 537 شركة ناشئة (حوالي 61٪ من إجمالي الصفقات) حققت 161.5 مليون دولار من التمويل الأولي في عام 2016 حتى أكتوبر. علاوة على ذلك ، شارك حوالي 1200 مستثمر فريد في جولات البذور ، وكان معظمهم من الملائكة. كانت Healthtech والتجارة الإلكترونية أكثر القطاعات تفضيلاً للاستثمار تليها SaaS و fintech و edtech و hyperlocal.
نظرًا لأن أكثر من 50٪ من الصفقات عبارة عن جولات أولية ، فإن ما يجب ملاحظته هو حجم تذكرة الصفقة. وفقًا للبيانات المتاحة ، تقل أحجام التذاكر عن 500 ألف دولار.
وتعليقًا على هذا التطور ، قال Madhukar Sinha ، المؤسس المشارك والشريك ، India Quotient : "تُستخدم جولة البذور للوصول إلى ملاءمة السوق للمنتج (PMF) وتتضمن تكرارات متعددة حول المنتج وبناء فريق جيد من 20-25 شخصًا. عادة ما يستغرق الأمر ما بين 10 إلى 12 شهرًا للوصول إلى هذا الإنجاز. يوصى بالحفاظ على احتياطي يبلغ حوالي 3 أشهر لجمع الأموال وأي تأخيرات أخرى ، وزيادة رأس المال لمدة 15 إلى 18 شهرًا في جولة أولية. يبلغ هذا الرقم اليوم حوالي 500 ألف دولار (سيختلف مرة أخرى من شركة إلى أخرى ولكن أكثر من قاعدة إبهامية) ".
يعتقد المستثمرون الهنود أنه كلما زادت الأموال التي يجمعها رواد الأعمال في وقت مبكر دون نتائج ملموسة قوية ، زاد عدد الأسهم التي يخسرونها ، حيث يبدأ تقييمهم وجاذبيتهم في النمو فقط بمجرد أن يصبح لديهم المنتج المناسب في السوق وقوة الدفع.
"هذه مجرد قاعدة إبهام للنظام البيئي الهندي. هذا (500 ألف دولار) هو المبلغ الذي يمكن للملائكة أن يخسره دون أن يفقد أي نوم. يجب أن يمنح المؤسس الوقت الكافي لإجراء التجارب ليثبت لنا أنه يمكن أن يكون ناجحًا. يقول الدكتور أنيرودا مالباني ، مدير شركة Solidarity Investment Advisors : "سوف نعطي الأموال على دفعات ونتتبع تقدمه" .
مع جولة التمويل الأولية ، يحتاج رواد الأعمال إلى إثبات أنه باستخدام مبلغ 500 ألف دولار (أو مبلغ مماثل) يمكنهم تطوير منتج قابل للتطبيق ومستدام. على الرغم من أنه قد يبدو مبلغًا صغيرًا مقارنةً بتذاكر 5 ملايين دولار أو 10 ملايين دولار ، إلا أنه بدون منتج كامل ، لن يكون لبدء التشغيل أي قيمة في تلك اللحظة.
متى يكون الوقت المناسب لرفع الجولة الثانية
بعد رفع جولة أولية ، عادةً ما يتم الخلط بين الشركات الناشئة حول موعد رفع الجولة الثانية. يعتقد المستثمرون أنه بمجرد اكتمال المنتج وتشغيله ، سيزداد التقييم متعدد الأضعاف ويمكن للشركة الناشئة جمع أموال لتذاكر أكبر دون الانفصال عن قسم كبير من الأسهم.
" الوقت المناسب لجمع الأموال هو عندما يكون لديك أربعة إلى خمسة أشهر من المال في البنك ، ويكون لديك سيطرة جيدة على المقاييس التشغيلية وبدأت في تنمية أي شيء يتراوح بين 30٪ إلى 50٪ من وزارة القوى العاملة (على الأقل لمدة 3 أشهر متتالية ). كل هذا ، بالطبع ، على افتراض أن المنتج المناسب للسوق قد تحقق "، يضيف مادوكار .
لا توجد صيغة واحدة يمكن لرجال الأعمال استخدامها لرفع جولة ثانية عندما يجمعون مبلغًا لائقًا بتقييم محترم. "كما تبدو الأمور اليوم ، أود أن أقول إن على المؤسس أن يقترب من السلسلة أ بحوالي ستة إلى تسعة أشهر من الانهيار الحالي في البنك. نأمل أن يبدو نموذج العمل مناسبًا للمقياس. مبكر جدًا ولن يكون لديك الكثير لتظهره. بعد فوات الأوان وكنت تسير في أيدي VC ؛ غير قادر على إخفاء يأسك ، "يقول رافي .
حيث أن أنيرودا يعتقد أن أفضل مصدر للتمويل هو عبر العملاء. إذا تمكن رواد الأعمال من إقناع عملائهم بالدفع مقابل منتجاتهم / خدماتهم ، فسيصطف المستثمرون لمنحك المزيد من المال.
“هل تمويل رأس المال الجريء هو أفضل خيار للشركات الناشئة؟
هناك اعتقاد بأنه من مصلحة الشركة الناشئة دائمًا اختيار تمويل رأس المال الاستثماري على الوسائل الأخرى لزيادة رأس المال. لكن مادوكار يرى ، "لا ، لا نعتقد أن تمويل رأس المال الاستثماري هو الطريقة الوحيدة أو الأفضل لزيادة رأس المال. يجب أن تنظر الشركات الناشئة إلى الأشكال الأخرى لرأس المال المتاح اعتمادًا على نوع العمل ، ومرحلة العمل وما إلى ذلك. على سبيل المثال ، إذا كانت هناك شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا المالية تعمل في مجال الإقراض ، فيجب أن تحاول جمع بعض الديون جنبًا إلى جنب مع حقوق الملكية لبناء الكتاب أثناء يتم استخدام حقوق الملكية لتطوير المنتجات والمصاريف التشغيلية. إذا كانت الشركة الناشئة هي ما قبل المنتج وفي مرحلة أبحاث السوق ، فيجب أن تبحث عن رأس المال من الملائكة أو المتحمسين للصناعة في هذا المجال.
لكن رافي يختلف.
"يجب على الشركات الناشئة أن تقلق بدرجة أقل بشأن التمويل والمزيد بشأن إيجاد مشكلة حقيقية للعملاء يمكن حلها بشكل هادف ، ومن الناحية المثالية ، بثمن بخس. يعتمد مصدر التمويل على إيمان المؤسسين وقناعتهم ونهجهم في العمل. يمكن لرأس المال الاستثماري المساعدة بطرق أكثر من مجرد التمويل ، ولكن الأمر يعتمد ، كثيرًا ، على من هو رأس المال الاستثماري ".
من الواضح أن المستثمرين الجريئين يتطلعون دائمًا إلى الحصول على عوائد في إطار زمني يتراوح من 7 إلى 10 سنوات. لذلك ، يجب على رواد الأعمال فقط جمع الأموال عندما يكونون في حالة منحهم أموالاً نقدية في هذه الفترة الزمنية. وكن متشائما . لحسن الحظ ولسوء الحظ ، فإن رواد الأعمال مفرطون في التفاؤل ، وبالتالي ، فإن توقيت الأمور خاطئ. في بناء الأعمال التجارية ، لا يمكن التقليل من تقدير التوقيت.
"لن يكون من الصحيح القول إن أموال رأس المال الاستثماري أفضل مقارنة بالخيارات الأخرى ، لكن يمكن للمرء بالتأكيد أن يقول إنها تأتي مع الكثير من الحكمة المرتبطة بها. لقد قام معظم أصحاب رأس المال المغامر بمهام ريادة الأعمال وهم على دراية جيدة بتحديات النمو أو بدء التشغيل ، وبالتالي يمكنهم تقصير منحنى التعلم بصرف النظر عن فتح الكثير من الأبواب. قد لا يكون لدى المرء خيار اختيار المستثمرين. ومع ذلك ، يجب على المرء دائمًا البحث عن مستثمر يمكنه إضافة أموال أكثر خلال الأيام الأولى. وإلا ، خذ الأموال وقم بتكوين مجموعة من المستشارين أو الموجهين الذين يمكنهم التوجيه خلال الأيام الأولى "، يضيف أنيل .
ملحوظة المحرر
في رحلة نمو كل شركة ناشئة ، سيكون التمويل الأولي دائمًا أهم جولة لأنه يمثل نقطة انطلاق لتحويل الأحلام إلى حقيقة ملموسة. أيضًا ، يحتاج المرء إلى فهم أن المرحلة الأولية هي المرحلة الأكثر أهمية حيث تموت معظم الشركات الناشئة خلال هذه المرحلة.
يمكن اعتبار عام 2016 عام التمويل الأولي / الملاك . جاء العديد من الشركات الناشئة الجديدة ، ورفعوا جولتهم الأولى وسرعان ما خرجوا من السوق أيضًا. كانت هناك أيضًا شركات ناشئة أخرى جذبت المستثمرين الملائكة بنماذج أعمالهم ، وجمعت الأموال ، وتبحث الآن عن الجولة التالية أثناء التوسع.
باختصار ، كان عام 2016 عامًا مفاجئًا من حيث الصفقات الموقعة ، وظهور مجموعة جديدة من المستثمرين الملاك ، وعمليات الخروج وما إلى ذلك. الآن علينا الانتظار لنرى ما يحمله عام 2017 للمستثمرين الملاك والشركات الناشئة التي تخطط جمع الأموال في "العام الجديد!"
(بمدخلات من أنكان داس)
[ملاحظة: هذه المقالة جزء من سلسلة The Junction. نستضيف مؤتمرنا الرائد ، " The Junction " في جايبور في يناير 2017. مزيد من المعلومات حول مفرق هنا !]