Jak przedsiębiorcy mogą decydować o odpowiednim współczynniku spalania podczas uruchamiania?
Opublikowany: 2017-06-25Znalezienie akceptowalnego współczynnika spalania startowego jest jedną z najtrudniejszych rzeczy do zrobienia dla przedsiębiorcy
Jedną z najtrudniejszych decyzji podejmowanych przez przedsiębiorców podczas zakładania firmy i pozyskiwania kapitału zewnętrznego jest ustalenie, jaki jest akceptowalny wskaźnik spalania dla ich startupu. Oznacza to, ile Twoja firma powinna co miesiąc tracić w gotówce, inwestując w personel i sprzęt, który finansuje technologię, sprzedaż, marketing i zarządzanie.
Oczywiście nie ma właściwej odpowiedzi, ale jest to funkcja tego, ile zgromadziłeś kapitału, twoich perspektyw na pozyskanie większego kapitału w przyszłości, tempa wzrostu i tolerancji ryzyka firmy.
Jako VC, wskaźnik spalania jest jednym z najczęściej omawianych tematów z zespołami , które zachęcają mnie do pozyskiwania kapitału i jest to jeden z najczęstszych punktów w rozmowach z założycielami firm, które wspierałem. Pozwólcie, że przedstawię wam punkty do dyskusji, jakie mam z założycielami.
Podstawy
Punktem wyjścia — 101 — jest znajomość różnicy między spalaniem brutto a spalaniem netto. Wypalenie brutto to podstawa kosztów, a wypalenie netto to różnica między przychodami a kosztami . Krótko mówiąc, jest to ilość gotówki, którą spalasz każdego miesiąca (w porównaniu z dochodem netto GAAP, który czasami nie jest dobrym odzwierciedleniem spalania gotówki).
Głównym powodem, aby wiedzieć, jakie jest Twoje spalanie, jest szybkie obliczenie, ile miesięcy masz gotówki, zanim zabraknie Ci gotówki. Zwykle, gdy inwestor pyta Cię o wskaźnik spalania, odnosi się do spalania netto – jaką gotówkę zużywasz.
Wzrost a zyski
Wczoraj pisałem o kompromisie między wzrostem a zyskami. Nie opowiadałem się za konkretnymi działaniami, ponieważ czasami właściwym działaniem jest to, aby firmy zaakceptowały krótkoterminowe straty w zamian za szybszy wzrost i zdobycie udziału w rynku, a niejednokrotnie sensowne jest rozwijanie się bardziej pragmatycznie, a nawet zyskownie.
Zauważyłem, że inwestorzy VC rzadko doceniają rentowność, jeśli wiąże się ona z powolnym wzrostem, więc zmuszanie się do osiągania zysków jest mądre w trzech konkretnych scenariuszach:
- Masz firmę, która nigdy nie chce pozyskiwać (więcej) kapitału wysokiego ryzyka.
- Możesz osiągać zyski i rozwijać się w wystarczająco stabilnym tempie, aby przyciągnąć (więcej) kapitału wysokiego ryzyka.
- Nie wierzysz, że możesz pozyskać kapitał wysokiego ryzyka, więc najlepszą strategią jest osiągnięcie zysków, abyś mógł „kontrolować własne przeznaczenie”.
Jednak pewien stopień wypalenia w startupach jest często pożądany, jeśli wiąże się to z proporcjonalnym wzrostem i jeśli perspektywy na pozyskanie kapitału lub porażkę w obniżeniu kosztów i osiągnięciu rentowności wydają się osiągalne.
Ile zgromadziłeś kapitału / Twój pas startowy
Generalnie zalecam, aby we wczesnej fazie startupów starać się wychowywać co najmniej 15-18 miesięcy wybiegu .
Ogólnie rzecz biorąc, powinieneś dać sobie 4-6 miesięcy czasu na zebranie funduszy (dłużej, jeśli jesteś na późniejszym etapie i potrzebujesz znacznie większej rundy), więc obliczenie przewidywanego wskaźnika spalania jest dość łatwe. Zaczynasz od podstaw, czyli jeśli uzbierasz 2,5 miliona dolarów, powinieneś mieć średnio około 140-165 tysięcy dolarów miesięcznie. Jeśli Twoje przychody rosną, możesz pozwolić sobie na zwiększenie bazy kosztowej. Jeśli spalisz 200 000 $ miesięcznie, za rok stracisz gotówkę.
Polecany dla Ciebie:
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Digital Marketing Platform Logicserve Bags Finansowanie INR 80 Cr, zmienia nazwę na LS Dig...
Jeśli zakładasz 4-6 miesięcy na podniesienie swojej następnej rundy, to z rocznym wybiegiem masz naprawdę tylko 6-8 miesięcy na pokazanie postępów w poprzedniej rundzie finansowania, dlatego wolę 18-miesięczny wybieg.
Podobnie, gdy firma, która spala 175 000 USD miesięcznie, mówi mi, że zbiera 10–15 mln USD, uruchamia dzwonki alarmowe, ponieważ nawet jeśli założę, że podwoi się wskaźnik spalania, nadal oznacza to 2,5–3,5 lat wybiegu gotówki, co to za dużo dla startupu.
Tak więc, albo znacznie zwiększysz swoją bazę kosztów (nikt nigdy nie wydaje się podnosić dużej rundy, a potem nadal wydawać tak, jak podniosłeś małą rundę), albo będziesz miał tak długi wybieg, że Twoje codzienne działania nie będą pilne, ponieważ Ty czujesz, że masz mnóstwo czasu na pokazanie postępów.
Wiem, że jako przedsiębiorca wolisz jak najdłuższy wybieg — nigdy nie słyszałem, żeby przedsiębiorca argumentował coś przeciwnego. Ale z mojego doświadczenia wynika, że zdrowe napięcie POTRZEBA wykazania postępu / osiągnięcia kamieni milowych ma wymuszoną funkcję, aby firmy były nadmiernie skoncentrowane na wynikach.
Twoje perspektywy na przyszłe pozyskiwanie funduszy
Najprostszą odpowiedzią, jaką udzielam firmom, w których jestem inwestorem, jest to, że jeśli Twój startup rozwija się bardzo szybko i jeśli Twoje zainteresowanie przychodzące do finansowania Twojej firmy jest wystarczająco duże, to „zarabiasz na prawo” do nieco wyższego wskaźnika spalania . Jeśli w jakimkolwiek momencie mamy do czynienia z twardym pozyskiwaniem funduszy lub spadkiem naszego wzrostu lub poczuciem, że być może nasza ostatnia runda wyceny mogła być zbyt wysoka i potrzebujemy czasu, aby „dorosnąć do naszej wyceny”, to bardzo szybko skręcam w kierunku zmniejszenia spalania .
Czasami oczywiście zmniejszenie spalania oznacza cięcie kosztów, co zwykle oznacza redukcję personelu. Czasami oznacza to mniejsze wydatki na marketing lub nie dodawanie nowych ciał, aby przychody mogły nadrobić wydatki, a tym samym zmniejszyć spalanie poprzez wzrost przychodów.
Ale oto również dobra zasada dla Ciebie . Bardzo dobrze zrozum swoją obecną bazę inwestorów i ich zdolność do finansowania Cię wewnętrznie, jeśli zmienią się rynki kapitałowe lub rynki zewnętrzne po prostu nie będą w stanie Cię sfinansować.
Jeśli grupa 3 VCs zainwestowała 6 milionów dolarów w startup (łącznie 18 milionów dolarów), a firma wykazuje dobre perspektywy i dobry wzrost, ale nie jest to oczywisty sukces „home run”, a finansowanie zewnętrzne staje się trudne, wówczas kwestia wewnętrznego może pojawić się finansowanie. Jeśli spalasz 250 tys. USD miesięcznie, potrzebujesz 3 mln USD na finansowanie rocznie lub 4,5 mln USD przez 18 miesięcy. Każdy inwestor musiałby napisać 1–1,5 miliona dolarów, aby „odwrócić więcej kart” i sprawdzić, czy robisz wystarczające postępy. To zaledwie 16,67–25% ich wstępnej kontroli. Podobnie inwestor zewnętrzny może sfinansować Cię stosunkowo niewielką czekiem w wysokości 3–5 milionów dolarów.
Z drugiej strony, jeśli pozwolisz, aby tempo spalania wzrosło do 600 tys. USD miesięcznie, teraz wynosi 7,2 mln USD przez 12 miesięcy i prawie 11 mln USD przez 18. To 2,4–3,6 mln USD na inwestora lub 40–60% ich pierwotnych inwestycji.
Z mojego doświadczenia wynika, że inwestorzy często próbują zachować wartość w scenariuszu 1 powyżej, a często nie w scenariuszu 2. Dlatego bardzo ważne jest zrozumienie, czy kontynuacja kontroli byłaby dużo czy mało dla twoich obecnych inwestorów.
Tolerancja ryzyka Twojego startupu
Na koniec powinienem wspomnieć, że wskaźnik spalania jest również funkcją „tolerancji na ryzyko” lub tego, jak chętnie pozwolisz swojej firmie uderzyć w mur, jeśli nie jesteś w stanie podbić.
Niektóre zespoły są bardzo konserwatywne i wolałyby utrzymać sztucznie niski wskaźnik spalania i 2 lata gotówki , aby uniknąć tego okropnego uczucia tykającej bomby zegarowej, która jest datą „wypłaty”. Inni wydają rozmyślnie na wysokie poziomy i widząc szybkie wyniki wzrostu i po prostu zakładają, że wszystko się ułoży.
Tak więc wskaźnik wypalenia czasami sprowadza się do tolerancji na ryzyko, ale należy również pamiętać, aby sprawdzić tolerancję ryzyka swoich obecnych udziałowców przed podjęciem ostatecznych decyzji. W końcu wyniki wpływają na własność wszystkich zaangażowanych stron.
[Ten post Marka Sustera po raz pierwszy pojawił się tutaj i został skopiowany za zgodą.]