ผู้ประกอบการสามารถตัดสินใจอัตราการเผาไหม้เริ่มต้นที่เหมาะสมได้อย่างไร?
เผยแพร่แล้ว: 2017-06-25การหาอัตราการเผาไหม้เริ่มต้นที่ยอมรับได้เป็นหนึ่งในสิ่งที่ยากที่สุดสำหรับผู้ประกอบการที่ต้องทำ
หนึ่งในการตัดสินใจที่ยากที่สุดที่ผู้ประกอบการทำเมื่อเริ่มต้นบริษัทและระดมทุนจากภายนอก คือการหาว่า อัตราการเผาผลาญที่ยอมรับได้สำหรับการเริ่มต้นธุรกิจของพวกเขาเป็นอย่างไร นั่นคือ บริษัทของคุณควรเต็มใจที่จะสูญเสียเงินสดเป็นจำนวนเท่าใดทุกเดือนในขณะที่คุณลงทุนในพนักงานและอุปกรณ์ที่ให้ทุนด้านเทคโนโลยี การขาย การตลาด และการจัดการ
แน่นอนว่าไม่มีคำตอบที่ถูกต้อง แต่มันเป็นหน้าที่ของจำนวนเงินที่คุณได้รับ โอกาสในการเพิ่มทุนในอนาคต อัตราการเติบโตของคุณ และความเสี่ยงของบริษัทคุณ
ในฐานะ VC อัตราการเบิร์นเป็นหนึ่งในหัวข้อที่มีการพูดคุยกันมากที่สุดที่ฉันมีกับทีม ที่เสนอให้ฉันระดมทุน และเป็นหนึ่งในประเด็นการสนทนาที่พบบ่อยที่สุดที่ฉันมีกับผู้ก่อตั้งในบริษัทที่ฉันให้การสนับสนุน ให้ฉันแนะนำคุณผ่านประเด็นการสนทนาที่ฉันมีกับผู้ก่อตั้ง
พื้นฐาน
จุดเริ่มต้น — 101 — คือการรู้ถึงความแตกต่างระหว่างการเผาไหม้โดยรวมและการเผาไหม้สุทธิ การเผารวมเป็นฐานต้นทุนของคุณ และการเบิร์นสุทธิคือความแตกต่างระหว่างรายได้และต้นทุน ของคุณ กล่าวโดยย่อคือจำนวนเงินที่คุณเผาผลาญทุกเดือน (เทียบกับรายได้สุทธิของ GAAP ซึ่งบางครั้งอาจไม่ใช่ภาพสะท้อนที่ดีของการเผาผลาญเงินสด)
เหตุผลหลักที่ต้องทราบการเผาผลาญของคุณคือการคำนวณอย่างรวดเร็วว่าคุณมีเงินสดกี่เดือนก่อนที่คุณจะหมดเงินสด โดยปกติเมื่อนักลงทุนถามคุณถึงอัตราการเผาผลาญของคุณ เขาหรือเธอหมายถึงการเบิร์นสุทธิ คุณใช้เงินสดเป็นจำนวนเท่าใด
การเติบโตกับผลกำไร
เมื่อวานฉันเขียนเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนระหว่างการเติบโตและผลกำไร ฉันไม่ได้สนับสนุนการดำเนินการใด ๆ เพราะบางครั้งการดำเนินการที่ถูกต้องคือให้บริษัทยอมรับความสูญเสียในระยะสั้นเพื่อแลกกับการเติบโตที่รวดเร็วขึ้นและคว้าส่วนแบ่งการตลาด และหลายครั้งก็สมเหตุสมผลที่จะเติบโตในทางปฏิบัติมากขึ้นหรือทำกำไรได้
ฉันได้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุน VC ไม่ค่อยให้ความสำคัญกับการทำกำไรหากมีการเติบโตช้า ดังนั้นการบังคับตัวเองให้ทำกำไรจึงเป็นเรื่องที่ฉลาดในสามสถานการณ์เฉพาะ:
- คุณมีธุรกิจที่ไม่ต้องการระดมทุน (เพิ่มเติม)
- คุณสามารถทำกำไรและเติบโตได้ในคลิปที่สม่ำเสมอพอที่จะดึงดูด (เพิ่มเติม) การร่วมลงทุน
- คุณไม่เชื่อว่าคุณสามารถระดมทุนร่วมลงทุนได้ ดังนั้นกลยุทธ์ที่ดีที่สุดของคุณคือการทำกำไร เพื่อให้คุณ "ควบคุมโชคชะตาของคุณเองได้"
แต่อัตราการเผาไหม้จำนวนหนึ่งในการเริ่มต้นมักจะเป็นที่น่าพอใจถ้ามันมาพร้อมกับการเติบโตที่สมน้ำสมเนื้อและหากมีแนวโน้มว่าจะเพิ่มทุนหรือล้มเหลวการลดต้นทุนและการทำกำไรดูเหมือนจะทำได้
คุณได้เพิ่มทุน/รันเวย์ของคุณมากแค่ไหน
โดยทั่วไป ฉันแนะนำว่าในช่วงเริ่มต้นเริ่มต้น คุณพยายามเพิ่มรันเวย์อย่างน้อย 15-18 เดือน
โดยทั่วไป คุณควรให้เวลาตัวเอง 4-6 เดือนในการระดมทุน (นานกว่านี้หากคุณอยู่ในระยะหลังๆ และต้องการรอบที่ใหญ่กว่ามาก) ดังนั้นการคำนวณอัตราการเผาไหม้ที่คาดการณ์ไว้จึงค่อนข้างง่าย คุณเริ่มต้นจากพื้นฐาน ซึ่งก็คือถ้าคุณหาเงินได้ 2.5 ล้านดอลลาร์ คุณควรมีอัตราการเผาผลาญโดยเฉลี่ยประมาณ 140–165k เหรียญต่อเดือน หากรายได้ของคุณเพิ่มขึ้น คุณสามารถเพิ่มฐานต้นทุนของคุณได้ หากคุณเผาผลาญ $200k / เดือน คุณจะหมดเงินสดในหนึ่งปี
แนะนำสำหรับคุณ:
Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร
บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?
Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...
หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...
สตาร์ทอัพอินเดียใช้ทางลัดในการไล่ล่าหาทุน
แพลตฟอร์มการตลาดดิจิทัล Logicserve ระดมทุน INR 80 Cr รีแบรนด์เป็น LS Dig...
หากคุณคิดว่าจะเพิ่มรอบต่อไปได้ 4-6 เดือน เมื่อใช้รันเวย์ 1 ปี คุณจะมีเวลาเพียง 6-8 เดือนในการแสดงความคืบหน้าของการจัดหาเงินทุนรอบที่แล้วเท่านั้น ซึ่งเป็นเหตุผลที่ฉันชอบรันเวย์ 18 เดือนมากกว่า
ในทำนองเดียวกัน เมื่อบริษัทที่เผาผลาญเงิน 175,000 ดอลลาร์/เดือนบอกฉันว่ากำลังหาเงินได้ 10-15 ล้านดอลลาร์ บริษัทจะส่งสัญญาณเตือนภัย เพราะแม้ว่าฉันจะถือว่าคุณเพิ่มอัตราการเผาผลาญของคุณเป็นสองเท่า แต่ก็ยังหมายถึงรันเวย์เงินสด 2.5–3.5 ปี ซึ่ง มากเกินไปสำหรับการเริ่มต้น
ดังนั้น ไม่ว่าคุณจะเพิ่มฐานต้นทุนของคุณอย่างมหาศาล (ดูเหมือนไม่มีใครเพิ่มรอบใหญ่แล้วยังคงใช้จ่ายเหมือนคุณยกรอบเล็ก) หรือคุณจะมีรันเวย์ที่ยาวมากจนต้องใช้ความเร่งด่วนในการดำเนินการประจำวันของคุณเพราะคุณ รู้สึกว่าคุณมีเวลามากมายที่จะแสดงความคืบหน้า
ฉันรู้ว่าในฐานะผู้ประกอบการที่คุณต้องการอยู่บนรันเวย์ให้นานที่สุด - ฉันไม่เคยได้ยินผู้ประกอบการโต้เถียงในสิ่งที่ตรงกันข้าม แต่จากประสบการณ์ของผมที่มีความตึงเครียดที่ดีเกี่ยวกับความจำเป็นในการแสดงความคืบหน้า/เหตุการณ์สำคัญ มีหน้าที่บังคับให้บริษัทต่างๆ ให้ความสำคัญกับผลลัพธ์มากเกินไป
อนาคตของคุณสำหรับการระดมทุนในอนาคต
คำตอบที่ง่ายที่สุดที่ฉันตอบให้กับบริษัทที่ฉันเป็นนักลงทุนก็คือ ถ้าบริษัทสตาร์ทอัพของคุณเติบโตอย่างรวดเร็ว และหากความสนใจในการจัดหาเงินทุนให้กับบริษัทของคุณมีจำนวนมากเพียงพอ คุณก็จะ "ได้รับสิทธิ์" ที่จะมีอัตราการเผาผลาญที่สูงขึ้นเล็กน้อย . หาก ณ จุดใดที่เรามีเหตุการณ์การระดมทุนอย่างหนักหรือจุดอ่อนในการเติบโตของเราหรือรู้สึกว่าการประเมินมูลค่ารอบสุดท้ายของเราอาจสูงเกินไปและเราต้องใช้เวลาเพื่อ "เติบโตในการประเมินมูลค่าของเรา" ฉันจะแกว่งอย่างรวดเร็วเพื่อลดการเผาไหม้ .
แน่นอนว่าบางครั้งการลดการเผาไหม้หมายถึงการลดต้นทุนซึ่งมักจะหมายถึงการตัดพนักงาน บางครั้งอาจหมายถึงการใช้จ่ายด้านการตลาดน้อยลงหรือไม่เพิ่มเนื้อหาใหม่เพื่อให้รายรับทันกับรายจ่าย และลดการเผาผลาญจากการเติบโตของรายได้
แต่นี่เป็นกฎง่ายๆ ที่ดีสำหรับคุณ เข้าใจฐานนักลงทุนที่มีอยู่ของคุณเป็นอย่างดีและความสามารถในการจัดหาเงินทุนให้กับคุณภายในหากตลาดทุนเปลี่ยนแปลงหรือของตลาดภายนอกไม่สามารถให้เงินทุนแก่คุณได้
หากกลุ่มของ 3 VCs แต่ละคนเขียน $6 ล้านในการเริ่มต้น (รวม 18 ล้านเหรียญสหรัฐ) และบริษัทกำลังแสดงโอกาสที่แข็งแกร่งและการเติบโตที่ดี แต่ไม่ใช่ความสำเร็จ "โฮมรัน" ที่ชัดเจนและการระดมทุนจากภายนอกจะกลายเป็นเรื่องยาก คำถามภายใน การจัดหาเงินทุนอาจเกิดขึ้น หากคุณกำลังเผาผลาญ $250k / เดือน คุณต้องใช้เงิน 3 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปีหรือ 4.5 ล้านเหรียญสหรัฐเป็นเวลา 18 เดือน นักลงทุนแต่ละรายจะต้องเขียนเงิน 1–1.5 ล้านดอลลาร์เพื่อ “เปิดไพ่เพิ่ม” และดูว่าคุณมีความคืบหน้าเพียงพอหรือไม่ นี่เป็นเพียง 16.67–25% ของการตรวจสอบครั้งแรกของพวกเขา เช่นเดียวกัน นักลงทุนภายนอกสามารถให้เงินคุณด้วยเช็คจำนวนเล็กน้อย 3-5 ล้านดอลลาร์
หากคุณปล่อยให้อัตราการเผาผลาญของคุณสูงถึง $600k / เดือน ตอนนี้เป็น 7.2 ล้านดอลลาร์สำหรับ 12 เดือนและเกือบ 11 ล้านดอลลาร์สำหรับ 18 คน นั่นคือ 2.4–3.6 ล้านดอลลาร์ต่อนักลงทุนหรือ 40–60% ของการลงทุนเดิมของพวกเขา
จากประสบการณ์ของผม นักลงทุนมักจะพยายามรักษาคุณค่าในสถานการณ์ที่ 1 ข้างต้น และมักจะไม่อยู่ในสถานการณ์ที่ 2 ดังนั้น การทำความเข้าใจว่าการตรวจสอบที่ตามมาจะมากหรือน้อยสำหรับนักลงทุนปัจจุบันของคุณจึงมีความสำคัญมาก
ความอดทนต่อความเสี่ยงของสตาร์ทอัพของคุณ
สุดท้ายนี้ ฉันควรพูดถึงว่าอัตราการเบิร์นนั้นเป็นหน้าที่ของ “ความทนทานต่อความเสี่ยง” หรือว่าคุณเต็มใจที่จะปล่อยให้บริษัทของคุณพังทลายแค่ไหน หากคุณไม่สามารถเพิ่มได้
บางทีมค่อนข้างอนุรักษ์นิยมและ ค่อนข้างจะรักษาอัตราการเผาไหม้ที่ต่ำเกินจริงและเงินสดมากกว่า 2 ปี เพื่อหลีกเลี่ยงความรู้สึกที่น่ากลัวของระเบิดเวลาฟ้องซึ่งเป็นวันที่ "จ่ายเงิน" คนอื่นจงใจใช้จ่ายในระดับสูงและเห็นผลการเติบโตอย่างรวดเร็ว และเพียงแค่คิดว่ามันจะได้ผล
ดังนั้น อัตราการเผาผลาญในบางครั้งอาจลดลงถึงระดับที่ยอมรับได้ แต่คุณควรคำนึงถึงความเสี่ยงที่จะยอมรับได้ของผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ก่อนตัดสินใจในขั้นสุดท้ายด้วยตัวของคุณเอง ท้ายที่สุดแล้วผลลัพธ์ก็ส่งผลต่อความเป็นเจ้าของของทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง
[โพสต์นี้โดย Mark Suster ปรากฏตัวครั้งแรกที่นี่และทำซ้ำโดยได้รับอนุญาต]