Cum pot antreprenorii să decidă rata corectă de ardere a startup-ului?
Publicat: 2017-06-25Găsirea unei rate de ardere acceptabile pentru startup este unul dintre cele mai grele lucruri de făcut pentru un antreprenor
Una dintre cele mai grele decizii pe care le iau antreprenorii atunci când înființează o companie și strâng capital extern este să-și dea seama care este rata de ardere acceptabilă pentru startup-ul lor. Adică, cât de mult ar trebui să fie dispusă compania dumneavoastră să piardă în numerar în fiecare lună pe măsură ce faceți investiții în personal și echipamente care finanțează tehnologia, vânzările, marketingul și managementul.
Desigur, nu există un răspuns corect, dar este o funcție de cât de mult capital ați strâns, de perspectivele dvs. de a strânge mai mult capital în viitor, de rata de creștere și de toleranța la risc a companiei.
Ca VC, rata de ardere este unul dintre cele mai discutate subiecte pe care le am cu echipele care mă propun să strâng capital și este unul dintre cele mai frecvente puncte de discuții pe care le am cu fondatorii din companiile pe care le-am susținut. Așa că permiteți-mi să vă ghidez prin punctele de discuție pe care le am cu fondatorii.
Cele elementare
Punctul de plecare – 101 – este cunoașterea diferenței dintre arderea brută și arderea netă. Consumul brut este baza de costuri, iar arderea netă este diferența dintre venituri și costuri . Pe scurt, este cantitatea de numerar pe care o ardeți în fiecare lună (comparativ cu venitul net GAAP, care uneori nu reflectă bine consumul de numerar).
Motivul principal pentru a vă cunoaște arderea este să ajungeți la un calcul rapid al câte luni de numerar aveți înainte de a rămâne fără numerar. De obicei, atunci când un investitor vă întreabă rata dvs. de ardere, el sau ea se referă la arderea netă - ce numerar consumați.
Creștere versus profit
Ieri am scris despre compromisul dintre creștere și profit. Nu pledeam pentru nicio acțiune anume, deoarece uneori acțiunea potrivită este ca companiile să accepte pierderi pe termen scurt în schimbul unei creșteri mai rapide și a captării cotei de piață și de multe ori are sens să crească mai pragmatic sau chiar profitabil.
Am subliniat că investitorii de capital de risc rareori apreciază profitabilitatea dacă vine cu o creștere lentă, așa că a te forța să fii profitabil este înțelept în trei scenarii specifice:
- Ai o afacere care nu vrea niciodată să strângă (mai mult) capital de risc.
- Poți fi profitabil și să crești la un nivel suficient de constant pentru a atrage (mai mult) capital de risc.
- Nu crezi că poți strânge capital de risc, așa că cea mai bună strategie este să devii profitabil pentru a-ți putea „controla propriul destin”.
Dar o anumită rată de ardere în startup-uri este adesea de dorit dacă vine cu o creștere proporțională și dacă perspectivele fie de a strânge capital, fie de a nu reduce costurile și de a atinge profitabilitatea par realizabile.
Cât de mult capital ai strâns/Pista ta
În general, recomand ca în startup-urile aflate în stadiu incipient să încercați să ridicați cel puțin 15-18 luni de piste .
În general, ar trebui să vă acordați 4-6 luni de timp pentru a strânge fonduri (mai mult dacă sunteți mai târziu și aveți nevoie de o rundă mult mai mare), așa că calcularea ratei de ardere anticipată este destul de ușoară. Începeți de la elementele de bază, adică dacă strângeți 2,5 milioane de dolari, ar trebui să aveți o rată de ardere de aproximativ 140-165.000 USD/lună în medie. Dacă veniturile dvs. cresc, vă puteți permite să vă creșteți baza de costuri. Dacă ardeți 200.000 USD/lună, veți rămâne fără numerar într-un an.
Recomandat pentru tine:
Cum va transforma Metaverse industria auto din India
Ce înseamnă prevederea anti-Profiteering pentru startup-urile indiene?
Cum startup-urile Edtech ajută forța de muncă din India să își îmbunătățească abilitățile și să devină pregătite pentru viitor...
Stocuri de tehnologie New-Age săptămâna aceasta: problemele Zomato continuă, EaseMyTrip postează Stro...
Startup-urile indiene iau comenzi rapide în căutarea finanțării
Platforma de marketing digital Logicserve are finanțare de 80 INR Cr, rebrand-urile ca LS Dig...
Dacă presupuneți 4-6 luni pentru a vă ridica următoarea rundă, atunci cu un an de pistă, aveți într-adevăr doar 6-8 luni pentru a arăta progresul în runda anterioară de finanțare, motiv pentru care prefer o pistă de 18 luni.
În egală măsură, atunci când o companie care arde 175.000 USD/lună îmi spune că strânge 10–15 milioane USD, se declanșează alarma, deoarece chiar dacă presupun că îți vei dubla rata de ardere, înseamnă totuși 2,5–3,5 ani de bani în numerar, ceea ce înseamnă este prea mult pentru un startup.
Deci, fie îți vei crește masiv baza de costuri (nimeni nu pare să ridice vreodată o rundă mare și apoi să cheltuiască în continuare așa cum ai ridicat o rundă mică), fie vei avea o pistă atât de lungă încât elimină urgența acțiunilor tale zilnice, deoarece simți că ai mult timp să arăți progresul.
Știu că, ca antreprenor, preferați o pistă cât mai lungă posibil - nu am auzit niciodată un antreprenor argumentând contrariul. Dar, din experiența mea, a avea o tensiune sănătoasă de NEVOIE de a arăta progresul / reperele atinse are o funcție de forță de a face companiile hiper-concentrate pe rezultate.
Perspectivele dvs. de strângere de fonduri viitoare
Cel mai simplu răspuns pe care îl dau companiilor în care sunt investitor este că, dacă startup-ul tău crește foarte repede și dacă interesul tău inbound pentru finanțarea companiei este suficient de mare, atunci „câștigi dreptul” de a avea o rată de ardere puțin mai mare. . Dacă la un moment dat avem un eveniment greu de strângere de fonduri sau o problemă în creșterea noastră sau un sentiment că, probabil, ultima rundă de evaluare ar fi fost prea mare și avem nevoie de timp pentru a „crește în evaluarea noastră”, atunci mă orientez foarte repede către reducerea consumului. .
Uneori, desigur, reducerea arderii înseamnă reducerea costurilor, ceea ce înseamnă de obicei tăierea personalului. Uneori înseamnă să cheltuiești mai puțin pentru marketing sau să nu adaugi noi organisme, astfel încât veniturile să poată ajunge din urmă cu cheltuielile și astfel să reducă consumul prin creșterea veniturilor.
Dar iată și o regulă de bază bună pentru tine . Înțelegeți foarte bine baza dvs. de investitori existente și capacitatea lor de a vă finanța intern dacă piețele de capital se schimbă sau piețele externe pur și simplu nu sunt în măsură să vă finanțeze.
Dacă un grup de 3 VC-uri au încasat fiecare 6 milioane de dolari într-o pornire (18 milioane de dolari în total) și compania prezintă perspective puternice și o creștere bună, dar nu este un succes evident, iar finanțarea externă devine dificilă, atunci problema internă pot apărea finanțări. Dacă ardeți 250.000 USD/lună, atunci aveți nevoie de 3 milioane USD pentru a finanța un an sau 4,5 milioane USD pentru 18 luni. Fiecare investitor ar trebui să scrie 1–1,5 milioane de dolari pentru a „preda mai multe cărți” și să vadă dacă progresați suficient. Aceasta este doar 16,67–25% din verificarea lor inițială. De asemenea, un investitor extern vă poate finanța cu un cec relativ mic de 3-5 milioane USD.
Dacă, pe de altă parte, vă lăsați rata de ardere să urce la 600.000 USD/lună, acum este de 7,2 milioane USD pentru 12 luni și aproape 11 milioane USD pentru 18. Sunt 2,4-3,6 milioane USD per investitor sau 40-60% din investițiile lor inițiale.
Din experiența mea, deseori investitorii vor încerca să păstreze valoarea în scenariul 1 de mai sus și adesea nu în scenariul 2. Așa că este foarte important să înțelegeți dacă verificarea ulterioară ar fi mult sau puțin pentru investitorii dvs. existenți.
Toleranța la risc a startup-ului dvs
În cele din urmă, ar trebui să menționez că rata de ardere este, de asemenea, o funcție a „toleranței la risc” sau a cât de dispus ești să-ți lași compania să lovească un zid de cărămidă dacă nu poți crește.
Unele echipe sunt foarte conservatoare și ar prefera să păstreze o rată de ardere artificial scăzută și mai mult de 2 ani de numerar pentru a evita acel sentiment îngrozitor al bombei cu ceas care este acea dată de „retragere”. Alții cheltuiesc cu voință la niveluri ridicate și văd rezultate de creștere rapidă și presupun că totul va funcționa.
Deci, rata de ardere, uneori se reduce la toleranța la risc, dar ar trebui să fiți atenți să verificați toleranța la risc a acționarilor existenți înainte de a lua singur deciziile finale. La urma urmei, rezultatele afectează proprietatea pentru toate părțile implicate.
[Această postare a lui Mark Suster a apărut pentru prima dată aici și a fost reprodusă cu permisiunea.]