软银因 Snapdeal 股东的困境而沸腾； 威胁要退出合并交易
已发表: 2017-07-29Snapdeal Flipkart 合并仍在等待 26 名少数股东的点头
据报道，Snapdeal 的最大投资者软银威胁要退出，如果所有小股东都不投票支持与 Flipkart 的合并交易。
据报道，如果交易失败，这家日本电信和互联网公司可能会独立投资 Flipkart，而将 Snapdeal 抛在后面。
一位消息人士在评论最新进展时表示，“软银对 Snapdeal 的小股东一再提出反对和延误感到恼火。 最近，Snapdeal 的创始人可能正在探索与 Infibeam 等其他电子商务公司合并的替代方案。 有一种感觉，即使 5% 的股东对修订后的 Flipkart 提案不满意，软银也不会寻求合并。”
少数股东仍举棋不定
在 2017 年 5 月收购 Kalaari Capital 在 Snapdeal 的股份后，软银的股份从之前的 33% 增加到 47.5%。 目前，Nexus Ventures 拥有这家电子商务公司约 10% 的股份，而创始人 Kunal Bahl 和 Rohit Bansal 各自拥有约 6.5% 的股份。
PremjiInvest、Ratan Tata、富士康、阿里巴巴集团、安大略教师养老金计划、eBay、淡马锡和香港对冲基金等少数股东目前拥有在线市场约 40% 的股份。 但是，他们没有董事会代表。
虽然 Ratan Tata、淡马锡、贝莱德和富士康已经对拟议中的合并提供了原则上的批准，但该交易目前正在等待大约 26 名其他 Snapdeal 投资者的点头。 其中包括 Ru-Net Holdings、Tybourne Capital、Bessemer Venture Partners、IndoUS Ventures、Saama Capital、Intel Capital 和新加坡投资实体 Brother Fortune Apparel。 Nexus Ventures 在 2017 年 4 月与 Snapdeal 董事会发生争执后同意合并。
然而，让 100% 的少数股东参与进来可能是一项艰巨的任务。 2017 年 5 月，Wipro 董事长 Azim Premji 的投资部门 Premji Invest 就合并后少数股东的利益提出质疑。 据报道，Premji Invest 致信 Snapdeal 董事会，寻求澄清即将与 Flipkart 达成的交易。
另一位消息人士在评论软银希望退出交易时透露：“要成功完成交易，需要 100% 的股东投票支持出售，因为这不再是董事会的决定。 这就是为什么要做到这一点要困难得多，因为这不仅仅是董事会成员的决定。”
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Snapdeal 与软银的关系陷入困境
当软银在 2017 年 2 月将 Ola 和 Snapdeal 的总估值下调 4.75 亿美元时，Snapdeal 董事会的投资者之间的摩擦首次变得明显。据报道，这发生在该公司在其两项主要印度投资中注销 5.5 亿美元价值后不到三个月， Ola 和 Snapdeal，截至 2016 年 9 月 30 日的期间。
2017 年 4 月晚些时候，在大量亏损和卖家问题的情况下，软银退出了与 Snapdeal 的 1.5 亿至 2 亿美元的融资交易。 大约在同一时间，有关 Snapdeal-Flipkart 提议合并的报道首次浮出水面。 2017 年 5 月，作为拟议合并交易的一部分，Flipkart 和 Snapdeal 最终签署了一份不具约束力的意向书 (LoI)。 它几乎立即开始对这家初创公司进行尽职调查。
最初在 6 月，Flipkart 提出了 3 亿至 4 亿美元的收购要约，Snapdeal 立即拒绝了。 对于一家曾经估值 65 亿美元的公司来说，这意味着降价幅度超过 93% 。 2017 年 7 月，Flipkart 提出了 7 亿至 8 亿美元的修订报价，但在 Snapdeal 董事会要求 9 亿美元时再次落空。
最后，一周后，由 Sachin Bansal 和 Binny Bansal 创立的公司将收购报价提高到 8.5 亿美元。 据报道，这家总部位于班加罗尔的电子商务巨头同意在合并完成后立即支付 6.5 亿至 7 亿美元的股票。 剩余的 1.5 亿美元将在以后转移。
几天后，据报道，Snapdeal 已批准电子商务公司 Flipkart 提出的 9 亿至 9.5 亿美元的合并要约，目前正在等待股东批准。
这种延迟对软银和 Snapdeal 意味着什么
在 17 财年，软银报告其在印度的两项主要投资 Snapdeal 和 Ola 亏损 14 亿美元。 根据 RoC 提交的文件，Jasper Infotech 在 16 财年遭受了约 4.95 亿美元（3,315.5 卢比）的损失，而 2015 年为 1.982 亿美元（1,328 卢比）。
为了减少这些不断增加的损失，这家日本投资巨头一直在寻求将 Snapdeal 及其子公司 FreeCharge 和 Vulcan Express 出售给感兴趣的买家。 它还将目光投向了 Flipkart，承诺向这家拥有 10 年历史的电子商务初创公司投资 20 亿美元。 在 20 亿美元中，5 亿美元将作为主要资金。 消息人士透露，剩余金额将支付给美国对冲基金 Tiger Global，以换取其在 Flipkart 三分之一的股份。
另一方面，Snapdeal 的创始人正在推动向 Infibeam 出售，以试图保留对在线市场的控制权。 尽管 Infibeam 的 7 亿美元收购要约低于 Flipkart，但据报道，Kunal Bahl 和 Rohit Bansal 都渴望达成交易，以免放弃对他们创建的公司的控制权。 如果 Jasper Infotech 拥有的公司被 Flipkart 收购，相信 Bahl 和 Bansal 都不会在合并后的实体中获得一席之地。
如果与 Flipkart 或 Infibeam 的交易在股东犹豫不决中落空，软银支持的 Snapdeal 将不得不采取适当的策略才能作为一家独立公司生存下来。 在所有这些不确定性中，Snapdeal 拥有的 FreeCharge 最近以 6000 万美元的价格出售给了 Axis Bank。
（由 ET报道的发展）