SoftBank s'effondre sur les malheurs des actionnaires de Snapdeal ; Menace de se retirer de l'accord de fusion
Publié: 2017-07-29La fusion Snapdeal Flipkart attend toujours un signe de tête de 26 actionnaires minoritaires
Le plus grand investisseur de Snapdeal, SoftBank, aurait menacé de se retirer si tous les actionnaires minoritaires ne votaient pas en faveur de l'accord de fusion avec Flipkart.
Selon les rapports, si l'accord échoue, la société japonaise de télécommunications et d'Internet pourrait investir de manière indépendante dans Flipkart, laissant Snapdeal derrière.
Commentant le dernier développement, une source a déclaré : « SoftBank est exaspéré par les objections répétées et les retards déclenchés par les petits actionnaires de Snapdeal. Plus récemment, les fondateurs de Snapdeal explorent peut-être des propositions alternatives pour fusionner avec d'autres entreprises de commerce électronique comme Infibeam. On a le sentiment que SoftBank ne poursuivra pas la fusion même si 5% des actionnaires ne sont pas satisfaits de la proposition révisée de Flipkart.
Des actionnaires minoritaires toujours indécis
Après avoir racheté la part de Kalaari Capital dans Snapdeal en mai 2017, la participation de SoftBank est passée à 47,5 % par rapport aux 33 % précédents. À l'heure actuelle, Nexus Ventures détient environ 10 % de la société de commerce électronique, tandis que les fondateurs Kunal Bahl et Rohit Bansal détiennent environ 6,5 % chacun à leur nom.
Des actionnaires minoritaires tels que - PremjiInvest, Ratan Tata, Foxconn, Alibaba Group, Ontario Teachers' Pension Plan, eBay, Temasek et des fonds spéculatifs basés à Hong Kong, entre autres - détiennent actuellement environ 40% du marché en ligne. Cependant, ils ne sont pas représentés au conseil d'administration.
Alors que Ratan Tata, Temasek, BlackRock et Foxconn ont déjà offert une approbation principale à la fusion proposée, l'accord attend actuellement le feu vert d'environ 26 autres investisseurs de Snapdeal. Parmi ceux-ci figurent Ru-Net Holdings, Tybourne Capital, Bessemer Venture Partners, IndoUS Ventures, Saama Capital, Intel Capital et l'entité d'investissement basée à Singapour Brother Fortune Apparel. Nexus Ventures a accepté la fusion après une dispute dans la salle de réunion de Snapdeal en avril 2017.
Cependant, obtenir 100% des actionnaires minoritaires à bord pourrait être une tâche difficile . En mai 2017, Premji Invest, la branche d'investissement du président de Wipro, Azim Premji, a soulevé des questions sur les intérêts des parties prenantes minoritaires après la fusion. Premji Invest aurait envoyé une lettre au conseil d'administration de Snapdeal, demandant des éclaircissements sur l'accord à venir avec Flipkart.
Commentant le souhait de SoftBank de se retirer de l'accord, une autre source a révélé: «Pour que l'accord soit conclu avec succès, 100% des actionnaires doivent voter pour la vente car ce n'est plus une décision du conseil d'administration. C'est pourquoi il est beaucoup plus difficile de réussir, car ce n'est pas seulement ce que les membres du conseil décident.
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La relation troublée de Snapdeal avec SoftBank
Les frictions entre les investisseurs du conseil d'administration de Snapdeal sont apparues pour la première fois lorsque SoftBank a réduit la valorisation combinée d'Ola et de Snapdeal de 475 millions de dollars en février 2017. Cela s'est produit moins de trois mois après que la société aurait annulé une valeur de 550 millions de dollars dans ses deux principaux investissements indiens, Ola et Snapdeal, pour la période se terminant le 30 septembre 2016.
Plus tard en avril 2017, SoftBank a renoncé à un accord de financement de 150 à 200 millions de dollars avec Snapdeal, au milieu de pertes hémorragiques et de problèmes de vendeur. C'est à peu près au même moment que les rapports sur la fusion proposée par Snapdeal-Flipkart ont fait surface pour la première fois. En mai 2017, Flipkart et Snapdeal ont finalement signé une lettre d'intention non contraignante dans le cadre de l'accord de fusion proposé. Il a commencé à mener une diligence raisonnable sur le démarrage presque immédiatement.
Initialement en juin, Flipkart a fait une offre d'acquisition de 300 à 400 millions de dollars, que Snapdeal a rapidement rejetée. Pour une entreprise qui était autrefois évaluée à 6,5 milliards de dollars, cela signifiait une démarque de plus de 93 % . En juillet 2017, Flipkart a présenté une offre révisée de 700 à 800 millions de dollars, qui a de nouveau échoué lorsque le conseil d'administration de Snapdeal a exigé 900 millions de dollars.
Enfin, une semaine plus tard, la société fondée par Sachin Bansal et Binny Bansal porte son offre d'acquisition à 850 M$. Selon les rapports, le géant du commerce électronique basé à Bengaluru a accepté de payer 650 à 700 millions de dollars en actions dès que la fusion sera finalisée. Les 150 millions de dollars restants doivent être transférés à une date ultérieure.
Quelques jours plus tard, il a été signalé que Snapdeal avait approuvé l'offre de fusion de 900 à 950 millions de dollars de la société de commerce électronique Flipkart et attendait actuellement l'approbation des actionnaires.
Ce que ce retard signifie pour SoftBank et Snapdeal
Au cours de l'exercice 2017, SoftBank a annoncé une perte de 1,4 milliard de dollars sur deux de ses principaux investissements indiens, Snapdeal et Ola. Selon les dépôts de RoC, Jasper Infotech a subi des pertes d'environ 495 millions de dollars (INR 3 315,5 Cr) pour l'exercice 2016, contre 198,2 millions de dollars (INR 1 328 Cr) en 2015.
Pour réduire ces pertes croissantes, le géant japonais de l'investissement a cherché à décharger Snapdeal et ses filiales FreeCharge et Vulcan Express, aux acheteurs intéressés. Il a également jeté son dévolu sur Flipkart, promettant un investissement de 2 milliards de dollars dans la startup de commerce électronique âgée de 10 ans. Sur les 2 milliards de dollars, 500 millions de dollars serviront de financement principal. Des sources ont révélé que le montant restant sera versé au fonds spéculatif américain Tiger Global en échange d'un tiers de ses actions dans Flipkart.
Les fondateurs de Snapdeal, quant à eux, poussaient la vente à Infibeam, dans le but de conserver le contrôle du marché en ligne. Bien que l'offre de rachat de 700 millions de dollars d'Infibeam soit inférieure à celle de Flipkart, Kunal Bahl et Rohit Bansal auraient été désireux de conclure l'accord, afin de ne pas renoncer à leur contrôle sur l'entreprise qu'ils ont créée. Si la société appartenant à Jasper Infotech est acquise par Flipkart, on pense que ni Bahl ni Bansal ne se verront offrir une place dans l'entité fusionnée .
Si l'accord avec Flipkart ou Infibeam échoue au milieu de l'indécision des actionnaires, Snapdeal, soutenu par SoftBank, devra adopter une stratégie appropriée pour survivre en tant qu'entreprise indépendante. Au milieu de toute cette incertitude, FreeCharge, propriété de Snapdeal, a récemment été vendu à Axis Bank pour 60 millions de dollars.
(Le développement a été rapporté par ET)