美国证券交易委员会发出警告，美国证券法可能适用于首次代币发行
已发表: 2017-07-28美国证券交易委员会可能会密切关注初始代币发行以遵守联邦证券法
美国证券交易委员会 (SEC) 已采取第一步控制通过初始代币发行 (ICO) 出售自己的虚拟货币来筹集资金的初创公司。 在最近的一份声明中，美国证券交易委员会表示，至少一些出售给投资者的虚拟货币应归类为证券。 这意味着某些 ICO 现在需要遵守联邦证券法。
该报告是在 SEC 结束对去中心化自治组织 (DAO) 的内部调查后发布的。 这个项目在 2016 年筹集了近 1.5 亿美元，后来被黑客窃取了超过 5000 万美元的数字货币。
SEC 执法部门已对 DAO 及相关实体和个人是否违反联邦证券法进行了调查，未注册的要约和销售 DAO 代币以换取“以太”，一种虚拟货币。
SEC 在其报告中指出，DAO 被描述为“众筹合同”。 但它不符合监管众筹豁免的要求，因为除其他外，它不是在 SEC 和金融业监管局注册的经纪交易商或融资门户。
但是，监管机构补充说，他们不会对该组织的创建者提出指控。 但它发布了一份调查报告，警告市场参与者。 它提到，“虚拟”组织提供和销售数字资产须遵守联邦证券法的要求。
它进一步补充说：“分布式账本或基于区块链技术的证券的发行人必须注册此类证券的要约和销售，除非适用有效的豁免。 参与未注册发行的人也可能因违反证券法而承担责任。 此外，除非获得豁免，否则提供这些证券交易的证券交易所必须注册。 联邦证券法的注册条款的目的是确保向投资者出售的投资包括所有适当的披露，并受到监管审查以保护投资者。”
SEC 执法部门联席主任 Stephanie Avakian表示：“这些虚拟交易背后的创新技术并没有将证券发行和交易平台排除在旨在保护投资者和市场完整性的监管框架之外。”
除非豁免，否则初始代币发行属于美国证券交易委员会的职权范围
自今年年初以来，初创公司和企业家通过向初始硬币产品 (ICO) 的投资者出售定制的虚拟货币筹集了超过 10 亿美元。 但是，最近几个月销售虚拟货币的大多数公司并没有做出太多努力来遵守证券法。 除其他外，这些法律要求公司在向美国投资者收取资金之前披露有关其运营的信息。
当然，聚会不得不在某个地方停下来。 昨天的决定暗示美国证券交易委员会可能会审查过去和未来的代币发行。 尽管 SEC 保留了设计某些代币的可能性，使其不被定义为证券，这取决于“交易的经济现实”。
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如果初始硬币产品不向投资者承诺任何回报并且不代表创建硬币的公司的任何类型的所有权以及其他属性，则它们可以避免被归类为证券产品。 SEC 规则最有可能的豁免是指对特定项目有用的代币。 许多追求 ICO 的科技公司表示，他们的代币只是“实用代币”，这是激活他们的产品或加速他们的发展所必需的。
美国证券交易委员会的裁决还对促进 ICO 后交易的数字货币交易所提出了质疑。 因为如果加密货币交易所交易被视为证券的代币并且总部位于美国或拥有美国客户，则可能需要在 SEC 注册。
美国证券交易委员会的投资者教育和宣传办公室还发布了一份投资者公告，对投资者进行 ICO 教育。 联邦证券法提供了投资者应注意的披露要求和其他重要保护措施。 此外，该公告提醒投资者注意投资欺诈的危险信号，新技术可能被用于实施可能不符合联邦证券法的投资计划。
由于一些 ICO 因未能披露有关基础业务和代币分配方式的信息而受到批评，该公告使投资者意识到参与 ICO 的潜在风险。
虽然 SEC 的决定可能会打击计划提供首次代币发行的投资者和初创公司的精神，但根据 ICO 追踪器 tokendata.io 的数据，自 SEC 决定以来，已经宣布了 20 个新的 ICO，其中 120 多个计划于今年推出。
Rahul Sood 的西雅图电子竞技博彩网站 Unikrn 得到了亿万富翁达拉斯小牛队老板 Mark Cuban 的支持，他打算在 UnikoinGold 进行 ICO空间。
他在接受 Inc42 采访时说：“DAO 从一开始就被设置为安全机制。 任何时候你承诺诸如投票权、股权、利润分享之类的东西，你都应该期望像证券一样受到监管。 该领域的所有大型律师事务所，包括 Cooley、Debevoise & Plimpton 和 Perkins Coey 都写过关于这个主题的文章。 需要注意的是，如果 ICO 没有通过 Howey 测试，那么它就是一种证券。 人们在参与 ICO 时需要非常小心，做你的研究。”
他还补充说，Unikrn 已经运营了近三年。 它的代币 Unikoin 不是证券，它永远不会是证券。 “这是一种价值代币，用于在我们的平台上购买服务。 购买 UnikoinGold 的人不是购买 Unikrn 的股权。 他们正在购买我们平台上用于各种电子竞技应用程序的代币，”他解释说。
与此同时，在印度，政府仍在考虑在印度将比特币加密货币合法化。 跨学科委员会的报告预计将于 7 月底公布，之后可能会要求印度证券交易委员会 (SEBI) 介入以规范交易。
印度比特币初创公司 Zebpay 的联合创始人兼首席运营官 Sandeep Goenka对 SEC 的举措表示欢迎，并表示：“与任何新技术一样，监管始终在平衡用户保护而不是扼杀创新方面发挥着重要作用。 我们期待与 SEBI 和印度监管机构合作，宣传 ICO 和用户保护意识。”
与此同时，美国加密交易所 Bittrex 的首席执行官 Bill Shihara表示，他认为没有必要在 SEC 注册他的交易所，因为它不打算在其平台上交易证券，只交易实用代币。 然而，鉴于 SEC 现在将在未来几天严格开始调查初始代币发行，围绕比特币和加密货币的热情和狂热可能会有所降温。